ТЕМА МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНОФИНАНСОВЫЕ ОТНОШЕНИЯ 1 Мировая валютно финансовая

ТЕМА. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНОФИНАНСОВЫЕ ОТНОШЕНИЯ 1. Мировая валютно финансовая система. 2. Эволюция мировой валютно финансовой системы. 3. Понятие платежного баланса, его структура и классификация. 4. Валютная политика и ее виды. 5. Международные расчеты.

1. Мировая валютно-финансовая система Мировая валютно финансовая система это исторически сложившийся на базе развития товарного производства, денежного обращения и международных экономических отношений порядок расчетов между участниками платежного оборота с присущей ему системой валютно финансовых учреждений, регламентируемый межправительственными соглашениями и уставами международных организаций.

Субъектами валютных отношений выступают: государства; физические лица; предприятия осуществляющие ВЭД. Эти отношения реализуются через определенный механизм, устанавливающий порядок выпуска и использования средств международных расчетов и платежа, правила установления обменных курсов и т. д.

Основные элементы мировой валютной системы: Резервные валюты, международные счетные валютные единицы. Условия взаимной конвертируемости валют. Унифицированный режим валютных паритетов. Регламентация режимов валютных курсов. Межгосударственное регулирование валютных ограничений. Межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности. Унификация правил использования международных кредитных средств обращения. Унификация основных форм международных расчетов. Режим мировых валютных рынков и рынков золота. Международные организации, осуществляющие межгосударственное валютное регулирование.

Элементом валютной системы является валютный паритет соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке. Режим валютного курса также является элементом валютной системы. Различаются фиксированные валютные курсы, колеблющиеся в узких рамках, плавающие курсы (абсолютно гибкие), изменяющиеся в зависимости от рыночного спроса и предложения валюты, а также их разновидности.

Факторы, влияющие на валютный курс: • темп инфляции; • состояние платежного баланса; • разница процентных ставок в разных странах; • деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции; • степень использования определенной валюты на еврорынке и в международных расчетах; • ускорение или задержка международных платежей; • степень доверия к валюте на национальном и мировых рынках; • валютная политика.

2. Эволюция мировой валютно-финансовой системы. Исторически, первыми возникли системы, в которых роль денег выполняли благородные металлы – золото/серебро, впоследствии только золото. Такой механизм получил название золотого стандарта. Он существовал в форме золотомонетного, золотослиткового и золотодевизного стандартов. Первый этап это период возникновения системы «золотого стандарта» (Парижско Генуэзская система) (ХIХ начало ХХ вв. ), когда центральную роль в международной валютно кредитной системе играло золото.

Преимущества золотого стандарта: • отсутствие резких колебаний валютных курсов и низкая инфляция. Это объясняется тем, что система золотого стандарта требует от каждой страныучастницы обменивать свою национальную валюту на золото (и обратно) по фиксированному курсу; • поскольку золото - металл достаточно редкий, то произвольно увеличить его количество находящееся в распоряжении банков и правительства, непросто (в отличие от бумажных денег, которых можно напечатать сколько угодно). Поэтому произвольно увеличивать масштабы денежного обращения, т. е. выпускать в обращение дополнительные бумажные деньги, было невозможно. Следовательно, излишнее их количество немедленно вернется в банк, который будет сам наказан за излишнюю эмиссию: вместо золота у него останется бумага. А это означает, что при реальном золотом стандарте инфляция весьма незначительна.

Недостатки золотого стандарта: • в этой системе существует жесткая взаимосвязь между обменом денежной массы, обращающейся в мировой экономике, и объемом добычи и производства золота. Открытие новых месторождений золота и рост его добычи приводили к мировой инфляции, а отставание производства золота от роста реального производства и торговли вело к дефициту наличных денежных средств; • в условиях золотого стандарта невозможно было проводить самостоятельную национальную кредитноденежную политику, направленную на решение внутренних экономических проблем своей страны. Это обстоятельство заставило все европейские страны отказаться от золотого стандарта во время первой мировой войны.

