ХАРАКТЕРИСТИКА ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ
1. Бухгалтерский баланс Составляется на определенную дату. Балансовое уравнение имеет следующий вид. Балансовое уравнение (альбомный формат): ВА+ОА=КР+ДО+КО Балансовое уравнение (вертикальный формат): (ВА-ДО)+(ОА-КО)=КР ДО и КО – заемные. РФ 50 х50; Япония 30 х70, США 40 х60. ВА - внеоборотные активы (основные – здания, нематериальные активы, незавершенное строительство, долгосрочное финансовые вложения, прочие внеоборотные активы, капталное строительство). ОА - оборотные активы (производственные фонды, материалы, тара, сырье, фонды обращения, денежные средства, незаконченные расчеты, дебиторская задолженность) КР - капитал и резервы (направляется на ОА и ВА) - собственные средства) уставной капитал, прибыль). ДО - долгосрочные обязательства (от 1 года): завершение строительства, формирование внеоборотных активов. КО - краткосрочные обязательства (менее 1 года): для выплаты з/п, формирование запасов. Кредиторская задолженность –наша задолженность перед кем-либо.
Актив - имущество, с помощью которого осуществляется деятельность Пассив - источники формирования этого имущества
2. Отчет о прибылях и убытках. Форма № 2 «( )» -означают вычитание, отчет составляется за определенный период
3. Отчет о движение денежных средств. Форма № 4 Составляется на определенную дату
2. Структурный анализ баланса Включает в себя: - горизонтальный анализ; - вертикальный анализ; - анализ ликвидности баланса; - определение типа финансовой устойчивости 1. С помощью вертикального и горизонтального анализа можно получить общее представление об имеющихся изменениях в структуре средств и их источниках. Горизонтальный анализ позволяет изучить абсолютные показатели статей баланса, включая также расчет темпов изменения и их оценку: - темп роста (цепные, базисные); - изучение рядов динамики; - темп прироста (-100%, -1); - расчет абсолютных и относительных. 2. Вертикальный анализ – определение удельного веса каждой статьи в общем итоге и оценка их изменения в динамике. 3. Анализ ликвидности баланса Для определения ликвидности необходимо сгруппировать активы по степени ликвидности, а пассивы по степени срочности оплаты.
Группировка активов Группа актива Наиболее ликвидные активы Условное обозначение А 1 (260+250 строки) Характеристика Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения Быстрореализуемые А 2 (240) Дебиторская активы задолженность с оплатой в течении 12 мес. Медленнореализуемы А 3 Запасы, НДС, е активы (210+220+230 с) дебиторская задолженность с оплатой в течение более, чем 12 мес. Труднореализуемые А 4 (190) Внеоборотные активы Начало года Конец года 1660 78 14201 8058 8043 3938 21608 20948
Группировка пассивов Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеет место соотношение: А 1≥П 1, А 2≥П 2, А 3≥П 3, А 4≤П 4 Группа пассива Наиболее срочные обязательства Краткосрочные пассивы Долгосрочные пассивы Постоянные пассивы Условное обозначение П 1 (620) Характеристика Начало года Конец года Кредиторская задолженность 9765 4318 15750 10136 6476 6759 13452 11809 П 2 (610+660) Краткосрочные заемные средства и прочие краткосрочные пассивы П 3 Долгосрочные (590+630+640+650) кредиты, доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей П 4 (490) Капитал и резервы
Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет рассчитать следующие показатели: 1) текущая ликвидность – характеризует платежеспособность (+) или неплатежеспособность (-) предприятия на ближайший отрезок времени. ТЛ=(А 1+А 2)-(П 1+П 2), руб. (рассчитывается на начало и конец года) 2) перспективная ликвидность - прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей. ПЛ=А 3 -П 3, руб. (рассчитывается на начало и конец года) 3) общий показатель ликвидности ОПЛ=А 1+0, 5 А 2+0, 3 А 3, нет ед. измерения (рассчитывается на начало и конец года) П 1+0, 5 П 2+0, 3 П 3 Данный показатель применяется при выборе наиболее надежного партнера, а также для оценки измерения финансовой ситуации с точки зрения ликвидности. (норматив>1).
