ТЕНДЕНЦИИ В РАЗВИТИЕТО НА МЕЖДУНАРОДНОТО ДВИЖЕНИЕ НА КАПИТАЛИ

ТЕНДЕНЦИИ В РАЗВИТИЕТО НА МЕЖДУНАРОДНОТО ДВИЖЕНИЕ НА КАПИТАЛИ

Показатели за измерване на Международното движение на капитал (МДК) • • Задгранични преки инвестиции Портфейлни инвестиции Международни заеми Обем на износа и на вноса на капитал

Показатели за измерване на Международното движение на капитал (МДК) (2) • Чист износ и внос на капитал • Дял на страни, групи страни и общности в международния капитал • Сфери на инвестиране на капитала

• Международното движение на капитал се осъществява най-често под формата на преки задгранични инвестиции, портфейлни инвестиции и международни заеми

Преки задгранични инвестиции • Определение – производствен капитал на една страна, който се използва в друга страна за изграждане на ново производство, за участие в подобряването на технологията на действащото предприятие и неговото разширяване

Характеристика на преките задгранични инвестиции • Предполагат внос и износ на реални активи и предоставяне на опит • Създаване на чуждестранна собственост в страната вносител

Характеристика на преките задгранични инвестиции(2) • Участие на страната износител в управлението със собствени мениджъри • Контрол върху производствената дейност • Подялба между страните на печалбата и риска

Портфейлни инвестиции • Определение – капиталови инвестиции, които се притежават от страна износител без формално право на оперативен контрол върху общия капитал

Характеристика на портфейлните инвестиции • Оперативният контрол се осъществява от мениджърите, чието постоянно местожителство е страната вносител • Те биват ценни книжа, акции и облигации на държавата, на фирмите, които не дават право на чуждестранна собственост и на контрол, т. е. на вземане на решения

Заемен капитал • Определение – голяма парична сума, която е концентрирана в банки и фирми на отделни страни е международни банки и фондове под формата на облигации, акции и др. права. Предоставя се чрез кредити в определена чужда валута

Характеристики на международното движение на капитал • Основа - различието между страните в абсолютна производителност на МДК • Цел – влагане на капитал в страната, носеща найвисок доход • Основа за развитието на международната търговия с междинни продукти • Отразява световната политическа ситуация и конкретната политика на държави и международни организации

Характеристики на международното движение на капитал (2) • Отразява световната политическа ситуация и конкретната политика на държави и международни организации • Най-динамично развиващата форма на международните икономически отношения – изпреварва значително търговията със стоки

Характеристики на международното движение на капитал (3) • Пряко, дългосрочно и по-пълно комбиниране и сливане на материални и парични активи с цел понижаване на производствените разходи и получаване на преки технологични, производствени, организационни, пазарни и др. изгоди

Възможни положителни ефекти от международното движение на капитал: • Нарастване на световното производство • Подобряване на технологията и понижаване на производствените разходи • Разширяване на международната стокова търговия • Нарастване на потреблението на стоки и услуги

Сфери на международно капиталови инвестиции • • • Високотехнологични производства Услуги Телекомуникации Добив на горива (Над 80% от международния капитал се обменя между високоразвитите страни)

Динамика на преките задгранични инвестиции до 1990 • 1938 – 1960 – общият им обем нараства с 24. 6% • 1960 – 1985 – общата им сума нараства с 10. 5 пъти и става 713 млрд. долара • 1990 – общият им обем достига 1. 5 трилиона долара

Причини за високата динамика на преките инвестиции до 1990 • Промяна на тяхната производствена сфера - износ на върхови технологии - телекомуникации и автоматизация - прики инвестиции в областта на услугите - добив на горива и суровини

Дял на отделните страни в износа на капитали (началото на 90 -те) Високоразвитите страни % от общия обем Дял от общия обем 80% от общия обем 4/5 от общия обем се падат на САЩ и ЕС

Дял на отделните страни в износа на капитали(начало на 90 -те)(2) Развиващите се страни % от общия обем 20% от общия обем Дял от общия 2% от износа и 27% от вноса обем Най-голям дял от Сингапур, Бразилия, Мексико, вноса на преките Китай, Хонконг инвестиции (над 50% от общия обем)

Инвестиции в отделни световни региони и държави (начало на 90 -те) Регион(държава) Обем на инвестиции за 1992 г. Страни от ОНД 4 млрд. долара Унгария 4 млрд. долара Чехословакия и Полша 1 млрд. долара Румъния 500 млн. долара България 150 млн. долара

Глобални тенденции преките задгранични инвестиции ( ПЗИ ) 2000 – 2007 г.

