УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ План 1 Теоретические и

УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ

План 1. Теоретические и аспекты управления денежными потоками 2 Организация управления денежными потоками 3. Контрольные вопросы 4. Тесты

Целью управления денежными активами является определение оптимального остатка денежных средств, необходимых для расчета по своим неотложным финансовым обязательствам, а также определение инвестиционных возможностей осуществления краткосрочных финансовых вложений.

Объектами финансового управления являются денежные средства (в кассе, на банковских счетах, в пути) и их резервы в форме текущих финансовых инвестиций в денежные инструменты и их эквиваленты.

Денежные средства — активы, выраженные в денежных единицах, такие как деньги в кассе или дебиторская задолженность.

Эквивалентами денежных средств являются краткосрочные финансовые инвестиции, которые могут быть свободно конвертированы в известную сумму средств и имеют незначительный риск изменения стоимости.

Денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выбытия денежных средств, создаваемых его хозяйственной деятельностью. Поступление (приток) денежных средств называется положительным денежным потоком, выбытие (отток) денежных средств — отрицательным денежным потоком.

Ключевые принципы управления денежными активами

Управление денежными активами необходимо рассматривать как последовательный процесс постановки заданий и их выполнения, который включает реализацию нескольких этапов.

Цель анализа денежных Задачи анализа денежных потоков

Классификация денежных потоков Денежный поток (поток наличности) — приток или отток капитала как результат деятельности за определенный период. Для обеспечения всестороннего, глубокого анализа денежные потоки организации необходимо классифицировать по ряду основных признаков.

Расчет чистого денежного потока по предприятию в целом, осуществляется по следующей формуле: ЧДП = ПДП −ОДП , где ЧДП — сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде времени; ПДП — сумма положительного денежного потока (поступлений денежных средств) в рассматриваемом периоде времени; ОДП — сумма отрицательного денежного потока (расходования денежных средств) в рассматриваемом периоде времени.

План денежных поступлений и выплат Д =Пр-П Ок = Д + Он или Ок = Пр - П + Он.

Где: Д – прирост денежной наличности; Он – остаток на начало периода; Ок – остаток на конец периода; Пр – денежные поступления; П – выплаты всего;

Входящие денежные потоки

Денежный поток от операционной деятельности

Операционный денежный цикл Средний период хранения запасов + Средний период погашения дебиторской задолженности - Средний период погашения кредиторской задолженности = Операционный денежный цикл

Управление инвестиционными и финансовыми потоками Инвестиционная деятельность

Финансовая деятельность

Прямой и косвенный методы оценки движения денежных средств отчет о движении денежных средств. Форма и содержание отчета определяются П(С)БУ 4 «Отчет о движении денежных средств» , который согласован с МСБУ 7.

Главная цель анализа движения денежных средств — оценка способности предприятия зарабатывать денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов. В процессе анализа движения денежных средств используются прямой и косвенный методы.

Прямой метод - Оценка общей суммы поступлений и платежей; определение статей, которые формируют наибольший приток и отток денежных средств; - Делаются выводы относительно достаточности их для уплаты по счетам текущих обязательств.

Косвенный метод Используется для устранения недостатков прямого метода и предусматривает проведение ряда корректировок, в результате которых величина чистой прибыли становится равной приросту денежных средств.

Этапы составления отчета о движении денежных средств косвенным методом. Активы = Обязательства + Собственный капитал Денежные средства + Неденежные активы = Обязательства + Собственный капитал

Сущность и основные этапы перспективного анализа денежных по токов Прогнозирование денежных потоков

С помощью балансового метода (цепным способом) рассчитываются денежные поступления и изменение дебиторской задолженности: ВР + ДЗН = ДП + ДЗК

Вр – выручка от реализации продукции; ДЗН - дебиторская задолжность на начало периода; Дн – денежные поступления; ДЗК - дебиторская задолжность на когнец периода;

Бюджеты денежных средств

Кассовый бюджет – периодически составляемый прогноз поступлений и расходования денежных средств в течение определенного периода времени.

Оценка оптимального уровня денежных средств

Модель Баумоля

Согласно этой модели пополнение денежных средств за счет конвертации высоколиквидных ценных бумаг необходимо осуществлять в тот момент, когда полностью использованы запасы денежных средств.

Сумма пополнения

Где: V – прогнозируемая потребность в денежных средствах; С – расходы по конвертации в ценные бумаги; R – приемлемый и возможный процентный доход по краткосрочным вложениям;

Модель Миллера – Орра

Поступление и расходование денежных средств от периода к периоду является независимыми случайными событиями.

Контрольные вопросы 1. Перечислите основные компоненты денежных средств. 2. В чем смысл понятия денежных эквивалентов и в каком виде они отражаются в балансе предприятия? 3. Дайте определение понятия «денежный поток» . 4. Сформулируйте цели и задачи анализа денежных потоков. 5. Охарактеризуйте основные критерии классификации денежных потоков предприятия. 6. Сформулируйте взаимозависимость входящих и выходящих денежных потоков. 7. Структурируйте совокупный денежный поток предприятия по видам его деятельности. 8. Охарактеризуйте операционный денежный поток. 9. Сопоставьте роль каждого вида деятельности предприятия в формировании его совокупного денежного потока. 10. Сформулируйте основные методы расчета операционного денежного потока. 11. Определите понятие монетарных и немонетарных операций с позиций формирования операционного денежного потока. 12. Определите понятия и характеристики финансового цикла.

