ТЕМА Рынок денег. Банковская система. L/O/G/O
Содержание 1. Деньги, их функции и виды 2. Закон Вальраса для финансового рынка 3. Спрос на деньги, его виды и факторы 4. Предложение денег 5. Банки и их роль в экономике
1. Деньги, их функции и виды Деньги представляют собой финансовый актив, который служит для совершения сделок (для покупки товаров и услуг). Актив – это то, что обладает ценностью. Активы делятся: Реальные активы – это вещественные (материальные) ценности (оборудование, здания, мебель, бытовая техника и т. п. ). Финансовые активы - это ценные бумаги. Их разделяют на: - денежные (собственно деньги или краткосрочные долговые обязательства) и - неденежные (доходные ценные бумаги - акции и облигации, которые представляют собой долгосрочные долговые обязательства).
Сущность денег лучше всего проявляется через выполняемые ими функции. Деньги выполняют функции: Ø средства обращения; Ø единицы счета; Ø меры отложенных платежей и Ø запаса ценности.
v В современных условиях декретные деньги дополняются кредитными деньгами, которые называются «IOY- money» (I owe you-money), что в переводе означает: «Я должен вам деньги» ). Деньги представляют собой долговое обязательство. Это может быть долговое обязательство Центрального банка (наличные деньги) или долговое обязательство частного экономического агента. Поэтому бумажные деньги – это кредитные деньги. Различают три формы кредитных денег: 1) вексель 2) банкнота 3) чек.
v Вексель - это долговое обязательство одного экономического агента выплатить другому экономическому агенту определенную сумму, взятую взаймы, в определенный срок и с определенным вознаграждением (процентом). Вексель, как правило, дается под коммерческий кредит, когда один человек приобретает товары у другого, обещая расплатиться через определенный период времени. Человек, получивший вексель и не получивший деньги, может передать его другому лицу, поставив на векселе передаточную надпись – индоссамент. Так появляется вексельное обращение.
v. Банкнота (banknote) – это вексель (долговое обязательство) банка. В современных условиях, поскольку правом выпускать в обращение банкноты обладает только Центральный банк, наличные деньги являются долговыми обязательствами Центрального банка. v. Чек – это распоряжение владельца банковского вклада выдать определенную сумму с этого вклада ему самому или другому лицу.
v. Пластиковые карточки делятся на кредитные и дебетные, но ни те, ни другие не являются деньгами. v Во-первых, они не выполняют всех функций денег, и прежде всего не являются средством обращения. v Во-вторых, что касается кредитных карточек, то это не деньги, а форма краткосрочного банковского кредита. Дебетные карточки (которые почему-то в России носят название кредитных карточек) не относятся к деньгам, поскольку предполагают возможность снимать деньги с банковского счета в пределах суммы, ранее на него положенной, и поэтому уже включены в качестве компонента денежной массы в общую сумму средств на банковских счетах.
2. Закон Вальраса для финансового рынка v Денежный рынок является частью финансового рынка. Финансовый рынок делится на денежный рынок и рынок ценных бумаг. Чтобы финансовый рынок был в равновесии, необходимо, чтобы один из входящих в него рынков был в равновесии, тогда другой рынок также автоматически будет находиться в состоянии равновесия. Это следует из закона Вальраса, который гласит, что если в экономике n рынков, и на (n – 1) рынке равновесие, то равновесие будет и на n - ом рынке. v Применение этого закона для финансового рынка, состоящего из двух рынков, позволяет ограничить наш анализ изучением равновесия только на одном из этих рынков, а именно – денежном рынке, поскольку равновесие на денежном рынке обеспечит автоматическое равновесие на рынке ценных бумаг.
3. Спрос на деньги, его виды и факторы v Виды спроса на деньги обусловлены двумя основными функциями денег: v 1) функции средства обращения и v 2) функции запаса ценности. Первая функция обусловливает первый вид спроса на деньги – трансакционный. Поскольку деньги являются средством обращения, т. е. выступают посредником в обмене, они необходимы людям для покупки товаров и услуг, для совершения сделок.
v Трансакционный спрос на деньги – это спрос на деньги для сделок, т. е. для покупки товаров и услуг. Этот вид спроса на деньги был объяснен в классической модели, считался единственным видом спроса на деньги и выводился из уравнения количественной теории денег, т. е. из уравнения обмена (предложенного американским экономистом И. Фишером) и кэмбриджского уравнения (предложенного английским экономистом, профессором Кэмбриджского университета А. Маршаллом).
