Управление оборотными средствами НГТУ, 2014
Содержание ФМ Перспективная оценка и анализ финансовой устойчивости и положения компании на рынке капитала Текущая оценка имущественного и финансового состояния Решения долгосрочного характера Решения краткосрочного характера Оценка и управление активами Отдача на инвестированный капитал Цена акций компании Оценка и управление источниками НГТУ, 2014
Оборотный капитал (оборотные активы) - это активы предприятия, возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности, вложения в которые как минимум однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла. НГТУ, 2014
Компоненты оборотных активов Внеоборотные активы Оборотные активы Собственный капитал Долгосрочные обязательства Краткосрочные обязательства НГТУ, 2014
Компоненты оборотных активов q ЗАПАСЫ Издержки содержания запасов складываются не только из затрат на хранение и цены риска, но и альтернативных издержек привлечения капитала. Выгоды содержания запасов: снижается величина товарного дефицита в случае роста спроса, снижается вероятность нехватки сырья (экономия стоимости) и обеспечивается ритмичность производства. НГТУ, 2014
Компоненты оборотных активов q ДЕБИТОРСКАЯ ЗАДОЛЖЕННОСТЬ - уровень кредитного риска - источники финансирования ДЗ - альтернативные затраты НГТУ, 2014
Компоненты оборотных активов q ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА Издержки от содержания крупного запаса денежных средств – упущенная выгода в результате отказа от инвестирования средств. Выгоды от содержания крупного запаса денежных средств: снижается риск нехватки денег, экономия на расходах на срочное пополнение денежных средств НГТУ, 2014
Компоненты оборотных активов Внеоборотные активы Оборотные активы Собственный капитал Долгосрочные обязательства Краткосрочные обязательства НГТУ, 2014
Управление оборотными активами Дебиторская задолженность Денежные средства Внеоборотные активы Готовая продукция Запасы Оборотные активы Собственный капитал Краткосрочные обязательства НГТУ, 2014
Управление оборотными активами Внеоборотные активы Собственный капитал Чистый Оборотные оборотный капитал активы ЧИСТЫЙ ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ - величина оборотных активов, финансируемых за счет собственных источников Краткосрочные обязательства НГТУ, 2014
Управление оборотными активами Внеоборотные активы Оборотные активы Собственный капитал Долгосрочные обязательства Краткосрочные обязательства НГТУ, 2014
Управление оборотными активами Дебиторская задолженность Денежные средства Готовая продукция Запасы На каждом этапе риск и ликвидность компании различна НГТУ, 2014
Управление оборотными активами Дебиторская задолженность Готовая продукция Денежные средства Запасы Основные характеристики оборотных активов: -Ликвидность -Объем -Структура НГТУ, 2014
Управление оборотными активами $ t НГТУ, 2014
Управление оборотными активами Постоянный оборотный капитал – та часть оборотных активов, потребность в которых относительно постоянна в течение всего операционного цикла Постоянный оборотный капитал – необходимый минимум оборотных активов для осуществления производственной деятельности НГТУ, 2014
Управление оборотными активами Цель управления оборотными активами: -определение объема и структуры оборотных активов, -источников их покрытия -и соотношения между ними, достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия. НГТУ, 2014
Управление оборотными активами Степень риска Оборотный капитал С ростом величины чистого оборотного капитала риск ликвидности уменьшается – необходимо стремиться к наращиванию ЧОК НГТУ, 2014
Управление оборотными активами Прибыль Оборотный капитал С ростом величины чистого оборотного капитала эффективность может уменьшаться – необходимо стремиться к оптимизации ЧОК НГТУ, 2014
Политика управления оборотными активами должна обеспечить компромисс между риском потери ликвидности и эффективностью работы. Задачи: 1. Обеспечение платежеспособности 2. Обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности активов НГТУ, 2014
