ВАЛЮТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ И ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА Валюта l

ВАЛЮТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ И ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА

Валюта l l l любые денежные средства, формирование и использование которых прямо или косвенно связано с внешнеэкономическими отношениями. законные платежные средства (наличность или депозиты в деньгах той или другой страны, которые действительно могут служить международными средствами обращения и платежа) и другие валютные ценности. В их состав входят: платежные документы в виде чеков, ве аккредитивов и т. п. ; фондовые ценности, в том числе акции финансовые инструменты иностранного происхождения; платежные документы и фондовые ценн происхождения, если они пересекают таможенную границу или переходят в собственность нерезидентов внутри страны.

Классификация валют

Эмитентская принадлежность валюты l l l национальная валюта, которая эмитируется национальной банковской системой. иностранная валюта, которая эмитируется банковскими системами других стран. коллективная валюта, которая эмитируется международными финансово-кредитными учреждениями и функционирует по межгосударственным соглашениям. Сейчас наиболее известны две таких валюты - СДР (от англ. SDR - special drawing rights - специальные права заимствования), введенная МВФ в международный оборот в 1970 г. , и евро, введенная с января 1999 г. в международный оборот стран - участниц ЕС.

Степень конвертируемости валют l l Неконвертируемые валюты невозможно свободно обменять на другие иностранные валюты по рыночному курсу. Ввоз и вывоз неконвертируемых валют жестко ограничивается. Конвертируемые валюты - свободно обмениваются на валюты других стран по установленному курсу и свободно вывозятся и ввозятся через таможенные границы.

Конвертируемость валюты можно классифицировать по нескольким признакам: l l l по полноте конвертируемости (полная и частичная конвертируемость); по видам субъектов (внешняя и внутренняя); по характеру экономических операций, которые обслуживаются конвертируемой валютой (по текущим операциям и по перемещению капитала).

Полная конвертируемость l означает возможность свободного обмена национальной валюты на иностранную валюту для всех категорий владельцев (юридических и физических лиц, резидентов и нерезидентов) и по всем видам операций. l Свободно конвертируемыми валютами являются: австралийские доллары, английские фунты стерлингов, евро, доллары США, канадские доллары, японские иены, СДР и др.

Частичная конвертируемость валюты l l l означает, что она обменивается на иностранную валюту с определенными ограничениями. Внешняя конвертируемость - когда конвертируемость национальной валюты разрешена только для нерезидентов, а если для резидентов - внутренняя. Если конверсия распространяется только на платежи по текущим операциям, она называется текущей, а если только на платежи по движению капитала, - капитальной.

Валютные отношения l l продолжение денежных отношений, связаны с функционированием валюты при осуществлении внешней торговли, экономического и технического содействия, предоставлении и получении за границей кредитов и займов, при совершении сделок по покупке или продаже валюты. совокупность экономических отношений, которые обслуживаются валютой и возникают в процессе межгосударственного обмена результатами деятельности национальных хозяйств.

Валютные отношения l представляют собой специфическую форму денежных отношений, при которой функционирование денег в международном обороте направлено на использование их для обслуживания внешнеэкономических отношений.

Участниками валютных отношений могут быть: l l правительства и их отдельные структуры; центральные, коммерческие и иные банки; юридические и физические лица; различные международные организации, в том числе МВФ, МБРР, ЕБРР и другие международные финансовые институты.

Особенности валютных отношений: l l складываются между экономическими субъектами разных стран, которые должны придерживаться требований национального законодательства этих стран; реализуются в составе соответствующих сегментов мирового рынка и поэтому испытывают влияние традиций, нормативных требований, правил, предусмотренных международными соглашениями и другими документами международного характера; поскольку обслуживаются несколькими валютами (нередко тремя - национальной валютой импортера, валютой международного платежа и национальной валютой экспортера), то существенное влияние на них оказывают факторы, связанные с валютными рисками; в них переплетаются и зачастую вступают в противоречия экономические выгоды разных государств.

Валютные отношения могут проявляться в виде: l l l международных расчетов по внешнеторговым операциям; операции по купле-продаже валюты на внутренних и внешних валютных рынках; перемещения валюты через таможенную границу государства при предоставлении экономической и технической помощи; осуществления внешних инвестиций; получения и погашения международных займов.

Валютный курс l l соотношение, по которому одна валюта обменивается на другую. <цену> денежной единицы одной страны, выраженной в денежной единице другой страны.