Начало второго этапа развития международной торговли датируется 1944 г. , когда основные участники провели конференцию в г. Бреттон Вудс (США). На этой конференции и было определено устройство послевоенной валютно кредитной системы. Для внедрения и руководства новой системой был создан Международный валютный фонд (МВФ). Принципы Бреттонвудской валютной системы: Введен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных валютах долларе США и фунте стерлингов. Бреттонвудское соглашение предусматривало четыре формы использования золота как основы мировой валютной системы: • сохранены золотые паритеты валют и введена их фиксация в МВФ; • золото продолжало использоваться как международное платежное и резервное средство;

в) опираясь на свой возросший валютно экономический потенциал и золотой запас, США приравняли доллар к золоту, чтобы закрепить за ним статус главной резервной валюты; г) с этой целью казначейство США продолжало разменивать доллар на золото иностранным центральным банкам и правительственным учреждениям по официальной цене. Курсовое соотношение валют и их конвертируемость стали осуществляться на основе фиксированных валютных паритетов, выраженных в долларах. Впервые в истории созданы международные кредитные организации МВФ и МБРР. валютно

Причины кризиса Бреттонвудской валютной системы: • Неустойчивость и противоречия экономики. • Усиление инфляции отрицательно влияло на мировые цены и конкурентоспособность фирм, поощряло спекулятивные перемещения «горячих» денег. • Нестабильность платежных балансов. • Несоответствие принципов Бреттонвудской системы изменившемуся соотношению сил на мировой арене. • Активизация рынка евродолларов. • Дезорганизующая роль ТНК в валютной сфере.

Особенности кризиса Бреттонвудской системы: • переплетение циклического и специального валютных кризисов; • активная роль ТНК в развитии валютного кризиса; • дезорганизующая роль США; • возникновение трех центров силы; • волнообразное развитие валютного кризиса; • массовые девальвации валют и периодические ревальвации валют. Девальвация - официальное уменьшение золотого содержания денежной единицы или понижение курса национальной валюты по отношению к золоту, серебру или иностранной валюте. Ревальвация официальное повышение золотого содержания денежной единицы или повышение курса национальной валюты по отношению к золоту, серебру или иностранной валюте.

• структурный характер кризиса мировой валютной системы. С крушением Бреттонвудской системы были отменены ее структурные принципы: прекращен размен долларов на золото, отменены официальная цена золота и золотые паритеты, прекращены межгосударственные расчеты золотом, введен режим плавающих валютных курсов, доллар и фунт стерлингов официально утратили статус резервных валют; • влияние государственного валютного регулирования. С одной стороны, оно способствует обострению противоречий в валютной сфере; с другой регулированию на национальном и межгосударственном уровне с целью смягчения последствий валютного кризиса и поиска выхода из него путем валютной реформы.

В 1976 г. на совещании представителей стран МВФ в Кингстоне (Ямайка) были определены контуры новой мировой валютной системы. Ямайские соглашения, юридически оформленные в качестве дополнений к Уставу МВФ, вступили в силу в 1978 г. В соответствии с этими соглашениями, в международный валютный механизм были внесены следующие изменения. • Устранена функция золота в качестве меры стоимости валютных единиц и, соответственно, ликвидирована твердая цена на золото. Это означало завершение процесса демонетизации золота и утраты им роли мировых денег, монопольного всеобщего средства платежа. Золото все больше превращается в обычный товар, бумажно денежная цена которого определяется условиями его производства и формируется в зависимости от соотношения рыночного спроса и предложения.

• Банкам была предоставлена возможность свободно покупать и продавать золото на частном рынке по складывающимся здесь ценам. Но и сегодня государства и международные валютно финансовые организации сохранили накопленные ими золотые запасы. И это означает, что, перестав быть мировыми деньгами, золото продолжает оставаться особым товарным ликвидным средством. • Валютные отношения между странами стали основываться на плавающих курсах их национальных денежных единиц. Колебания курсов обуславливаются двумя основными факторами. Во первых, они определяются реальными стоимостными соотношениями покупательной способности валют на внутренних рынках. Во вторых, соотношением спроса и предложения национальных валют на международных рынках. Это соотношение изменяется в результате стихийных межстрановых переливов капитала.

Европейская валютная система (ЕВС) совокупность экономических отношений, связанная с функционированием валюты в рамках экономической интеграции. Особенности западноевропейского интеграционного комплекса определяют структурные принципы ЕВС, отличающиеся от Ямайской валютной системы. • ЕВС базировалась на ЭКЮ европейской валютной единице. Условная стоимость ЭКЮ определялась по методу валютной корзины, включающей валюты всех 12 стран ЕС. • ЕВС использовала золото в качестве реальных резервных активов. Во первых, эмиссия ЭКЮ частично обеспечена золотом. Во вторых, с этой целью создан совместный золотой фонд. В третьих, страны ЕС ориентируются на рыночную цену золота для определения взноса в золотой фонд, а также для регулирования эмиссии и объема резервов в ЭКЮ.

• Режим валютных курсов основан на совместном плавании валют в установленных пределах взаимных колебаний. • В ЕВС осуществляется межгосударственное региональное валютное регулирование путем предоставления центральным банкам для покрытия временного дефицита платежных балансов и расчетов, связанных с валютной интервенцией. • Создание ЕВС явление закономерное. Эта валютная система возникла на базе западноевропейской интеграции с целью создания собственного валютного центра.