v. Из уравнения количественной теории денег (уравнения Фишера): M x V= P x Y следует, что единственным фактором реального спроса на деньги (M/Р) является величина реального выпуска (дохода) (Y). v. Аналогичный вывод следует и из кэмбриджского уравнения. Выводя это уравнение А. Маршалл предположил, что если человек получает номинальный доход (Y), то некоторую долю этого дохода (k) он хранит в виде наличных денег. Для экономики в целом номинальный доход равен произведению реального дохода (выпуска) на уровень цен (Р х Y), отсюда получаем формулу: М = k РY, где М – номинальный спрос на деньги, k – коэффициент ликвидности, показывающий, какая доля дохода хранится людьми в виде наличных денег, Р – уровень цен в экономике, Y – реальный выпуск (доход).
v. Это и есть кэмбриджское уравнение, которое также показывает пропорциональную зависимость спроса на деньги от уровня совокупного дохода (Y). Поэтому формула трансакционного спроса на деньги: (М/Р)DТ = (М/Р)D (Y) = k. Y. (Примечание. Из кембриджского уравнения можно получить уравнение обмена, так как k = 1/V).
Поскольку трансакционный спрос на деньги зависит только от уровня дохода (и эта зависимость положительная) (рис. б) и не зависит от ставки процента (рис. а), то графически он может быть представлен двумя способами:
v Точка зрения о том, что единственным мотивом спроса на деньги является использование их для совершения сделок существовала до середины 30 -х годов, пока не вышла в свет книга Кейнса «Общая теория занятости, процента и денег» , в которой Кейнс к трансакционному мотиву спроса на деньги добавил еще 2 мотива спроса на деньги - мотив предосторожности и спекулятивный мотив - и соответственно предложил еще 2 вида спроса на деньги: предусмотрительный и спекулятивный.
v Предусмотрительный спрос на деньги (спрос на деньги из мотива предосторожности ) объясняется тем, что помимо запланированных покупок люди совершают и незапланированные. v Спекулятивный спрос на деньги обусловлен функцией денег как запаса ценности (как средства сохранения стоимости, как финансового актива). Однако в качестве финансового актива деньги лишь сохраняют ценность (да и то только в неинфляционной экономике), но не увеличивают ее. Наличные деньги обладают абсолютной (100%-ной) ликвидностью, но нулевой доходностью.
Таким образом, спрос на деньги отрицательно зависит от ставки процента, поэтому кривая спекулятивного спроса на деньги имеет отрицательный наклон (рис. б). Такое объяснение спекулятивного мотива спроса на деньги, предложенное Кейнсом, носит название теории предпочтения ликвидности.
Предложение Ликвидных Активов
Денежная база и денежный мультипликатор v Денежная база, или деньги высокой мощности (H) § количество банкнот и монет в обращении плюс их количество, находящееся в банковской системе v Денежный мультипликатор § изменение в общем количестве денег в расчете на £ 1 изменения в денежной базе
Денежный мультипликатор Предположим, банки желают держать денежные резервы R как долю (rr) депозитов (D), а частный сектор желает держать наличные (C) как долю (cr) банковских депозитов (D). Тогда R = rr D и C = cr D Денежная база H = M 0 = C + R = (cr + rr) D Денежное предложение = C + D = (cr + 1) D (cr + 1) H Таким образом, M = (cr + rr) Денежное предложение = денежный мультипликатор × × денежную базу
Центральный банк v действует как банкир по отношению к коммерческим банкам в стране v и ответственен за установку процентных ставок. v В Великобритании, Банк Англии выполняет эту функцию. v Две ключевых задачи: § эмитировать монеты и банкноты § действовать как банкир по отношению к банковской системе и правительству.