Котировка валюты l установка валютного курса.

Котировка валюты необходима: l l l для организации обменных операций; при расчетах по внешнеэкономическим операциям, в том числе при торговле товарами, выполнении различных работ и услуг; для сравнения цен мировых и национальных рынков; при движении капиталов и кредитов; для периодической переоценки остатков средств в иностранной валюте на счетах хозяйствующих субъектов в банках и др.

Золотой паритет денежных единиц l l l лежал при золотом стандарте в основе валютного курса; отношение весового количества чистого золота; валютный курс не мог значительно отклоняться от валютного паритета. отклонения возникали в результате расходов, связанных с транспортировкой золота за границу с целью обмена его на необходимую валюту или осуществления прямых платежей. Размеры отклонений в сторону увеличения или уменьшения обычно не превышали 1 % от паритета (такие пределы отклонений называются золотыми точками). Более низкий уровень отклонения валютного курса равнялся валютному паритету за минусом расходов на перевозку золота - минимальный курс валюты и назывался нижней золотой точкой (экспортной).

Покупательная способность валюты l l представляет собой сумму товаров и услуг в оценке по их текущим ценам, которые можно приобрести за национальную денежную единицу. соотношение покупательных способностей национальных валют является основой определения валютных курсов.

l l Изменение валютного курса отражает динамику уровней цен в разных странах. При росте курса национальной валюты товары, которые экспортируют из этой страны, становятся более дорогими за границей, а импортируемые товары - дешевле.

Методы регулирования валютного курса l l валютная интервенция; дисконтная политика; девальвация; ревальвация.

Валютная интервенция l l l характеризуется прямым вмешательством центрального банка (ЦБ) в валютный рынок. Купля-продажа ЦБ иностранной валюты. ЦБ покупает инвалюту, когда ее предложение избыточное и курс низкий, и продает, когда возникает повышенный спрос на инвалюту при ее высоком курсе.

Валютный демпинг l l l снижение курса национальной валюты в более высоких темпах, по сравнению с темпами падения ее покупательной способности на внутреннем рынке. Для валютного демпинга является характерным: во-первых, экспортер, покупая товары на внутреннем рынке за национальную валюту, купленную по текущему курсу, продает их на внешнем рынке за иностранную валюту по ценам, ниже среднемировых; во-вторых, источником снижения экспортных цен является курсовая разница, которая возникает при обмене вырученной иностранной валюты на национальную; в-третьих, вывоз товаров в массовом масштабе обеспечивает сверхдоходы экспортерам. Демпинговая цена может быть ниже даже себестоимости производства. Однако экспортерам невыгодна очень заниженная цена, поскольку в этом случае не исключается возможность возникновения конкуренции с национальными товарами в результате их реэкспорта иностранными контрагентами.

Дисконтная политика l l характеризуется повышением или снижением учетной ставки центрального эмиссионного банка с целью повлиять на движение зарубежных краткосрочных капиталов. Повышая учетную ставку в периоды ухудшения состояния платежного баланса, центральный банк стимулирует прилив капиталов из стран, где дисконтная ставка ниже.

Девальвация и ревальвация l снижение или повышение курса национальной валюты вследствие инфляции, неуравновешенности платежного баланса, разрыва между покупательной способностью сопоставляемых валютно-денежных единиц.

Режимы валютного курса: l l Режим фиксированного валютного курса (в странах с жесткими валютными ограничениями и неконвертируемой валютой, ЦБ устанавливает курс национальной валюты на определенном уровне по отношению к какой-то валюте/валютной корзине, в течение нескольких лет/месяцев остается неизменным и не зависит от изменения спроса и предложения на валюту, изменение происходит в результате его официального пересмотра (девальвации/ ревальвации); Режим плавающего (свободного, гибкого, колеблющегося) курса валют (характерен для стран, где валютные ограничения незначительны либо вообще отсутствуют, курс валюты относительно свободно меняется под влиянием спроса и предложения на валютном рынке).

Режим <скользящей фиксации> l ЦБ ежедневно устанавливает валютный курс, исходя из определенных показателей: уровня инфляции, состояния платежного баланса, изменения величины официальных золотовалютных резервов и др.