Определение типа финансовой устойчивости Рассмотрим оценку финансового состояния с помощью абсолютных показателей. Обобщающим показателем фин. независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат. Исходные данные для оценки показатель 1. общая величина запасов и затрат Условное обозначение ЗЗ Порядок расчета (строка баланса) 210+220 Запасы + НДС Начало года 8043 Конец года 3938 2. наличие собственных средств СОС 490 -190 КР-ВА -8156 -9139 3. функционирующий капитал (наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат) КФ 490 -190+590 КР-ВА+ДО -7893 -8662 4. общая величина источников формирования ВИ 490 -190+590+610 КР 7857 запасов и затрат ВА+ДО+Заи. З Трем показателям наличия источников (2, 3, 4) соответствуют 3 показателя обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования 1. излишек(+), недостаток(-) собственных средств Фс СОС-ЗЗ -16199 (СОС) для формирования запасов и затрат 1474 -13077 2. излишек/недостаток функционирующего капитала для формирования запасов и затрат Фт КФ-ЗЗ -15936 -12000 3. излишек/недостаток общей величины источников для формирования запасов и затрат 4. Трехкомпонентный показатель Фо ВИ-ЗЗ -186 -2461 ситуация кризисная {0; 0; 0} С помощью этих показателей определяется 3 -х компонентный показатель типа финансовой ситуации. S(Ф)= {1, Ф>0 записываем показатель, как 1 или 0 0, Ф<0
Выделяют 4 типа финансовой устойчивости: • абсолютная устойчивость финансового состояния • нормальная устойчивость, которая гарантирует платежеспособность • неустойчивое финансовое состояние – восстановить равновесие можно за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов • кризисное финансовое состояние, когда предприятие находится на грани банкротства и полностью зависит от заемных источников финансирования. Пополнение запасов задолженности идет за счет замедления погашения кредиторской
Границы типов устойчивости Показатель абсолютная 1. излишек или недостаток СОС для формирования запасов и затрат 2. излишек или недостаток функционирующего капитала КФ для формирования запасов и затрат 3. излишек или недостаток общей величины источников ВИ для формирования запасов и затрат 4. трехкомпонетный показатель ≥ 0 Типы финансовой устойчивости нормальная неустойчивое фин. состояние <0 <0 кризисное фин. состояние <0 ≥ 0 <0 <0 ≥ 0 ≥ 0 <0 (1, 1, 1) (0, 0, 0)
Показатель 1. 1. Коэффициент независимости/автономии (удельный все собственных средств, ) 1. 2. Удельный вес заемных (коэффициент зависимости) 1. 3. соотношение заемных и собственных средств Коэффициентный анализ Порядок расчета Строка баланса (Ф 2) 1. Показатели финансовой устойчивости К=СС(собственные 490/300 средства)/CB(валюта баланса) К=СЗ/СИ(валюта баланса) К=1 -К 1. 1. К=СЗ СС К=Дт. З/СИ(валюта баланса) Значение норматив Сколько собственных средств приходиться на рубль имущества; на сколько % профинансированы собственные средства Не менее 0, 6 590+690 300 590+690 490 1. 4. удельный вес дебиторской задолженности в 230+240 стоимости имущества 300 1. 5. удельный вес собственных и долгосрочных К=(СС+ДЗС)/СИ(валюта баланса 490+590 заемных средств в стоимости имущества 300 2. Показатели платежеспособности (ликвидности) 2. 1. коэффициент абсолютной ликвидности К= ДО+Кр. Фин. В 260+250 (руб/руб), % обязательств можем Кр. О 690 покрыть средствами на нашем счете 2. 2. Промежуточный коэффициент покрытия К=До+Кр. Фин. В+Дт. З (260+250+230+240) / Кр. О 690 2. 