Внешнеторговая политика Валютный рынок 1 Международные валютные

Внешнеторговая политика Валютный рынок 1

Международные валютные отношения - совокупность денежных отношений, определяющих платежнорасчетные операции между национальными хозяйствами. Субъекты Международно-валютных отношений: l Правительства государств l Предприятия l Физические лица, осуществляющие внешнеэкономическую деятельность Базовые категории современных мировых валютных отношений: l Валюта l Валютный рынок l Валютный паритет l Валютный курс l Конверсия национальной валюты l Платежный баланс страны

Валюта - денежная единица страны, участвующая в международных расчетах. По статусу валюты классифицируют: l l l Национальная валюта - законодательно-установленная денежная единица данной страны. Иностранная валюта - банкноты, монеты и требования, выраженные в валютах других стран. Международная валюта Региональные валюты Евровалюты По способу конвертируемости (т. е. в зависимости от того насколько свободно та или иная валюта обменивается на валюту других стран) l Свободно-конвертируемые валюты - эти валюты обладают неограниченной внутренней и внешней, полной обратимостью и могут использоваться для формирования валютных резервов. l Частично-конвертируемые валюты - к таким валютам применяются валютные ограничения, и они обмениваются не на все иностранные валюты. l Замкнутые валюты - валюты, функционирующие в пределах одной страны, и не обмениваются на другие валюты на мировом валютном рынке.

Валютный курс - цена денежной единицы данной страны, выраженная в денежной единице другой страны или международных расчетных единицах. В основе валютного курса лежит валютный паритет. Валютный паритет - соотношение между двумя валютами, устанавливающиеся в законодательном порядке. На практике валютные курсы только случайно и очень кратковременно могут совпадать с их паритетом при равновесии спроса и предложения, т. к. валютный курс зависит от покупательной способности валют, степени инфляции, состояние платежного баланса и спроса и предложения валют.

Пять систем валютных курсов l "Свободное плавание"- валютный курс складывается под влиянием спроса и предложения на валюту. l "Управляемое плавание" - спрос и предложение, оказывают влияние на валютный курс, но весьма заметна регулирующая роль центральных банков страны. l "Фиксированные курсы" - валютный курс не должен отклонятся от фиксированного долларового содержания, быть стабильным и не зависеть от рыночной коньюктуры. l "Целевые зоны" - разновидность системы фиксированных курсов, когда устанавливается валютный коридор, в рамках которого допускаются колебания валютного курса. l "Смешанная система" - современная международная валютная система, которая объединяет элементы всех вышеперечисленных. Степень конвертируемости национальной валюты, уровень валютного курса и другие валютные параметры определяются на валютном рынке.

Валютный рынок - система устойчивых экономических связей и организационных отношений, возникающих в результате операций о купле продажи иностранной валюты и различных валютных ценностей. Основные субъекты международного валютного рынка: l Транснациональные банки l Коммерческие банки l Торгово-промышленные финансовые компании l Центральные банки l Биржи, международные и региональные организации l Частные лица

Цели участников валютного рынка: l l l Непрерывное осуществление международных расчетов Изменение структуры валютных резервов и их пополнение Получение прибыли в виде разницы курсов валют и % ставок по различным деловым обязательствам Хеджирование (страхование) от валютных и кредитных рисков Проведение валютной политики Получение кредитов Главной целью валютного рынка является обслуживание международных экономических отношений.

Виды валютных рынков: l Рынок СПОТ - рынок поставки валюты в течении 2 х рабочих дней l Рынок Фьючерс - рынок срочных контрактов, когда обмен валюты заключается на определенную дату в будущем Все многообразие международных операций, которые порождают спрос на валюту и ее предложение, отражаются в платежном балансе - соотношении денежных поступлений в данную страну из-за границы и всех ее платежей за границу за определенный период времени. Платежный баланс состоит из двух разделов: l l расчеты по текущим операциям движение капитала

Первый раздел включает в качестве основной части торговый баланс, в нем отражаются: l Международные платежи за все виды услуг l Расходы по разъездам l Международное страхование l Доходы от зарубежных инвестиций l Оплата патентов и лицензий l Должностные переводы виде военной и гуманитарной помощи l Односторонние дары правительства Второй раздел отражает движение государственного и частого капитала в предпринимательской и ссудной форме.

