Теория контрактов Вопросы: 1. Понятие и

Теория контрактов

Вопросы: 1. Понятие и элементы контракта, параметры измерения. 2. Совершенный и несовершенный контракт. 3. Классификация контрактов. 4. Ex ante контрактный процесс: проблема неблагоприятного отбора. 5. Ex post контрактный процесс: проблемы морального риска и вымогательства

Контрактный процесс l процесс организации трансакций. l Цель контрактных отношений: l Координация интересов

Основные принципы контрактных отношений q Принцип изначальной свободы Это значит, что никто не принуждает их вступать в те или иные сделки, они в эти сделки вступают добровольно. q Принцип согласования интересов В силу того, что участники контракта добровольно соглашаются взаимодействовать друг с другом и преследуют свои интересы, они должны прийти к согласию между собой.

Понятие контракта в юридическом смысле В гражданском праве: l Договор – это соглашение двух или нескольких лиц об установлении, изменении и прекращении гражданских прав и обязанностей. Таким образом, это: l и гражданское правоотношение, возникшее из договора; l и документ, в котором изложено содержание договора, заключенного в письменной форме.

Контракт в экономическом смысле. l Контракт в экономической теории – это правовое оформление экономических трансакций, т. е это соглашение о передаче и/или защите набора прав собственности.

Составляющие контракта q Предмет контракта q Права и обязанности участников q Ожидаемое поведение q Издержки и выгоды участников q Механизмы улаживания конфликтов

Параметры контракта q Размер контракта q Объективный q Субъективный q Продолжительность q Частота q Реальное равенство (неравенство) участников q Формальность

Размер контракта l Объективный размер контракта - это размер по отношению к представлениям судебной инстанции. В каждой стране есть понятие малого контракта и большой суммы, которая подлежит новому порядку арбитражного рассмотрения. l Субъективный (или относительный) размер контракта связан с “эффектом богатства”. Чем больше ваш капитал, тем меньшую долю в нем занимает сумма определенного контракта, благодаря чему субъективный размер контракта разный для разных участников. Он связан в экономическом плане с реальным равенством или неравенством участников.

Совершенный контракт q Фиксация всех возможных вариантов развития событий q Описание обязательств каждой из сторон для каждого варианта развития событий q Описание издержек и выгод q Описание всех возможных вариантов несоблюдения обязательств q Составление оптимальной системы штрафов за нарушение обязательств q Отсутствие проблем с реализацией q Отсутствие конфликтов

Несовершенство реальных контрактов Факторы: q Ограниченная рациональность участников q Издержки переработки информации q Издержки составления «исчерпывающего» контракта q Издержки расчетов q Несовершенство информации q Неопределенность q Асимметрия информации и оппортунистическое поведение

Юридическая классификация контрактов q Классический контракт q Неоклассический контракт q Отношенческий контракт

Типы контрактов и альтернативные способы организации сделки 1. срок действия контракта; 2. степень полноты контракта в отношении переменных, которые определяют адаптацию к непредвиденным обстоятельствам: ценам, качеству, количеству, задержки с поставками и штрафных санкций; 3. стимулы, предусмотренные в контракте. 4. процедуры принуждения к исполнению контракта.

Классический контракт l двусторонний договор, основанный на действующих юридических правилах; l отношения между сторонами обезличенные, четко определены и прекращаются после завершения сделки; l устных договоренностей классический контракт не признает; l участия третьей стороны договор не предусматривает; l решение спора происходит в судебном порядке; l компенсация осуществляется преимущественно в денежной форме;

Классический контракт (продолжение) l рыночные альтернативы являются инструментом защиты каждой стороны классического контракта от оппортунистического поведения. l Контракты с участием активов общего назначения l Контракты в условиях низкой степени неопределенности l Структура управления классическим контрактом – рынок.