Политика управления оборотными активами 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. Анализ ОА в предшествующем периоде Определение принципиальных подходов к формированию ОА Оптимизация объема ОА Оптимизация соотношения постоянной и переменной части ОА Обеспечение необходимой ликвидности ОА Обеспечение повышения рентабельности ОА Обеспечение минимизации потерь ОА в процессе использования Формирование определяющих принципов финансирования отдельных видов ОА 9. Оптимизация структуры источников финансирования ОА НГТУ, 2014
Концепция денежного кругооборота Дебиторская задолженность Денежные средства Готовая продукция Запасы Операционный цикл – период полного оборота всей суммы оборотных активов Финансовый цикл – период полного оборота денежных средств с момента погашения КЗ до поступления денежных средств от дебиторов (покупателей) НГТУ, 2014
Концепция денежного кругооборота Себестоимость реализованных за год ТМЗ – 10 млн. руб. Средний остаток ТМЗ – 2 млн. руб. Период обращения ТМЗ – 72 дня (360/(10 млн. руб. /2 млн. руб. )) Выручка от реализации за год – 15 млн. руб. Средняя ДЗ – 1 млн. руб. Период обращения ДЗ – 24 дня (360/(15 млн. руб. /1 млн. руб. )) Период обращения КЗ – 30 дней Период обращения ДС = 72 дня + 24 дня – 30 дней = 66 дней НГТУ, 2014
Концепция денежного кругооборота Дебиторская задолженность Денежные средства Готовая продукция Запасы Задача: как можно больше сократить финансовый цикл: 1) Сокращение периода обращения ТМЗ 2) Сокращение периода обращения ДЗ 3) Удлинение периода обращения КЗ НГТУ, 2014
Концепция денежного кругооборота Дебиторская задолженность Денежные средства Готовая продукция Запасы Если ежедневная потребность в финансировании 600000 руб. , ФЦ – 66 дней, то потребность в финансировании ОК: 66 дней*600000 руб. =39, 6 млн. руб. Если ФЦ сократится до 50 дней, то потребность в финансировании ОК ? Уменьшится на 9, 6 млн. руб. НГТУ, 2014
Подходы к формированию ОА ОА $ Объем производства НГТУ, 2014
Стратегии финансирования оборотных средств $ t НГТУ, 2014
Стратегии финансирования оборотных средств: консервативная $ t НГТУ, 2014
Стратегии финансирования оборотных средств: умеренная $ t НГТУ, 2014
Стратегии финансирования оборотных средств: агрессивная $ t НГТУ, 2014
Стратегии финансирования оборотных средств $ t НГТУ, 2014
Стратегии финансирования оборотных средств $ t НГТУ, 2014
Политика управления оборотными активами Внеоборотные активы Собственный капитал Оборотные активы Краткосрочные обязательства НГТУ, 2014
Политика управления оборотными активами Левосторонний риск – риск потери ликвидности или снижения эффективности, обусловленный изменениями в оборотных активах 1. Недостаточность денежных средств 2. Недостаточность собственных кредитных возможностей 3. Недостаточность производственных запасов 4. Излишний объем оборотных активов НГТУ, 2014
Политика управления оборотными активами Правосторонний риск – риск потери ликвидности или снижения эффективности, обусловленный изменениями в обязательствах 1. Высокий уровень кредиторской задолженности 2. Неоптимальное соотношение краткосрочных и долгосрочных заемных средств 3. Высокая долгосрочного заемного капитала НГТУ, 2014
Политика управления оборотными активами Способы воздействия на уровни рисков: 1. Минимизация текущей кредиторской задолженности 2. Минимизация совокупных издержек финансирования 3. Максимизация капитализированной стоимости компании НГТУ, 2014
Управление товарноматериальными запасами НГТУ, 2014
Управление товарно-материальными запасами Запасы (баз) 10 000 УК Дополнительные сезонные запасы – 5000 $, с каждой 1000$, вложенной в запасы компания получает 200$ дохода. 10 000 Запасы (сез) 5 000 Запасы (баз) 10 000 УК 10 000 Кредиты банк. 5 000 НГТУ, 2014
Управление товарно-материальными запасами Запасы (сез) 5 000 Запасы (баз) 10 000 Прогноз оказался верным, и все сезонные запасы проданы УК 10 000 Кредиты банк. 5 000 Запасы (сез) Запасы (баз) 10 000 Денежные ср. 1 000 УК 10 000 Нераспр. приб. 1 000 Кредиты банк. - НГТУ, 2014