Все операции, отраженные в платежном балансе делятся на активные и пассивные. Сопоставление актива и пассива платежного баланса образуют его сальдо. Если сальдо платежного баланса положительное, то платежный баланс активный. Спрос на национальную валюту соответствует итогу актива платежного баланса данной страны, а предложение - итогу пассива. Если платежный баланс активный, то спрос на национальную валюту больше предложения. Когда спрос меньше предложения платежный баланс - дефицитный. В случае дефицита урегулировать его можно с помощью официальных резервов особые счета Центрального Банка, на которых находится иностранная валюта. В качестве резервной валюты используется конвертируемые валюты развитых стран. Поток средств и официальных резервов отражается в активе платежного баланса и такой метод урегулирования платежного баланса органичен, поэтому страны чаще используют другие механизмы воздействия на составление платежного баланса.

Это совокупность экономических, правовых и организационных мер в области регулирования валютных отношений, принимаемых государственными органами, центральными банковскими учреждениями, международными финансовыми организациями. Юридически валютная политика оформляется законами (в России Закон РФ «О валютном регулировании и валютном контроле» ). Регулирование валютного курса называется девизной политикой. 11 06. 02. 2018

Валютная политика - совокупность экономических, правовых и организационных форм и мер, осуществленных государственными органами, Центральным Банком, финансовыми учреждениями, Международными валютнофинансовыми организациями в области валютных отношений. Различают текущую (кратковременную) и долговременную валютные политики. Кратковременная валютная политика - охватывает продолжительный период и предполагает долгосрочные меры структурного характера по последовательному изменению валютного механизма, валютного курса и использованию валютных резервов. Основными методами являются межгосударственные переговоры и соглашения, и валютные реформы. Текущая валютная политика - оперативное регулирование валютно-рыночной коньюктуры. Главной задачей является обеспечение нормального функционирования валютных отношений и поддержание равновесия платежного баланса.

Методы государственного регулирования: l Валютные интервенции - операции Центрального банка на валютных рынках по купли-продажи иностранной валюты, которые направлены на регулирование соотношения спроса и предложения на национальную валюту. l Валютные ограничения - система мер, регламентирующих права юридических и физических лиц по обмену национальной валюты на иностранную. А также правила распоряжения иностранной валютой и оформление валютных платежей. Вводится в случае истощения валютных и золотых резервов и пассивности платежного баланса. l Дисконтная политика - система экономических , правовых и организационных т мер по использованию учетной ставки % (дисконта) для регулирования движения инвестиций и балансирования платежных обязательств. Увеличивая дисконт по отношению к другим странам, государство способствует притоку денежных средств в банковскую систему своей страны.

Валютная политика осуществляется главным образом в двух формах: учетной политики и девизной политики. Учетная политика в сфере международных валютных отношений направлена на регулирование валютного курса изменением процентных ставок за кредит. Повышение процентных ставок привлекает капиталы из стран, где существуют более низкие процентные ставки, что улучшает состояние платежного баланса данной страны и повышает курс ее валюты. Напротив, понижение процентной ставки приводит к отливу капитала в другие страны и понижению курса валюты данной страны. Девизная политика направлена на регулирование валютного курса покупкой и продажей иностранной валюты. При падении курса национальной валюты центральный банк страны обычно продает на валютном рынке крупные суммы иностранной валюты, что приводит к повышению курса национальной валюты в отношении иностранных валют и, наоборот, скупка иностранной валюты влечет за собой падение курса национальной валюты. 14 06. 02. 2018

