Вложенный опцион 0. 6 0. 8 Опцион на производство сиквела-1 Опцион продолжение съемок 0. 4 0. 2 NPV удачный прокат NPV неудачный прокат 0 Стадии проекта: • Подготовка к съемкам: занимает 1, 5 месяца; приведенные затраты составляют приблизительно 0, 25 бюджета • Съемки: занимают 10, 5 месяцев; приведенные затраты составляют примерно 0, 75 бюджета
Результаты оценки вложенного опциона 18 рентабельных фильмов Следует сотрудничать с тремя фирмами: MCA Universal (P<1. 3) Warner Bros Walt Disney
Модель Блэка-Шоулза • • • S – стоимость базового актива, (net inflows PV of sequel) Τ – срок опциона = 1 К – цена исполнения опциона - страйк (negative cost PV of sequel) σ – волатильность ожидаемой выручки сиквела r – непрерывная годовая сложная безрисковая ставка = (1+6%)2 - 1 = 12, 36% N(x) – функция нормального распределения
Модель Блэка-Шоулза Студия Число фильмов С Издержки Результат MCA Universal 14 164. 79 28. 00 136. 79 Paramount 10 54. 23 20. 00 34. 23 Sony 34 123. 51 68. 00 55. 51 20 th Century Fox 11 45. 25 22. 00 23. 25 Warner Bros 19 154. 00 38. 00 116. 00 Walt Disney 11 132. 45 22. 00 110. 45 Итого 99 674. 22 198 476. 22