- 2000 г. - достигнат рекорд във входящи ПЗИ – 1, 411 блн. $ - 2003 – 2006 – нарастване на входящите ПЗИ достигане на ниво от 1, 306 блн. $ - продължителна тенденция към растеж в трите групи страни (развити, развиващи се и икономики в преход), но със значителни различия м/у отделните страни и региони

• 2006 г. притоците на ПЗИ към развитите страни нарастват с 45% в сравнение с предишните две години и достигат ниво 857 блн. $ - 2006 г. САЩ възвръща позицията си на водеща страна домакин ( host country ), което през 2005 г. й е било отнето от Обединеното Кралство

• ЕС остава най-обширният регион получател на ПЗИ (41% от общите ПЗИ) - 2006 г. притоците на ПЗИ към развиващите се страни и икономиките в преход нарастват съответно с 21% и 68%, достигайки нови рекордни нива

• 2006 г. – 2/3 от притока на ПЗИ към всички развиващи се страни е съсредоточен в Азия - 2006 г. Входящите потоци от ПЗИ съставляват ½ от нетния поток на капитал към развиващите се страни => потоците от ПЗИ продължават да са най-важният източник на външно финансиране за развиващите се страни

• Увеличение на глобалните потоци от ПЗИ поради отслабването на долара - оскъпяване на еврото => голямо нарастване на потока от ПЗИ от Еврозоната към САЩ и Япония

Тенденция на трайно нарастване на трансграничните M&A* Забележка: M&A – корпоративната стратегия, свързана със закупуването, продаването и комбинирането на различни компании, които могат да подпомогнат или финансират бързото разрастване на дадена компания, без да има нужда тя да създава други бизнес единици

- 2006 г. M&A нарастват с 23% до 880 блн. $ - увеличаване на цените на M&A поради нарастващата сила на стоковите пазари - нарастване броя на мегасделките ( трансгранични сделки над 1 блн. $)

- 2006 г. в САЩ стойността на M&A продажби се удвоява поради мегасделки за природни ресурси в Канада - в Европа UK е основна целева държава за M&A за стратегическите инвеститори от Континентална Европа - нарастване на купувачите на пазара на M&A от развиващите се страни и икономиките в преход

Тенденция при входящите ПЗИ • Страните се разделят на следните категории : 1) Лидери – страни с висок потенциал и представяне в ПЗИ 2) Страни над потенциала – с нисък потенциална ПЗИ, но силно представяне 3) Страни под потенциала – с висок потенциал на ПЗИ, но слабо представяне 4) Страни с нисък потенциал на ПЗИ и слабо представяне

Матрица – потенциал и представяне на ПЗИ за 2005 г.

Нововъведения в областта на ПЗИ на национално ниво • Стабилна тенденция към предоставяне на повече стимули за външните инвеститори, либерализация и дерегулация. • Същевременно се наблюдава тенденция към рестриктивни мерки спрямо чуждите инвестиции в някои индустрии

Нововъведения в областта на ПЗИ на международно равнище • Универсален характер на международните инвестиционни споразумения (МИС) без единен център за координация на цялостната структура на споразуменията • Бързо нарастване на броя на МИС • Нарастване ролята на развиващите се страни в изготвянето на правила за международно инвестиране

Промяна на моделите за разпределение на ПЗИ • Най-важната промяна в секторните и индустриалните модели на ПЗИ през последния четвърт век е насочването към сферата на услугите и по-малкият дял на ПЗИ в областта на природните ресурси и производството

Прогнози за 2007 - 2009 • Очаква се глобалният икономически растеж да се запази, но се прогнозира умерен спад поради : 1) Нестабилността на валутните курсове 2) Високите цени на горивата, предизвикващи инфлационен натиск 3) Нарастващ риск от протекционализъм, който да навреди на ПЗИ

Прогнози за глобалните потоци ПЗИ за периода 2007 – 2009 г.

Тенденции в международното движение на капитали в отделните икономически региони

Африка • 2006 г. – рекорд на входящите ПЗИ • Високи цени и процъфтяващо глобално предлагане на стоки • Петролната индустрия привлича инвестиции от ТНК базирани както в развитите, така и в развиващите се страни • M&A в добивните индустрии нарасна 5 пъти до 4, 8 блн. $ • По-голямата част от входящите ПЗИ се концентрират в Западна, Северна и Централна Африка (предимно в първичния сектор – нефт и газ)

Разпределение на ПЗИ между икономиките в Африка

Прогнози за ПЗИ в Африканските региони през 2007 – 2009 г.