Различия ЭКЮ и СДР, которые определяют преимущества первых: • в отличие от СДР эмиссия официальных ЭКЮ частично обеспечена золотом и долларами за счет объединения 20% официальных резервов стран членов ЕВС; • эмиссия ЭКЮ более эластична, чем СДР; • объем эмиссии ЭКЮ превышает выпуск СДР; • валютная корзина служит не столько для определения курса ЭКЮ, сколько для расчета паритетной сетки валют, которой не располагает ни одна другая международная счетная валютная единица; • уникален режим курса валют, в частности, к ЭКЮ, основанный на их совместном плавании с пределами взаимных колебаний, что способствует относительной стабильности ЭКЮ и валют стран членов ЕВС; • в отличие от СДР ЭКЮ используется не только в официальном, но и в частном секторах.

3. Понятие платежного баланса, его структура и классификация. Под платежным балансом понимается статистическая запись всех экономических сделок или обязательств, осуществленных (или срок по которым наступил) в течение определенного отрезка времени (месяц, квартал, год) между резидентами данной страны и резидентами любых других стран мира. Платежный баланс, представляя собой количественное и качественное выражение масштабов, структуры и характера внешнеэкономических операций страны, ее участия в мировом хозяйстве, является в настоящее время одним из основных инструментов макроэкономического анализа и прогнозирования в условиях открытой экономики.

Платежный баланс составляется по принципу двойной записи (двойного счета), представляя собой двухстороннюю запись всех экономических сделок. Система двойной записи означает, что каждая международная сделка в платежном балансе отражается дважды: по кредиту одного счета и дебету другого счета. При этом исторически сложилось, что внешнеэкономические операции, увеличивающие приток в страну золота и иностранной валюты, рассматривались как активные кредитные операции.

Таким образом, к кредиту в платежном балансе относятся те сделки, в результате которых происходит отток ценностей, за которым должен последовать компенсирующий приток валюты в страну, поэтому кредит записывается со знаком «плюс» . К дебету относятся те сделки, в результате которых страна расходует валюту в обмен на приобретенные ценности, они записываются со знаком «минус» . В этом отношении платежный баланс представляет собой своеобразный аналог баланса банка, а не промышленного предприятия.

Исходя из принципа «двойной записи» , общая сумма «кредита» должна быть равна общей сумме «дебета» для всего платежного баланса, однако очевидно, что по его отдельным разделам может возникать дисбаланс между «кредитом» и « дебетом» . При этом если «кредит» по разделу баланса больше «дебета» , имеет место по ложительное сальдо, если же «дебет» больше «кредита» , говорят об отрицательном его сальдо, или дефиците. Далеко не всегда на практике соблюдается также условие равновесия платежного баланса в целом. Происходит это прежде всего потому, что для составления платежного баланса используются статистические данные из различных источников, собираемых различными службами. Информация о международных сделках может не совпадать как во времени, так и в числовом выражении, сведения о сделках могут сознательно искажаться экономическими агентами.

На состояние платежного баланса влияет ряд факторов: • Неравномерность экономического и политического развития стран, международная конкуренция. • Циклические колебания экономики. • Рост заграничных государственных расходов. • Милитаризация экономики и военные расходы. • Усиление международной финансовой взаимозависимости. • Изменения в международной торговле. НТР, рост интенсификации хозяйства, переход на новую энергетическую базу вызывают структурные сдвиги в международных экономических связях.

• Влияние валютно финансовых факторов на платежный баланс. • Отрицательное влияние инфляции на платежный баланс. • Чрезвычайные стихийные обстоятельства бедствия, катастрофы неурожай, и отрицательно влияют на платежный баланс. т. д.

В составе экономической платежного баланса открытой системы можно выделить следующие его разделы. 1. Торговый баланс. 2. Баланс услуг и некоммерческих операций. 3. Баланс трансфертов. 4. Баланс движения капиталов и кредитов. 5. Баланс движения золотовалютных резервов.

В торговом балансе отражаются реальные операции с товарами, то есть экспорт и импорт. Если сальдо торгового баланса положительно, то экспорт превышает импорт, и наоборот. С точки зрения общего подхода к экономическому состоянию страны, положительное сальдо торгового баланса традиционно расценивается как благоприятный факт. Отрицательное сальдо традиционно считается нежелательным и обычно оценивается как признак слабости мирохозяйственных позиций страны. Однако этом вопросе, как и во многих других случаях в экономике, возможны нюансы, которые требуют дополнительного изучения, чтобы составить объективную картину экономического положения страны.