Тесты 1. Денежные средства — это: а) все текущие активы; б) сумма чистых денежных поступлений от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности; в) активы, выраженные в денежных единицах; г) объемы поступлений средств от деятельности. 2. Эквивалентами денежных средств являются: а) инвестиции в ценные бумаги на срок, который не превышает 1 месяц; б) высоколиквидные инвестиции в ценные бумаги на срок, который превышает 3 месяца; в) инвестиции в ценные бумаги на срок более 1 месяца; г) высоколиквидные инвестиции в ценные бумаги на срок, который не превышает 3 месяца. 3. Мотивы поддержания остатка денежных средств: а) трансакции; б) спекулятивный мотив и предосторожности; в) трансакции, предосторожности, компенсации и удовлетворения инвестиционных потребностей.

4. Целью управления денежными активами является: а) обеспечение эффективности использования ликвидных активов; б) определение оптимального остатка денежных средств, необходимых для расчета по своим неотложным финансовым обязательствам; в) сведение к минимуму расходов на финансирование; г) поддержание оптимального остатка денежных средств для осуществления операционной деятельности. 5. Чистый денежный поток — это: а) сумма остатка денежных средств на расчетном счете организации; б) сумма поступлений денежных средств за анализируемый период; в) разность между положительным и отрицательным денежными потоками.

6. К входящим денежным потокам относятся: а) расчеты с поставщиками и персоналом по оплате труда; б) потоки, связанные с кредитами и выплатой дивидендов; в) потоки, связанные с получением кредитов, увеличением капитала предприятия и от эксплуатационных доходов. 7. К выходящим денежным потокам относятся: а) потоки, связанные с погашением кредитов, инвестиционных расходов, налога на прибыль; расчеты с поставщиками, оплата коммерческих расходов, выплата заработной платы, дивидендов; б) потоки, связанные с кредитами, полученными предприятием, потоки от эксплуатационных доходов; в) потоки, обусловленные увеличением капитала предприятия. 8. Внутренними причинами дефицита денежных средств являются: а) неконкурентоспособность; б) неэффективная организация финансового управления; в) недостатки в системе финансового планирования. 9. Ускорение оборачиваемости денежных активов может быть достигнуто путем: а) уменьшения продолжительности операционного и финансового цикла; б) увеличения продолжительности операционного и финансового цикла; в) увеличения объемов наличных расчетов; г) своевременной инкассации выручки.

10. В разрезе каких видов деятельности представлено поступление и выбытие денежных средств в Отчете о движении денежных средств: а) по основной и дополнительной; б) по операционной, инвестиционной и финансовой; в) по производственной, коммерческо-сбытовой, финансовой. 11. Прямой метод анализа денежных потоков — это: а) определение сумм притока денежных средств за анализируемый период; б) оценка ликвидности денежного потока; в) оценка объемов, состава, структуры денежных потоков. 12. Косвенный метод анализа денежных средств позволяет: а) раскрыть причины отклонений суммы приростатка денежных средств и суммы чистой прибыли за анализируемый период; б) оценить структуру поступлений денежных средств по финансовой деятельности; в) провести коэффициентный анализ денежных потоков.

Ответы: 1 – в; 2 -г ; 3 -а ; 4 –в; 5 - в; 6 - в; 7 – а; 8 – б; 9 –б; 10 – б; 11 – а; 12 - а.

Список используемой литературы Бернстайн Л. А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация: Пер. с англ. / Научн. ред. перевода чл. – корр. РАН И. И. Елисеев. – М. : Финансы и статистика, 1996. – 624 с. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами: Пер. с англ. – М. : Финансы и статистика, 1997. – 800 с. Гриценко Г. А. Кризис на мировом финансовом рынке и его влияние на денежный рынок России// Банковское дело. - 1998. - № 3. - с. 22 -24. Дэниэл Гарнер, и др. ПОСОБИЯ ЭРНСТ ЭНД ЯНГ. Привлечение капитала/ Пер. с англ. – М. : "Джон Уайли энд Санз", 1995. – 464 с. Ефимова О. В. Финансовый анализ. – М. : Бух. учет, 1996. – 208 с. Камаев В. Д. и коллектив авторов. Учебник по основам экономической теории (экономика). - М. : "ВЛАДОС", 1994. - 384 с. : ил.

Ковалев В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М. : Финансы и статистика, 1996. – 432 с. Малиевский Д. Российский рынок ценных бумаг в конце 1997 года: последствия кризиса// Рынок ценных бумаг. - 1998. - № 2. - с. 5 -8. Моляков Д. С. , Докучаев М. В. , Большаков С. В. Актуальные проблемы финансов предприятий// Финансы. - 1996. - № 4. - с. 3 -7. Новодворский В. Д. , Метелкин Е. А. Об "Отчете о движении денежных средств"// Бух. учет. - 1997. - № 8. - с. 39 -46. Общая теория денег и кредита: Учебник/ Под. ред. проф. Е. Ф. Жукова. - М. : Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995. - 304 с. Рыночная экономика региона. Под. ред. Профессоров В. В. Сафронова, В. А. Чемыхина. - Курск: Курскинформпечать, 1994. - 264 с. Уткин Э. А. Управление фирмой. - М. : "Акалис", 1996. - 516 с. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник. / Под. ред. Е. С. Стояновой. – 2 -е изд. , перераб. и доп. – М. : Изд. Перспектива, 1997. – 574 с.