Латинска Америка и Карибите • 2006 г. Входящите инвестиции нарастват с 11% • Мексико и Бразилия (25% нарастване за 2006 г. ) са най-големите реципиенти на ПЗИ • Страните в Андите – бум на цените на стоките за широко потребление => рестриктивни мерки от страна на ТНК от добивната индустрия • Рестриктивните мерки => намаляване на притока на ПЗИ към някои страни от региона

Прогнози за ПЗИ в Латинска Америка и Карибите - 2007 - 2009

Южна, Източна, Югоизточна Азия и Океания • Задържане на възходящата тенденция • Пренасочване на ПЗИ към Южна и Югоизточна Азия • Китай, Хонконг и Сингапур остават най-големите реципиенти на ПЗИ от региона • Нарастване на входящите ПЗИ в първичния и в сектора на услугите • Въвеждане на политически мерки за улесняване на ПЗИ • Потоците от ПЗИ към Океания остават малки (помалки от 400 млн. $

Прогнози за ПЗИ в Южна, Източна, Югоизточна Азия и Океания през 2007 – 2009 г.

Западна Азия • Запазване на възходящата тенденция в изходящите и входящи потоци от ПЗИ • Турция и другите богати на нефт страни продължават да привличат повечето ПЗИ • Страните с големи финансови ресурси начело с Кувейт имат най-съществен принос за износа на ПЗИ от региона • Тесни връзки на региона с икономиките на други страни от Азия и Африка подпомага енергообвързаните му ПЗИ

Разпределение на потоците от ПЗИ между икономиките на Западна Азия

Прогнози за ПЗИ в Западна Азия през 2007 – 2009 г.

Югоизточна Европа и Общност на независимите държави • Значително нарастване на входящите и изходящите (особено от Русия) ПЗИ • Очаква се още по-голямо нарастване на ПЗИ заради новите страни членки на ЕС от региона • 2006 г. - повече инвестиции към първичния сектор и сектора на услугите, а потоците от инвестиции към вторичния сектор намаляват • Политика за привличане на ПЗИ, но чрез различни методи (напр. Икономиките базирани на природни ресурси увеличават контрола на държавата в/у стратегическите си производства)

Прогнози за ПЗИ в Югоизточна Европа и Общност на независимите държави през 2007 – 2009 г.

Развитите страни • 2000 -2006 г. входящите ПЗИ се покачват във всички региони и сектори (857 блн. $ през 2006 г. ) • Рязко покачване на изходящите ПЗИ (през 2006 г повече от ½ от тях са от ЕС) • Доминиране на потоците от ПЗИ в сектора на услугите • 2006 г. - приоритет на трансграничните M&A • Политически мерки за по-широка приватизация и либерализация, които да ги направят още попривлекателни за ПЗИ

Изходящи потоци от ПЗИ от развитите страни за периода 1995 – 2006 г.

Прогнози за ПЗИ в Развитите страни през 2007 – 2009 г.

Дял и тенденции в развитието на портфейлните инвестиции • Общата сума на портфейлните инвестиции (началото на 90 -те) е около 10%. Налага се тенденция на по -голямо търсене на европейски ценни книжа и деамериканизация на портфейлния капитал

Тенденции в развитието на портфейлните инвестиции • NB : Засилване на интереса към Азиатско-тихоокеанския регион за периода 2006 – 2016 • Най-големите капиталовложители в този регион са Европейския съюз и страните от Северна Америка

Тенденции в развитието на портфейлните инвестиции(2) • Като лидер в капиталовложенията в този регион се очертава Япония –от 1. 2 билиона долара през 2002, инвестициите нарастват до 3 билиона долара през 2005 • Освен Япония портфейлните инвестиции в региона са се увеличили двойно от 500 билиона долара до 1000 билиона – т. е. отчита се ръст с по 25% за година (20022005)

Тенденции в развитието на преките задгранични инвестиции в България • Къде сме ние ? ü В статистиката от 2006 (Световен доклад за инвестиции)България е на едно от пето място в Югоизточна Европа и страните от ОНД

Тенденции в развитието на преките задгранични инвестиции в България(2) ü В България за 2006 са влети 20% от инвестициите за Югоизточна Европа ü За периода 2004 -2006 България се е изкачила до престижното седмо място в света по привличане на преки задгранични инвестиции

Тенденции в развитието на преките задгранични инвестиции в България(3) ü Развитието в тази насока е огромно, защото в началото на 90 -те години България е заемала 92 -то място по привличане на инвестиции ü В Европейския съюз заемаме трето място след Люксембург и Исландия (според данни от ЮНКТАД)

Тенденции в развитието на преките задгранични инвестиции в България(4) ü Прогнозите на Българската агенция за инвестиции е за продължаващ ръст на инвестициите и през 2007 г – достигане на ниво от 5. 5 млрд. долара ü За седемте месеца на годината преките инвестиции по данните на Националния статистически институт са 2. 667 млрд. евро

Тенденции в развитието на преките задгранични инвестиции в България(5) ü едва 25% от преките задгранични инвестиции са в производството – отчита се като проблем ü В недвижими имоти са привлечени 35% от чуждите капитали.

