Zarządzanie Ryzykiem Walutowym Kraków 2015 -04 -17

Zarządzanie Ryzykiem Walutowym Kraków , 2015 -04 -17

Plan Prezentacji • Omówienie bieżącej sytuacji na rynku walutowym • Opis instrumentów rynku walutowego • FX Spot • FX Futures/Forwards • Option • FX Swap • Zabezpieczenie ryzyka walutowego (FIAT)

• Day turnover in Forex • 2013 • 2010 • 2007 • NYSE • 000 • 100 • 200 • 300 • 400 • Turnover by counterparty 2013 • Reporting dealers • 39% • 53% • 9% • Non-financial customers • Other financial institution • 500 • 600 • Trillions

Statystyki międzynarodowego rynku walutowego Udział danej waluty w obrocie ogółem Currency USD EUR JPY GBP AUD CHF CAD MXN CNY NZD RUB HKD BRL INR DKK PLN HUF CZK Share 87% 33% 23% 12% 9% 5% 5% 3% 2% 2% 2% 1% 1% 1% 0% 0% Country United Kingdom United States Singapore Japan Hong Kong SAR Switzerland France Australia Netherlands Germany . . . Poland Amount 2 726 1 263 383 374 275 216 190 182 111 . . . 8 2013 % 40, 9 18, 9 5, 7 5, 6 4, 1 3, 2 2, 8 2, 7 1, 7 . . . 0, 1 Układ geograficzny udziału w światowych obrotach Udział pary walutowej w obrocie ogółem Currency pair USD / EUR USD / JPY USD / GBP USD / AUD USD / CAD USD / CHF 2013 Amount 1 289 978 472 364 200 184 … … USD / PLN 22 EUR / PLN 14 % 24, 1 18, 3 8, 8 6, 8 3, 7 3, 4 … 0, 4 0, 3

Case study - Firma Fiat • Firma produkuje samochody osobowe; • Sprzedaż prowadzona jest w dwóch krajach: Niemcy i USA; • Produkt sprzedawany jest po tej samej cenie na każdym rynku (w przeliczeniu na PLN); • Samochody produkowane są w Polsce; • Na każdy rynku sprzedawany jest jeden egzemplarz samochodu; Jak zabezpieczyć ryzyko walutowe ?

Case Study - Dane study Cena sprzedaży samochodu (USA) Cena sprzedaży samochodu (Niemcy) Koszt wyprodukowania Instrument EURPLN USDPLN Niemcy 1 00 000 PLN 248 738 USD 265 632 EUR 50 000 PLN Kurs 15 kwietnia 2015 4, 0203 3, 7646 265 632 EUR Polska USA 248 738 USD

Case Study Case study - Rozliczenie Kurs EURPLN USDPLN Kurs 15 kwietnia Wartość 2015 obca PLN 4, 0203 24 874 100 000 3, 7646 26 563 100 000 Fiat 100 000 PLN Niemcy 265 632 EUR Bank Polska USA 248 738 USD 100 000 PLN

Case study - Zysk Przychody: 2* 100 000 PLN = 200 000 PLN Koszty: Zysk: 2* 50 000 PLN = -100 000 PLN +100 000 PLN

Case study – Rozliczenie/zmiana kursu Kurs 15 kwietnia 2015 Wartość obca PLN EURPLN 4, 0203 USDPLN 3, 7646 Fiat 24 874 100 000 26 563 100 000 Kurs EURPLN USDPLN Kurs 30 kwietnia Wartość 2015 obca PLN 4, 0102 24 874 99 749 3, 7031 26 563 98 366 99 749 PLN Niemcy 265 632 EUR Bank Polska USA 248 738 USD 98 366 PLN

Case study - Zysk Przychody: 2* 100 000 PLN = 200 000 PLN Koszty: Zysk: 2* 50 000 PLN = -100 000 PLN EURPLN USDPLN +100 000 PLN 4, 0203 3, 7646 3, 8102 3, 5031 Przychody: 94 774 PLN + 93 054 PLN = 187 828 PLN Koszty: Zysk: 2 * 50 000 PLN = -100 000 PLN +87 828 PLN

Wzory • • • •

Wyliczenia Kurs 15 kwietnia 2015 EURPLN USDPLN 4, 0203 3, 7646 Instrument Kurs 30 kwietnia 2015 3, 8102 3, 5031 Odchylenie standardowe EURPLN USDPLN FEUR FUSD 0, 44% 0, 95% 0, 39% 0, 96% Zysk -5 226 -6 946 Instrument FEURJ 15 FUSDJ 15 Macierz korelacji FEUR FUSD EURPLN USDPLN Kurs 15 kwiecień Kurs 30 kwiecień 402, 75 381, 70 378, 29 352, 01 FEUR FUSD 1 0, 00 1 • • EURPLN 0, 68 -0, 30 1 USDPLN -0, 18 0, 68 -0, 28 1

Case Study Wyliczenia Instrument Kurs FUSDJ 15 FEURJ 15 402, 75 0, 76 378, 29 0, 66 17 Kurs EURPLN USDPLN FEURJ 15 FUSDJ 15 Zysk 4 028 3 783 381, 70 352, 01 3 817 3 520 3 789 4 467 Wartość 18 FUSDJ 15 378, 29 Wartość Liczba kontraktów 402, 75 Zysk Współczynnik zabezpieczenia Kurs 15 kwiecień FEURJ 15 Kurs 30 kwiecień Zysk -5 226 -6 946 3 789 4 467 -3 917

Case study - Zysk Przychody: 2* 100 000 PLN = 200 000 PLN Koszty: 2* 50 000 PLN = -100 000 PLN EURPLN USDPLN +100 000 PLN 4, 0203 3, 7646 3, 8102 3, 5031 Zysk: Przychody: 94 774 PLN + 93 054 PLN = 187 828 PLN Koszty: 2 * 50 000 PLN = -100 000 PLN Zysk: +87 828 PLN +Zysk z zabezpieczenia: 3 789 PLN + 4 467 PLN = 8 256 PLN Zysk po zabezpieczeniu: +96 084 PLN

Bibliografia • Triennal Central Bank Survey of foreign exchange and derivatives • www. bis. org. • Jacek Zając „Polski rynek walutowy w praktyce”, Liber, Warszawa 2002. • Grzegorz Zalewski „Kontrakty terminowe i forex. Teoria i praktyka”, Edycja IV, Linia, Warszawa 2010. • www. bossa. pl/edukacja.