Неоклассический контракт l договор о принципах сотрудничества; l признание и учет контрактной неполноты; l личные отношения играют важную роль; l источником дополнительной ценности является непрерывность сделки; l меньше значения придается цене и качественным характеристикам на стадии заключения контракта, и тем больше внимания уделяется правилам, которые будут регулировать отношения сторон, приспособление сторон к непредвиденным обстоятельствам и прекращение отношений; l необходимость использования механизма разрешения конфликтов: участие третьей стороны (Арбитраж, Третейский суд) l Однократные сделки l Специфические активы

Неоклассический контракт (продолжение) l Структура управления сделкой, которая соответствует неоклассическому контракту – это гибридная (смешанная форма) l Для гибридных форм характерна комбинация сильных рыночных стимулов и координации, включающей некоторые формы административных отношений. В гибридных формах достигается компромисс между интенсивностью стимулов и возможностью приспосабливаться к непредвиденным обстоятельствам. l Примеры гибридных форм: - долгосрочные контракты; - эксклюзивные дилерские контракты; - связанные продажи; - франчайзинг.

Отношенческий контракт l контракт, участники которого не пытаются принять во внимание все возможные будущие обстоятельства. Они вступают в долгосрочные партнерские отношения, потому что прошлые, настоящие и ожидаемые будущие личные отношения, возникающие между ними, имеют для них важное значение. l Неформальные условия преобладают над формальными. l Роль репутации; l Взаимные уступки; l Механизм страхования в случае шоков. l При отношенческом контракте ни суды, ни арбитр не обеспечивают эффективного разрешения споров. Частный порядок решения споров. l Способ организации сделки при отношенческом

Реализация Принуждение, разрешение конфликтов Доверие Коллективные санкции Конвенции, выработанные во взаимоотношении Угроза потери партнера Нормы Отношенческий бизнес-среды контракт Угроза потери Формальные репутации условия Взаимные уступки, взаимопомощь, «открытые» условия Адаптация к внешним шокам Отношенческий контракт

Влияние институциональной среды на выбор типа контракта. l Доверие между партнерами и выбор типа контракта. l Виды доверия: l «доверие к договору» (сontractual trust) - соблюдении каждой стороной устных или письменных договоренностей; l «доверие к компетенции» партнера (сompetence trust) - относится к ожиданиям, что партнер достаточно компетентен, чтобы выполнить свои обязательства; l «доверие к доброй воле» партнера (goodwill trust) - относится к взаимным ожиданиям партнеров, что их контрагент будет готов пойти им навстречу, сделать больше, чем от него формально ожидается.

Снова схема Уильямсона Характеристика инвестиций неспецифичные идиосинкратические Разовая отношения Конкурентные Трехсторонее управление Частота повторяющаяся Односторонее Двухсторонее управление управление

Теория контрактов Теория агентства: l Неблагоприятный отбор l Моральный риск Теория неполных контрактов l Вымогательство

Теория агентства: предпосылки q Совершенная рациональность участников; q Полнота и асимметрия информации; q Принципал q Агент Делегирование полномочий Усилия Р A Вознаграждение Отношения «принципал – агент»

Теория агентства Сферы взаимодействия Принципал Агент Рынок Пациент Врач Кредитор Заемщик Арендатор Арендодатель Фирма Наниматель Работник Акционеры Менеджер Исполнительный Совет директоров Политический Депутаты рынок Избиратели

Теория агентства: предпосылки q Несовпадение интересов принципала и агента; q Возможность ущемления интересов принципала агентом: q Агент обладает частной информацией; q Принципал выполняет взятые на себя обязательства по выплате вознаграждения агенту q Оплата строится на «проверяемых» переменных, наблюдаемых третьей стороной q Асимметрия информации: q Скрытые действия q Скрытая информация

Агентские издержки l Издержки, связанные с реализацией контракта между принципалом и агентом. l Они включают в себя: а)затраты принципала на мониторинг, предназначенный для ограничения уклоняющейся деятельности агента; б)затраты агента, сопряженные с осуществлением залоговых гарантий; в)остаточные потери принципала, связанные с тем, что действия агента не направлены всецело на максимизацию благосостояния принципала.