3. общий коэффициент покрытия (коэффициент К=До+Кр. Фин. В+Дт. З+Зп. Зт 290/690 текущей ликвидности) Кр. О (260+250+230+240+210+220)/690 2. 4. удельный все запасов и затрат в сумме К=Зп. Зт/Кр. О (210+220)/690 краткосрочных обязательств 3. Показатели деловой активности 3. 1. Общий коэффициент оборачиваемости К=Вреал/Си(активов), 010’ (Ф № 2) / Руб/руб Длит. 1 оборота=365/К (чем > тем 300 Количество оборотов имущества лучше) 3. 2. Оборачиваемость запасов К=С/С / Зп. Зт 020’/210 К=365/К 3. 3. Оборачиваемость собственных средств К=Вреал/СС 010’/490 К=365/К 4. Показатели рентабельности 4. 1. коэффициент рентабельности всего капитала К=БП(ЧП)*100 140’(190’)*100 СИ 300 4. 2. коэффициент рентабельности собственных К=БП(Чп)*100 140(190)*100 средств СС 490 4. 3. коэффициент рентабельности продаж К=ВД(ЧП)*100 029 (190’)*100 Вреал 4. 4. коэффициент рентабельности производственных К=БП(ЧП)*100 140(190)*100 фондов ОС+Мат. Об. С 120+210+220 4. 5. коэффициент рентабельности перманентного К=БП(ЧП)*100 140(190)*100 капитала СС+ДЗС 490+590 Не более 0. 4 Не больше 1 Не менее 0, 25 Не менее 0, 7 -0, 8 От 1 до 2 -2, 5 Меньше запасов хорошо Руб. /коп на каждый вложенный рубль
Диагностика банкротства 1) Метод на основе ограниченного количества показателей 1. показатель-коэффициент текущей ликвидности: ОА=290 Кр. П 690 АО-оборотные активы, Кр. П-краткосрочные пассивы Нормативное значение>=2 2. показатель-коэффициент обеспеченности собственными средствами, отношение собственных оборотных средств к оборотным активам 490 -190 Нормативное значение >=0, 1 290 Предприятие считается не платежеспособным, а структура баланса неудовлетворительной, если хотя бы 1 показатель ниже нормативного значения. При неудовлетворительной структуре баланса дополнительно рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности (Кв) за период равный 6 месяцам. Если значение показателя больше 1, то у предприятия есть возможность восстановить платежеспособность за этот период. Если структура баланса удовлетворительная, рассчитывается коэффициент возможной утраты К(у) платежеспособности за период равный 3 месяца, если этот коэффициент больше 1, то предприятие не утратит свою платежеспособность если меньше 1, то предприятие в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами. Кв(у)= Ктлк +(Д/(Т*(Ктлк-Ктлн)) 2 Ктлк - коэффициент текущей ликвидности на конец периода Ктлн – коэффициент текущей ликвидности на начало периода Д – нормативный период восстановления (6 месяцев) или утраты (3 месяца) платежеспособности Т – продолжительность отчетного периода, месяц 2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности
2) Метод диагностики, основанный на анализе обширной системы показателей В соответствии с рекомендациями комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания) признаки банкротства делятся на 2 блока: 1. Первый блок: • спад производства; • сокращение объема продаж; • хроническая убыточность; • наличие и рост просроченной дебиторской и кредиторской задолженности; • низкие показатели ликвидности и тенденции к их снижению; • увеличение продолжительности оборота капитала (показатель деловой активности); • дефицит собственных средств; • чрезмерное использование краткосрочных заемных средств в качестве источников долгосрочных вложений; • наличие сверхнормативных запасов и готовой продукции; • снижение производственного потенциала
