Управление стоимостью компании (VBM – Value Based Management) Концепция EVA и оценка эффективности деятельности компании EVA = NOPAT – WACC*IC EVA (Economic Value Added) - показатель экономической добавленной стоимости NOPAT (net operating profit after tax) – чистая операционная прибыль после налогов WACC – средневзвешенная стоимость капитала IC – инвестированный капитал EVA = (ROI – WACC)*IC
Управление стоимостью компании (VBM – Value Based Management) Концепция EVA и оценка эффективности деятельности компании Как EVA может способствовать повышению качества оценки эффективности деятельности российских предприятий: Ø EVA выступает как инструмент, позволяющий измерить действительную прибыльность предприятия, а также управлять им с позиции его собственников; Ø EVA- это также инструмент, показывающий руководителям предприятия. каким образом они могут повлиять на прибыльность Ø EVA - отражает альтернативный подход к концепции прибыльности (переход от расчета рентабельности инвестированного капитала, измеряемой в процентном выражении, к расчету экономической добавленной стоимости (EVA), измеряемой в денежном выражении) Ø EVA повышает прибыльность в основном за счет улучшения использования капитала, а не за счет направления основных усилий на уменьшение затрат на пользование капиталом
Задачи 1. Первоначальные инвестиции в проект составляют 1000$. Норма возврата – 5% при средней доходности бизнеса 15%. Посчитать экономическую добавленную стоимость при реализации проекта и сделать выводы. EVA = (5%-15%)*1000$ = -100$ (при наличии бухгалтерской прибыли проект не должен быть реализован, т. к. не приносит добав. стоимости компании) 1. Инвестиции в проект составляют 100 млн. $. Структура капитала компании в равных долях состоит из собственных и заемных средств. Стоимость собственного капитала составляет 15%, заемного – 5%. Согласно финансовому плану операционная прибыль – 11 млн. $. Рассчитать EVA. WACC = 15%*0, 5 + 5%*0, 5*(1 -0, 2) = 9, 5% EBIT = 11 млн $ NOPAT = 11*(1 -0, 2) = 8, 8 млн $ EVA = 8, 8 – 9, 5%*100 = -0, 7 млн $
Задачи В прошлом году у компании имелось 5 млн долл операционной прибыли (EBIT). Чистые амортизационные затраты компании составили 1 млн долл; ее корпоративная налоговая ставка 40%. У компании имеется 14 млн долларов оборотных активов, не приносящих процентов, и 4 млн долл беспроцентных краткосрочных обязательств; у компании также есть здания и оборудование на 15 млн долл. Она предполагает, что стоимость капитала после налогообложения – 10%. Предположим, что единственной ненадежной статьей затрат компании будет амортизация. 1. Каковы была чистая прибыль за этот год? 2. Каков был чистый денежный поток за год? 3. Какова чистая операционная прибыль компании после налогообложения (NOPAT)? 4. Каков был операционный денежный поток? 5. Если капитал за предыдущий год составлял 24 млн долл, каков был свободный денежный поток за год? 6. Какова была чистая экономическая добавленная стоимость?
Скачать презентацию Управление стоимостью компании VBM Value Based Management
EVA.pptx