Южно-Уральский государственный университет Международный факультет Кафедра Международный менеджмент

Южно-Уральский государственный университет Международный факультет Кафедра «Международный менеджмент» ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ г. Челябинск 2009 г. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 1

Содержание Дисциплины Бизнес и основные финансовые документы Оборотный капитал и его оценка Управление затратами компании Основы бюджетирования Анализ результатов деятельности Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 2

Критерии качества информации Информация должна соответствовать потребностям ПОЛЬЗОВАТЕЛЯ!!! Она должна быть полезной. 1. Релевантность информации – должна помогать принимать решения. 2. Надежность информации – должна быть объективной и не содержать никаких существенных ошибок. 3. Сопоставимость информации – обеспечивать полученное по одним и тем же правилам выражение сравниваемых объектов в одних и тех же единицах измерения 4. Понятность информации – должна быть понятной для тех, кому она предназначается. 5. Для принятия решения о сборе и регистрации информации необходимо сопоставить ее существенность (потенциальные выгоды от ее использования) с затратами на подготовку. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 3

«Стройсервис» и «Стройснаб» расчет прибыли Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 4

Способы Учета Запасов 1. FIFO (первым продается товар, первым поступившим на склад) 2. LIFO (первым продается товар, последним поступившим на склад) 3. AVCO (по средней стоимости товара) 4. HIFO (по максимальной стоимости приобретенного товара) 5. LOFO (по минимальной стоимости приобретенного товара) 6. NIFO (по текущей стоимости товара) Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru

Некоторые Методы Расчета Амортизации Наиболее распространенные методы линейный и метод уменьшаемого остатка. Пример: Некто приобрел постоянные активы в начале года за 10 000 ф. с. Предполагается, что эти активы проработают 5 лет (процент амортизации за год - 20%). Линейный Метод уменьшаемого метод остатка 1 год - 2 000 ф. с. 2 год - 1 600 ф. с. 3 год - 2 000 ф. с. 3 год - 1 280 ф. с. 4 год - 2 000 ф. с. 4 год - 1 024 ф. с. Головлев Олег Николаевич 5 год - 2 000 ф. с. 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 5 год - 820 ф. с.

Ключевое Правило подготовки информации Различные способы учета запасов приводят к различиям в значениях себестоимости проданных товаров. Различные методы расчета амортизации приводят к тому, что значения амортизационных отчислений могут быть различными. При выборе того или иного способа, метода необходим «разумный и честный подход» . Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru

Некоторые Принципы Учета Принцип осторожности (консерватизма) Этот принцип можно сформулировать как «не планируй прибыль и учитывай все возможные убытки» , т. е. отдается первенство учету затрат перед учетом доходов. Принцип действующего предприятия Договоренность считать, что организация не планирует прекращение деятельности и заинтересована в получении прибыли. Принцип постоянства (последовательност и) Означает выполнение одних и тех же операций в любое время одинаковым образом. Обоснованием требования постоянства является то, что финансовая информация чаще всего применяется для сравнительного анализа деятельности за разные периоды. Принцип соответствия (совмещения по времени) Учет в одном периоде доходов и затрат, которые были сделаны для получения этих доходов. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 8

Преобразование «Вход Выход» Менеджер – это лицо, отвечающее за ресурсы и несущее ответственность за их использование ВХОД • Материалы • Персонал • Оборудование • Информация • Ноу хау ВЫХОД Область ответственност и менеджера Затраты Потери Вложения • физическое выражение • денежное выражение Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru Товары и Услуги Доходы Приобретение Получение • денежное выражение • не имеющие денежного выражения • меновая стоимость • рыночная/потребительская стоимость • внутренние потребители • внешние потребители 9

Задание. Деятельность как процесс преобразования Цели: Развитие навыков оценки деятельности Требуется обсудить в группе: Представьте какую-либо деятельность в виде преобразования «Вход-Выход» Проведите группировку входов, как бы вы предложили определить их стоимость Проведите группировку выходов, как бы вы предложили определить их стоимость Определите затраты (или входы) на осуществление деятельности Согласуйте затраты с предполагаемыми выгодами. Дайте оценку относительно стоимости деятельности Основные моменты доклада представить на плакате Время: Обсуждение в группе – 15 минут Выступление - 3 минуты Подведение итогов – 10 минут Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 10

ВВЕДЕНИЕ В ФИНАНСОВЫЙ УЧЕТ Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 11

Бухгалтерский Учет (Accounting) Финансовый Учет (Financial Accounting) Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru Управленческий Учет (Managerial Accounting) 12

Финансовый Учет Цель: предоставление данных, необходимых для составления финансовой отчетности общего назначения для внешних пользователей. Финансовый учет ведется в соответствии с четко определенными правилами, общепринятыми принципами бухгалтерского учета в данной стране в данное время Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 13

Управленческий Учет Цель: обеспечить менеджеров на всех уровнях управления организации информацией для принятия обоснованных управленческих решений. Управленческий учет решает задачи, которые определяют области функциональных обязанностей специалистов по управленческому учету, которых также называют бухгалтерами аналитиками. Сфера ответственности бухгалтеров аналитиков: участие в разработке долгосрочных и краткосрочных планов (бюджетов), мониторинг и анализ исполнения планов и бюджетов, сбор и обработка информации для принятия управленческих решений. По определению Института профессиональных бухгалтеров по управленческому учету CIMA (Chartered Institute of Management Accountants) Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 14

Отличия Финансового и Управленческого Учетов Области сравнения Финансовый Учет Управленческий учет Основные потребители информации Лица и организации вне хозяйственной единицы Различные уровни внутрифирменного управления Виды систем бухгалтерского учета Система двойной записи Не ограничен системой двойной записи; используется любая система, которая полезна Свобода выбора Обязательное следование Нет норм и ограничений; единственный общепринятым принципам критерий - полезность Используемые измерители Денежные единицы Любая полезная единица, широко используются натуральные и трудовые измерители Основной объект анализа Предприятие в целом Различные структурные подразделения хозяйственной единицы Частота составления отчетности Периодически, на регулярной основе Когда требуется; может составляться и на нерегулярной основе, по запросу Степень надежности информации Требует объективности; Учет историчен по природе Может носить вероятностный и субъективный характер, сильно зависит от целей планирования; учет футуристичен по природе (нацелен на будущее) Обязательность ведения Обязателен Зависит от воли руководства Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 15

ФИНАНСОВЫЙ УЧЕТ Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 16

Финансовая Отчетность , как Источник Информации о Бизнесе Бизнес – это всегда деятельность, Бизнес направленная на преобразование ресурсов в ожидаемый результат. Финансовые отчетные документы несут в себе документы информацию, связанную с оценкой бизнеса. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru

ОСНОВНЫЕ ОТЧЕТНЫЕ ФОРМЫ Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru

Ключевые Финансовые Документы 1. ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ 2. ОТЧЕТ О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ 3. БАЛАНСОВЫЙ ОТЧЕТ Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru

Отчетная Финансовая Структура Компании Отчетная Финансовая структура — система финансовых отчетов, ведущихся в соответствующих разрезах деятельности (функциональных областях), которые образуют сводный отчет предприятия, являющийся его финансовым отчетным документом по прошествии определенного времени. Отчетная структура фирмы состоит из системыотчетов ведущихся по статьям. Статья — учетный регистр, предназначенный для отражения фактов хозяйственной деятельности. Уровень группировки данных в статье определяется необходимостью учета соответствующих фактов деятельности. Для производственного предприятия может быть вполне достаточно наличия статьи транспортные расходы, а в торговой организации эта статья может быть разбита на зарплату водителей, амортизацию автотранспорта, ремонт и техническое обслуживание автомобилей. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 20

Статьи Отчетов: Выручка и Затраты Отчеты составляются по статьям: Выручка/Затраты, Поступления/Выплаты денежных средств, Оприходование/Выбытие материальных (неденежных) Активов / Пассивов Выручка — увеличение капитала за счет роста активов (уменьшения обязательств) предприятия, получаемое в процессе осуществления хозяйственной деятельности за период (не за счет вкладов собственников). Есть различные источники доходов, и предприятие создает структуру статей, по которым оно будет вести учет своих доходов. Группировка доходов зависит от количества бизнесов, выпускаемых групп продукции, различия технологий производства и т. д. Наличие той или иной группы зависит от специфики фирмы. На самом верхнем уровне можно все доходы разделить на: операционные и неоперационные. Затраты — затраты материальных и финансовых ресурсов, которые несет фирма в процессе осуществления своей хозяйственной деятельности для получения будущего дохода. Для ведения бюджетов используется следующая классификация затрат: Прямые — затраты, прямо прослеживаемые до источника их возникновения и, соответственно, прямо относимые на себестоимость продукции. Накладные — затраты, не имеющие прямой связи с производимой продукцией, и потому на себестоимость продукции прямо не относимые. Накладные затраты будут подразделяться по месту их возник новения на два вида: общецеховые и общезаводские, и относится на деятельность конкретного подразделения, где возникли, или всего предприятия, по нормативу, устанавливаемому эмпирическим путем в соответствии с выбранной базой разнесения затрат. База разнесения затрат — искусственно рассчитываемая (или выбираемая) система, служащая для распределения затрат (накладных), которые невозможно прямо отнести на себестоимость продукции. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 21