Управление товарно-материальными запасами Запасы (сез) 5 000 Запасы (баз) 10 000 УК 10 000 Кредиты банк. 5 000 Сезон прошел неудачно и запасов реализовано только на 1000$ Запасы (сез) 4 000 Запасы (баз) 10 000 Денежные ср. 200 УК 10 000 Нераспр. приб. 200 Кредиты банк. 4 000 НГТУ, 2014
Управление товарно-материальными запасами Запасы (сез) 4 000 Запасы (баз) 10 000 Денежные ср. 200 УК 10 000 Нераспр. приб. 200 Кредиты банк. 4 000 Для погашения кредита банку непроданные запасы реализованы с 50% скидкой Запасы (сез) Запасы (баз) 10 000 Денежные ср. 2 200 УК 10 000 Нераспр. приб -1 800 Кредиты банк. 4 000 НГТУ, 2014
Управление производственными запасами Политика управления запасами предполагает ответ на два вопроса: 1) какова должна быть структура источников финансирования запасов? 2) каков должен быть объем запасов? – можно ли оптимизировать политику управления величиной запасов; – каков должен быть оптимальный объем заказываемой партии; – какой объем запасов является минимально необходимым; – когда следует заказывать очередную партию запасов. НГТУ, 2014
Управление производственными запасами Причины создания запасов: 1) Экономия на ценах 2) Снижение риска кратковременного дефицита НГТУ, 2014
Управление производственными запасами Затраты, связанные с запасами: 1) Затраты по хранению 2) Затраты по размещению и выполнению заказов НГТУ, 2014
Управление производственными запасами Запасы t НГТУ, 2014
Управление производственными запасами Запасы, ед. t Если 1 ед. стоит 2$, стоимость источника финансирования запасов – 10%, то расходы по финансовому обеспечению в год составят: 15000*2$*10%=3000$ Аренда - 3500$ в год Страхование – 1000 $ в год Итого затраты на хранение в год: 7500$ или 0, 5$/ед. запасов НГТУ, 2014
Управление производственными запасами Затраты по размещению и выполнению заказов • • Почтовые расходы Телефонные переговоры Приемка партии заказа Прочие Например, стоимость выполнения одного заказа – 90$ НГТУ, 2014
Управление производственными запасами Кол-во заказов Ср. запас Ед. Затраты Выполнение Заказа 90$/заказ Затраты Хранение 0, 5$/ед. Всего Затраты $ 1 000 1 500 000 90 25 000 25 090 500 000 2 250 000 180 12 500 12 680 100 000 10 50 000 900 2 500 3 400 20 000 50 10 000 4 500 5 000 100 5 000 9 000 250 9 250 Размер заказа Ед. НГТУ, 2014
Управление производственными запасами Затраты Запасы НГТУ, 2014
Управление производственными запасами – – q – размер заказываемой партии запасов, ед. D – потребность в запасах за период, ед. F - затраты по размещению и выполнению одного заказа H – затраты по хранению единицы производственных запасов – Cc – затраты по хранению запасов – Co – затраты по размещению и выполнению заказов – Ct – общие затраты НГТУ, 2014
Размер оптимальной партии заказа (Economic Order Quantity) – – EOQ – размер оптимальной партии заказа, ед. D – годовая потребность в запасах, ед. F - затраты по размещению и выполнению одного заказа H – затраты по хранению единицы производственных запасов НГТУ, 2014
Размер оптимальной партии заказа (Economic Order Quantity) Пример: Расход ТМЗ за 100 дней – 2000 ед. , Затраты на один заказ – 100 руб. Затраты по хранению единицы ТМЗ – 10 руб. за период Определить оптимальную партию заказа. НГТУ, 2014
Размер оптимальной партии заказа (Economic Order Quantity) Пример: Расход ТМЗ за 100 дней – 4000 ед. , Затраты на один заказ – 100 руб. Затраты по хранению единицы ТМЗ – 10 руб. за период Определить оптимальную партию заказа. НГТУ, 2014
Схема управления производственными запасами AU – средняя дневная потребность в сырье, ед. ; AD – средняя продолжительность выполнения заказа, дн. ; SS – минимальный уровень запасов (страховой запас), ед. ; MS – максимальный уровень запасов, ед. ; RP – уровень запасов, при котором необходимо делать заказ, ед. ; LU – минимальная дневная потребность в сырье, ед. ; MU – максимальная дневная потребность в сырье, ед. ; MD – максимальное число дней выполнения заказа; LD - минимальное число дней выполнения заказа. НГТУ, 2014
