Управление финансовой устойчивостью банков и акционерных предприятий. Автор: к. э. н. , доцент Левитская Е. Н. Москва, 2006.
Финансы организаций как объект управления. l l l Субъект и объект управления финансами организаций. Управляющая и управляемая системы. Структура и процесс функционирования системы управления финансами организации. Основные концепции управления финансами. Определение понятия финансовой устойчивости предприятия. Факторы, влияющие на устойчивость предприятия: внешние и внутренние.
Общая схема финансового управления Определение цели использования капитала. Выбор финансовых методов, рычагов, приемов управления финансовыми ресурсами и капиталом. Принятие решения. Программа мероприятий финансового плана. Организация выполнения решения. Контроль за выполнением решения. Анализ и оценка результатов.
Структура источников финансирования. Структура капитала. Собственный капитал Нераспределенная прибыль Привлеченный капитал Акционерный капитал Обыкновенные акции Привилегированные акции
Структура источников финансирования. Структура капитала. Собственный капитал Привлеченный капитал Долгосрочные обязательства Кредиты банков Краткосрочные обязательства Кредиты банков Межфирменные кредиты Межфирм. кредиты Облигации Счета к оплате Векселя Оплата труда Налоги
Пользователи финансовой информации Собственники Государство (налоговые органы) Кредиторы Менеджеры Инвесторы Клиенты Работники
Схема проведения анализа финансовой устойчивости организации Анализ финансового состояния организации Информационная база Оценка финансовой устойчивости организации Методы проведения анализа Построение аналитического баланса Расчет показателей, характеризующих: 1. Ликвидность 2. Эффективность производства 3. Финансовую устойчивость Оценка Прогноз кредитоспо- вероятности собности банкротства
Метод «мертвой точки» Производственно-финансовый рычаг Выручка от реализации Затраты (руб. ) да о ох с ьд т а бл О Полные издержки (Мертвая точка) М Переменные расходы ка ыт б Об т ас л ьу Постоянные расходы Реализация, (ед. )
Концепция временной ценности денежных ресурсов l Логика финансовых операций: Настоящее Исходная сумма Процентная ставка Приведенная сумма Будущее Наращивание Возвращаемая сумма Дисконтирование Ожидаемая сумма Коэффициент дисконтирования
Концепция цены капитала l 1). Цена банковской ссуды. КБС – цена ссуды банка; Р – ссудный процент; Н – ставка налога на прибыль.
Концепция цены капитала l 2). Цена облигационного займа. СН – величина облигационного займа (***** стоимость); СР – реализационная цена облигаций; К – срок займа; Р – ссудный процент.
Концепция цены капитала l 3). Цена акционерного капитала. КОА – цена источника «обыкновенные акции» ; ЦОА – текущая (рыночная стоимость) цена обыкновенных акций; ДП – прогнозное значение дивиденда; g – прогнозируемый темп прироста дивиденда.
Концепция цены капитала l 4). Цена финансового актива. ДК – прогнозируемая доходность; r – приемлемый уровень доходности; К – срок.
Концепция компромисса между риском и доходностью. Доходность, % М km k 2 f 0, 7 1, 0 1, 3 Риск ценной бумаги, (β)
Модель оценки доходности капитальных активов (CAMP) l Capital Assets Pricing Model ke – ожидаемая доходность ценной бумаги; kf – доходность безрисковых ценных бумаг; km – среднерыночная ожидаемая доходность; β – бета-коэффициент данной компании.
Уровень финансового рычага (финансового левериджа). RЭ – экономическая рентабельность; i – процент за кредит.
Взаимосвязь доходов и производственнофинансового левериджа. Затраты на производство реализованной продукции Валовый доход (доход до выплаты процентов и налогов) ж. = ев ери д Сальдо доходов и расходов от прочей реализации и внереализационной деятельности нны й л + одстве – П рои з в Доход от реализации (за вычетом НДС и акцизов)
Взаимосвязь доходов и производственнофинансового левериджа. Процент по долгосрочным ссудам и займам = Чистая прибыль дж. обязательные платежи л ев ери = прибыль Налогооблагаемая – и прочие Налог на прибыль совый – Ф и н ан Валовый доход (доход до выплаты процентов и налогов)
Скачать презентацию Управление финансовой устойчивостью банков и акционерных предприятий Автор
Тема 01. Понятие финансовой устойчивости предприятия.ppt