Статьи Отчетов: Прибыль — превышение выручки над затратами. Прибыль формируется по уровням по мере вычитания соответствующих групп расходов: • валовая, • операционная, • до уплаты налогов, • чистая, • нераспределенная. Структура уровней прибыли предназначена для анализа и позволяет определять, как та или иная группа затрат влияет на конечный результат. Предприятие формирует необходимое для себя количество уровней прибыли. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 22

Статьи Отчетов: Поступления — денежные потоки, поступающие в фирму (на расчетные счета и в кассу). Аналогично доходам, различаются три источника поступлений: • От основной деятельности — денежные потоки, возникающие в результате осуществления основной деятельности — продаж собственной продукции, товаров других фирм, оказания услуг и т. д. • От инвестиционной деятельности — денежные потоки, возникающие в результате продажи основных средств и нематериальных активов. • От финансовой деятельности — денежные потоки, возникающие в результате выпуска акций, получения кредитов, ссуд и т. д. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 23

Статьи Отчетов: Выплаты — денежные потоки, исходящие из фирмы (с расчетных счетов и из кассы). Выплаты осуществляются в трех областях: • По основной деятельности — денежные потоки, возникающие в результате осуществления закупок сырья, материалов и комплектующих для собственного производства, расчетов по зарплате с персоналом, оплаты услуг сторонних фирм, налоговых платежей, и т. д. • По инвестиционной деятельности — денежные потоки, возникающие в результате покупки основных средств и нематериальных активов. • По финансовой деятельности — денежные потоки, возникающие в результате возврата кредитов, переводов денежных средств в банк на депозит, выплат процентов по ссудам, и т. д. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 24

Статьи Отчетов: Оприходование и Выбытие Оприходование — прием материальных ценностей — сырья, материалов, комплектующих, товаров, МБП, оборудования и других неденежных активов, с целью их дальнейшей продажи, переработки или иного использования в хозяйственной деятельности предприятия. Выбытие — отпуск (передача) материальных ценностей (неденежных активов) сторонним организациям на условиях продажи, консигнации, внутреннего перемещения, перевозки и т. д. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 25

Статьи Отчетов: Активы и Пассивы Активы — материальные и нематериальные средства предприятия, разделенные по принципу их использования в хозяйственном обороте и их внутренней классификации: оборотные (текущие) активы (денежные средства, дебиторская задолженность, запасы), и необоротные (постоянные) активы (земля, здания и сооружения, оборудование, и т. д. ), расположенные по мере убывания их ликвидности. Пассивы — источники средств (капиталы), разделенные по принципу их происхождения и их внутренней классификации: заемный капитал (обязательства — текущая (краткосрочная) и долгосрочная (> 1 года) кредиторская задолженность), и собственный капитал (уставный капитал, фонды, резервы, нераспределенная прибыль). Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 26

Итоговый Отчет: Отчет о Прибыли и Убытках Отчет о прибылях и убытках, устанавливает соотношение выручки и затрат предприятия за определенный период, и показывает, с какой эффективностью (рентабельностью) работало предприятие, за счет чего и сколько оно заработло себе прибыли. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 27

Отчет о Прибылях и Убытках Выручка Затраты • себестоимость проданных товаров • операционные затраты • амортизация постоянных активов • % по займу • налоги • дивиденды Прибыль Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 28

Отчет о Прибылях и Убытках Выручка - Себестоимость проданных товаров Валовая прибыль - Операционные затраты Операционная прибыль - Проценты по займам Объявленная прибыль - Налоги Чистая прибыль - Дивиденды Нераспределенная прибыль Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 29

Итоговый Отчет: Отчет о Движения Денежных Средств Отчет о движении денежных средств определяет денежные потоки (выплаты и поступления) для поддержания необходимого уровня ликвидности предприятия, чтобы избегать как избытка временно свободных денежных средств, так и их дефицита (кассового разрыва). Отчет показывает, откуда и сколько поступает денежных средств, и куда и в каком количестве они расходуются. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 30

Отчет о Движении Денежных Средств Поступления. . . . ………. . Выплаты. . . . ………. . Чистый приток / отток ДС + ДС на начало периода ДС на конец периода Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 31

Прибыль и Денежные Средства Чистый приток денежных средств Учитываются реальные поступления и выплаты денежных средств Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru Прибыль Используется принцип соответствия (одновременности)

Итоговый Отчет: Балансовый Отчет Балансовый отчет формирует структуру активов и пассивов предприятия и является контрольным инструментом всех остальных бюджетов. Баланс показывает: • стоимость предприятия (чем оно владеет и по какой цене) как конечное состояние, к которому оно приходит в результате деятельности за прошедший период; • источники средств, их состав и размер — собственные и заемные, их соотношение (рисковость) и цена капитала. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 33

Состав Баланса Баланс состоит из нескольких обособленных частей – разделов, каждый из которых объединяет группу определенных средств в Активе и источников в Пассиве. Каждый показатель, приведенный в Балансе, называется статьей Баланса. Для повышения информационной емкости Баланса в нем приводятся два ряда данных: на начало года и конец года или другого отчетного периода. После каждой статьи Баланса в скобках дается шифр соответствующего синтетического счета по Плану счетов. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 34

Баланс АКТИВЫ ПАССИВЫ Текущие обязательства Кредиторы до 1 года Денежные средства Овердрафт Дебиторы Долгосрочные обязательства Запасы Заем, сроком более 1 года Постоянные активы Средства акционеров Здания Начальный капитал Оборудование Нераспределенная Транспортные прибыль средства Текущие активы Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 35

Балансовое Уравнение Сумма Активов = Сумма Пассивов Возможно ли неравенство? Нет! Равенство активов и пассивов обеспечивается за счет принципа двойной записи Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 36

Баланс АКТИВЫ Текущие активы ПАССИВЫ Текущие обязательства минус Текущие обязательства Оборотный капитал Постоянные активы Операционные активы Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru Долгосрочные обязательства Средства акционеров Используемый капитал 37

Влияние Хозяйственных Операций на Баланс В Бухгалтерском Балансе отражаются состояния хозяйственных средств и их источников на определенный момент времени. Между тем на предприятиях ежедневно совершаются самые разнообразные хозяйственные операции и каждая из них вызывает изменения в состоянии хозяйственных ресурсов, а следовательно и в самом Балансе. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 38

Счета и Двойная Запись Непрерывное текущее наблюдение и контроль за хозяйственными операциями, за изменениями в составе хозяйственных средств и их источников осуществляют с помощью системы счетов бухгалтерского учета (План счетов). Счета открывают на каждый экономически однородный вид хозяйственных средств, их источников и процессов в соответствии с классификацией объектов учета (например, счет «Касса» ). Счет имеет форму двусторонней таблицы с указанием слева слова «Дебет» и справа слова «Кредит» . Активные счета – для учета хозяйственных средств. Пассивные счета – для учета источников хозяйственных средств. Запись на счетах начинают с указания начального остатка (сальдо). В активных счетах сальдо отражается по дебету, а в пассивных – по кредиту. Затем на счетах отражают все операции, вызывающие изменения начальных остатков. Суммы увеличивающие начальный остаток, записывают на стороне остатка, уменьшающие – на противоположной стороне. Если сложить суммы всех операций, записанных на сторонах счета, то получатся обороты счета. Итоговая сумма, записанная по дебету счета – дебетовый оборот, по кредиту – кредитовый. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 39

Счета и Двойная Запись Конечный остаток (конечное сальдо) по счету определяют, прибавляя к начальному остатку оборот той же стороны счета и вычитая из полученного итога оборот противоположной стороны. Конечный остаток записывают на той же стороне, где и начальный остаток. Если первоначального остатка не было, то сальдо на конец отчетного периода находят, вычитая из большего оборота меньший и записывают на той стороне счета, на которой отражена сумма большего оборота. Активно-пассивные счета – счета, на которых отражаются одновременно и хозяйственные средства, и их источники. Они бывают с односторонним сальдо (дебетовое либо кредитовое – счет «Прибыли и убытки» ) и с двусторонним (дебетовое и кредитовое одновременно – счет «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами» могут быть в разное время дебиторами и кредиторами). Для учета материальных ценностей на счете помимо денежных измерителей можно вносить натуральные показатели. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 40

