Управление реальными инвестициями предприятия 1. Особенности

Управление реальными инвестициями предприятия 1. Особенности осуществления и управления реальными инвестициям 2. Инвестиционный проект: управление его реализацией 3. Формирование инвестиционной программы предприятия 4. Управление реализацией инвестиционной программы предприятия

1. Особенности осуществления и управления реальными инвестициям

Основные формы реального инвестирования предприятия • Приобретение целостных имущественных комплексов • Новое строительство • Реконструкция • Модернизация • Техническое перевооружение • Инвестирование в нематериальные активы • Инвестирование, направленное на прирост материальных оборотных средств

Выбор формы реального инвестирования определяется: - задачами отраслевой, товарной, ремонтной диверсификации деятельности предприятия - возможностями внедрения новых технологий, - потенциальными финансовыми ресурсами предприятия.

Политика управления реальными инвестициями предприятия это часть инвестиционной системы предприятия, обеспечивающая подготовку, оценку и реализацию наиболее эффективных реальных инвестиционных проектов.

Этапы процесса формирования политики управления реальным инвестированием на предприятии: 1. Анализ составления реального инвестирования на предприятии в предшествующем периоде - оценивается уровень инвестиционной активности предприятия в прошедшем периоде и степень завершённости уже начатых реальных инвестиционных проектов.

Для этого необходимо изучить: 1. Динамику общего объёма инвестированного капитала в прирост реальных активов 2. Удельный вес реального инвестирования в общей структуре инвестиций предприятия 3. Степень реализации отдельных инвестиционных проектов 4. Уровень освоения инвестиционных ресурсов в разрезе отдельных объектов инвестирования 5. Уровень завершённости начатых инвестиционных проектов 6. Необходимый объём ресурсов для их полного завершения

2. Определение общего объёма реального инвестирования в предстоящем периоде Для этого необходимо определить: • планируемый объём прироста основных средств в разрезе отдельных их видов; • планируемый объём нематериальных активов; • планируемый объём оборотных средств, которые обеспечат прирост его производственной деятельности. Показатель необходимо уточнить с учётом динамики объёмов ранее незаконченного капитального строительства.

3. Определение основных форм реального инвестирования Определяются исходя из конкретных направлений деятельности предприятия.

4. Поиск объектов инвестирования и их оценка по соответствующим направлениям инвестиционной деятельности предприятия Для этого: • оценивается предложение на инвестиционном рынке; • отбираются те объекты, которые наиболее удовлетворяют требованиям предприятия; • рассматриваются условия их приобретения; • производится экспертиза отобранных объектов инвестирования;

5. Подготовка бизнес-планов реальных инвестиционных проектов 6. Оценка инвестиционных проектов и выбор наиболее эффективных Все отобранные инвестиционные проекты оцениваются с точки зрения их эффективности.

9. Минимизация инвестиционных рисков Для это необходимо: • определить риски по каждому инвестиционному проекту; • оценить риск; • установить меры по страхованию и снижению риска; • оценить влияние инвестиционного риска на финансовое состояние предприятия.

8. Формирование портфеля реальных инвестиций 9. Обеспечение реализации как отдельного инвестиционного проекта, так и в целом инвестиционного портфеля

2. Инвестиционный проект: управление его реализацией

Управление реализацией инвестиционного проекта необходимо для: • исполнения его в определённые сроки; • обеспечения своевременного возврата вложенных средств в виде инвестиционной прибыли.

Методы управления реализацией инвестиционного проекта 1. Оперативное планирование 2. Система мониторинга 3. Постинвестиционный контроль

Оперативное планирование заключается в разработке: • календарного плана • бюджета реализации инвестиционного проекта Документы составляются на год, а также разбиваются поквартально и детализируются в разрезе месяцев

Методы разработки календарного плана и бюджета реализации инвестиционного проекта Метод сетевого Метод критического планирования пути Предусматривает обеспечивает планирование объёмов взаимосвязь и выполнения работ последовательность поэтапно с учётом ранее выполнения работ, выполненных работ учитывая определённые ограничения и препятствия в определённые периоды

Календарный план реализации инвестиционного проекта – это форма оперативного плана инвестиционной деятельности, включающая объём, сроки и исполнителей работ по инвестиционному проекту.

Основные принципы разработки календарного плана реализации инвестиционного проекта • Временная дифференциация • Функциональная дифференциация • Формирование резерва календарного плана • Планирование распределения ответственности за выполняемые работы • Постоянство контроля за выполнением календарного плана

Капитальный бюджет реализации инвестиционного проекта (бюджетом капитальных вложений это форма оперативного плана инвестиционной деятельности предприятия, где отражаются объёмы, сроки, источники финансирования отдельных видов работ, связанных с осуществлением инвестиционного проекта.

Основные задачи капитального бюджета инвестиционного проекта • определение объёмов и структуры расходов по реализации инвестиционного проекта в разрезе отдельных этапов календарного плана; • обеспечение необходимого для покрытия этих расходов потоков инвестиционных ресурсов в рамках общего объёма средств, предназначенных для реализации (финансирования) данного инвестиционного проекта.

Основными документами, необходимыми для разработки капитального бюджета являются: – календарный план реализации инвестиционного проекта; – смета на выполнение отдельных видов работ и приобретение сырья, материалов в разрезе отдельных функциональных блоков календарного плана ; – общая стратегия и схема финансирования инвестиционного проекта; – предварительный график инвестиционного потока, составляемый при разработке бизнес-плана; – анализ финансового состояния инвестора в текущем периоде.

