«Внесение изменений в монетарную политику Банком Японии» Конев Валентин Паламарчук Андрей Черданцев Савва Титков Михаил Ермак Владислав Высшая школа экономики, Москва, 2013 www. hse. ru
Статья Изменения в монетарной политике Японии направлены на достижение целевого показателя инфляции на уровне 2%. Основное внимание при определении монетарной политики переместится с учетной ставки на денежную базу. Также Банк Японии намерен к 2015 г. удвоить число приобретенных долгосрочных гособлигаций и биржевых инвестиционных фондов. Организация станет закупать бонды с любым сроком погашения вплоть до 40 лет. В среднем, согласно плану, ежегодно банк будет приобретать гособлигации на 50 трлн иен (537, 7 млрд долл. ). фото Высшая школа экономики, Москва, 2013
Рассматриваемые модели Модель IS-LM Монетарная политика направлена на скупку долгосрочных гособлигаций с долгим сроком погашения. Суть: рост предложения денег. фото Высшая школа экономики, Москва, 2013
Модель IS-LM Увеличение предложения денег, должно снижать ставку i, но мы находимся на абсолютно эластичном участке совокупного предложения денег. Появляется ловушка ликвидности: ЦБ не способен стимулировать экономику уменьшением процентных ставок фото Высшая школа экономики, Москва, 2013
Количественная теория денег Монетарная политика банка Японии связана с количественной теорией денег: M×V = P×Y где М – предложение денег, V– скорость обращения денег в экономике, P–уровень цен, Y–реальный ВВП фото Условия: • V – неизменна • Предложение денег не имеет эффекта на реальные переменные (изменение денежной массы не влияет на реальный ВВП) • Y определяется фиксированным количеством труда, капитала и технологическим прогрессом фото Высшая школа экономики, Москва, 2013
Количественная теория денег ∆M×V = ∆P×Y В результате монетарной политики: • M – Предложение денег увеличивается • При V, У-неизменных, уровень цен должен увеличиться Итог Увеличение денежной массы стимулировало рост цен Политика по борьбе с дефляцией - Успешна фото Высшая школа экономики, Москва, 2013
Модель AD-AS Наклон кривой AD зависит от влияния реальной денежной массы на уровень цен. Стандартная цепочка: P↓- M/P↑- i↓Investments↑- AE↑ В следствии чего должна сдвигаться кривая AD В нашем примере из за ловушки ликвидности этого не происходит и AD - неизменна Агенты имеют рациональные ожидания и знают о будущем увеличении цен (политика анонсирована заранее) Высшая школа экономики, Москва, 2013 фото Кривая AS сдвинется вверх → P ↑ Уровень цен вырастет
Кривая Филлипса До проведения политики модель имела вид: ∏ = ∏₀– α(U – Un), где ∏₀ - уровень инфляции до проведения монетарной политики (U – Un) является разницей между уровнем безработицы в конкретный период времени и натуральным уровнем безработицы. После проведения: Кривая сдвинулась вверх за счет увеличения уровня инфляции ∏₁>∏₀, ∏₁>0. фото Предпосылки: • Инфляционные ожидания – корректны • ∏₀ меньше нуля (дефляция) Высшая школа экономики, Москва, 2013 фото
Заключение • Скупка гособлигаций не позволяет экономике выйти из ловушки ликвидности • Монетарная политика ЦБ Японии оказала существенное влияние на уровень цен в стране • Борьба против дефляции прошла успешно (основная задача) • Был достигнут определенный уровень инфляции Даже когда экономика страны находится в «ловушке ликвидности» , правильная монетарная политика позволяет управлять уровнем цен в стране Высшая школа экономики, Москва, 2013
Скачать презентацию Внесение изменений в монетарную политику Банком Японии
МАКРА ЭССЕ 5 группа.pptx