2. Второй блок : показатели свидетельствуют положения в будущем: о возможном ухудшении финансового • чрезмерная зависимость от 1 -го конкретного продукта, рынка сбыта, проекта; • потеря ключевых контрагентов; • недооценка важности обновления техники и технологии; • потеря ведущих сотрудников аппарата управления; • неритмичная работа предприятия; • неэффективные долгосрочные соглашения
3) Скоринговая модель Американский экономист Дюран предложил классифицировать предприятия по степени риска: Классы: • предприятие с хорошим запасом финансовой устойчивости; • предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматривающиеся как рискованные; • проблемные предприятия; • предприятия с высокими рисками банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению; • предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные
Скоринговая модель Показатель Порядок расчета 1. Отношение рентабельнос прибыли к ть валюте совокупного баланса капитала, % 2. Отношение коэффициент оборотных текущей активов к ликвидности краткосрочн ым пассивам 3. коэффициент финансовой независимост и Границы классов согласно критериям 1 класс 2 класс 3 класс 4 класс >=30 -50 29, 9 -20=49, 9 - 19, 9 -10=34, 9 - 9, 9 -1=19, 9 -5 баллов 35 баллов 20 баллов 5 класс Менее 1=0 баллов >=2 -20 = 30 1, 99 -1, 7=29, 9 1, 69 -1, 4=19, 9 1, 39 -1, 1=9, 9 - 1 и ниже = 0 баллов -20 баллов -10 баллов 1 баллов Удельный 0, 7 и выше = 0, 69 вес 20 баллов 0, 45=19, 9 -10 собственного баллов капитала в валюте баланса 100 баллов и 99 – 65 выше баллов 0, 44 -0, 30=9, 9 0, 29 -0, 2=5 -1 -5 баллов 64 – 35 баллов Менее 0, 2= 0 баллов 34 – 6 баллов 0 баллов
4)модель диагностики банкротства Бивера Выделяются 3 группы предприятий по 5 критериям: показатель 1. коэффициент Бивера 2. Экономическая рентабельность 3. финансовый леверидж 4. Коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами 5. Коэффициент текущей ликвидности расчет Чистая прибыль+амортизация/ заемный капитал Чистая прибыль*100%/баланс Заемный капитал*100%/баланс Собственныйвнеоборотный капитал/оборотные активы Оборотные активы/ краткосрочные обязательства Значение показателя Группа 1: нормальное финансовое положение Больше 0, 4 Группа 2: среднее (неустойчивое) финансовое положение Около 0, 2 Группа 3: кризисное финансовое положение 6 -8 и более 5 -2 От 1 до -22 Меньше 35 40 -60 80 и более 0, 4 и более 0, 3 -0, 1 Менее 0, 1 2<Ктл<3, 2 и более 1<Ктл<2 Ктл<1 До – 0, 15
5) Расчет рейтингового числа Оно предложено русским экономистом Сайфуллиным и Кадыкиным для экспресс диагностики: R=2*К 1+0, 1*К 2+0, 08*К 3+0, 45*К 4+К 5 К 1 - коэффициент обеспеченности собственными средствами; К 2 - коэффициент текущей ликвидности; К 3 - интенсивность оборота авансируемого капитала, который характеризует объем реализованной продукции на 1 рубль вложенных средств, т. е. общий коэффициент оборачиваемости; К 4 - коэффициент менеджмента, характеризует отношение прибыли от реализации к выручке от реализации (рентабельность продаж 140’/010’); К 5 - рентабельность собственного капитала (балансовая прибыль (до налогообложения) / собственные средства). Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное. Рейтинговая оценка может использоваться для классификации предприятий по уровню риска взаимодействия с ними банков, партнеров, инвестиционных компаний.
