Управление ИП Лекция 2 Портфель

Управление ИП Лекция 2

• Портфель ЦБ обладает высокой ликвидностью и управляемостью • В ряде случаев отсутствует возможность воздействия на доходность портфеля • На доходность портфеля оказывают влияние уровень и динамика процентной ставки кредитном рынке и уровень налогообложения доходов по финансовым инструментам

Диверсификация • По видам финансовых инструментов, предприятиям, отраслям и регионам • Эффект излишней диверсификации характеризуется превышением темпов прироста издержек по мониторингу финансовых инструментов по критерию доходность и риск над темпами прироста доходности портфеля

• При формировании портфеля необходимо диверсифицировать финансовые инструменты еще и по критерию корреляционной зависимости между ними • Разной корреляционной зависимостью обладают акции разных котировальных списков • Диверсификация портфеля по уровню ликвидности цб является альтернативой отраслевой диверсификации

Стратегии управления ИП • Активная – частый пересмотр и изменение структуры портфеля на основе мониторинга • Пассивная – редкий пересмотр и изменение структуры портфеля на основе мониторинга Пассивная предусматривает формирование высоко диверсифицированного портфеля и изменением структуры портфеля раз в 3 -5 лет и по причине выкупа цб эмитентом

По степени соответствия целям • Выделяют сбалансированный и несбалансированный портфели Сбалансированный портфель характеризуется соответствием доходности и риска требуемым по условиям формирования портфеля инвестором В его состав могут быть включены финансовые инструменты соотношение которых определяется рыночной конъюнктурой

• Комбинация различных финансовых инструментов позволяет достичь приращения капитала и получения высокого дохода при уменьшении совокупных рисков портфеля

Принципы формирования портфеля 1. Обеспечение реализации инвестиционной политики, вытекающим из необходимости достижения соответствия целей формирования портфеля 2. Обеспечение соответствия объема и структуры портфеля целям формирования 3. Достижение оптимального соотношения доходности, риска и ликвидности

4. Диверсификация, включение в портфель разнообразных финансовых инструментов 5. Обеспечение управляемости портфеля, т. е. формирование структуры портфеля исходя из возможностей инвестора по ее изменению на основе мониторинга 6. Определение инвестиционных качеств финансовых инструментов при составлении портфеля 7. Выбор момента формирования и трансформации портфеля

Риски ИП • • Капитальный Селективный Несбалансированности Излишней концентрации

Капитальный • Показывает возможность потерь при вложении в активы связанные с ухудшением инвестиционных качеств по сравнению с другими видами активов

Селективный • Связан с неверной оценкой инвестиционных качеств финансового инструмента при формировании инвестиционного портфеля

Несбалансированности • Возникает в результате нарушения соответствия между инвестиционными качествами финансовых инструментов, входящих в портфель по объему, доходности, рисковости и ликвидности

Излишней концентрации • Можно определить как узость спектра эмитентов и инструментов, недостаточной диверсификации, т. е. высокой зависимости от одной отрасли, региона, страны

Методы снижения • Сбор информации • Сопоставление уровня доходности и риска • Фундаментальный и технический анализ

Сбор информации • Об участниках инвестиционной деятельности • О текущей конъюнктуре рынка и прогнозах • О предполагаемых влияющих событиях • Об изменениях нормативной базы • Об условиях инвестиционных вложений • О направлениях Государственной политики