УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ЛЕКЦИЯ 7 Управление денежными

УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ЛЕКЦИЯ 7

Управление денежными потоками по инвестиционной деятельности предприятия. Особенности инвестиционной деятельности, определяющие характер денежных потоков. n Формирование чистого приведенного дохода. n

n Инвестиционная деятельность предприятия представляет собой целенаправленно осуществляемый процесс изыскания необходимых инвестиционных ресурсов, выбора эффективных объектов (инструментов) инвестирования, формирования сбалансированной по избранным параметрам инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) и обеспечение её реализации

Особенности инвестиционной деятельности n n n Она является главной формой обеспечения роста операционной деятельности предприятия и по отношению к ее целям и задачам носит подчиненный характер Формы и методы инвестиционной деятельности мало зависят от отраслевых особенностей Объемы инвестиционной деятельности характеризуются существенной неравномерностью по отдельным периодам Инвестиционная прибыль формируется со значительным временным лагом Присущи специфические виды рисков «инвестиционные риски» Важнейшим показателем инвестиционной деятельности является показатель чистых инвестиций

В соответствии с Законом РСФСР "Об инвестиционной деятельности в РСФСР" от 26 июня 1991 г. в редакции Федерального закона от 19 мая 1995 г. № 89 -ФЗ n Инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты либо другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта.

Формы реального инвестирования n n n n Приобретение целостных имущественных комплексов Новое строительство Перепрофилирование Реконструкция Модернизация Обновление отдельных видов оборудования Инновационное инвестирование в нематериальные активы Инвестирование прироста запасов материальных оборотных активов

n n Приобретение целостных имущественных комплексов осуществляются в форме капиталовложений путем строительства новых, расширения, реконструкции и технического перевооружения действующих промышленных предприятий и субъектов. К новому строительству относится строительство предприятий, здании, сооружений, осуществляемое на новых площадках и по специально разработанному проекту. Реконструкция - это полное или частичное переоборудование или переустройство действующего предприятия с заменой морально устаревшего и физически изношенного оборудования путем механизации и автоматизации производства, устранения диспропорций в технологических звеньях и вспомогательных службах. При реконструкции допускается строительство новых цехов взамен старых. Модернизация - комплекс мероприятий по повышению технического уровня отдельных производств в соответствии с современными требованиями путем внедрения новой техники и технологии, механизации и автоматизации производственных процессов, замены устаревшего оборудования, улучшения организации и структуры производства. Она направлена на повышение интенсификации производства, увеличение производственных мощностей, улучшение качества

Создание и воспроизводство основных фондов может финансироваться за счет: n n n собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора (прибыль, амортизационные отчисления, денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и др. ); заемных финансовых средств инвесторов (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и т. д. ); привлеченных финансовых средств инвестора (средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц); денежных средств, централизуемых объединениями (союзами) предприятий в установленном порядке; инвестиционных ассигнований из государственных бюджетов и внебюджетных фондов; иностранных инвестиций.

Принципы формирования инвестиционной программы n n n Возможность применения множество критериев отбора проектов в инвестиционную программу Дифференциация критериев отбора по видам инвестиционных проектов Учет объективных ограничений инвестиционной деятельности предприятия Обеспечение связи инвестиционной программы с производственной и финансовой программами предприятия Обеспечение сбалансированности инвестиционной программы по важнейшим параметрам

Факторы, влияющие на инвестиционную деятельность n n n инвестиционный климат в стране, состояние производственнотехнической базы промышленных предприятий, кредитная политика, уровень развития воспроизводственной рыночной инфраструктуры и системы привлечения и освоения капиталовложений, система налогообложения, уровень развития законодательной базы в сфере инвестиционной деятельности.

Факторы способствующие увеличению ЧДП по инвестиционной деятельности n n n Выручка от реализации основных средств Выручка от реализации нематериальных активов Выручка от реализации долгосрочных финансовых активов Полученные проценты и дивиденды по долгосрочным ценным бумагам Выручка от реализации ранее выкупленных акций предприятия

Особенности финансовых инвестиций на предприятии n Являются независимым видом хозяйственной деятельности для предприятия n Средство внешнего инвестирования для предприятия n В системе совокупных инвестиционных потребностей предприятий реального сектора экономики финансовые инвестиции формируют инвестиционные потребности 2 -го порядка n Позволяют реализовывать отдельные стратегические цели своего развития более быстрым и дешевым путем n Портфельные инвестиции выполняют две задачи: получение дополнительного дохода; инфляционная защита n Предоставляют широкий выбор инструментов инвестирования по шкалам: «доходность-риск» ; «доходность – ликвидность» n Обоснование инвестиций – простое n Требуют более активного мониторинга

Формы финансового инвестирования Вложение капитала в уставные фонды предприятий n Вложение капитала в доходные виды денежных инструментов n Вложение капитала в доходные виды фондовых инструментов n

Инвестиционный портфель представляет собой целенаправленно сформированную совокупность финансового инвестирования в соответствии с разработанной инвестиционной политикой

Система целей формирования инвестиционного портфеля n n n Обеспечение высокого уровня формирования инвестиционного дохода в текущем периоде Обеспечение высоких темпов прироста инвестиционного капитала в долгосрочной перспективе Обеспечение минимизации уровня инвестиционных рисков Обеспечение необходимой ликвидности инвестиционного портфеля Обеспечение максимального эффекта налоговой защиты в процессе финансового инвестирования

Типы инвестиционных портфелей n n n По целям формирования: портфель дохода; портфель роста По уровню принимаемых рисков: агрессивный; умеренный; консервативный По условиям налогообложения: свободный от налогов; налогооблагаемый По стабильности структуры инструментов инвестирования: с фиксированной структурой активов; с гибкой структурой активов По числу стратегических целей: моноцелевой; полицелевой