Введение в экономику Введение в экономику Что

Введение в экономику

Введение в экономику Что такое инвестиции и финансирование? • Планирование природоохранного проекта вместе с закупкой, монтажом и пуско-наладочными работами по запуску необходимого оборудования, включая также модернизацию существующего на предприятии оборудования будет стоить денег. Эта необходимая сумма называется инвестициями. • Процесс получения доступа к этим деньгам называется процессом финансирования. Его можно рассматривать как процесс покупки денег. • Где вы покупаете деньги, сколько они стоят? Tekna – Teknisk-naturvitenskapelig forening

Введение в экономику Источники финансирования: - бюджет компании (малые/средние) - местный инвестиционный банк (средние) - иностранный инвестиционный банк (средние/крупные) - фондовая биржа (очень большие проекты) Tekna – Teknisk-naturvitenskapelig forening

Введение в экономику Экономическая эффективность Эффективность – доход на один инвестированный в проект рубль. Важным аспектом экономических решений является оптимизация эффективности. Tekna – Teknisk-naturvitenskapelig forening

Введение в экономику Целью инвестиционного анализа является ранжирование проектов в соответствии с их доходностью. При внедрении проектов «Чистого производства» рассматривайте только проекты с положительными экологическими эффектами. Tekna – Teknisk-naturvitenskapelig forening

Экономические параметры Инвестиции I 0 руб Чистые годовые сбережения Bруб/год n лет Технический/экономический срок службы Номинальная процентная ставка Реальная процентная ставка Инфляция Текущая стоимость будущих платежей nr · 100 % r · 100 % b · 100 % PVруб Правильное определение исходных параметров очень важно для правильного расчёта доходности. Tekna – Teknisk-naturvitenskapelig forening

Срок службы, n Экономический срок службы Практический срок службы инвестиций/оборудования, т. е. время, по достижении которого замена оборудования на новое станет выгодна. Технический срок службы Физический срок службы инвестиций, т. е. как долго оборудование может работать (технически) до своего полного износа. Tekna – Teknisk-naturvitenskapelig forening

Срок службы, n (на примере Норвегии) Tekna – Teknisk-naturvitenskapelig forening

Инфляция – среднее увеличение цен за год • Цена 2010 г. : 350 млн. USD • Цена 2011 г. 355 млн. USD • Инфляция 1, 4% Tekna – Teknisk-naturvitenskapelig forening

Номинальная процентная ставка, nr • • Обычно соответствует заёмной процентной ставке банка Всегда выше уровня инфляции. Реальная процентная ставка, r • Номинальная процентная ставка с учётом инфляции r = • nr - b 1 + b Упрощённый расчёт: r = nr - b Tekna – Teknisk-naturvitenskapelig forening

Пример Номинальная процентная ставка nr = 25% Инфляция b = 18% Какова реальная процентная ставка ? nr - b 0, 25 - 0, 18 r = = 0, 059 = 5, 9% 1 + b 1 + 0, 18 Упрощённый расчёт даёт r = nr - b = 25 - 18 = 7% Tekna – Teknisk-naturvitenskapelig forening

Реальная процентная ставка, r Io n 0 PV= Io/(1+r)n = B/(1+nr)n B= Io * (1+b)n 1/(1+r)= (1+b) * (1+ nr) r = (nr -b)/(1+b) Tekna – Teknisk-naturvitenskapelig forening B

Основы экономики Два важных аспекта Сбережение денег в банке или инвестированием (движение вперёд во времени) Дисконтированная стоимость (движение назад во времени) Tekna – Teknisk-naturvitenskapelig forening

Сбережение денег: банк или инвестиция B 0 Bn nr · 100 n Количество денег сегодня Количество денег через n лет Номинальная процентная ставка Время (годы) умножения денег Количество денег через 1 год: B 1= B 0 + B 0 x nr =B 0 x (1+ nr) Количество денег через 2 года: B 2 = B 1 + B 1 x nr = B 1 x (1 x nr)2 Через n лет: Bn = B 0. ( 1 + n r ) n Tekna – Teknisk-naturvitenskapelig forening

Дисконтированная стоимость Если через n лет у нас будут деньги в количестве Bn , то какова их нынешняя стоимость, B 0? Помните, что Bn = B 0 · ( 1 + nr )n B 0 это стоимость Bn сегодня, или дисконтированная стоимость: B 0 = Bn / (1 + nr)n 1/(1 + nr)n - коэффициент дисконтирования Tekna – Teknisk-naturvitenskapelig forening

