Управление риском неплатежеспособност и организации В процессе

Управление риском неплатежеспособност и организации

В процессе управления денежными активами определяют необходимость создания их высокого размера Денежные активы подвержены потере реальной стоимости от инфляции, теряют стоимость во времени проблем а Максимизац ия их среднего остатка Минимизац ия их среднего остатка 2

Этапы управления денежными активами организации, обеспечивающие ее платежеспособность в ДФП: • Анализ денежных активов в предшествующем принятию решений периоде • Оптимизация среднего остатка денежных активов • Выбор эффективных форм регулирования среднего остатка денежных активов • Обеспечение рентабельного использования временно свободного остатка денежных активов • Построение эффективных систем контроля 3 за денежными активами

Анализ денежных активов организации Цель анализа: Оценка суммы и уровня среднего остатка денежных активов с позиций обеспечения платежеспособности организации в долгосрочном периоде, определение эффективности их использования 4

1. Оценивается степень участия денежных активов в совокупных оборотных активах организации и его динамика в предшествующем периоде Коэффициент участия ДА в совокупных оборотных активах 5

2. Определяется средний период оборота и количество оборотов денежных активов в рассматриваемом периоде Средний период оборота денежных активов Количество оборотов среднего остатка денежных активов 6

3. Определяется: Уровень отвлечения свободного остатка денежных активов в долгосрочные финансовые инвестиции Коэффициент рентабельности финансовых инвестиций 7

Оптимизация среднего остатка денежных активов организации Такая оптимизация обеспечивается путем расчетов необходимого размера отдельных видов этого остатка в долгосрочном периоде 8

1. Потребность в трансакционном остатке денежных активов 2. Потребность в страховом остатке денежных активов 9

3. Потребность в компенсационном остатке денежных активов 4. Потребность в спекулятивном остатке денежных активов Общий размер среднего остатка денежных активов в планируемом периоде определяется путем суммирования рассчитанной потребности в отдельных их видах: 10

Модель Баумоля 11

Модель Баумоля Максимальный размер остатка денежных средств: Средний оптимальный размер остатка денежных средств: 12

Модель Миллера-Орра 13

Модель Миллера-Орра Диапазон колебаний остатка денежных активов между минимальным и максимальным значениями: Максимальный размер остатка денежных средств: Средний оптимальный размер остатка денежных средств: 14

Выбор эффективных форм регулирования среднего остатка денежных активов Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности в будущем периоде 15

НАПРАВЛЕНИЯ ОПТИМИЗАЦИИ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ СБАЛАНСИРОВАНИЕ СИНХРОНИЗАЦИЯ МАКСИМИЗАЦИЯ ОБЪЕМОВ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ЧИСТОГО ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ВО ВРЕМЕНИ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА Сбалансирование дефицитного денежного потока Выравнивание денежного потока во времени Сбалансирование избыточного денежного потока Повышение тесноты корреляционной связи между отдельными потоками во времени 16

Методы сбалансирования дефицитного денежного потока Рост объема положительного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнут за счет: Ø привлечения стратегических инвесторов с целью увеличения объема собственного капитала Ø дополнительной эмиссии акций Ø привлечения долгосрочных финансовых кредитов Ø продажи части финансовых инструментов инвестирования Ø продажи (сдачи в аренду) неиспользуемых видов основных средств Снижение объема отрицательного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнуто за счет: Ø сокращения объема и состава реальных инвестиционных программ Ø отказа от финансового инвестирования Ø снижения суммы постоянных издержек предприятия 17

Методы сбалансирования избыточного денежного потока связаны с обеспечением роста его инвестиционной активности В системе этих методов могут быть использованы: Ø увеличение масштабов расширенного воспроизводства операционных внеоборотных активов Ø ускорение периода разработки реальных инвестиционных проектов и начала их реализации Ø осуществление региональной диверсификации операционной деятельности предприятия Ø активное формирование портфеля финансовых инвестиций Ø досрочное погашение долгосрочных финансовых кредитов 18

Синхронизация денежных потоков во времени Повышение тесноты корреляционной связи между потоками достигается путем использования «Системы ускорения – замедления платежного оборота» Ускорение привлечения денежных средств может быть достигнуто за счет: Ø сокращения сроков предоставления коммерческого кредита Ø использования рефинансирования дебиторской задолженности Ø ускорения инкассации просроченной дебиторской задолженности 19

Замедление выплат денежных средств может быть достигнуто за счет: • Использования флоута • Сокращения расчетов с контрагентами наличными деньгами • Увеличения сроков предоставления предприятию коммерческого кредита • Замены приобретения долгосрочных активов на их аренду • Реструктуризации портфеля полученных финансовых кредитов путем перевода краткосрочных их видов в долгосрочные 20

Максимизация чистого денежного потока может быть обеспечена за счет: • Снижения суммы постоянных издержек • Снижение уровня переменных издержек • Осуществления эффективной налоговой политики • Использования метода ускоренной амортизации основных средств • Сокращения периода амортизации нематериальных активов • Продажи неиспользуемых основных средств и нематериальных активов 21