УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИЯМИ Лекция 8 Рынок ценных бумаг 2011

УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИЯМИ Лекция 8: Рынок ценных бумаг 2011 год

Рынок ценных бумаг - это составная часть финансового рынка, на котором осуществляются операции куплипродажи ценных бумаг. Этот термин придумал американский экономист Саид Хабибрахманов. Другое название рынка ценных бумаг - фондовый рынок. Это связано с тем, что ценные бумаги, также называются фондовыми активами.

Роль и значение фондового рынка 1. Привлечение свободных средств в виде инвестиций для развития производства; 2. Обеспечение оттока капитала из затухающих отраслей и притока в быстро прогрессирующие отрасли; 3. Привлечение средств для покрытия дефицита федерального и местного бюджетов; 4. Возможность оценить состояние экономики по индикаторам фондового рынка; 5. Влияние на изменение темпов инфляции.

Основной целью рынка ценных бумаг является привлечение инвестиций в экономику. Для реализации этой цели необходимо наличие следующих условий: 1. свобода передвижения капитала; 2. обеспечение ликвидности ценных бумаг, которое достигается за счет большого числа продавцов и покупателей и небольших разниц в ценах продажи и покупки; 3. Наличие торговых систем, обеспечивающих контакт продавцов и покупателей; 4. информационная прозрачность рынка.

Рынок ценных бумаг Первичный рынок Частное размещение Вторичный рынок Публичное размещение (через посредников) Институциональный инвестор - юридическое лицо, активно вкладывающее средства в акции и другие финансовые инструменты. Институциональными инвесторами являются: страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные компании, взаимные и благотворительные фонды.

Вторичный РЦБ Биржевой рынок Внебиржевой рынок Организованный внебиржевой рынок Неорганизованный внебиржевой рынок

Третий и четвертый… 3 -й: внебиржевая торговля ценными бумагами, котирующимися на фондовых биржах, которые институциональные инвесторы приобретают через дилеров, не являющихся членами бирж. 4 -й: сделки совершаются напрямую между крупными институциональными инвесторами (без участия дилеров), в результате чего снижаются издержки участников торгов по совершению сделок куплипродажи ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг (в зависимости от территории) Региональный рынок Национальный рынок Международный рынок

Рынок ценных бумаг (в зависимости от степени развитости) Развитый рынок Формирующийся рынок

Рынок ценных бумаг (в зависимости от времени совершения сделок) Кассовый (спотовый) рынок Срочный рынок

Классификация рынков ценных бумаг в зависимости от применяемых технологий проведения торгов Аукционные рынки Английский Открытый Закрытый Голландский Двойной Непрерывный Онкольный (залповый)

Классификация рынков ценных бумаг в зависимости от применяемых технологий проведения торгов Дилерские рынки Профессиональные участники фондового рынка (дилеры) на бирже публично объявляют о ценах покупки и продажи ценных бумаг (выставляют двусторонние котировки), и они обязаны на объявленных условиях выполнить эти сделки.

Классификация рынков ценных бумаг в зависимости от применяемых технологий проведения торгов Стихийные рынки На них отсутствуют требования к правилам заключения сделок, торговля на них осуществляется, как правило, предъявительскими ценными бумагами.

Основные функции РЦБ Общерыночные функции: 1. коммерческая; 2. ценовая – формирование рыночных цен на ценные бумаги; 3. информационная – биржа доводит до участников рынка информацию об объектах торговли и ее участниках; 4. регулирующая – РЦБ формирует и устанавливает правила торговли и участия в ней, устанавливает приоритеты, осуществляет контроль и т. д.

Основные функции РЦБ Специфические функции рынка ценных бумаг: 1. перераспределение капиталов и денежных средств; 2. страхование ценных бумаг и финансовых рисков; 3. аккумулирование свободных денежных средств; 4. инвестирование экономики; 5. функция перетока капитала в перспективные и прибыльные отрасли и фирмы; 6. функция ограничителя для отраслей и компаний от «перегрева инвестициями» ; 7. функция инструмента государственной финансовой политики; 8. предоставление информации о состоянии экономической конъюнктуры через состояние рынка ценных бумаг.

Финансовые риски на РЦБ Системные риски: это риск, связанный с падением рынка в целом. Он не связан с конкретной ценной бумагой и является недиверсифицируемым и непонижаемым.

Финансовые риски на РЦБ Несистемные риски: это риск, связанный с конкретной ценной бумагой. Он является диверсифицируемым и понижаемым, что достигается путем выбора ценной бумаги для инвестирования или формирования соответствующего портфеля ценных бумаг с целью обеспечения приемлемого уровня риска. В свою очередь делятся на три категории…

Несистемные риски К группе макроэкономических, отраслевых и региональных рисков относятся: 1. страновой; 2. законодательных изменений; 3. инфляционный; 4. валютный; 5. отраслевой; 6. региональный – риск вложения средств в ценные бумаги монопродуктовых регионов (например, в ценные бумаги предприятий, являющихся градообразующими).

Несистемные риски Риски предприятия: 1. кредитный (деловой) – риск того, что эмитент по долговым ценным бумагам окажется не в состоянии выплачивать проценты и основную сумму долга; 2. ликвидности – риск потерь при продаже ценных бумаг из-за падения их курсовой цены; 3. процентный – риск изменения процентных ставок (ставок рефинансирования). Ему особенно подвержены долговые ценные бумаги с фиксированным доходом.

Несистемные риски Риски управления портфелем и технические риски: 1. капитальный – риск, связанный со значительным ухудшением качества портфеля ценных бумаг; 2. селективный – причиной риска является неправильный выбор ценных бумаг для инвестирования при формировании портфеля; 3. временной – риск является следствием того, что инвестор неверно оценил ожидаемое изменение рыночной цены бумаги и купил или продал ее в неподходящее время;

Несистемные риски Риски управления портфелем и технические риски: 4. отзывной – риск того, что эмитент может отозвать долговую ценную бумагу; 5. поставки – риск невыполнения обязательств по поставке ценных бумаг; 6. операционный – риск из-за возможных сбоев в компьютерной сет в инфраструктуре фондового рынка; 7. урегулирования расчетов – риск, который может явиться следствием сбоев в клиринговой системе.