Счета и Двойная Запись С 1 января 1992 года (с последующими изменениями) в РФ были введены в действие План счетов и Инструкция по его применению. В Плане счетов указывают наименование и шифр синтетических счетов и субсчетов. Счета сгруппированы в 8 разделов. В основу группировки положены экономические особенности учитываемых объектов. Отдельно выделены забалансовые счета для учета материальных ценностей временно находящихся у предприятия, но не принадлежащих ему (например, материалы принятые на хранение, переработку, комиссию). Синтетические счета – счета, на которых хозяйственные средства, их источники и процессы отражаются в обобщенном виде (счета, соответствующие статьям Баланса). Учет, осуществляемый на синтетических счетах, называется синтетическим и ведется только в денежном выражении. Для получения детальных, подробных, аналитических данных об объектах бухгалтерского учета применяют аналитические счета. Учет, осуществляемый на аналитических счетах, называется аналитическим. Аналитические счета открываются в дополнение к синтетическим счетам с целью их детализации и получения частных показателей по каждому отдельному виду хозяйственных средств, их источников и процессов. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 41

Счета и Двойная Запись Остатки и обороты синтетического счета должны быть равны сумме соответствующих остатков и оборотов всех аналитических счетов, открытых в дополнение данного синтетического счета. Каждую хозяйственную операцию, записанную по дебету или кредиту синтетического счета, отражают в той же сумме соответственно по дебету или кредиту нескольких аналитических счетов, открытых в дополнение своего синтетического счета. Некоторые синтетические счета состоят из нескольких групп аналитических счетов. Первые (после синтетического счета) группы счетов аналитического учета называют субсчетами – промежуточное учетное звено между синтетическими и аналитическими счетами. Каждый субсчет объединяет несколько аналитических счетов, но сами они, в свою очередь, объединяются одним синтетическим счетом. Иногда субсчета называют счетами второго порядка, в то время как синтетические счета называют счетами первого порядка. Количество групп счетов аналитического учета зависит в основном от сложности хозяйственной деятельности предприятия, целей и задач учета. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 42

Счета и Двойная Запись При изменениях в Балансе , происходящих под влиянием хозяйственных операций, каждая операция вызывает равновеликие изменения в двух статьях Баланса. При отражении операций на счетах, органически связанных с Балансом и открываемых на основе их статей, каждая хозяйственная операция также будет вызывать двойные и равновеликие изменения. Это позволяет отражать хозяйственные операции на счетах способом двойной записи. Сущность этого способа состоит в том, что каждая хозяйственная операция отражается в одинаковой сумме по дебету и кредиту разных счетов. Текст, указывающий наименование дебетуемого и кредитуемого счетов на сумму отражаемой хозяйственной операции, называется бухгалтерской проводкой. Составить бухгалтерскую проводку – значит, указать на какую сторону каких счетов нужно записать сумму операций. Взаимосвязанные счета при осуществлении бухгалтерской проводки называются корреспондирующими. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 43

Хронологические и Систематические Записи При записи хозяйственных операций на счетах их группируют по экономически однородными признакам, т. е. записывают по определенной системе. Отражение хозяйственных операций на счетах бухгалтерского учета называется систематической записью (регистрацией). Хронологическая запись – регистрация хозяйственных операций в той последовательности , в какой они совершаются. Хронологическую запись ведут для обеспечения контроля за полнотой учета всех хозяйственных операций. В хронологическом порядке ведут регистрационные журналы, кассовые книги и другие регистры. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 44

Оборотные Ведомости Оборотные ведомости служат для обобщения, проверки правильности записей на счетах бухгалтерского учета и составления нового Баланса. Их составляют как по синтетическим, так и по аналитическим счетам. В оборотной ведомости по синтетическим счетам должно быть по итогу три равенства: остатков на начало отчетного периода по дебету и кредиту; оборотов по дебету и кредиту; остатков на конец отчетного периода по дебету и кредиту: • первое равенство обусловлено тем, что итог синтетических счетов по дебету показывает сумму всех хозяйственных средств компании на начало отчетного периода, а итог по кредиту – сумму источников этих средств, т. е. они отражают Баланс компании на начало отчетного периода. • второе равенство обусловлено применением способа двойной записи операций на счетах. • третье равенство объясняется так же, как и первое, только на конец отчетного периода. • Равенство итогов всех трех пар колонок оборотной ведомости о синтетическим счетам имеет контрольное значение, так как свидетельствует о правильности записей на счетах бухгалтерского учета. Для выявления всех ошибок итоги оборотов оборотной ведомости сверяют с итогом хронологической записи (регистрационным журналом). Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 45

Оборотные Ведомости Оборотная ведомость по синтетическим счетам используется для получения обобщенных сведений о состоянии и изменении хозяйственных средств и их источников, так как в ней содержатся сведения об остатках и движении отдельных групп или видов хозяйственных средств и их источников. Оборотные ведомости по аналитическим счетам составляются по различным формам: • если аналитический учет ведется только в денежном выражении, то оборотная ведомость составляется по форме оборотных ведомостей по синтетическим счетам; • если учет ведется не только в денежном, но и натуральном выражении, то в форме оборотной ведомости по аналитическим счетам предусматривают колонки не только для стоимостных, но и для натуральных измерителей с указанием единицы измерения. Итоги оборотной ведомости по аналитическим счетам сверяют с итогами соответствующего синтетического счета – они обязательно должны быть равны. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 46

Анализ Итоговых Отчетов • После формирования основных отчетов — ОПУ, ОДДС и Баланса, следует их анализ на соответствие выполнения поставленных руководством целевых показателей (оборот, рентабельность, ликвидность, оборачиваемость и т. д. ). • Если показатели отчетов соответствуют плановым, они представляется руководству для дальнейшего планирования деятельности. • Если по результатам анализа обнаруживается расхождение с плановыми показателями, то эти данные представляются руководству с анализом причин для корректировки последующих планов деятельности. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 47

Задачи на составление основных финансовых отчетных документов Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru

УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ – УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ ПОТОКАМИ ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru

Оборотный Капитал (ОК) Оборотный капитал (ОК) – капитал, необходимый для обеспечения повседневной деятельности организации. ОК = Текущие активы (ТА) – Текущие обязательства (ТО) ОК Объем оборотного капитала должен быть не слишком большим и не слишком малым Оборотный капитал контролируется с помощью относительных показателей ОК Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru

Показатели Оборотного Капитала Анализ эффективности управления оборотным капиталом предприятия осуществляется с использованием следующих показателей: • Текущей ЛИКВИДНОСТИ • Срочной ЛИКВИДНОСТИ а также • ПОКАЗАТЕЛЕЙ ОБОРАЧИВАЕМОСТИ: Ö дебиторской задолженности Ö кредиторской задолженности Ö запасов Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru

Анализ Оборотного Капитала ТЕКУЩАЯ ЛИКВИДНОСТЬ Сможет ли предприятие продолжить деятельность, если расплатится по текущим обязательствам? Текущие активы Текущая Ликвидность= Текущие обязательства Оптимальное значение зависит от видов бизнеса Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru

Анализ Оборотного Капитала СРОЧНАЯ ЛИКВИДНОСТЬ Сможет ли предприятие расплатиться по текущим обязательствам? Ликвидные текущие активы Срочная Ликвидность = Текущие обязательства Оптимальное значение зависит от видов бизнеса Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru

Анализ Оборотного Капитала ОБОРАЧИВАЕМОСТЬ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ Как часто дебиторы оплачивают свои долги? Оборачиваемость Выручка от реализации в кредит дебиторской = задолженности Дебиторская задолженность Выгодно наиболее высокое значение Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru

Анализ Оборотного Капитала ОБОРАЧИВАЕМОСТЬ КРЕДИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ Как часто предприятие оплачивает счета своих кредиторов? Оборачиваемость Закупки в кредиторской = задолженности Кредиторская задолженность Выгодно наиболее низкое значение Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru

Анализ Оборотного Капитала ОБОРАЧИВАЕМОСТЬ ЗАПАСОВ Как долго запасы хранятся на складе до момента их реализации? Оборачиваемость запасов Себестоимость проданных товаров* = Стоимость запасов * ТМЦ проданные или использованные при производстве Выгодно наиболее высокое значение Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru

Использование Данных При возможности в расчетах относительных финансовых показателей следует использовать средние величины При расчете оборачиваемости дебиторской или кредиторской задолженности используют средние величины дебиторской или кредиторской задолженности При расчете оборачиваемости запасов используют среднюю стоимость запасов Средние величины полусумма данных из баланса на начало и конец года Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru

Сравнение Показателей Для оценки показателей оборотного капитала их можно сравнивать с собственными показателями предшествующих периодов с аналогичными показателями других предприятий данного сектора, имеющих сходные размеры и расположенных в том же регионе Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru

Практическая работа: Принятие управленческих решений на основе анализа ОК Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru

УПРАВЛЕНЧЕСКИЙ УЧЕТ Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 60

Ключевые Разделы Управленческого Учета Один из Центральных Разделов Управленческого Учета – учет затрат и калькулирование себестоимости продукции. Для учета затрат их надо классифицировать Затраты – это мера использованных ресурсов для решения конкретных задач компании и достижения поставленных целей Исходя из множественности задач управления, существует много различных признаков классификации затрат Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 61

Наиболее Употребительная Классификация Признак классификации Виды затрат 1 По экономической роли в процессе производства Основные и накладные Основные: непосредственно связанные и обусловленные технологическим процессом производства. Накладные: связанные и обусловленные организацией производственного процесса, управлением и обслуживанием предприятия. 2 По способу включения в себестоимость продукции Прямые и косвенные Прямые: затраты, которые можно прямо и экономично (экономически целесообразно, разумно) отнести на конкретный объект затрат – объект калькулирования (например, продукция или отдельное подразделение). Косвенные: затраты, которые в момент их возникновения не могут быть прямо и экономично отнесены на конкретный объект затрат. Такие затраты требуют определенных методов их распределения (на отдельные виды продукции, на отдельные подразделения или другие сегменты бизнеса). Выбор базы распределения – самая сложная и неоднозначная задача управления. 3 По отношению к изменению объема деятельности Переменные и постоянные Переменные: в сумме изменяются прямо пропорционально изменению объемов деятельности. Рассчитанные на единицу продукции представляют собой постоянную величину. Постоянные: в сумме не изменяются при изменении уровня деловой активности. Рассчитанные на единицу продукции изменяются при изменении уровня производства. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 62

Другие Признаки Классификации Затрат Признак классификации 1 По составу Виды затрат Одноэлементные и комплексные Комплексные: объединяют несколько элементов. Например, общепроизводственные расходы. 2 По периодичности Текущие и единовременные возникновения 3 По возможности регулирования Регулируемые и нерегулируемые Нерегулируемые: неподдающиеся влиянию и контролю конкретным руководителем 4 По Производительные и непроизводительные целесообразности расходования 5 По степени охвата Планируемые и непланируемые планом 6 По связи с процессом производства Производственные и непроизводственные Производственные: непосредственно связанные с процессом производства Непроизводственные: непосредственно не связаны с процессом производства. Их также называют периодическими затратами или затратами (расходами) периода. Эта группировка важна с точки зрения значимости оценки запасов и определения финансовых результатов. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 63

Поведение Затрат Поведение затрат – зависимость изменения величины различных видов затрат от изменения уровня деловой активности Характер поведения затрат необходимо учитывать для понимания хозяйственной ситуации в принятии управленческих решений Различные виды затрат ведут себя по разному и, следовательно, оказывают разное влияние на все результаты деятельности и требуют разных подходов к управлению ими Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 64

Методы Учета Затрат По степени включения затрат в себестоимость Метод Учета полных затрат (Absorption costing) Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru Метод Учета переменных затрат (Variable costing, Direct costing, Marginal costing) 65

Калькулирование Себестоимости Большинство решений по управлению бизнесом принимается на основе информации о затратах и себестоимости объекта затрат. Чем точнее будет определен показатель себестоимости, тем более обоснованными и эффективными будут управленческие решения. В качестве объекта затрат может выступать любой элемент бизнеса – вид деятельности, структурное подразделение, географическая область, отдельная программа или проект. Самый типичный объект – единица продукции (работ, услуг), также партия продукции, весь товарный выпуск. • • • Для распределения затрат на объект важна их классификация на прямые и косвенные Прямые затраты относят на объект сразу в момент их осуществления Проблема состоит в отнесении косвенных затрат на объект, в частности на единицу продукции для определения ее себестоимости Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 66

Система Учета Полных Затрат Это традиционный подход к учету затрат и калькулированию себестоимости Все производственные затраты (и переменные и постоянные) включаются в расчет себестоимости продукции и оценку конечных запасов Расходы на продажу, а также общие и административные расходы рассматриваются как расходы отчетного периода В отличие от метода учета переменных затрат, постоянные производственные расходы включаются в себестоимость, так как без них ничего произвести нельзя, производство остановится, поэтому эти затраты являются необходимой частью расчета себестоимости Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 67

Себестоимость Продукции Согласно международной практике только производственные затраты формируют себестоимость продукции (работ, услуг), и, следовательно, включаются в оценку конечных запасов – незавершенного производства, остатков готовой продукции на складе Производственные затраты включают: 1. Прямые материальные затраты 2. Прямые затраты труда 3. Общепроизводственные расходы Расходы периода связаны с получением в течение отчетного периода услугами. Они не включаются в производственную себестоимость и в оценку конечных запасов и собираются за календарный период времени. Это расходы на продажу (коммерческие расходы) и общие и административные (управленческие расходы) Все прямые затраты – переменные, а в составе общепроизводственных, коммерческих, общих и административных расходов есть как переменные, так и постоянные составляющие затрат Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 68

Схема Классификации Затрат Прямые Производственная себестоимость Материальные (сырье, основные материалы Трудовые (Зар. плата производственных рабочих) Косвенные Общепроизводственные расходы Расходы на продажу Периодические расходы Общехозяйственные расходы Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 69

Формирование Производственной Себестоимости Прямые материальные затраты – затраты на сырье и основные материалы. Затраты на вспомогательные материалы относят к косвенным затратам и включаются составной частью в общепроизводственные расходы Прямые трудовые затраты – затраты труда основных рабочих. Можно измерять в человеко часах, машино часах, сумме заработной платы в денежном выражении. Подсобные рабочие, менеджеры и мастера, вспомогательный персонал рассматриваются как косвенные затраты и являются частью общепроизводственных расходов Общепроизводственные расходы включают все косвенные производственные расходы. Это совокупность разнообразных затрат, непосредственно связанных с производством, но которые нельзя (или очень сложно и дорого) в момент их совершения отнести на конкретные виды продукции Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 70

Производственная Себестоимость Затраты на продукт Прямые материальные затраты Прямые трудовые затраты Себестоимость произведенной продукции Себестоимость реализованной продукции Общепроизводствен ные расходы Остаток незавершенного производства Остаток готовой продукции на складе Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 71

Полная Себестоимость Прямые затраты труда Общепроизводственные расходы Добавленные затраты Прямые материальные затраты Расходы на продажу Производственная себестоимость Административные расходы Полная себестоимость Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 72

Калькулирование Себестоимости (пример) Предприятие выпускает два вида продукции: металлические киоски и гаражи. Результаты отчета за прошедший месяц указывают на целесообразность прекращения производства киосков. Они практически не приносят прибыли. Закрыв производство киосков, можно высвободившиеся мощности направить на производство прибыльных гаражей. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 73 Подготовлено по материалам Mc. Kinsey&Company

Калькулирование Себестоимости (пример) Маркетинговые исследования показывают, что в отличие от киосков гаражи имеют резерв для повышения цены. Это может поднять рентабельность гаражей до 23%. Цена на киоски же, напротив, завышена по сравнению с ценами конкурентов. Качество киосков находится на уровне конкурентов. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 74 Подготовлено по материалам Mc. Kinsey&Company

Калькулирование Себестоимости (пример) До принятия решения требуется внимательно изучить реальную рентабельность «сверхприбыльной» продукции: если прибыль подозрительно высока, а данная сфера деятельности все равно не привлекает конкурентов – значит, очень может быть, что с распределением затрат не все в порядке. Можно согласиться со следующим распределением затрат: • Сварочно-сборочный цех – основной составляющей здесь являются прямые трудозатраты; • Общезаводские накладные расходы – в данной ситуации это наилучшая основа для распределения затрат. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 75 Подготовлено по материалам Mc. Kinsey&Company