6) Модель Альтмана Пятифакторная модель имеет вид: Zсчет=1, 2*К 1+1, 4*К 2+3, 3*К 3+0, 6*К 4+К 5 К 1 - доля собственного оборотного капитала в активах предприятия (490190)/300; К 2 - доли нераспределенной прибыли в активах предприятия (рентабельность активов) ЧП-дивиденды/А(300 строка); К 3 - отношение прибыли от реализации до выплаты % и налогов к активам предприятий 140’/300; К 4 - отношение рыночной стоимости обычных и привилегированных акций к пассивам предприятий (допускается, что рыночная стоимость равно балансовой стоимости предприятия) 490/700. К 5 - отношение выручки от реализации к активам (отдача всех активов) общий коэффициент оборачиваемости 010’/300. Стоимость всех акций = капитал и резервы. В зависимости от значения Zсчет дается оценка вероятности банкротства по шкале: Значение Zсчет менее 1. 8 от 1, 8 до 2, 7 от 2, 8 до 2, 9 больше 3 Вероятность банкротства вероятность наступления банкротства очень высокая возможная очень низкая
ФАКТОРНЫЙ АНАЛИЗ
Алгоритм применения: 1. Составить модель зависимости результирующего показателя от ряда факторов Z=a*b*c 2. Проверить модель. В начале должны стоять количественные факторы, затем качественные. 3. Определить изменение результирующего показателя в отчетном периоде по сравнению с базисным. Экстенсивные (количественные, первичные) - численность, объем, среднегодовая стоимость, затраты. Интенсивные (качественные, вторичные) – Фо, Фе, Фв, ПТ, СС. Z 1=a 1*b 1*c 1 Z 2=a 2*b 2*c 2 ∆Z=Z 2 -Z 1 4. Оценим влияние изменения каждого фактора на изменение результирующего показателя ∆Za=(a 2 -a 1)*b 1*c 1 ∆Zb=a 2*(b 2 -b 1)*c 1 ∆Zc=a 2*b 2*(c 2 -c 1)
5. Проверка: ∆Z=∆Za+∆Zb+∆Zc 6. Определим степень влияния каждого фактора ни изменение результирующего показателя: ∆Z/∆Z=∆Za/∆Z+∆Zb/∆Z+∆Zc/∆Z=1 Примеры: показатель 1. объем производство 2. трудовые ресурсы: -ППП 3. основные средства: -стоимость ОС -амортизация 4. оборотные средства 5. цена Год 1 79700 Год 2 83610 381 382 74350 8311 16007 1000 78581 8726 16241 1000
1. Произвести факторный анализ производства продукции на основе следующих данных: - объем производства (Q); - численность ППП (Ч); - производительность труда в денежном выражении (ПТ). Решение: 1) ПТ=Q/Ч 2) Q=ПТ*Ч 3) ∆Q=Q 2 -Q 1=Ч 2*ПТ 2 -Ч 1*ПТ 1 4) ∆Q(Ч)=(Ч 2 -Ч 1)*ПТ 1 ∆Q(ПТ)=Ч 2*(ПТ 2 -ПТ 1) 5) ПРОВЕРКА: ∆Q(Ч)+ ∆Q(ПТ)= ∆Q – желательно, чтобы Q менялся за счет ПТ (интенсивное развитие), чем за счет численности (экстенсивное развитие) т. е. привлекаются дополнительные усилия. ∆Q(Ч)=1: 79700/381=209, 18 ∆Q(ПТ)=382: (83610/382 -209, 18)=3701, 5 =3910, 4 ∆Q=3910, 4/3910, 4=209, 18/3910, 4+3701, 5/3910, 4 1=0, 05+0, 094
2. Проанализировать влияние факторов на изменение объема производства, если дано: - объем производства (Q); - численность ППП (Ч); - среднегодовая стоимость основных средств (Фсрг). Решение: Q=Ч*Q/ОС * ОС/Ч Фо=Q/ОС Фв=ОС/Ч Q=Ч*Фо*Фв ∆Q(Ч)=(Ч 2 -Ч 1)*Фо 1*Фв 1 ∆Q(Фо)=Ч 2*(Фо 2 -Фо 1)*Фв 1 ∆Q (Фв)=Ч 2*Фо 2*(Фв 2 -Фв 1) ∆Q (Ч)=208, 8 ∆Q (Фо)=382*(1, 06 -1, 07)*195, 14=-745, 43 ∆Q (Фв)=382*1, 06*(205, 7 -195, 14)=4275, 96 =3740 ПРОВЕРКА: ∆Q=83292 -79552=3740 ∆Q/∆Q=0, 05 -0, 19+1, 14=1
3. Провести факторный анализ производительности труда на основе следующих данных: - объем производства (Q); - численность ППП (Ч); - цена единицы продукции (Ц). Решение: ПТ=(Q*Ц)/Ч ∆ПТ=(Q 2*Ц 2)/Ч 2 -(Q 1*Ц 1)/Ч 1 ∆ПТ(Ч)=(Q 1*Ц 1)/Ч 2 -(Q 1*Ц 1)/Ч 1 ∆ПТ(Q)=(Q 2*Ц 1)/Ч 2)- (Q 1*Ц 1)/Ч 2) ∆ПТ (Ц)=(Q 2*Ц 2)/Ч 2)-(Q 2*Ц 1)/Ч 2) ∆ПТ (Ч)=(79700*1000)/382 -(79700*1000)/381=-547, 6 ∆ПТ (Q)=((83610*1000)/382 - (79700*1000)/382 =10235, 6 ∆ПТ (Ц)=0 =9688 ∆ПТ=218874, 3456 -209186, 3517=9687, 9 Определим степень влияния каждого фактора: ∆ПТ/∆ПТ=-547, 6/9688+10235, 6/9688+0=1 1=-0, 06+1, 06+0 -6% негативное влияние, фактор обеспечил снижение.