Действующий механизм курсовой политики В рамках действующего механизма курсовой политики не устанавливается каких-либо фиксированных ограничений на уровень валютного курса или целевых значений его изменения. Банк России не препятствует формированию тенденций в динамике курса рубля, обусловленных действием фундаментальных макроэкономических факторов (изменениями условий внешнеэкономической деятельности), но в то же время сглаживает резкие колебания валютного курса в целях обеспечения постепенной адаптации экономических агентов к его изменению. При проведении операций на внутреннем валютном рынке Банк России использует механизм плавающего операционного интервала допустимых значений стоимости бивалютной корзины, границы которого корректируются в зависимости от объема совершенных Банком России валютных интервенций. С 1 марта 2011 года ширина указанного интервала составляет 5 рублей. 15 06. 02. 2018

Действующий механизм сглаживания колебаний курса рубля предполагает возможность осуществления покупок или продаж иностранной валюты не только при нахождении стоимости бивалютной корзины на границах широкого плавающего операционного интервала, но и внутри него. При этом в центральной части плавающего операционного интервала выделяется "нейтральный" диапазон, в котором Банком России не совершаются валютные интервенции. При выходе стоимости бивалютной корзины за пределы данного диапазона Банк России начинает осуществлять операции по покупке/продаже иностранной валюты на внутреннем рынке, интенсивность которых возрастает по мере приближения рыночной стоимости бивалютной корзины к границам операционного интервала. Корректировка границ операционного интервала осуществляется автоматически при достижении накопленным объемом операций Банка России установленной величины. С 1 марта 2011 года параметры сдвига границ операционного интервала установлены таким образом, что при накоплении объема покупки (продажи) Банком России иностранной валюты в размере 600 млн. долларов США происходит автоматический сдвиг границ на 5 копеек вниз (вверх). 16 06. 02. 2018

При этом в целях компенсации факторов систематического дисбаланса спроса и предложения иностранной валюты на внутреннем рынке в расчёт указанной суммы не включается объем целевых интервенций. В случае если нетто-объем операций Банка России в течение дня выше (ниже) установленного целевого объема, разница (положительная или отрицательная) между этими двумя объемами учитывается для корректировки интервала по установленному правилу внутри торгового дня или в последующие дни, когда его накопленная величина достигнет установленного значения, необходимого для сдвига границ. Параметры механизма курсовой политики определяются с учетом основных факторов формирования платежного баланса, показателей бюджетной системы и конъюнктуры российского денежного рынка с учетом целей денежно-кредитной политики. 17 06. 02. 2018

В состав валютного контроля государства входят мероприятия по надзору, регистрации и статистическому учету валютных операций. Основные цели валютного контроля: • определение соответствия проводимых валютных операций действующему законодательству и наличия необходимых для них лицензий и разрешений; • проверка выполнения резидентами обязательств в иностранной валюте перед государством и обязательств по продаже валюты на внутреннем валютном рынке; • проверка обоснованности платежей в иностранной валюте; • проверка полноты и объективности учета и отчетности по валютным операциям, а также по операциям нерезидентов в национальной валюте России. 18 06. 02. 2018

Система валютного контроля России состоит из органов и агентов валютного контроля. К органам валютного контроля относятся: Банк России, Правительство Российской Федерации (общие вопросы) и Государственный таможенный комитет Российской Федерации (оперативные вопросы). К агентам относятся российские банки, другие организации, определяемые российским законодательством. Формально к органам; валютного контроля не относится ряд ведомств исполнительной власти. Но в соответствии с постановлениями и распоряжениями Правительства России фактически отдельными вопросами валютного контроля в качестве органов или агентов занимаются: Министерство налоговых сборов Российской Федерации, Федеральная служба налоговой полиции, Министерство финансов Российской Федерации, Министерство внутренних дел Российской Федерации, Федеральная служба безопасности, Федеральная пограничная служба и некоторые другие. Объектами валютного контроля являются непосредственные участники внешнеэкономической деятельности. 19 06. 02. 2018