Банк и предложение денег v Три способа, которыми центральный банк МОЖЕТ влиять на денежное предложение: § Обязательные резервы • центральный банк устанавливает минимальное отношение наличных резервов к депозитам, которое коммерческий банк должен поддерживать § Учетная ставка • процентная ставка, которую назначает центральный банк когда коммерческие банки хотят занять • ее установление может вынудить коммерческие банки держать больше избыточных резервов § Операции на открытом рынке • действия по изменению денежной базы с помощью покупки или продажи финансовых инструментов на открытом рынке
Рынок операций “репо” v Золотое репо – это соглашение о продаже и обратном выкупе § например, банк продает золото с одновременным обязательством выкупить его обратно по определенной цене в определенный день в будущем. § это позволяет использовать крупные долгосрочные запасы активов (золото) как основу для новых краткосрочных займов v Используется Банком Англии для проведения операций на открытом рынке
Другие функции Банка Англии v Кредитор последней инстанции § Банк готов одолжить банкам и другим финансовым институтам при угрозе паники на финансовом рынке v Банкир правительства § Банк гарантирует, что правительство может осуществить свои платежи когда имеет место дефицит бюджета v Проведение монетарной политике для управления инфляцией § позднее более подробно
Процентная ставка Равновесие на денежном рынке r 0 LL L 0 При всех прочих равных, спрос на реальные денежные балансы будет ниже когда альтернативные издержки (ставка процента) относительно высоки. Положение такого графика зависит от реального дохода и уровня цен. Реальные деньги на руках Когда денежное предложение составляет L 0, равновесие на денежном рынке имеет место при ставке процента r 0.
Процентная ставка r 0 r 1 Механизм достижения равновесия на денежном рынке Если ставка процента установлена ниже равновесной – скажем в r 1, то имеется избыток денежного предложения (отрезок A B AB) LL Это влечет избыточное предложение облигаций – что L 0 Реальные деньги на рукахснижает цену облигаций, и поэтому повышает ставку процента до тех пор, пока не установится равновесие.
Денежное регулирование Процентная ставка При данном денежном спросе: Центральный банк может. . . ЛИБО установит процентную ставку r 0 и позволить денежному предложению прийти в L 0 ЛИБО установить денежное предложение L 0 и позволить ставке процента прийти в r 0 LL L 0 НО не может устанавливать и ставку процента и денежное предложение независимо. Реальные деньги на руках
Денежное регулирование – некоторые оговорки v Денежное регулирование не может быть точным, пока монетарные власти не знают форму и расположение денежного предложения v Регулирование денежного предложения особенно проблематично § и Банк Англии предпочитает работать через процентную ставку v Ситуация еще сильнее усложняется связью процентной ставки и
Цели и инструменты монетарной политики v Монетарные инструменты: § переменные посредством которых центральный банк осуществляет каждодневный контроль § например, процентная ставка v Промежуточные цели § ключевые показатели, которые используются как основание для частых решений о том, когда установить процентную ставку v Финансовая революция снизила надежность денежного предложения как показателя § и центральный банк все чаще использует прогнозы инфляции как промежуточную цель
Лекция 5 Общее Равновесие в Закрытой Экономике (модель IS-LM)
Равновесие на Рынке Ликвидных Активов v. Нет рынка денег! (потому что деньги – это средство обмена) v Рынок, который здесь важен – рынок облигаций v Что происходит открыто на рынке облигаций определяет то, что происходит на L 0+B 0=W=LD+ BD where W – общее благосостояние LD – желаемое количество реальных денег на руках BD – желаемое количество реальных облигаций B 0 – B D = L D – L 0 избыточное
Кривая Предложения Денег v Вертикальная кривая предложения денег говорит о том, что ЦБ устанавливает денежное предложение независимо от ставки процента.
Процентная ставка Равновесие на Денежном Рынке r 0 L(Y 0) При всех прочих равных, спрос на реальные денежные остатки будет ниже, когда альтернативная стоимость (ставка процента) относительно высокая Положение этого графика зависит от (M/P)0 S реального дохода и уровня цен Реальные денежные остатки Когда денежное предложение находится на уровне (M/P)0 S, равновесие на денежном рынке имеет место при ставке процента r 0
Установление Равновесной Ставки Процента v Точка, в которой количество спрашиваемых денег равно количеству предлагаемых денег определяет равновесную процентную ставку в экономике
Установление Равновесной Ставки Процента v В r 1, количество денег в обращении выше, чем домохозяйства и фирмы желают держать. Они попытаются снизить это количество денег, покупая облигации
Установление Равновесной Ставки Процента v В r 2 , у домохозяйств нет достаточного количества денег для финансирования обычных сделок. Они выведут свои активы из облигаций и направят их на свои счета
Изменение Денежного Предложения для Влияния на Ставку Процента v Увеличение предложения денег снижает ставку процента v Чтобы расширить денежное предложение ЦБ может: ü снизить резервные требования, ü сократить учетную ставку, ü купить
L/O/G/O
Скачать презентацию ТЕМА Рынок денег Банковская система L O G O Содержание
Тема 7 - РЫНОК ДЕНЕГ. БАНКОВСКАЯ СИСТЕМ.pptx