Калькулирование Себестоимости (пример) Необходимо выяснить какой вид деятельности больше всего влияет на те или иные затраты. • На затраты штамповочного цеха влияет сложность продукции – чем сложнее продукция, тем больше времени тратится на переналадку оборудования. В цехе производят четыре различных профиля стальных листов. При производстве гаражей используют все 4 вида, а при производстве киосков только один. Переналадка оборудования с производства одного вида продукции на другой занимает 8 часов. На изготовление листа с длиной стороны менее 4 м уходит 10 мин, а с длиной хотя бы одной стороны более 4 м – 20 мин. • В отделе доставки из 5 000 $ транспортных расходов 2 000 $ приходится на оборудование, которое используется исключительно для погрузки тяжелых и громоздких гаражей. Остальные затраты распределялись равномерно. • В отделе сбыта большая часть затрат времени и усилий (3/4) тратится на продажу киосков, т. к. приходится убеждать покупателей, что 130 $ за киоск соответствует его качеству. Гаражи же, ввиду их более низкой цены, продаются как бы сами собой. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 76 Подготовлено по материалам Mc. Kinsey&Company

Калькулирование Себестоимости (пример) Распределение времени в штамповочном производстве Произведено листов 2, 4 м Х 2, 4 м 5 м Х 2, 4 м 750 листов для киосков, 200 листов (гаражи) 100 листов для гаражей 8 Затрачено времени, ч 142* Время переналадки 1, 2 м Х 2, 4 м 8 Общее время на киоски и гаражи *(850 листов Х 10 мин) / 60 мин. **(200 листов Х 20 мин) / 60 мин. ***(200 листов Х 10 мин) / 60 мин. ****(100 листов Х 20 мин) / 60 мин. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 67** 200 листов (гаражи) 8 33*** 5, 5 м Х 2, 4 м 100 листов (гаражи) 8 33**** Время на гаражи Общее время, ч % Киоски 132 43 Гаражи 175 57 77 Подготовлено по материалам Mc. Kinsey&Company

Калькулирование Себестоимости (пример) Распределите затраты по видам деятельности, при которых эти затраты произведены. Гаражи оказались прибыльными только потому, что их затраты покрывались за счет прибыли киосков. Отделу сбыта придется поднять цену на гаражи до 155 $. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 78 Подготовлено по материалам Mc. Kinsey&Company

Калькулирование Себестоимости (пример) Пересмотренная рентабельность по видам продукции (месяц, $) До перераспределения затрат Киоски 19 500 19 033 После перераспределения затрат 19 500 15 400 Доход (выручка) Затраты 4 100 467 Доход (выручка) Затраты Прибыль До перераспределения затрат Гаражи 14 000 11 867 Прибыль После перераспределения затрат 14 000 15 500 2 133 - 1 500 Доход (выручка) Затраты Прибыль Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru Доход (выручка) Затраты Убыток 79 Подготовлено по материалам Mc. Kinsey&Company

Повышение Точности Себестоимости Два основных подхода к повышению точности расчета показателя себестоимости: 1. Необходимо выделить как можно больше прямых затрат 2. Для всех косвенных затрат, которые уже нельзя (или слишком дорого) сразу отнести на продукт, следует найти наилучший (адекватный реальным конкретным условиям) метод их распределения. Наиболее сложной является проблема выбора базы распределения. «Идеального» способа распределения косвенных затрат не существует. Все методы являются достаточно условными, неоднозначными и субъективными. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 80

Система Учета Переменных Затрат Это подход к учету затрат и калькулированию себестоимости продукции, согласно которому для исчисления себестоимости продукции и оценке запасов учитываются только переменные производственные затраты Прямые материальные затраты, прямые трудовые затраты и переменные общепроизводственные расходы формируют себестоимость продукции. Постоянные общепроизводственные расходы не включаются в себестоимость произведенной, а также реализованной продукции, не участвуют в оценке незавершенного производства, в оценке готовой продукции на складе, а трактуются здесь как расходы текущего отчетного периода Постоянные производственные затраты имеют более тесную связь с периодом времени, а не с объемом производства, поэтому они не должны учитываться при расчете себестоимости единицы продукции. Постоянные затраты будут иметь место, даже если в данный момент ничего не производится Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 81

Использование Системы Учета Переменных Затрат Международные стандарты бухгалтерского учета Метод учета переменных затрат (директ костинг) не рекомендуют использовать при составлении финансовой отчетности для внешних пользователей, при расчете налогооблагаемой прибыли Директ костинг является очень полезным для целей принятия большого числа управленческих решений Применение различных методов учета затрат влияет на величину себестоимости продукции и тем самым на величину финансового результата. Прибыль (убыток) от основной деятельности в этих двух подходах определяется по разному. Т. е. различаются порядок расчета и форматы отчетов о прибылях и убытках: традиционный формат (в системе учета полных затрат) и маржинальный подход (в системе учета переменных затрат) Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 82

Два Формата Отчетов ТРАДИЦИОННЫЙ ПОДХОД (система учета полных затрат) МАРЖИНАЛЬНЫЙ ПОДХОД (система директ костинг) Выручка от реализации Себестоимость реализ. продукции Выручка от реализации Переменные расходы ВАЛОВАЯ ПРИБЫЛЬ Операционные расходы МАРЖИНАЛЬНАЯ ПРИБЫЛЬ Постоянные расходы ПРИБЫЛЬ ОТ ОСНОВНЫХ ОПЕРАЦИЙ (операционная прибыль) Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 83

Формирование Прибыли при Методе Директ-костинг ВЫРУЧКА ОТ РЕАЛИЗАЦИИ Минус: Прямые материальные затраты Прямые трудовые затраты Переменные ОПР Переменные расходы на продажу Переменные общехозяйственные расходы На объем реализованной продукции Все МАРЖИНАЛЬНАЯ ПРИБЫЛЬ Постоянные ОПР Постоянные расходы на продажу Постоянные общехозяйственные расходы Все ПРИБЫЛЬ ОТ РЕАЛИЗАЦИИ ПРОДУКЦИИ Эта форма отчета подчеркивает характер поведения затрат и вклад конкретного продукта в общую прибыль предприятия. Затраты не подразделяются на производственные и непроизводственные. Вместо этого внимание фокусируется на разделении затрат на переменные и постоянные. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 84

Использование Метода Учета Переменных Затрат Метод учета переменных затрат и маржинальный подход наиболее целесообразно использовать в процессе принятия краткосрочных решений Это: 1. Принять или нет специальный заказ 2. Производить или покупать комплектующие изделия 3. Определение структуры выпускаемой продукции в условиях ограниченных ресурсов 4. Установление приемлемой цены 5. И др. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 85

Ключевые Разделы Управленческого Учета Другой Центральный Раздел Управленческого Учета – анализ соотношения «затраты объем прибыль» (CVP – анализ), определение критической точки Взаимосвязь CVP заключена в формуле: Выручка от реализации = Переменные затраты + Постоянные затраты + Прибыль Критическая точка – объем продаж, при котором суммарные доходы равны суммарным затратам. В этой точке предприятие не имеет ни убытков, ни прибыли. Это точка безубыточности или порог рентабельности Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 86

CVP - анализ Ключевые элементы: • Уровень нулевой прибыли (УНП) • Запас безопасности (ЗБ) • Операционный левераж (Л) Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 87

Определение Критической Точки Уровень нулевой прибыли Аналитический Метод Маржинальная прибыль = Постоянные затраты Уд. марж. прибыль * Кол во продукции = Пост. затраты В штуках УНП = Пост. затраты Уд. марж. прибыль = Цена – Перем. затраты на ед. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 88

Определение Плановой Прибыли Объем продаж для получения желаемой (целевой) величины прибыли Целевой объем продаж = Пост. Затраты + Целевая прибыль Уд. марж. прибыль В штуках Целевой объем продаж = В деньгах Уровень марж. прибыли В % = Пост. Затраты + Целевая прибыль Уровень марж. прибыли Марж. прибыль на единицу х 100 Цена продажи ед. продукции Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 89

Анализ Критической Точки (графический метод) Деньги Линия доходов Суммарные затраты Область прибыли Область убытков Критич. точка в ден. Переменные затраты УНП Постоянные затраты ЗБ (в ед. ) Критич. точка в единицах Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru План. объем продаж в ед. Объем, в натур. Ед. 90

Запас Безопасности Разница между планируемым уровнем деятельности и уровнем безубыточности ЗБ показывает, на сколько можно снизить уровень деятельности и при этом не быть в убытках Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 91

Релевантный Уровень При разделении затрат на переменные и постоянные вводят понятие Релевантного Уровня Релевантный Уровень диапазон деловой активности, в рамках которого фактические операции совершаются с достаточной степенью определенности В Релевантном Уровне переменные затраты являются линейными, а постоянные затраты фиксированы. И все это верно только в краткосрочном периоде (обычно 1 год). Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 92