Внешнеторговая политика, ориентированная на свободное развитие торговли В 1947 г. заключено Генеральное соглашение по тарифам и торговле. Все страны используют комплекс мер для стимулирования и защиты рынка от внешней конкуренции. Классический инструмент протекционизма – таможенные пошлины. Это государственные денежные сборы, взимаемые с провозимых через границу товаров в соответствии с таможенными тарифами и в зависимости от степени обработки товара, страны его происхождения и других обстоятельств. Цена экспортного товара Таможенная пошлина Повышенная внутренняя цена Уменьшение спроса на экспортный товар 20 06. 02. 2018

С одной стороны, защита от внешней конкуренции способствует консервации технологической отсталости местных предприятий, которые не имеют стимулов для снижения издержек производства. Сохранение пошлин препятствует развитию международной торговли. По оценкам ВТО, снижение пошлин приведет к росту мировой торговли на 12%. С другой стороны, пошлины способствуют развитию молодых отраслей национальной экономики, созданию новых рабочих мест. Государство получает стабильные доходы от таможенного обложения, что дает возможность выполнять социальные программы. Импортные пошлины в России выше среднеевропейских, так как при снижении пошлин значительная часть отечественных предприятий обанкротится. Для снижения пошлин необходим подъем экономики. 21 06. 02. 2018

Разновидностью импортных пошлин являются антидемпинговые пошлины. Они устанавливаются для борьбы с демпингом. Установление искусственно заниженных цен на экспортируемые товары для достижения конкурентноспособности на внешних рынках Используются нетарифные инструменты – меры, не связанные с установлением пошлин: установление импортных квот, т. е. количественных ограничений на ввоз определенных товаров, установление жестких стандартов и технических условий для импортных товаров. Для стимулирования экспорта применяются государственные субсидии, льготные кредиты экспортерам и иностранным покупателям, страхование коммерческих рисков. В результате могут возникнуть и возникают «стальные» , «автомобильные» , «куриные» и др. торговые войны. 22 06. 02. 2018

Международное регулирование торговли Осуществляется Всемирной торговой организацией (ВТО) – преемницей Генерального соглашения по тарифам и торговле с 1995 г. Членами ВТО являются 140 государств. Основные принципы ВТО: • Либерализация торговли путем постоянного снижения ставок таможенных пошлин, • Отказ от нетарифных ограничений, • Недискриминационный характер торговли, • Соблюдение правил торговли услугами и объектами интеллектуальной собственности. Россия ведет переговоры о вступлении в ВТО. 23 06. 02. 2018

Для регулирования возникших валютных отношений между странами необходима мировая валютная система, под которой понимается совокупность денежных кредитных отношений, сложившихся на базе интернационализации хозяйственной жизни и развития мирового рынка и закрепленных в международных и государственных правовых нормах. Мировая валютная система - глобальная форма организаций валютных отношений в рамках мирового хозяйства, закрепленная многосторонними межгосударственными соглашениями и регулируемая международными валютно-кредитными и финансовыми организациями. Мировая валютная система - включает валютные отношения (повседневные связи в которое вступают частные лица, фирмы, банки на валютном и денежном рынках в целях осуществления международных расчетов, кредитных и валютных операций ), валютный механизм - правовые нормы и представляющие их инструменты на национальном и международном уровнях.

Основой мировой валютной системы являются: l национальные валюты, а также коллективные резервные валютные единицы, такие как СДР, ЭКЮ, сейчас евро; резервные валюты выполняют функцию платежного и резервного средства, а также являются международные ликвидные активы, т. е. платежные средства, принимаемые для погашения международных обязательств; l валютные паритеты и курсы; l условия взаимной обратимости, конвертируемости валют; l международные расчеты и валютные ограничения; l валютные рынки и мировые рынки золота; l органы регулирования, контроля и управления, представленные национальными и межгосударственными организациями.

Формирование валютных отношений – это исторически длительный и сложный процесс. Первая мировая валютная система сформировалась к концу XIX века. Этот процесс был объективно обусловлен развитием мировых хозяйственных отношений. На основании решений Парижской конференции в 1867 году был принят золотой (золотомонетный) стандарт. В рамках золотого стандарта золото использовалось как денежный товар. Каждая национальная валюта имела золотое содержание, в соответствии с которым устанавливался ее паритет к другим валютам. За золотом была признана роль мировых денег, и производился свободный обмен валют на золото. В конце XIX – начале XX века изменились условия развития мировой экономики, на смену совершенной конкуренции пришла несовершенная конкуренция, усилилась неравномерность развития капиталистических государств, обострились противоречия, Первая мировая война привела к крушению прежней валютной системы.