Тенденции в развитието на преките задгранични инвестиции в България(6) ü Около 1/3 от инвестициите в страната се реализират в строителството, сочат данни на анализаторската компания "Индъстри уоч"

Прогнози за развитието на преки задгранични инвестиции в България • Според изследователите от Economist Intelligence Unit (EIU) и Колумбийския университет обемът на чуждите инвестиции през следващите години ще спадне • Потенциалът на България и региона според същите изследователи е изчерпан

Прогнози за развитието на преки задгранични инвестиции в България(2) • България ще привлича през 2007 -2011 г. средно по 2. 6 млрд. долара годишно, предвижда докладът

Прогнози и очаквания на българското правителство • Прогнозата на западните икономисти се разминава драстично с очакванията на българското правителство • Според отчета на кабинета по случай преполовяването на мандата страната ни ще подобри рекорда, поставен миналата година - 4. 105 млрд. евро преки чужди инвестиции.

Портфейлни инвестиции-активи в България за 2002 - 2007 г. (в млн. евро)

Портфейлни инвестиции-пасиви в България за 2002 - 2007 г. (в млн. евро)

Капиталови трансфери, нето Забележка : Получени от България (+) и предоставени от България (-)

Заеми на България – Световна банка • заеми до 300 млн. долара годишно от Световната банка – за периода 20072009(програмата е приета през юни 2006) • Общата първоначална сума на заемите от Световната банка за девет проекта е 423, 8 млн.

Заеми на България – Световна банка(2) • Програмата предвижда всички планирани операции на банката: отпускане на заемни средства, аналитична дейност и техническа помощ – заеми до 300 млн. долара годишно, заедно с извършване на значителна аналитична дейност и консултантски услуги, насочени към приоритетните икономически цели на страната, като подобряване на инвестиционния климат за растеж на частния сектор и насърчаване на заетостта.

Заеми на България от ЕС • През периода 2004 – 2006 г. ЕС увеличи финансовата си подкрепа за България с 30 %. Страната получава около € 400 милиона годишно, които са равни на 2% от брутния й вътрешен продукт (БВП).

Заеми на България от ЕС • Съгласно споразумението си с ЕС от 2004 г. България ще получи € 240 милиона над предварително обявеното финансиране от € 4. 4 милиона от бюджета на ЕС за първите три години от членството си: 2007, 2008 и 2009 г.

Заеми на България – Европейската инвестиционна банка • Към 30 септември 2006 г. с ЕИБ са подписани договори за предоставяне на държавни и гарантирани от държавата заеми за финансиране на проекти в размер на 996 млн. евро.

Заеми на България – Европейската инвестиционна банка Заемите, предоставени за финансиране на проекти в частния сектор са в размер на 280 млн. евро • През октомври 2006 г. Европейската инвестиционна банка и Република България подписаха Меморандум за разбирателство, уреждащ рамковата помощ, предоставяна от ЕИБ, в размер на 500 -700 млн. евро годишно за периода 2007 -2013 г. за подпомагане на инвестиционните планове на България в областта на националния транспорт и основната инфраструктура. •

Заеми на България – Европейската инвестиционна банка • Досега ЕИБ е одобрила 31 проекта за България на обща стойност 1, 266 млрд. евро, като брой преобладават проектите в областта на транспорта – 14 на брой, следвани от проектите на финансовите институции - 10 на брой. Съотношението в размера на одобрените средства е : 727 млн. евро за транспортни проекти и 210 млн. евро за така наречените „глобални заеми”, които се предоставят на финансови институции

България - МВФ • На 27 април 2007 България изплати окончателно пълния размер на задълженията си към МВФ • МВФ се оттегля като партньор при формулиране и осъществяване на макроикономическата политика, както и като кредитор

Подобряване на инвестиционния климат в България • продължаване на структурната реформа и тази на държавната администрация; • свеждане до минимум и опростяване на лицензионните и разрешителните режими; • съкращаване на бюрократичните процедури • продължаване на реформата в съдебната система • намаляване на социалните осигуровки

Използвана литература Ø Димова, Р. “Международни икономически отношения”, Университетско издателство “Стопанство”, С. 1997 Ø World Investment Report 2007 Ø www. econ. bg

Използвана литература Ø www. stat. bg Ø www. nsi. bg Ø http: //www. dnevnik. bg/show/? storyid=38 7772 Ø http: //www. evroportal. bg/