Схема управления производственными запасами Запасы, ед. t НГТУ, 2014
Управление дебиторской задолженностью НГТУ, 2014
Дебиторская задолженность и кредитная политика Политика управления дебиторской задолженностью должна определять: • срок предоставления отсрочки платежа и величину товарного кредита; • стандарты кредитоспособности; • систему создания резервов по сомнительным долгам; • систему сбора платежей; • систему предоставляемых скидок НГТУ, 2014
Дебиторская задолженность и кредитная политика Величина дебиторской задолженности определяется: Ø Объемом реализации в кредит Ø Сроком отсрочки платежа НГТУ, 2014
Дебиторская задолженность и кредитная политика Например: Ø Объем реализации в кредит 1000 руб. /в день Ø Сроком отсрочки платежа 10 дн. Ø Затраты – 800 руб. /ед. НГТУ, 2014
Дебиторская задолженность и кредитная политика ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы 800 СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ Уставный капитал 800 КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА НГТУ, 2014
Дебиторская задолженность и кредитная политика ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ ДЗ 1000 СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ Уставный капитал 800 Нераспределенная прибыль 200 КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА НГТУ, 2014
Дебиторская задолженность и кредитная политика ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ ДЗ 1000 Запасы 800 СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ Уставный капитал 800 Нераспределенная прибыль 200 КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Задолженность поставщикам 800 НГТУ, 2014
Дебиторская задолженность и кредитная политика ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ ДЗ 10 000 Запасы 800 СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ Уставный капитал 800 Нераспределенная прибыль 2 000 КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Задолженность поставщикам 8000 НГТУ, 2014
Дебиторская задолженность и кредитная политика ДЗ t НГТУ, 2014
Дебиторская задолженность и кредитная политика ØВеличина дебиторской задолженности зависит от уровня продаж в кредит и от срока, на который кредит выдан; ØЛюбое увеличение ДЗ должно быть профинансировано ØЧасть инвестиций в ДЗ может быть профинансировано за счет нераспределенной прибыли НГТУ, 2014
Дебиторская задолженность и кредитная политика 1. Установить стандартные условия продажи 2. Выбрать формы расчетов и разработать типовой контракт 3. Оценить кредитоспособность покупателя 4. Установить кредитный лимит покупателю 5. Сбор долгов НГТУ, 2014
Оценка кредитоспособности покупателей (дебиторов) Насколько добросовестно претендент расплачивался по счетам в прошлом Сколько непогашенных долгов разных типов у него имеется в настоящее время 35% Продолжительность кредитной истории претендента Количество имеющихся у претендента кредитов, кредитных счетов и карт 15% Комбинации имеющихся у претендента кредитных инструментов 10% 30% 10% НГТУ, 2014
Оценка кредитоспособности покупателей (дебиторов) НГТУ, 2014
Оценка кредитоспособности покупателей (дебиторов) НГТУ, 2014
Оценка кредитоспособности покупателей (дебиторов) Rev-Cost 0 НГТУ, 2014
Оценка кредитоспособности покупателей (дебиторов) Rev=1200 Cost=1000 p=? 1200 -1000 0 НГТУ, 2014
Дебиторская задолженность и кредитная политика ØЗадача – максимизировать прибыль, а не минимизировать число дебиторов ØКонцентрация внимания на сомнительных клиентах ØКредитное решение – динамическая проблема (смотреть дальше текущего заказа) НГТУ, 2014
Разработка политики скидок Сравнение показателей: ØДополнительные доходы ØАльтернативные издержки НГТУ, 2014
Разработка оптимальной кредитной политики Цена – 10 руб. /ед. Постоянные затраты 8 руб. /ед. Объем продаж в кредит – 2, 4 млн. руб. Срок товарного кредита – 1 мес. Предлагается увеличить срок на 1 мес. Ожидаемое увеличение объема продаж: 25% Норма доходности 20% Оценить целесообразность изменения срока НГТУ, 2014