В 1922 году прошла Генуэзская конференция, утвердившая новую систему валютных отношений, основанную на золотодевизном стандарте, т. е. наряду с золотом в международных расчетах использовались девизы – иностранные валюты. В рамках этой системы были сохранены золотые паритеты и режим плавающих курсов валют, а такие страны, как США, Великобритания, Франция использовали золотослитковый стандарт. Этот стандарт пережил сильные потрясения, связанные с экономическим кризисом 1929– 1933 годов. В период Второй мировой войны произошли коренные изменения в соотношении мировых экономических сил. США превратились в мощную державу мира, позиции Великобритании и Франции были слабы, а экономика Германии и Японии была разрушена.

Под давлением США на Бреттон-Вудской конференции в 1944 году был принят золотодолларовый стандарт, т. е. за основу валютной системы была взята связь доллара с золотом. Доллар стал единственной валютой, конвертируемой в золото, при этом обменивать американский доллар на золото могли только центральные банки стран. В рамках Бреттон-Вудской системы были сохранены золотые паритеты, принята система фиксированных валютных курсов, т. е. были определены пределы колебаний валют, а золото могло использоваться как платежное и резервное средство. Были созданы две валютно-финансовые и кредитные организации: Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР). В обязанности этих организаций входило: l оказание помощи странам при возникновении дефицита платежного баланса и решение проблем, связанных с обеспечением стабильности валюты; l осуществление контроля за соблюдением обязательств странами-участницами.

В рамках этой системы США практически полностью определяли мировое предложение денег, кроме того, все страны должны были поддерживать паритет доллара к золоту путем девальвации или ревальвации своей валюты. После ослабления экономических позиций США в 1960– 70 -х годах наступил кризис Бреттон-Вудской системы. В 1976 году прошла Ямайская конференция в Кингстоне, которая утвердила четвертую мировую валютную систему. Решения Ямайской конференции вступили в силу в 1978 году. Золотодевизный стандарт был заменен системой плавающих курсов валют. Новая система возникла не случайно. В начале 1960 -х годов в связи с неадекватным ростом добычи золота возникла дискуссия по поводу увеличения международной ликвидности. В 1967 году была предложена схема использования специальных прав заимствования (СДР) международных активов в виде записей на специальных счетах в МВФ без какого-либо обеспечения. В 1969 году была внесена поправка к Положению МВФ, позволившая использовать СДР. Первое их размещение произошло в 1970 году, последующие выпуски осуществлялись в 1971, 1972, 1979, 1980 и 1981 годах. Стоимость 1 единицы СДР определялась на основе валютной корзины, включавшей доллар США (39%), немецкую марку (21%), японскую иену (18%), английский фунт стерлингов (11%) и французский франк (11%). С переходом к стандарту СДР юридически был завершен процесс демонетизации золота, отменены золотые паритеты. Но введение СДР оказалось не столь успешным, как предполагали сторонники этой системы. Ямайское соглашение пересмотрело оценку и сферу возможного использования СДР. Страны – члены МВФ получили право выбирать любой режим валютного курса.

В Западной Европе в конце 1970 -х годов юридически была принята региональная Европейская валютная система (ЕВС), денежной единицей стало ЭКЮ, стоимость которого определялась по методу валютной корзины, включающей денежные единицы стран Европейского союза. В середине декабря 1996 года страны Евросоюза приняли решение о переходе с 1 января 1999 года к единой валюте – евро. С 1999 года единица евро стала использоваться в оптовом обороте, а с 2003 года и в розничном обороте.

