ВАЛЮТНЫЕ СДЕЛКИ ФЬЮЧЕРСНЫЕ КОНТРАКТЫ Финансовый фьючерс

ВАЛЮТНЫЕ СДЕЛКИ

ФЬЮЧЕРСНЫЕ КОНТРАКТЫ Финансовый фьючерс — это соглашение о покупке или продаже того или иного финансового инструмента по заранее согласованной цене в течение определенного месяца в будущем (в определенный день этого месяца).

У РЫНКА ФИНАНСОВЫХ ФЬЮЧЕРСОВ ЕСТЬ РЯД ХАРАКТЕРИСТИК, ОТЛИЧАЮЩИХ ЕГО ОТ ДРУГИХ СЕГМЕНТОВ ФИНАНСОВОГО РЫНКА • • • — финансовые фьючерсы торгуются только централизованно на биржах с соблюдением определенных правил, посредством открытого предложения цен голосом; — контракты сильно стандартизованы, торговля осуществляется на строго определенные инструменты с поставкой в строго определенные месяцы; — поставка финансовых инструментов осуществляется через расчетную палату, которая гарантирует выполнение обязательств по контрактам всеми сторонами; — реальной поставки финансовых инструментов по финансовым фьючерсам, как правило, не происходит; — если ликвидность рынка того или иного фьючерса мала, то фьючерс перестает существовать; — расходы на осуществление торговли фьючерсами относительно невелики.

ФЬЮЧЕРСНЫЕ КОНТРАКТЫ Лидирующими биржами по торговле фьючерсными контрактами ныне являются Чикагская товарная биржа (СМЕ), Ньюйоркская (СОМЕХ), Лондонская (LIFFE), Сингапурская (SIMEX), Цюрихская (SOFFEX), Парижская (MATIF).

ВАЛЮТНЫЕ ФЬЮЧЕРСЫ • • • Покупатель валютного фьючерса берет обязательство купить, а продавец — продать партию валюты в определенный срок по курсу, оговоренному при заключении сделки. Тип контракта определяется объемом партии валюты и месяцем исполнения сделки. Для фьючерсных сделок характерны гарантийные депозиты на случай невыполнения продавцами и покупателями своих обязательств.

• Эффективность фьючерсной сделки определяется маржей, уточняемой после рабочего сеанса для каждой сделки. • М = р. К(С — Ст), • где М — маржа (положительная или отрицательная); р = 1 при продаже; р = — 1 при покупке валюты; К — количество контрактов; С — курс валюты на день заключения сделки; Ст — котировочный курс валюты текущего рабочего сеанса (на день исполнения сделки). • •

Продавец валютного фьючерса выигрывает, если при наступлении срока сделки продает дороже (С) котировочного курса (Ст) на день ее исполнения, и терпит убытки, если курс дня заключения сделки ниже курса дня ее исполнения.

СРАВНИТЕЛЬНАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ФЬЮЧЕРСНОГО И ФОРВАРДНОГО РЫНКА Критерий сравнения Фьючерсный рынок Форвардный рынок Участники Банки, корпорации, индивидуальные инвесторы, спекулянты Банки и крупные корпорации. Доступ для небольших фирм и индивидуальных инвесторов ограничен Метод общения Участники сделки обычно не знают друга Один контрагент сделки знает другого Посредники Участники сделки действуют через брокеров Обычно участники сделки имеют дело друг с другом Место и метод сделки В операционном зале бирж На межбанковском валютном рынке Поставка валюты Фактически по небольшому числу контрактов По большинству контрактов (95%) Валютная позиция Все валютные позиции (короткие и длинные) легко могут быть ликвидированы Закрытие или перевод форвардных позиций не могут быть легко осуществлены

Характер рынка и количество котировок валюты Односторонний рынок: участники сделки являются либо покупателями, либо продавцами контракта, и соответственно котируется один курс валюты (покупателя или продавца) Двухсторонний рынок и котировка двух курсов валюты (покупателя и продавца) Специальный депозит Для покрытия валютного Гарантийный депозит не риска участники обязаны требуется внести гарантийный депозит в клиринговый дом (расчетную палату) Сумма сделки Стандартный контракт Любая сумма по договоренности участников

ЗАДАНИЕ ПО ФЬЮЧЕРСНЫМ КОНТРАКТАМ Английская компания в начале сентября должна оплатить 5 млн. USD. Текущий курс GBP/USD составляет 1, 80. Рассчитать для условий Чикагской товарной биржи, сколько фьючерсных контрактов следует приобрести компании и ее прибыли (убытки), если обменный курс составит : 1) 1, 75 2) 1, 85. На Чикагской бирже торговля фьючерсными контрактами осуществляется только за американские доллары с другими валютами на стандартизированные суммы: для фунта стерлингов эта сумма составляет 62500 ф. ст.

ЗАДАНИЕ ПО ФОРВАРДНЫМ КОНТРАКТАМ Инвестор покупает на бирже 500 000 долларов по курсу спот 147, 5 тенгедоллар и заключает контракт форвардный на продажу через три месяца курсу по форвардному курсу 148, 5. Инвестор размещает купленные доллары на трехмесячный валютный депозит по ставке 8, 3% годовых. Рассчитайте сумму прибыли от купли-продажи валюты и годовую норму прибыли по валютному арбитражу.