Допущения CVP - анализа В основе анализа лежат следующие допущения: 1. Поведение постоянных и переменных затрат может быть измерено точно и оно не меняется в течение периода планирования; 2. Переменные затраты и выручка от реализации находятся в линейной зависимости от уровня производства; 3. Производительность не меняется внутри релевантного уровня активности; 4. Переменные затраты на единицу и цены не меняются в течение планового периода; 5. Структура продукции не меняется в течение планового периода; 6. Объем продаж и объем производства приблизительно равны, т. е. остатки готовой продукции равны нулю Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 93

Производственная Мощность При характеристике поведения переменных и постоянных затрат производственные мощности предполагаются постоянными, поскольку поведение затрат может измениться при изменении производственной мощности. Производственная мощность – максимальный выпуск производства, возможный при данном реально существующем объеме производственных ресурсов. Это объем производства продукции, который компания может в идеале выполнить в данный период времени Различают три показателя производственной мощности: 1. Теоретическая мощность – максимально возможный выпуск продукции, который может быть достигнут в данном периоде при условии, что все машины и оборудование будут работать на максимальном уровне эффективности без простоев и перерывов; 2. Практическая мощность – теоретическая мощность за вычетом нормальных и ожидаемых перерывов в работе; 3. Нормальная мощность – среднегодовой уровень производственной мощности, необходимый для удовлетворения заданного объема продаж Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 94

Операционный Левераж Характеризует долю постоянных затрат в общих затратах Чем больше доля постоянных затрат, тем больше операционный левераж. Чем больше операционный левераж, тем быстрее изменяется прибыль при изменении уровня деятельности. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 95

Операционный Левераж ОЛ = Маржинальная прибыль/Чистая прибыль Если объем продаж изменится на n%, то прибыль изменится на (n*ОЛ)% Вывод: Чем больше операционный левераж, тем больше предпринимательский риск Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 96

ВЫБОР МЕЖДУ ДВУМЯ АЛЬТЕРНАТИВНЫМИ РЕШЕНИЯМИ Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru

Метод сопутствующих затрат Для принятия такого рода решений более всего подходит метод сопутствующих затрат. Сопутствующие затраты - затраты, которые будут понесены лишь в случае реализации данного варианта действий. Этих затрат не будет, если данный вариант действий не будет реализован. Не сопутствующие затраты - затраты, которые не зависят от принятия решения: • неизбежные - возникнут в будущем вне зависимости от принятого варианта действий; • невозвратные — уже понесенные затраты, которые не вернутся вне зависимости от принятого варианта Головлев Олег Николаевич действий. 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru

Метод сопутствующих затрат Альтернативные затраты - упущенный какойлибо приток денежных средств, вследствие принятия варианта действий. Избегаемые затраты - затраты, которых можно избежать в случае принятия данного варианта действий. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru

Вывод Возможный доход - (минус) Сопутствующие затраты - (минус) Альтернативные затраты + (плюс) Избегаемые затраты = (равно) Влияние на прибыль (дополнительный приток/отток денежных средств) Все не сопутствующие затраты исключаются из анализа, т. к. не оказывают влияние на решение. Вывод: Если влияние на прибыль > 0, то решение выгодно, если < О, то невыгодно (выгодна Головлев Олег Николаевич альтернатива). 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru

ПРАКТИКА: ПРИНЯТИЕ УПРАВЛЕНЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ НА ОСНОВЕ УЧЕТА ЗАТРАТ Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru

ОСНОВЫ БЮДЖЕТИРОВАНИЯ Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 102

Три Уровня Системы Управления Компанией Бизнес – идеология. Определяет набор базовых ценностей бизнес-деятельности (личных или корпоративных) – миссию, идентификацию, общие целевые установки. Методология Определяет принципиальный подход к организации бизнесдеятельности и управления ею – взаимосвязи целей, методов и средств управления, также методов оценки адекватности применяемых средств и методов целей управления. Технология Определяет частную (функциональную) логику бизнесдеятельности или управления ею на уровне стандартизированных алгоритмов – технологии маркетинга (CRM), финансового управления (бюджетирования), управления качеством (ISO), производством (MRPII) и т. д. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 103

Реализация Уровней Системы Управления Если есть ценность управления стоимостью, выбирается методология управления по центрам ответственности, которой соответствует технология бюджетирования. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 104

Типичная Ситуация с Бюджетированием Никому нет дела до управления стоимостью. Царит «функциональный» подход. Все заняты выполнением своих профессиональных обязанностей (от закупки до продаж). Когда дело доходит до бюджетирования, то это также считается узкопрофессональным делом. Бюджетирование – дело всей компании. Бюджетирование – это функция управления стоимость деятельности всей компании и в ней должны участвовать все подразделения. При функциональном подходе все заняты своим делом и отпихиваются от бюджетирования. Т. е. уровень идеологии в этом вопросе отсутствует. В результате одна финансово-экономическая служба ведет за всех бюджеты. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 105

Цикл Управления Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru КВФ «Инталев» , Постановка бюджетного 106 управления, Методическое руководство

Этапы Цикла Постановка целей Выработка и установка целей на уровне Компании — исходный пункт работы всей фирмы и является вопросом стратегического управления. Планирование Стратегическое Разработка долгосрочных планов по достижению поставленных целей (Концепция развития и планы мероприятий) Оперативное Разработка краткосрочных планов по достижению показателей, установленных в соответствии с целями долгосрочного периода, в том числе в финансовом выражении (бюджеты). Исполнение Ведение бизнеса и, соответственно, исполнение планов по достижению поставленных целей фирма осуществляет через оргструктуру. Оргструктура — инструмент, с помощью которого общие цели фирмы расщепляются на цели подразделений и затем доводятся до конкретных исполнителей в виде производственных заданий. Контроль Определение результатов достижения/отклонения от планов осуществляется через оргструктуру с помощью системы учета: бухгалтерского и управленческого. Анализ причин отклонений результатов от планов проводится для выработки корректировки курса и осуществляется на основе данных учета. Представляет данные для принятия решений, в том числе по корректировке целей. Формирование управленческого воздействия Подготовка действий фирм, направленных на достижение поставленных целей с учетом возникших отклонений. Корректировка Проведение корректировки планов (в соответствующих случаях — целей) проводится как завершение Головлев Олег Николаевич цепи обратной связи управленческого цикла. 107 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru

Бюджетное Планирование Результатом бюджетного процесса в рамках общего процесса планирования является получение трех основных бюджетов предприятия. Прогнозные отчеты дают возможность на стадии планирования представить в конкретных финансовых терминах ликвидности, рентабельности и стоимости то состояние предприятия, к которому оно придет, если удастся осуществить все решения, запланированные по достижению поставленных целей. Если руководство путем анализа убеждается, что такой результат его устраивает, Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru КВФ «Инталев» , Постановка бюджетного 108 управления, Методическое руководство

Взаимосвязь Стратегического и Бюджетного Управления Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru КВФ «Инталев» , Постановка бюджетного 109 управления, Методическое руководство

Схема Бюджетного Управления Планирование (разработка бюджетов) Учет фактических данных и контроль отклонений, анализ и принятие управленческих решений Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru КВФ «Инталев» , Постановка бюджетного 110 управления, Методическое руководство

Постановка Бюджетного Управления Бюджетное управление — оперативная система управления компанией по центрам ответственности через бюджеты, позволяющая достигать поставленные цели путем наиболее эффективного использования ресурсов. Постановка бюджетного управления — комплекс организационно технических мероприятий по разработке и внедрению системы, которая обеспечит осуществление управления. Проведение работ по постановке системы бюджетного управления компанией осуществляется поэтапно. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 111

ПОСТАНОВКА БЮДЖЕТНОГО УПРАВЛЕНИЯ ЭТАПЫ Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 112

ШАГ 1: Проектирование Финансовой Структуры На основе организационной структуры компании разрабатывается финансовая структура. В рамках этой работы из организационных звеньев (подразделений) формируются Центры Финансовой Ответственности (ЦФО). Далее строится модель финансовой структуры с использованием техники матричных проекций. Регламентация: Положение(я) о ЦФО Положение о финансовой структуре Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 113

ШАГ 2: Разработка Внутренней Учетной Политики Формируются организационные основы ведения учета, выбираются принципы документирования хозяйственных операций и методы оценки имущества, определяются методика и техника ведения учета. Регламентация: Положение об учетной политике Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 114