Задачи теории агентства q оценка издержек, возникающих вследствие асимметрии информации в тех или иных контрактах; q поиск эффективных механизмов минимизации этих издержек; q поиск и анализ оптимальных стимулирующих схем вознаграждения.

Формы оппортунизма l Предконтрактный оппортунизм - тот, с которым принципал пытается справиться на стадии поиска агента l Постконтрактный оппортунизм - оппортунизм, против которого направлены усилия принципала на стадии заключения контракта с уже найденным агентом

Неблагоприятный отбор Проблема НО проявляется том, что агент (более информированная сторона), используя информационное преимущество, добивается заключения контракта на самых выгодных для себя условиях. Задача принципала в этом случае – предложить агенту такую схему контракта, которая заставит его открыть информацию о своих «скрытых характеристиках» . Факторы возникновения: l Наличие у агента скрытой информации; l Издержки измерения; l Примеры: Рынок труда, Рынок страховых услуг

Механизмы борьбы с неблагоприятным отбором: l Сигналы l Фильтрация l Рационирование

Моральный риск: q это вероятность неблагоприятного влияния заключенного контракта на систему стимулов агента, в результате чего в рамках данного контракта уменьшается ожидаемая полезность принципала. q Задачей принципала является разработка таких условий стимулирования, которые заставят агента придерживаться линии поведения, отвечающей интересам принципала.

Факторы возникновения МР: q различие в целях сторон, заключающих контракт q затрудненность мониторинга за выполнением контрактных обязательств q ограниченная ответственность агента за свои действия или решения q Примеры: Товарный рынок Рынок кредитов

Моральный риск в страховании l пренебрежение рисками l недобросовестное поведение l чрезмерное использование предоставляемых услуг

Способы решения проблемы морального риска l внутренние (или контрактные) - механизмы, доступные заинтересованной стороне в рамках конкретного контракта и оплачиваемые непосредственно самими его участниками. l К ним относятся: l контроль за действиями агента l стимулирующие контракты l добровольное принятие агентом более жестких условий l принцип «сделай сам»

Способы решения проблемы морального риска l внешние - механизмы, обеспечиваемые самим рынком или той средой, где данный контракт заключается, благодаря чему участники не платят за них вообще или платят опосредованно. l К таким механизмам можно отнести сложившуюся репутацию на рынке, конкуренцию на данном рынке, угрозу поглощения компании.

Теория неполных контрактов Предпосылки l Совершенная рациональность l Симметричное распределение информации между участниками l Неполнота контракта l Инвестиции в специфические активы

Вымогательство l это вид оппортунистического поведения, возникающий после заключения сделки, суть которого состоит в перераспределении квазиренты, ущемляющем интересы сторон, осуществившей специфические инвестиции. l Квазирента – это дополнительный доход, который возникает при объединении специфических ресурсов и является целью оппортунистического поведения.

Теория неполных контрактов ПРИМЕРЫ l Фирма и работник - Инвестиции в человеческий капитал l Владелец квартиры и квартиросъемщик - Инвестиции в обустройство квартиры l Заказчик и поставщик - Технологические инвестиции

Влияние институциональной среды на выбор типа контракта. l Доверие между партнерами и выбор типа контракта. l Виды доверия: l «доверие к договору» (сontractual trust) - соблюдении каждой стороной устных или письменных договоренностей; l «доверие к компетенции» партнера (сompetence trust) - относится к ожиданиям, что партнер достаточно компетентен, чтобы выполнить свои обязательства; l «доверие к доброй воле» партнера (goodwill trust) - относится к взаимным ожиданиям партнеров, что их контрагент будет готов пойти им навстречу, сделать больше, чем от него формально ожидается.