Режим валютного коридора l l l ЦБ предусматривает колебания валютного курса в пределах между верхним и нижним уровнем. называют режимом <мягкой фиксации> (если установлены узкие пределы колебания) или режимом <управляемого плавания> (если коридор достаточно широк). Чем шире <коридор>, тем в большей степени движение валютного курса соответствует реальному соотношению рыночного спроса и предложения на валюту;

Режим <совместного (коллективного)> плавания l l выбирают страны-участницы валютной группировки. Они могут согласовать и принять решение придерживаться по отношению друг к другу режима <валютного коридора> и <совместно плавать> вокруг валют, не используемых в странах-участницах валютной группировки.

Валютная система l форма организации валютных отношений, закрепленная национальным законодательством (национальная система) или межгосударственным соглашением (мировая и региональные системы)

Валютные системы l l l национальные, региональные, мировая.

Основными элементами национальной валютной системы являются: l l l национальная валюта; национальное регулирование международной валютной ликвидности; режим курса национальной валюты; национальное регулирование валютных ограничений и условий конвертируемости национальной валюты; режим национальных рынков валюты и золота; национальные органы, осуществляющие валютное регулирование (законодательные органы, Центральный банк, Минфин, Минэкономразвития, таможенный комитет и др. ).

Важнейшими элементами мировой, а также региональных валютных систем являются: l l l виды денег, выполняющих функции международного платежного и резервного средства; межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности; межгосударственная регламентация режимов валютного курса; межгосударственное регулирование валютных ограничений и условий валютной конвертируемости; режим мировых рынков валюты и золота; международные валютно-кредитные организации, осуществляющие межгосударственное регулирование валютных отношений (Международный валютный фонд, Европейский центральный банк и др. ).

Первая мировая валютная система (Парижская) l l базировалась на золотомонетном стандарте. была оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции 30 ведущих стран мира в 1867 г.

Вторая мировая валютная система (Генуэзская) l l образовалась после валютного кризиса в период Первой мировой войны; оформлена межгосударственным соглашением на Генуэзской международной экономической конференции (1922 г. ); основана на золотодевизном стандарте. до начала 40 -х годов XX в. статус резервной конвертируемой валюты не был официально закреплен ни за одной валютой, но английский фунт стерлингов и американский доллар оспаривали лидерство в ходе конкурентной борьбы.

Третья мировая Бреттон-Вудская валютная система l l l оформленная соглашением на международной валютно-финансовой конференции в Бреттон-Вудсе (США, июнь 1944 г. ), базировалась на золотодевизном стандарте. статус резервной валюты был юридически закреплен за долларом США и английским фунтом стерлингов.

Третья мировая Бреттон-Вудская валютная система l l l система золотодолларового стандарта, так как связь всех валют с золотом осуществлялась через размен доллара на золото. Все страны-члены МВФ устанавливали паритеты своих валют в золоте или долларах США и не могли изменять их без согласия МВФ более чем на 10%. Рыночные курсы валют жестко привязывались к доллару США: они не могли отклоняться от долларовых паритетов более чем на 1%. Поддержание валютных курсов в этих пределах обеспечивалось центральными банками с помощью покупки-продажи долларов за свою национальную валюту.

Третья мировая Бреттон-Вудская валютная система l l l Основана на режиме фиксированных золотых паритетов и валютных курсов. ЦБ были обязаны поддерживать курс национальной валюты к доллару в пределах золотых точек. Если при этом недоставало золотовалютных резервов, проводилась девальвация валюты.

Четвертая – Ямайская валютная система l l В марте 1973 г. расширенная группа из десяти стран (США, Великая Британия, Япония, Канада, ФРГ, Франция, Италия и др. ) подписала соглашение о переходе от фиксированных паритетов к плавающим валютным курсам. была оформлена соглашением стран-членов МВФ на международной конференции в Кингстоне (Ямайка, январь 1976 г. ).

Структурные принципы Ямайской валютной системы: l l l ни одна из национальных валют мира не получила де-юре статус резервной валюты. Роль главного международного платежного и резервного средства была закреплена за коллективной валютой СДР; узаконена демонетизация золота, то есть утрата им денежных функций. В соответствии с измененным Уставом МВФ золото не должно использоваться как мера стоимости и как точка отсчета валютных курсов. Тем самым была узаконена отмена золотых паритетов, официальной цены золота, а также конвертируемость долларовых авуаров в золото американским казначейством для иностранных центральных банков и правительственных органов; всем странам предоставлено право выбирать любой режим валютного курса. В результате был узаконен режим плавающих валютных курсов, к которому многие страны фактически перешли в марте 1973 г.