ШАГ 3: Подготовка Структуры Бюджетных Статей Описываются и структурируются статьи планирования и учета всей хозяйственной деятельности предприятия, в которых будут осуществляться ведение бюджетов доходов/расходов, выплат/поступлений (денежных средств), оприходования, отпуска (материальных ценностей), активов/пассивов (управленческого баланса) в виде классификаторов (справочников). Регламентация: Классификаторы (справочники) Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 115

ШАГ 4: Формирование Бюджетной Структуры Определяются виды бюджетов, которые необходимо вести предприятию, устанавливаются взаимосвязи их формирования, уровни консолидации и их внутренняя структура на основе справочников бюджетных статей. Регламентация: Положения о бюджетах Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 116

ШАГ 5: Разработка Системы Планирования Определяется порядок планирования — от формирования плана продаж предприятия до утверждения основного бюджета предприятия, с указанием участников процесса планирования, регламентов их действий, формата документов и сроков их разработки, согласования и утверждения. Регламентация: Положение о планировании Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 117

Регламентация Результаты всех проведенных работ должны быть формализованы, т. е. , закреплены в регламентных документах предприятия. Для этого все этапы завершаются подготовкой соответствующих Положений: • Положение о финансовой структуре • Положение об учетной политике • Положение о бюджетах • Положение о планировании • Положение (я) о центрах финансовой ответственности (ЦФО) Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 118

Схема Постановки Бюджетного Планирования Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru КВФ «Инталев» , Постановка бюджетного управления, Методическое руководство 119

Карта Содержания Бюджетирования утверждение реализация «от достигнутого» сопоставление Цели Задачи Ключевые факторы «с нуля» Методы составления подготовка Бюджетный цикл РАСХОДЫ ДОХОДЫ ФИНАНСОВАЯ ИНФОРМАЦИ ОННАЯ ПРОЦЕСС в денежном выражении ДОКУМЕНТ (ПЛАН) БЮДЖЕТ СИСТЕМА на период Учет по центрам ответственности времени в будущем УПРАВЛЕНИЯ ПЛАНИРОВАНИЯ Контур управления Менеджмент по отклонениям Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru Управление по целям Пирамида целей 120

Функциональная Схема Бюджетов Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 121

Примерная Последовательность Составления Бюджетов 1. Бюджет продаж 1. 1. в натуральном выражении 1. 2. доходов от продаж (в стоимостном выражении) 1. 3. поступлений денежных средств (график возврата дебиторской задолженности) 2. Бюджет производства 2. 1. в натуральном выражении 2. 2. в стоимостном выражении 3. Бюджеты затрат 3. 1. Бюджет себестоимости 3. 1. 1. Бюджеты потребностей производства 3. 1. 2. Бюджеты затрат 3. 1. 3. Бюджеты закупок 3. 2. Бюджет торговых расходов 3. 3. Бюджет общих и административных расходов 4. Консолидированные бюджеты (движения денежных средств, доходов/ расходов, баланс). Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 122

Методы Составления Бюджета • от достигнутого бюджет составляется по данным прошлых лет с учетом незначительных изменений • с нуля подход, при котором рассматривается зависимость между заданиями, входными ресурсами, выходной продукцией и деятельностью Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 123

Метод «От достигнутого» Недостатки: • повторение ошибок прошлых лет • манипуляции с бюджетом • «эффект хоккейной клюшки» Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 124

Виды Бюджетов • жесткий остается неизменным, не зависит от изменения уровня деятельности • гибкий отражает изменения уровня деятельности Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 125

ЖЕСТКИЙ и ГИБКИЙ БЮДЖЕТЫ Работа в малых группах – 25 мин. Обсуждение – 15 мин. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 126

Оценка Результатов • Концепция « 3 Е» направления оценки оценка результативности, эффективности и экономичности • Относительные показатели оценка показателей оборотного капитала, прибыльности и др. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 127

АНАЛИЗ ИСПОЛНЕНИЯ ПЛАНОВ (ИЗМЕРЕНИЕ РЕЗУЛЬТАТОВ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ) Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 128

Значение Этапа Анализа Значение этапа анализа для управления заключается в следующем: • на уровне всего периода – в оценке значений планируемых и достигнутых финансовых показателей периода на соответствие стратегическим целям; • на уровне текущего управления – в оценке величины отклонений достигнутых значений показателей от запланированных для данного периода. Именно на основе анализа можно сформировать обоснованное и своевременное управленческое решение по корректировке оперативных планов (целей) предприятия либо о продолжении реализации ранее выбранного курса. Существует множество видов и методов финансового анализа, но для конкретного предприятия целесообразно выбрать из существующего множества наиболее полезные именно для него. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 129

Выбор Показателей для Анализа • В основе любого метода анализа лежит расчет показателей или их групп (управленческих отчетов) и сравнение полученных значений с установленными нормативами. • На практике важнейшим шагом в разработке системы управленческого анализа является выбор всего нескольких основных показателей, на которые будут ориентироваться менеджеры компании в своей деятельности. Комплекс методов и процедур анализа, применяемых на предприятии, утверждаются его руководством, закрепляются в соответствующем «Положении об анализе» и являются обязательными для исполнения всеми ответственными за анализ сотрудниками. Финансово-экономический анализ крайне желательно проводить на базе управленческой, а не бухгалтерской отчетности. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 130

Финансовый Анализ 1) Анализ отчета о прибылях и убытках; 2) Анализ баланса: • Горизонтальный анализ баланса; • Вертикальный анализ баланса (анализ структуры активов и пассивов); • Сравнительный аналитический баланс; • Анализ финансовой устойчивости компании; • Анализ платежеспособности и ликвидности компании; 3) Анализ оборачиваемости; 4) Анализ показателей эффективности и рентабельности деятельности компании; 5) Анализ безубыточности; 6) Анализ возврата на инвестиции (Return on Investments – ROI) Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 131

Экономический Анализ 1) Анализ объема, структуры и качества реализации и производства продукции, работ, услуг; 2) Анализ затрат на производство; 3) Анализ себестоимости продукции; 4) Анализ использования факторов производства (фондоотдачи, материалоемкости и производительности труда); 5) Анализ использования основных фондов; 6) Анализ использования основных видов сырья и материалов; 7) Анализ использования рабочей силы (персонала); 8) Анализ технико-организационного уровня и других условий производства. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 132

Способы и Методики ФЭА 1) Способ сравнения (с планом, с прошлым, с лучшим, со средними данными, с аналогичными показателями зарубежных предприятий); 2) Способ детализации (например, детализация прибыли по сферам генерирования); 3) Структурный анализ (например, оценка влияния статей на динамику величины бюджета расходов): вертикальный структурный анализ, горизонтальный анализ; 4) Анализ отклонений (разность между двумя значениями определенного показателя). Частный случай – план фактный анализ; 5) Анализ относительной экономии или перерасхода ресурсов; 6) Коэффициентный анализ (расчет коэффициентов с последующим сравнением); 7) Факторный анализ (определить на какие из факторов, определившие отклонение фактического значения анализируемого показателя от базового уровня, целесообразнее воздействовать с целью оптимизации значения анализируемого показателя: прием цепных подстановок абсолютных величин, прием долевого участия, прием цепных соотношений, прием процентных соотношений; 8) Анализ влияния структурных сдвигов (степень отклонения фактической структуры от эталонной и степень влияния наблюдающегося отклонения на результат); 9) Анализ показателя ROI (разновидность факторного анализа); 10) CVP – анализ. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 133

Алгоритм Постановки Анализа Выбор методов, способов и приемов анализа Составление «Перечня управленческих отчетов для проведения структурного анализа» Составление перечня показателей для проведения финансово экономического анализа Составление проекции методов, способов и Приемов анализа на показатели анализа Составление проекции показателей анализа на Источники информации Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 134

КОЭФФИЦИЕНТНЫЙ АНАЛИЗ Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 135

Группы Финансовых Коэффициентов В финансовом менеджменте наиболее важными признаются следующие группы финансовых коэффициентов: • Коэффициенты ликвидности (финансовая устойчивость в краткосрочной перспективе) • Коэффициенты деловой активности (коэффициенты оборачиваемости) • Коэффициенты рентабельности (прибыльности) • Коэффициенты платежеспособности или структуры капитала (финансовая устойчивость в долгосрочной перспективе) • Коэффициенты рыночной активности (характеризуют привлекательность компании для инвесторов) Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 136

Коэффициенты Ликвидности • коэффициент общей (текущей) ликвидности • коэффициент срочной ликвидности • коэффициент абсолютной ликвидности • чистый оборотный капитал Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 137