Капитальный бюджет инвестиционного проекта состоит из: Капитальные затраты Инвестиционные ресурсы и поступление средств Планируются все капитальные Планируется поток затраты по инвестиционному инвестиционных проекту, Основной целью ресурсов в разрезе планирования капитальных затрат отдельных источников является обеспечение реализации инвестиционного проекта в предусмотренных объёмах при избежание излишнего объёма этих затрат.

При разработке капитального бюджета необходимо: 1. Выделить из общего объёма инвестиционных затрат, предусмотренных бизнес-планом в той доли, которая относится к текущему периоду 2. Уточнить объём инвестиционных затрат текущего периода с учётом корректив, внесённых подрядчиком в технологию выполнения работ 3. Уточнить объём и структуру затрат в связи с изменением индекса цен, которые произошли после утверждения бизнес-плана инвестиционного проекта 4. Уточнить первоначальный объём инвестиционных затрат с учётом резерва финансовых средств, который предусмотрен в контракте с подрядчиком на покрытие непредвиденных расходов.

Разработка плана инвестиционных ресурсов предусматривает: 1. Уточнение общего объёма поступления средств, которые должны соответствовать общему объёму затрат по первой части 2. Уточнение структуры источников поступления средств и обеспечение равенства объёмов поступления средств по отдельным этапам формирования приходной части капитального бюджета с объёмом инвестиционных затрат в эти же периоды

Система мониторинга это система контроля за ходом реализации инвестиционного проекта. Методы мониторинга Активный Пассивный заключается в заключается в сопоставлении исключении плановых и фактических инвестиционного данных инвестиционного проекта из портфеля проекта на отдельных этапах предприятия или его реализации замена его другим

Активный мониторинг применяется если: • снижается эффективность реализации инвестиционного проекта; • это приведет к росту эффективности инвестиционной программы предприятия; • изменяется направление операционной деятельности предприятия.

Для принятия решения о выходе инвестиционного проекта инвестор должен 1 . оценить эффективность реализации инвестиционного проекта в ходе мониторинга 2. установить причины снижения эффективности реализации инвестиционного проекта. К их числу могут быть отнесены: рост продолжительности строительно-монтажных работ; рост цен на строительно -монтажные работы; рост стоимости самих строительно- монтажных работ; рост конкуренции на рынке; изменение % ставки; выбор неквалифицированного подрядчика; изменения в сфере налогообложения и т. д. 3. сформировать систему отказа от реализации инвестиционного проекта

4. определить наиболее эффективную форму прекращения реализации инвестиционного проекта. Формы отказа от реализации инвестиционного проекта • отказ от реализации инвестиционного проекта до начала строительно- монтажных работ • продажа частично реализуемых проектов в форме объекта незавершённого строительства • продажа инвестиционного объекта на стадии начала его эксплуатации в форме целостного имущественного комплекса • привлечение на любой стадии реализации инвестиционного проекта дополнительного паевого капитала с целью минимизации своей доли в инвестировании • акционирование инвестиционного проекта на любой стадии его реализации с минимизацией своей доли акционерного капитала • раздельная продажа основных видов активов закрываемого инвестиционного проекта • процедура банкротства.

5. определить процедуру принятия и реализации управленческого решения, связанную с отказом от реализации инвестиционного проекта. – определение состава экспертов, которые будут принимать соответствующее решение – определение предельных сроков для принятия такого решения – определение наилучшей формы реализации такого решения с позиции максимизации ликвидационной стоимости инвестиционного проекта – выбор оптимальных сроков реализации принятого решения

Постинвестиционный контроль обеспечивает подведение итогов реализации инвестиционного проекта, причём контроль должен осуществляться по тем же критериям, которые использовались для отбора инвестиционного проекта в инвестиционную программу предприятия.

3. Формирование инвестиционной программы предприятия

Инвестиционная программа предприятия - совокупность инвестиционных проектов предприятия, которая обладает собственными инвестиционными характеристиками и требует управления как единым целым.

Принципы формирования инвестиционной программы предприятия 1. Многокритериальность выбора инвестиционного проекта в инвестиционный портфель 2. Дифференциация критериев отбора по видам инвестиционного проекта

3. Учёт объективных ограничений инвестиционной деятельности предприятия, в качестве которых служат: –Объёмы инвестиционной деятельности , предусмотренные инвестиционной стратегией предприятия; –Основные направления реального инвестирования в соответствие с отраслевой и региональной диверсификацией деятельности; –Инвестиционный потенциал предприятия; –Размер собственных финансовых ресурсов ; –Возможности привлечения заёмного капитала; –Основные государственные нормативные требования по реализации инвестиционного проекта.

4. Обеспечение взаимосвязи инвестиционного проекта с производственной и финансовой деятельностью предприятия. 5. Обеспечение сбалансированности портфеля по основным параметрам, к которым относят уровень доходности, риска, ликвидности.

Этапы формирования инвестиционной программы предприятия 1. выбор основного главного критерия для включения проекта в инвестиционную программу 2. дифференциация количественного значения главного критерия по видам инвестиционных проектов 3. построение системы определений отбора проектов в инвестиционную программу по главному критерию

4. ранжирование инвестиционных проектов по главному критерию 5. формирование инвестиционного портфеля в условиях ограничений параметров операционной деятельности предприятия 6. формирование портфеля в условиях ограничения средневзвешенной стоимости инвестированного капитала 7. формирование портфеля в условиях ограничений общего объёма инвестиционных ресурсов 8. оценка сформированного портфеля по уровню доходности, риска, ликвидности

4. Управление реализацией инвестиционной программы предприятия

Оперативное управление портфелем капитальных вложений включает: • Оперативное планирование • Мониторинг инвестиционной программы • Текущую корректировку инвестиционной программы • Послеинвестиционный контроль