Модели с Q: 1. ПТ=Q/Ч Q=ПТ*Ч 2. Фодовооруженность Фв=ОС/Ч 3. Коэффициент оборачиваемости Ko=Q/Обс Q=Оборотные средства *Ко=Обс*Q/Обс 4. Материалоотдача Мо=Q/М Q=М*Мо=М*Q/М 5. Зарплатоотдача Зо=Q/ЗП Q=ЗП*Зо=ЗП*Q/ЗП 6. Коэффициент оборачиваемости нематериальных активов Кна=Q/НА Q=НА*Кна=НА*Q/НА 7. Фондоемкость Фе=ОС/Q 8. Фондоотдача Фо=Q/ОС Q=ОС*Фо=ОС*Q/ОС ОС – среднегодовая стоимость ОС
ФОРМУЛА DU PONT - является интересным методом структурного анализа финансов предприятия, которая позволяет оценить важнейший с точки зрение инвесторов показатель – рентабельность собственного капитала по трем показателям экономической активности (рентабельность продаж, оборачиваемость активов и финансового рычага – коэффициент привода). Произведение этих 3 х коэффициентов определяет структурный состав рентабельности собственного капитала. Это и есть формула Du Pont: ЧП/СС=ЧП/В*В/А*А/СС, где ЧП – чистая прибыль; СС – собственные средства; В – выручка; А – сумма активов. Сокращенный вид: Rс. к. =Rпр*КОа*L, где Rск=ЧП/СС – рентабельность собственного капитала; Rпр =ЧП/В – рентабельность продаж, или коммерческая маржа; КОа=В/А – оборачиваемость активов или коэффициент трансформации; L=А/СС – «рычаг» . Формулу называют основным уравнением финансового планирования, которое должно определять финансовую задачу. Оно представляет собой результат деятельности предприятия. Существуют 3 способа достижения этой цели – меры по повышению Rпр, КОа или L.
Смысл коэффициента рентабельности продаж – отразить уровень управления затратами при существующих ценах на продукцию. Оборачиваемость активов показывает эффективность активов предприятия при достижении определенного уровня объема продаж, позволяет оценить качество управления активами предприятия. Произведение этих 2 х показателей дает уравнение, следствием которого является формула Du Pont: ЧП/А=ЧП/В*В/А или Rак=Rпр*КОа, где Rак – коэффициент рентабельности активов, характеризующий их отдачу (чистую прибыль н. В 1 усл. ед. активов). Определяющим показателем финансового состояния является коэффициент рычага: отношение активов к собственному капиталу предприятия. Распишем его так: L=А/СС=П/СС=(СС+ЗС)/СС=1+ЗС/СС, где П – сумма пассивов, ЗС -заемные средства за вычетом кредиторской задолженности Величина ЗС/СС – это плечо рычага, его предельное значение 1. Это значит, что собственные средства должны покрывать заемные средства. Обеспеченность собственными средствами означает способность предприятия погашать все виды обязательств. L=1+ЗС/СС<=2.
Однако слишком малое значение плеча рычага тоже имеет свой недостаток, его объясняет формула Du Pont, которую можно переписать так: Rсс=Rа*L, или ЧП/СС=Чп/А*А/СС Пусть сумма А=const, из равенства А=П=ЗС=СС следует, что с ростом собственных средств уменьшается сумма заемных средств. При этом с ростом СС величина L снижается, тогда будет снижаться и Rсс, если уровень чистой прибыли в числителе Ra останется неизменным. Значит, чтобы уравнение было не нарушено, величина чистой прибыли на активы будет возрастать. Данный вид формулы Du Pont увязывает экономическую рентабельность Rф со структурой капитала предприятия, и можно сделать еще 1 вывод из формулы: предприятия при одинаковой экономической рентабельности могут иметь разную финансовую рентабельность (рентабельность собственного капитала), что является следствием разной структуры финансовых источников. Как и в моделях Альтмана и Бивера, расчет по формуле производится на основе данных экспресс-диагностики, однако является более сложным и тонким инструментом анализу финансового состояния предприятия
Скачать презентацию ХАРАКТЕРИСТИКА ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ 1 Бухгалтерский баланс Составляется
%81тика финансовой отчетности.pptx