Разработка оптимальной кредитной политики Дополнительный объем продаж Прибыль от дополнительных объемов продаж Дополнительная ДЗ Дополнительные инвестиции в ДЗ Альтернативные издержки (упущенная выгода) 60 000 ед. 600 000 руб. 2*60 000= 120 000 600 000 *2/12 = 100 000 *8/10 = 80 000*20%= 16 000 НГТУ, 2014
Политика сбора денег ØРазработка системы оповещения дебиторов ØРазработка методов взыскания дебиторской задолженности ØИспользование инструментов финансирования ДЗ и различных форм расчетов НГТУ, 2014
Управление денежными средствами НГТУ, 2014
Определение оптимального уровня денежных средств Мотивы владения денежными средствами: Ø Операционный Ø Спекулятивный Ø Предупредительный Джон Кейнс НГТУ, 2014
Определение оптимального уровня денежных средств Для ритмичного и эффективного функционирования необходимы: • Запас денежных средств для осуществления текущих расчетов • Денежные средства для покрытия непредвиденных расходов • Свободные денежные средства для обеспечения возможного или прогнозируемого расширения деятельности. НГТУ, 2014
Определение оптимального уровня денежных средств Сбор ДС Выплата ДС НГТУ, 2014
Определение оптимального уровня денежных средств Для определения оптимального уровня денежных средств необходимо оценить: • общий объем денежных средств и их эквивалентов; • какую долю следует держать на расчетном счете, а какую в виде быстрореализуемых ценных бумаг; • когда и в каком объеме необходимо осуществлять трансформацию денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг. НГТУ, 2014
Определение оптимального уровня денежных средств q Модель Баумоля (W. J. Baumol) q Модель Миллера-Орра (M. H. Miller D. A. Orr) q Модель Стоуна (B. K. Stone) НГТУ, 2014
Модель Баумоля Предположения: 1) Потребность в денежных средствах находится на постоянном прогнозируемом уровне 2) Денежные поступления также прогнозируются на постоянном уровне 3) Сальдо поступления и оттока денежных средств также находится на постоянном уровне НГТУ, 2014
Модель Баумоля Остаток ДС t НГТУ, 2014
Модель Баумоля Остаток ДС t НГТУ, 2014
Модель Баумоля Q – сумма пополнения ДС Q/2 – оптимальный остаток ДС с – постоянные трансакционные затраты r – относительная величина альтернативных затрат k – количество сделок по конвертации V – прогнозируемая потребность в ДС Остаток ДС t НГТУ, 2014
Модель Баумоля Q – сумма пополнения ДС Q/2 – оптимальный остаток ДС с – постоянные трансакционные затраты r – относительная величина альтернативных затрат V – прогнозируемая потребность в ДС Остаток ДС t НГТУ, 2014
Модель Баумоля Пример: Ø Трансакционные затраты по купле-продаже ценных бумаг: 150€ Ø Прогнозируемая потребность в денежных средствах (в год) = 52 нед. *100000 € Ø Альтернативные затраты 15% НГТУ, 2014
Модель Баумоля Особенности модели: Ø Нелинейный характер зависимости между прогнозируемой потребностью в ДС и оптимальным остатком ДС Ø Если трансакционные расходы велики рекомендуется поддерживать относительно высокий уровень остатка ДС Ø При росте альтернативных затрат, модель рекомендует снизить остаток ДС НГТУ, 2014
Модель Баумоля Недостатки модели: Ø Предположение об устойчивости и предсказуемости денежных потоков Ø Модель не учитывает наличия цикличности и сезонности НГТУ, 2014
Модель Миллера-Орра Как управлять денежным запасом, если невозможно предсказать каждодневный приток и отток ДС? Поступление и расходование денег от периода к периоду – стохастический процесс, т. е. они являются независимыми случайными событиями (процесс Бернулли). НГТУ, 2014
Модель Миллера-Орра Остаток ДС t НГТУ, 2014
Модель Миллера-Орра q Если ежедневная изменчивость денежных потоков велика или велики трансакционные расходы, то следует увеличить размах вариации (и наоборот) q Если высокая доходность по ценным бумагам, то размах вариации рекомендуется уменьшить НГТУ, 2014
Модель Миллера-Орра Шаг 1 Определяется нижний предел Cl (в зависимости от приемлемого уровня потерь в связи с нехваткой ДС, доступности займов и вероятности нехватки ДС) Шаг 2 По статистическим данным определяется дисперсия сальдо дневного денежного потока: σ2 (Var) НГТУ, 2014