Международные расчеты представляют собой организацию и регулирование платежей по денежным требованиям и обязательствам страны. Эти требования и обязательства в валюте возникают в ходе формирования экономических, научно-технических, политических, культурных связей между странами. Национальная валюта используется для погашения возникших обязательств государства перед иностранными юридическими и физическими лицами. Иностранная валюта поступает в страну в виде платежей по требованиям нашего государства. Международные расчеты, как правило, осуществляются безналично через банки путем установления корреспондентских (договорных) отношений между кредитными учреждениями разных стран. Корреспондентские соглашения бывают двух видов: вопервых, ностро – счета данного банка в других банках и, вовторых, лоро – счета других банков в данном банке. В этих соглашениях оговариваются порядок расчета, величина комиссионного вознаграждения, методы пополнения корреспондентского счета по мере расходования средств.

В зависимости от степени конвертируемости валюты, позиций национальной и иностранной валюты, условий контрактов используются различные формы международных расчетов, которые включают определенные способы платежа и средства расчетов. К способам платежа относятся авансовые платежи, аккредитивы, инкассо, платежи по открытому счету, платежи сразу же после отгрузки товара.

Расчет в форме аванса – платеж после отгрузки товара, который производится покупателем (сумма может достигать 1/3 общей суммы контракта) после получения телеграфного или телексного сообщения от продавца с описанием отгруженных товаров. Если оплата от покупателя не поступает, то экспортер имеет определенную гарантию сохранности груза, поскольку все документы находятся у него. Такой способ платежа содержит определенный риск, поэтому может использоваться между надежными партнерами. Аккредитив – это поручение банка-эмитента произвести по просьбе клиента (покупателя) оплату документов в пользу третьего лица – экспортера (бенефициара) при выполнении им определенных условий. Аккредитивная форма расчета состоит в том, что экспортер и импортер заключают контракт на поставку товара или оказание услуги с указанием того, что расчеты будут производиться в форме аккредитива. Импортер обращается в свой банк (банк-эмитент) с заявлением об открытии аккредитива в пользу экспортера. Банк-эмитент направляет аккредитивное письмо банку в стране экспортера, с которым поддерживаются корреспондентские связи (авизующий банк). Получив копии аккредитива, экспортер производит отгрузку товара и представляет необходимые документы в авизующий банк. Этот банк пересылает документы банку-эмитенту, который после проверки правильности оформления документов производит оплату.

В международной практике используются самые разнообразные виды аккредитивов — переводные (трансферабельные), резервные, возобновляемые (револьверные), «досрочно открываемые» , аккредитивы с «красной оговоркой» , компенсационные аккредитивы и аккредитивы преимущественного действия и т. д. Все более широкое применение в международной практике находит трансферабельный (переводной) аккредитив. Он позволяет осуществлять с него платежи не только в пользу бенефициара, но и третьих лиц — вторых бенефициаров. Перевод аккредитива в пользу третьих лиц производится по просьбе бенефициара полностью или частично. Трансферабельный аккредитив, как правило, используется в том случае, если бенефициар не является поставщиком товара или поставка осуществляется через посредника. Недостатком аккредитивной формы расчетов является сложный документооборот и задержки в движении документов, связанные с контролем документов в банках и их пересылкой между банками.

Инкассо – это форма расчета, при использовании которой банк по поручению экспортера получает платежи от импортера после отгрузки товаров и оказания услуг. Полученные с импортера платежи зачисляются на счет клиента (экспортера) в банке. Платежи с импортера могут взыскиваться на основании: l только финансовых документов. Это простое, или чистое инкассо; l финансовых документов, сопровождаемых коммерческими документами (т. н. документарное инкассо). l Участниками инкассовой операции являются: l доверитель — клиент, который доверяет операцию по инкассированию своему банку; l банк-ремитент — банк, которому доверитель поручает операцию по инкассированию; l инкассирующий банк — любой банк, не являющийся банкомремитентом, участвующий в операции по выполнению инкассового поручения; l представляющий банк — банк, непосредственно получающий платеж или акцепт, делающий представление документов плательщику; l плательщик — лицо, которому должны быть представлены документы в соответствии с инкассовым поручением.