Коэффициенты Деловой Активности • коэффициент оборачиваемости активов • коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности • коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности • коэффициент оборачиваемости материально производственных запасов • длительность операционного цикла • коэффициент оборачиваемости основных средств (фондоотдача) • коэффициент оборачиваемости собственного капитала Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 138

Коэффициенты Рентабельности • коэффициент рентабельности активов • коэффициент рентабельности оборота (по валовой и по чистой прибыли) • коэффициент рентабельности собственного капитала (ROE) Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 139

Структура Капитала (Платежеспособность) • коэффициент собственности • коэффициент финансовой зависимости • коэффициент защищенности кредиторов Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 140

Рыночная Активность Предприятия • прибыль на одну акцию • соотношение рыночной цены акции и прибыли на одну акцию • балансовая стоимость одной акции • соотношение рыночной стоимости одной акции и ее балансовой стоимостью • доходность одной акции и доля выплаченных дивидендов Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 141

Дерево ROE Коэффициент оборачиваемости активов (AUR) Рентабельность активов (ROA) Рентабельность собственного капитала (ROE) = Коэффициент рентабельности оборота (ROSR) = Соотношение активов и собственного капитала Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru =1 + Коэффициент финансовой зависимости 142

Показатели Финансовой Зависимости Оценивают решения, связанные с выбором источников финансирования компании. Высокое отношение заемных средств к собственным увеличивает чистую прибыль на единицу собственного капитала, но, с другой стороны, увеличивает расходы на выплату процентов, таким образом сокращая общую чистую прибыль Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 143

Рентабельность Бизнеса Оценивает эффективность основной деятельности компании (например, контроль за затратами и качеством) и стратегию маркетинга (например, решения по индивидуализации продукции и ценообразованию, позволяющей компании держать цену выше рыночной или иметь большие объемы продаж): • ROCE • AUR • ROS(R) Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 144

Этапы Бизнес - цикла 5 Проценты по займу Чистая объявленная прибыль Налоги 6 Прибыль после уплаты налогов Операционная прибыль 4 Дивиденды RO ROS Выручка от реализации AU 3 2 CE R Операционные активы Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru Реинвестированная прибыль 7 Использованный капитал 1 145

ROCE Return On Capital Employed Отдача на использованный капитал Мера эффективности повседневной деятельности предприятия Операционная прибыль ROCE = Использованный капитал Операционная прибыль = прибыль до уплаты % по ДО Использованный капитал = средства акционеров + долгосрочные обязательства Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 146

AUR ATO Asset Utilisation Ratio = Asset Turn Over Эффективность использования активов Степень использования активов по отношению к выручке от реализации Выручка от реализации AUR (ATO) = Операционные активы = Использованный капитал ПА + ОК = СА + ДО Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 147

ROS ROSR Return On Sales = Return On Sales Ratio Рентабельность оборота Определяет уровень операционной прибыли в % от выручки Операционная прибыль ROS(R) = Выручка от реализации Операционная прибыль = (Выручка себестоимость) – (операционные затраты) Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 148

ROЕ Return On Equity Рентабельность собственного капитала Определяет уровень операционной прибыли в % от выручки Операционная прибыль ROE = Собственный капитал Операционная прибыль = (Выручка себестоимость) – (операционные затраты) Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 149

Дерево ROCE = ROS AUR Операционная прибыль Использованный капитал Операционная прибыль Выручка от реализации Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru = Выручка от реализации Операционные активы 150

Дерево ROCE ROS(R) Валовая прибыль AUR (ATO) Оборачиваемость ПА Операционные затраты Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru Оборачиваемость ОК 151

При возможности в расчетах относительных финансовых показателей следует использовать средние величины При расчете ROCE средний использованный капитал При расчете AUR(ATO) - средние операционные активы Средние величины полусумма данных из баланса на начало и конец рассматриваемого периода Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 152

Для оценки показателей прибыльности их можно сравнивать: • с собственными показателями предшествующих периодов; • с собственными бюджетными показателями; • с аналогичными показателями других предприятий данного сектора, имеющих сходные размеры и расположенных в том же регионе. Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 153

РАСЧЕТ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ ПЛАНИРУЕМЫХ ИНВЕСТИЦИЙ Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 154

Деньги всегда должны делать Деньги, полученные сегодня, стоят дороже, чем деньги, которые можно получить завтра Для оценки проекта необходимо, чтобы деньги, которые предстоит получить завтра, были соизмеримы с теми, что мы собираемся инвестировать сегодня Надо выяснить текущую (сегодняшнюю) стоимость денег, которые появятся в будущем. Для этого используется метод дисконтирования. Ожидаемая общая прибыль = Инвестиции * (1+r)n r – годовая процентная ставка n – количество лет до достижения ожидаемой общей прибыли Используется сложная процентная ставка, т. е. предполагается, что вся зарабатываемая каждый год прибыль будет реинвестироваться до завершения проекта Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 155

Текущая Стоимость Денег В основе денег, которые мы получим в будущем, лежит определенная инвестированная сегодня сумма. Эта сумма называется текущей стоимостью будущей прибыли Ожидаемая общая прибыль Текущая стоимость = (1 + r)n Процесс приведения будущих прибылей к текущей, т. е. Сегодняшней, стоимости называется дисконтированием, а r – ставкой дисконтирования. 1 Коэффициент дисконтирования = (1 + r)n Коэффициент дисконтирования показывает точную текущую стоимость одной будущей денежной единицы на период в n лет под r процентов в год Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 156

Правила Расчета Доходы и затраты, связанные с проектом, должны исчисляться на основе учета только денежных средств Рассчитывая движение денежных средств, надо учитывать только те статьи, которые имеют отношение к проекту, и надо конкретно определять сроки: в каком точно месяце деньги будут получены или потрачены Амортизационные отчисления снижают чистую прибыль компании, но увеличивают общую сумму его денежных средств Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 157

Средневзвешенная Стоимость Капитала Определение правильной ставки дисконтирования имеет очень важное значение. По ней определяется насколько выгодными будут инвестиции Для дисконтирования движения денежных средств по проекту можно использовать ставку средневзвешенной стоимости капитала. Ставка средневзвешенной стоимости капитала – это выраженная в процентах «цена» , которая платится за использование этого капитала, т. е. средняя (с учетом размера капитала) цена финансирования долгосрочных активов. Это означает ставку средневзвешенной стоимости всей долгосрочной задолженности и собственного капитала Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 158

Ставка Средневзвешенной Стоимости Капитала Заемные средства Ставка средневзвешенной = * стоимости капитала Заемные средства+Собственный капитал Средняя стоимость Собственный капитал заемных средств после + * уплаты налогов Заемные средства+Собственный капитал Прибыль ожидаемая инвесторами (плата за использование капитала и риск При расчете ставки средневзвешенной стоимости капитала определяется средняя ставка стоимости всей долгосрочной задолженности после уплаты налогов и средний процент прибыли, который могут ожидать инвесторы, с учетом альтернативных возможностей размещения своего капитала и степени риска, на который они идут, когда делают эти инвестиции. Чем большему риску подвергается компания, тем выше прибыли, которые должны быть обеспечены акционерам. При наличии вариантов инвестиций с уровнем риска, представляющимся одинаковым, акционеры выбирут тот, по которому ожидается более высокий % прибыли. Однако осторожные инвесторы не будут выбирать проект с высокой прибылью, если они не готовы пойти на риск, с которым эта высокая прибыльность связана Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 159

Чистая Текущая Стоимость Чистая текущая стоимость (NVP) определяется как разность суммы первоначальных инвестиций и стоимости дисконтированного будущего изменения денежных средств • Величина чистой текущей стоимости показывает, стоит ли браться за проект, связанный с инвестированием; • Если NPV = 0: инвесторы получают желаемую отдачу, а NPV = 0 прибыльность равна ставке дисконтирования движения денежных средств; • Если NPV < 0: прибыль инвесторов будет ниже той ставки, по 0 которой денежные средства были дисконтированы. Инвесторы не получат той прибыли, которую они могли бы получить в другом месте при том же уровне риска; • Если NPV > 0: инвесторы получат более высокую прибыль, чем NPV > 0 могли бы ожидать от другого проекта с подобным уровнем риска. Компании следует браться за проекты с положительной чистой текущей стоимостью, поскольку они обещают отдачу от данных инвестиций сверх ожидаемой (с учетом уровня риска). Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 160

Внутренняя Ставка Рентабельности Инвестиций Внутренняя ставка рентабельности инвестиций (IRR) – ставка дисконтирования, которая сводит чистую текущую стоимость инвестиций к нулю. Она определяет реальную прибыльность инвестиционного проекта Головлев Олег Николаевич 982 -329 -5118, oleg-marking@yandex. ru 161