Модель Миллера-Орра Шаг 3 Определяется относительная величина альтернативных затрат Zs (в расчете на 1 день) и постоянные трансакционные расходы Zt Шаг 4 Рассчитывается размах вариации остатка денежных средств R НГТУ, 2014
Модель Миллера-Орра Шаг 5 Рассчитывают верхнюю границу дневного остатка ДС : Сh Шаг 6 Определяют точку возврата: Сr НГТУ, 2014
Модель Миллера-Орра Пример: Ø Трансакционные затраты по купле-продаже ценных бумаг: 150€ Ø Альтернативные затраты 15% годовых Ø Среднее квадратическое отклонение (σ )сальдо дневного денежного потока 1000 € Ø Нижний предел остатка ДС (минимальный запас ДС) = 0 € НГТУ, 2014
Модель Миллера-Орра Остаток ДС t НГТУ, 2014
Модель Миллера-Орра 1. Целевой остаток ДС (Сr ) не является средней величиной между верхним и нижним пределами 2. Величина целевого остатка сокращается с увеличением r 3. Величина целевого остатка увеличивается с увеличением Zt и σ. 4. Если компания имеет несколько альтернативных вариантов вложения ДС, то модель перестает действовать НГТУ, 2014
Модель Стоуна Больше внимания уделяется управлению целевым остатком денежных средств. Действия по управлению ДС в текущий момент времени определяются прогнозом на ближайшее будущее НГТУ, 2014
Модель Стоуна Остаток ДС t t+7 НГТУ, 2014
Определение остатка денежных средств q Модель Баумоля уравновешивает величину альтернативных и трансакционных затрат q Модель Миллера-Орра учитывает фактор неопределенности денежных потоков q Модель Стоуна дополняет модель Миллера-Орра анализом денежных потоков, ожидаемых в будущем НГТУ, 2014
Краткосрочное финансовое планирование и прогнозирование НГТУ, 2014
Краткосрочное финансовое планирование Финансовые решения краткосрочного характера предполагают управление денежными потоками, ожидаемыми в ближайшем будущем (в пределах текущего года). НГТУ, 2014
Краткосрочное финансовое планирование Основная задача краткосрочного финансового планирования - обеспечение и поддержание ликвидности предприятия. НГТУ, 2014
Краткосрочное финансовое планирование Бюджет Денежных Средств (Cash Flow) позволяет управлять денежными средствами, ликвидностью предприятия. Бюджет Доходов и Расходов позволяет управлять доходами и расходами, прибыльностью предприятия. Прогнозный Баланс позволяет управлять структурой активов и пассивов, средствами и обязательствами предприятия. НГТУ, 2014
Краткосрочное финансовое планирование БЮДЖЕТ ПРОДАЖ БЮДЖЕТ ЗАКУПОК БЮДЖЕТ ПРЯМЫХ РАСХОДОВ БЮДЖЕТ ОПЕРАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ БЮДЖЕТ ЗАДОЛЖЕННОСТИ БЮДЖЕТ КОСВЕННЫХ РАСХОДОВ БЮДЖЕТ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ ПРОГНОЗНЫЙ БАЛАНС БЮДЖЕТ ДОХОДОВ И РАСХОДОВ НГТУ, 2014
Отчет о движении фондов (flow of founds statement) БАЛАНС 200_ ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ 500 Основные средства 500 ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ 200 240 Запасы 100 200 Дебиторская задолженность 80 20 Денежные средства 20 20 ИТОГО АКТИВЫ 700 740 СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ 400 410 ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА 150 140 КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА 150 190 Кредиты банков 50 80 Кредиторская задолженность 70 90 Задолженность по оплате труда 30 20 ИТОГО ПАССИВЫ 700 740 НГТУ, 2014
Отчет о движении фондов (flow of founds statement) АКТИВ ИСТОЧНИКИ ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ПАССИВ + + - ИСТОЧНИКИ ФОНДОВ – любое уменьшение в активах (любое увеличение в пассивах) ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ФОНДОВ – любое увеличение в активах (любое уменьшение в пассивах) НГТУ, 2014
Отчет о движении фондов БАЛАНСОВЫЙ ОТЧЕТ Внеоборотные активы 31/12/200_ 532, 8 550 Основные средства 532, 8 550 Первоначальная стоимость* 929, 5 1000 Амортизация* 396, 7 450 848 900 Товарно-Материальные запасы 339, 9 350 Дебиторская задолженность 433, 1 440 75 110 1380, 8 1450 509, 3 540 400 109, 3 140 425 450 446, 5 460 349, 9 360 96, 6 100 1380, 8 1450 Оборотные активы Денежные средства и ценные бумаги ИТОГО АКТИВОВ Собственный капитал Уставный капитал Нераспределенная прибыль Долгосрочные обязательства Краткосрочные обязательства Кредиторская задолженность поставщикам Кредиторская задолженность по оплате труда ИТОГО ПАССИВЫ НГТУ, 2014
