Управління активами підприємства ТЕМА 6 1 УПРАВЛІННЯ

Управління активами підприємства ТЕМА 6

1 УПРАВЛІННЯ ОБОРОТНИМИ АКТИВАМИ Оборотні активи - грошові кошти та їх еквіваленти, що не обмежені у використанні, а також інші активи, призначені для реалізації чи споживання протягом операційного циклу чи протягом дванадцяти місяців з дати балансу. Політика управління оборотними активами відзначається значною маневреністю, можливістю активного впливу на їх розмір, склад, структуру, оборотність, ліквідність та прибутковість

Завдання в управлінні оборотними активами: Визначення оптимального обсягу та структури оборотних активів Мінімізація витрат на фінансування та підтримку певного їх обсягу Управління чистим оборотним капіталом підприємства Забезпечення ліквідності та платоспроможності Формування оптимального обсягу товарно-матеріальних запасів Управління дебіторською заборгованістю Управління грошовими коштами

2 СТРАТЕГІЇ ФІНАНСУВАННЯ ОБОРОТНИХ АКТИВІВ Ідеальна стратегія Агресивна стратегія Консервативна стратегія Компромісна стратегія

ІДЕАЛЬНА СТРАТЕГІЯ Поточні активи фінансуються за рахунок поточних зобов'язань. Оборотні активи Поточні зобов’язання Довгострокові зобов’язання Необоротні активи Власний капітал Довгострокові пасиви(капітал) = Необоротні активи Чистий оборотний капітал = 0 З позиції ліквідності ця модель є найбільш ризикованою, оскільки у випадку одночасного пред'явлення кредиторами всіх зобов'язань підприємство буде змушене розпродавати частину своїх основних засобів.

АГРЕСИВНА СТРАТЕГІЯ Фінансування на довгостроковій основі необоротних активів і постійної частини оборотних активів. Змінна частина оборотних активів повністю покривається за рахунок короткострокової заборгованості. Довгострокові пасиви(капітал) = Необоротні активи + Постійна частина оборотних активів Чистий оборотний капітал = Постійна частина оборотних активів Ризик, пов'язаний з агресивною стратегією, високий. Таку стратегію може дозволити собі лише підприємство, яке не має проблем з поновленням короткострокових кредитів або з отриманням комерційних кредитів від постачальників.

КОНСЕРВАТИВНА СТРАТЕГІЯ Полягає у фінансуванні майже всіх активів за рахунок довгострокових джерел Довгострокові пасиви(капітал) = Необоротні активи + Оборотні активи Як правило, консервативна стратегія застосовується на початкових стадіях існування підприємства за умови достатньої величини капіталу власників підприємства і доступності довгострокових кредитів для інвестиційного фінансування.

КОМПРОМІСНА СТРАТЕГІЯ Фінансування необоротних активів, постійної частини оборотних активів і приблизно половини змінної частини оборотних активів за рахунок довгострокових джерел. Інша частина оборотних активів фінансується на короткостроковій основі Довгострокові пасиви(капітал) = Необоротні активи + Постійна частина оборотних активів + Половина змінної частини оборотних активів Чистий оборотний капітал = Постійна частина оборотних активів + Половина змінної частини оборотних активів Модель є найбільш реальною, проте в окремі періоди підприємство може мати зайві оборотні активи, що зменшує їх прибутковість.

3 УПРАВЛІННЯ НЕОБОРОТНИМИ АКТИВАМИ Сформовані на початку господарської діяльностй підприємства необоротні активи потребують постійного управління ними. Основними задачами управління необоротними активами є: визначення можливих форм оновлення основних виробничих засобів на простій та розширеній основі визначення потреби в нарощенні необоротних активів для розширення обсягів виробництва формування необхідних фінансових ресурсів визначення можливих способів розширення основних виробничих засобів забезпечення ефективного використання