Инвестиционный анализ Методы расчёта рентабельности для инвестиций: • Период окупаемости PB • Чистая существующая стоимость NPV • Коэффициент чистой существующей стоимости NPVQ • Выплаты • Внутренняя норма рентабельности IRR Параметры, используемые для большинства методов: I 0 Инвестиции Чистая экономия/денежные поступления B Экономический срок службы Реальная процентная ставка n лет r · 100 % Tekna – Teknisk-naturvitenskapelig forening руб/год

Расчёт периода окупаемости Период окупаемости (PB) = Инвестиции / Чистые годовые сбережения = I 0 / B (лет) Инвестиции Сбережения I 0 B 100 000 руб. 25 000 руб. /год Период окупаемости = I 0 / B = 100 000 / 25 000 = 4 года Ограничения: • Реальная процентная ставка должна быть низкой • Период окупаемости не должен быть слишком длинным Tekna – Teknisk-naturvitenskapelig forening

Пример 1 Различные годовые сбережения, Инвестиции 4000 руб Год, n Сбережения 0 - 4000 1 2 900 1100 3 4 5 6 ∑ 1000 300 1200 1700 Tekna – Teknisk-naturvitenskapelig forening

Период окупаемости 1000 $ Ожидаемое количество лет, когда суммарный чистый наличный оборот (B 1 -n) сравняется с начальными инвестициями I 0. 2 Период окупаемости PB = 4, 6 года 0 0 1 3 2 4 5 1200 годы 300 1000 -2 1100 -4 Чистые годовые сбережения (B) 900 Инвестиции (I 0) Tekna – Teknisk-naturvitenskapelig forening

Расчёт чистой существующей стоимости (NPV) NPV = Дисконтированная стоимость будущих чистых сбережений / (денежные доходы - инвестиции) Дисконтированная стоимость = стоимость будущих денег на сегодня Критерий рентабельности : NPV > 0 Tekna – Teknisk-naturvitenskapelig forening

1000 $ 4 Пример Чистые годовые сбережения (B) B 1 отлично от B 2 отлично от B 3 отлично от … Bn 2 1500 1400 1200 300 0 -2 -4 0 1 2 3 4 NPV = (B 1/(1+r)1 + B 2/(1+r)2 + … + Bn/(1+r)n) – I 0 Инвестиции (I 0) Tekna – Teknisk-naturvitenskapelig forening 5 900 годы 6

Пример 2: Инвестиции (I 0) 4000 руб, r = 0, 2*100% Год, n PV=Bn/(1+r)n 0 1 2 3 4 5 B - 4000 1500 1400 1200 300 (1+r)n 1 1, 2 1, 44 1, 728 2, 074 2, 488 PV - 4000 1250 972 810 579 121 6 ∑ 900 2700 2, 986 301 NPV= ∑PV-Io 33 Tekna – Teknisk-naturvitenskapelig forening

Коэффициент чистой существующей стоимости NPVQ = Более высокий NPVQ указывает на более прибыльный проект. Коэффициент равен чистой существующей стоимости на один рубль инвестиций. Наилучший метод ранжирования мероприятий/проектов или альтернативных решений/проектов. Tekna – Teknisk-naturvitenskapelig forening

Наиболее прибыльный проект? Tekna – Teknisk-naturvitenskapelig forening

NPVQ инвестиционных проектов? Термостатические краны NPV = 1703 руб (расчёт здесь не показан) NPVQ = NPV/I 0 = 1 703/2 300 = 0, 74 Утилизатор тепла NPV = B x (1 -(1+r)-n/r – I 0 NPV = 2 500 x (1 1 + 0, 07)-15/0, 07 – 10 000 = 12 770 руб NPVQ = 12 770/10 000 = 1, 28 Установка утилизатора тепла более рентабельна Tekna – Teknisk-naturvitenskapelig forening

Внутренняя норма рентабельности IRR Tekna – Teknisk-naturvitenskapelig forening

Рентабельность Пример 1 Номинальная процентная ставка: Экономический срок службы: лет Годовые сбережения r = 20% (0, 2) n = 6 B PV=Bn/(1+r)n Вывод: этот проект нерентабельный Tekna – Teknisk-naturvitenskapelig forening

Внутренняя норма рентабельности IRR Стоимость капитала при которой NPV = 0 NPV 2000 1700 1500 Пример 1 1000 IRR 10, 6 % 13, 2% 500 5 10 - 878 Tekna – Teknisk-naturvitenskapelig forening r (%) 20

Различные методы: Период окупаемости (PB): процентная ставка не учитывается Чистая существующая стоимость (NPV): рентабельно, если NPV > 0 Коэффициент чистой существующей стоимости (NPVQ): прибыль на каждый инвестированный рубль Внутренняя норма рентабельности (IRR): минимальная процентная ставка, дающая положительный NPV Tekna – Teknisk-naturvitenskapelig forening