Отчет о движении фондов Отчет о прибылях и убытках за 200_ год Выручка 2200 Себестоимость 1980 Прибыль до вычета процентов и налогов 166, 7 Проценты к уплате 42, 5 Налог на прибыль 49, 7 Чистая прибыль 74, 5 Дивиденды 43, 8 Нераспределенная прибыль 30, 7 Прибыль на акцию 5, 26 Дивиденды на акцию 3, 09 НГТУ, 2014
Отчет о движении фондов БАЛАНСОВЫЙ ОТЧЕТ Внеоборотные активы 31/12/0_ ИЗМЕНЕНИЯ 532, 8 550 +17, 2 Основные средства 532, 8 550 +17, 2 Первоначальная стоимость* 929, 5 1000 +70, 5 Амортизация* 396, 7 450 +53, 3 848 900 +52 Товарно-Материальные запасы 339, 9 350 +10, 1 Дебиторская задолженность 433, 1 440 +6, 9 75 110 +35 1380, 8 1450 +69, 2 509, 3 540 +30, 7 400 - 109, 3 140 +30, 7 425 450 +25 446, 5 460 +13, 5 349, 9 360 +10, 1 96, 6 100 +3, 4 1380, 8 1450 +69, 2 Оборотные активы Денежные средства и ценные бумаги ИТОГО АКТИВОВ Собственный капитал Уставный капитал Нераспределенная прибыль Долгосрочные обязательства Краткосрочные обязательства Кредиторская задолженность поставщикам Кредиторская задолженность по оплате труда ИТОГО ПАССИВЫ НГТУ, 2014
Отчет о движении фондов БАЛАНСОВЫЙ ОТЧЕТ Внеоборотные активы Основные средства Первоначальная стоимость* ИЗМЕНЕНИ Я +17, 2 +70, 5 Амортизация* +53, 3 Оборотные активы +52 Товарно-Материальные запасы +10, 1 Дебиторская задолженность Денежные средства и ценные бумаги +6, 9 +35 ИТОГО АКТИВОВ +69, 2 Собственный капитал +30, 7 Уставный капитал Нераспределенная прибыль Долгосрочные обязательства Краткосрочные обязательства Кредиторская задолженность поставщикам Кредиторская задолженность по оплате труда ИТОГО ПАССИВЫ - Отчет о прибылях и убытках за 200_ год Выручка 2200 Себестоимость 1980 Прибыль до вычета процентов и налогов 166, 7 Проценты к уплате 42, 5 Налог на прибыль 49, 7 Чистая прибыль 74, 5 Дивиденды 43, 8 Нераспределенная прибыль 30, 7 Прибыль на акцию 5, 26 Дивиденды на акцию 3, 09 +30, 7 +25 +13, 5 +10, 1 +3, 4 +69, 2 НГТУ, 2014
Отчет о движении фондов БАЛАНСОВЫЙ ОТЧЕТ Внеоборотные активы ИЗМЕНЕНИЯ +17, 2 Выручка 2200 Себестоимость 1980 Прибыль до вычета процентов и налогов 166, 7 +52 Проценты к уплате 42, 5 +10, 1 Налог на прибыль 49, 7 Чистая прибыль 74, 5 Дивиденды 43, 8 Основные средства +17, 2 Первоначальная стоимость* +70, 5 Амортизация* Оборотные активы Товарно-Материальные запасы Дебиторская задолженность Отчет о прибылях и убытках за 200_ год +53, 3 +6, 9 Денежные средства и ценные бумаги +35 ИТОГО АКТИВОВ +69, 2 Нераспределенная прибыль 30, 7 Собственный капитал +30, 7 Прибыль на акцию 5, 26 Дивиденды на акцию 3, 09 Уставный капитал - Нераспределенная прибыль +30, 7 Долгосрочные обязательства +25 Краткосрочные обязательства Кредиторская задолженность поставщикам Кредиторская задолженность по оплате труда ИТОГО ПАССИВЫ +13, 5 +10, 1 +3, 4 +69, 2 НГТУ, 2014
Отчет о движении фондов Отчет об источниках и использовании фондов 200_ год ИСТОЧНИКИ (Поступления) 152, 8 Чистая прибыль 74, 5 Амортизация 53, 3 Итого операционный денежный поток Долгосрочные займы Эмиссия акций 127, 8 25 - ИСПОЛЬЗОВАНИЕ 152, 8 Инвестиции в чистый оборотный капитал 38, 5 Инвестиции во внеоборотные активы 70, 5 Выплата дивидендов 43, 8 НГТУ, 2014
Бюджет денежных средств Цель управления денежными средствами – поддержание их на минимально допустимом уровне, достаточном для осуществления нормальной деятельности предприятия: - для своевременной оплаты счетов - для поддержания кредитоспособности - для оплаты непредвиденных расходов НГТУ, 2014
Бюджет денежных средств Отчет о движении денежных средств (Statement of Cash Flows) – сводный отчет о входящих и исходящих денежных потоках предприятия за определенный период времени. Три категории потоков: - Операционные - Инвестиционные - Финансовые НГТУ, 2014