3 УПРАВЛІННЯ НЕОБОРОТНИМИ АКТИВАМИ Сформовані на початку господарської діяльностй підприємства необоротні активи потребують постійного управління ними. Воно здійснюється по таким етапам: спочатку проводиться аналіз складу; сктруктури необоротних активів; сутність їх придатності; інтенсивності оновлення та ефективності використання. З цією метою визначаються наступні показники: Коефіцієнт участі операційних необоротних активів в загальній сумі активів підприємства Коефіцієнт зносу Період обороту необоротних активів Коефіцієнт придатності необоротних активів Коєфіцієнт рентабельності

Коефіцієнт участі операційних необоротних активів в загальній сумі активів підприємства Ку = ВАс/(ВАс +ОАС), де ВАс - середня вартість операційних необоротних активів ОАс - середня вартість оборотних активів Визначений коефіцієнт розраховується в динаміці. Якщо при порівнянні зазначення цього коефіцієнта збільшується, то це позитивно характеризує роботу підприємства, якщо навпаки – негативно.

Коефіцієнт зносу Кз = Зк/ВАс, де ВАс - середня вартість необоротних активів Зк - сума зносу Даний коефіцієнт характеризує сутність фізичного зносу необоротних активів. Цей показник розраховується в динаміці. Збільшення коефіцієнту зносу звітного періоду у порівнянні з минулим періодом негативно характеризує роботу підприємства, а зменшення – навпаки позитивно.

Коефіцієнт придатності необоротних активів Кп = ВАз/ВАп, де ВАз - залишкова вартість необоротних активів Вап - первісна вартість необоротних активів Зростання цього показника в динаміці позитивно характеризує роботу підприємства, а зменшення, навпаки – негативно.

Коефіцієнт рентабельності Кр = Пч/ВАс, де Пч - чистий прибуток підприємства ВАс - середня вартість необоротних активів На основі проведеного аналізу визначається оптимальна сума необоротних активів в плановому періоді за формулою: ВАо = (ВАк-ВАп)*(1+ΔКВА)*(1+ΔКОР), де ВАк - вартість необоротних активів, які використовуються на кінець звітного періоду ВАп - вартість необоротних активів, які не використовуються у виробничому процесі на кінець звітного періоду КВА - приріст коефіцієнту використання необоротних активів у звітному періоді КОР - коефіцієнт приросту обсягу реалізації продукції у плановому періоді

4 ОЦІНКА ЕФЕКТИВНОСТІ УПРАВЛІННЯ АКТИВАМИ Мета управління активами - визначити оптимальну структуру активів підприємства. Вважається, що чим вищий коефіцієнт співвідношення оборотних активів і основних засобів підприємства, тим вища ліквідність підприємства і тим нижчий ризик неплатоспроможності за умови, що інші фактори є незмінними. Важливим моментом розроблення раціональної фінансової стратегії є діагностика внутрішнього і зовнішнього середовища

Ефективне управління оборотними активами полягає в наступному. Вибір оптимального рівня і раціональної структури оборотних активів з урахуванням специфіки діяльності кожного підприємства Вибір оптимального рівня джерел формування оборотних активів, враховуючи при цьому ефективність використання оборотного капіталу та ризику, який впливає на фінансову стійкість і платоспроможність підприємства. Оптимізація параметрів розрахункових операцій на основі вимог та потреб моделі управління дебіторською заборгованістю, а також строку іммобілізації фінансових ресурсів у сферу обігу, мінімізація тривалості обороту оборотного капіталу, здійснення розрахунків з постійними покупцями шляхом періодичних платежів, тобто періодичних грошових переказів. Вибір оптимального операційного і фінансового циклів через скорочення виробничого процесу, прискорення оборотності дебіторської заборгованості та уповільнення оборотності кредиторської заборгованості.

Підвищення ефективності управління необоротними активами полягає в наступному: формування необхідного рівня інтенсивності оновлення окремих груп операційних необоротних активів за рахунок правильно обраної амортизаційної політики визначення необхідного обсягу оновлення операційних необоротних активів (на простій чи розширеній основі) вибір найефективніших форм оновлення окремих груп необоротних активів (шляхом зіставлення вартості оновлення в розрізі його окремих груп)