Отчет о движении денежных средств Позволяет оценить: - Способность компании генерировать будущие чистые поступления от операционной деятельности - Потребность компании в финансировании - Причины различий между чистой прибылью и чистыми денежными поступлениями от операционной деятельности - Результаты инвестиционных и финансовых трансакций НГТУ, 2014
Отчет о движении денежных средств Может составляться прямым и косвенным способом. Основное отличие – в отражении денежных потоков по операционной деятельности. НГТУ, 2014
Отчет о движении денежных средств Косвенный метод БАЛАНС 2003 2004 ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ 40 50 Основные средства Амортизация ОС 56 (16) 70 (20) ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ 55 65 Запасы 26 25 Дебиторская задолженность 25 30 Финансовые вложения 0 5 Денежные средства 4 5 ИТОГО АКТИВЫ 95 115 СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ 65 76 ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА 5 12 КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА 25 27 Кредиты банков 5 0 Кредиторская задолженность 20 27 ИТОГО ПАССИВЫ 95 115 ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ Выручка от продаж 350 Себестоимость (325) проданных товаров, продукции, работ, услуг Прибыль (убыток) от продаж Проценты к уплате Прочие доходы и расходы Прибыль до налогообложения Налог на прибыль Чистая прибыль Дивиденды 25 (1) 24 (12) 12 (1) НГТУ, 2014
Бюджет денежных средств Задача финансового менеджера – предвидеть будущие источники и направления использования денежных средств. Решение этой задачи позволяет: 1) Определить некий норматив, исходя из которого можно оценивать последующую деятельность и принимать решения 2) Предвидеть будущие потребности компании в денежных средствах. НГТУ, 2014
Бюджет денежных средств Для составления бюджета денежных средств применяются: - Имитационные модели - Оптимизационные модели НГТУ, 2014
Бюджет денежных средств Cash flow 1 квартал 2 квартал ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ ЗА ПЕРИОД ПОСТУПЛЕНИЯ В ВИДЕ ВЫРУЧКИ ОТ РЕАЛИЗАЦИИ 6000 Оплата товарно-материальных ценностей 7000 Выплаты заработной платы 650 Оплата аренды 250 Оплата прочих услуг 100 Налоги ВСЕГО ВЫПЛАТ САЛЬДО ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА ЗА ПЕРИОД Остаток денежных средств на начало периода Кумулятивный денежный остаток Целевой остаток (норматив) денежных средств КУМУЛЯТИВНЫЙ ИЗЛИШЕК (ДЕФИЦИТ) ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ 8000 ? 3000 ? 1500 ? НГТУ, 2014
Бюджет денежных средств Cash flow 1 квартал 2 квартал ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ ЗА ПЕРИОД ПОСТУПЛЕНИЯ В ВИДЕ ВЫРУЧКИ ОТ РЕАЛИЗАЦИИ 6000 Оплата товарно-материальных ценностей 7000 Выплаты заработной платы 650 Оплата аренды 250 Оплата прочих услуг 100 Налоги ВСЕГО ВЫПЛАТ 8000 САЛЬДО ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА ЗА ПЕРИОД -2000 Остаток денежных средств на начало периода 3000 Кумулятивный денежный остаток 1000 Целевой остаток (норматив) денежных средств 1500 КУМУЛЯТИВНЫЙ ИЗЛИШЕК (ДЕФИЦИТ) ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ -500 НГТУ, 2014
Методы финансового планирования и прогнозирования q Планирование заставляет финансового менеджера рассматривать совокупный эффект от принимаемых решений по инвестированию и привлечению финансовых ресурсов q Планирование заставляет финансового менеджера думать о событиях, которые могут подорвать благополучие компании и продумать резервные стратегии НГТУ, 2014
Методы финансового планирования и прогнозирования Необходимость планирования: q Неопределенность будущего q Координирующая роль плана q Оптимизация экономических последствий НГТУ, 2014
Методы финансового планирования и прогнозирования Методы прогнозирования: q Метод экспертных оценок q Методы обработки пространственных, временных и пространственно-временных совокупностей q Методы ситуационного анализа и прогнозирования q Прогнозирование на основе пропорциональных зависимостей НГТУ, 2014
Скачать презентацию Управление оборотными средствами НГТУ 2014 Содержание ФМ
Управление оборотными средствами.ppt