С другой стороны, и активное сальдо торгового баланса может свидетельствовать о кризисном состоянии национальной экономики, когда экспорт растет из за того, что спрос на внутреннем рынке снижается. Торговый баланс с положительным сальдо называют активным, а с отрицательным, или дефицитом, пассивным. Баланс услуг включает платежи и поступления по транспортным перевозкам, страхованию, электронной, телекосмической, телеграфной, телефонной, почтовой и другим видам связи, международному туризму, обмену научно техническим и производственным опытом, экспертным услугам, содержанию дипломатических, торговых и иных представительств за границей, передаче информации, культурным и научным обменам, различным комиссионным сборам, рекламе, ярмаркам и т. д.

По принятым в мировой статистике правилам в раздел «услуги» входят выплаты доходов по инвестициям за границей и процентов по международным кредитам, хотя по экономическому содержанию они ближе к движению капиталов. Сюда же принято включать предоставление военной помощи иностранным государствам, военные расходы за рубежом. Баланс трансфертов. По методике МВФ принято также показывать особой позицией в платежном балансе односторонние переводы, или трансфертные платежи. В их числе: 1. Государственные операции субсидии другим странам по линии экономической помощи, взносы в международные организации. 2. Частные операции переводы иностранных рабочих, специалистов, родственников на родину.

Баланс движения капиталов и кредитов выражает соотношение вывоза и ввоза государственных и частных капиталов, предоставленных и полученных международных кредитов. По экономическому содержанию эти операции делятся на две категории: международное движение предпринимательского и ссудного капитала. Предпринимательский капитал включает прямые заграничные инвестиции и портфельные инвестиции.

Международное движение ссудного капитала классифицируются по признаку срочности. 1. Долгосрочные и среднесрочные операции включают государственные и частные займы и кредиты, предоставленные на срок более одного года. 2. Краткосрочные операции включают международные кредиты сроком до года, текущие счета национальных банков в иностранных банках (авуары), перемещение денежного капитала между банками.

Баланс движения золотовалютных резервов показывает операции, связанные с изменением «официальных» , золотовалютных резервов, которыми располагает страна, изменение обязательств страны перед иностранными банками. В золотовалютные резервы страны входят золото, резервные валюты, главным образом американские доллары, а также международные расчетные средства, в частности, СДР. Эти резервы используются страной для того, чтобы воздействовать на обменный курс своей валюты, а следовательно, на внешнеэкономические отношения с другими государствами.

Сальдо платежного баланса регулируется с помощью официальных золотовалютных резервов продажей или покупкой золота, иностранной валюты, международных валютных средств. В статье «Изменение официальных валютных резервов» , таким образом, отражаются методы и источники урегулирования платежного баланса официальных расчетов. Дефицит платежного баланса в точности равен чистым продажам иностранной валюты центральным банком. И наоборот, положительное сальдо платежного баланса будет в точности равно чистым покупкам иностранной валюты центральным банком.

4. Валютная политика и ее виды. В системе регулирования рыночной экономики важное место занимает валютная политика совокупность мероприятий, осуществляемых в сфере международных валютных и других экономических отношений в соответствии с текущими и стратегическими целями страны. Она направлена на достижение главных целей экономической политики: обеспечить устойчивость экономического роста, сдержать рост безработицы и инфляции, поддержать равновесие платежного баланса.

Валютная политика в зависимости от ее целей и форм подразделяется на структурную и текущую. Структурная валютная политика совокупность долгосрочных мероприятий, направленных на осуществление структурных изменений в мировой валютной системе. Она реализуется в форме валютных реформ, проводимых в целях совершенствования ее принципов в интересах всех стран, и сопровождается борьбой за привилегии для отдельных валют. Структурная валютная политика оказывает влияние на текущую политику. Текущая валютная политика совокупность краткосрочных мер, направленных на повседневное, оперативное регулирование валютного курса, валютных операций, деятельности валютного рынка и рынка золота.

Применяются следующие основные формы валютной политики: • дисконтная; • девизная (ее разновидность валютная интервенция); • диверсификация валютных резервов; • валютные ограничения; • регулирование степени конвертируемости валюты; • режим валютного курса; • девальвация и ревальвация.

5. Международные расчеты регулирование платежей по денежным требованиям и обязательствам, возникающим в связи с экономическими, политическими и культурными отношениями между юридическими лицами и гражданами разных стран. Международные расчеты включают, с одной стороны, условия и порядок осуществления платежей, выработанные практикой и закрепленные международными документами и обычаями. С другой ежедневную практическую деятельность банков по их проведению.

Подавляющий объем расчетов осуществляется безналичным путем посредством записей на счетах банков. При этом ведущую роль в международных расчетах играют крупнейшие банки. Степень их влияния в международных расчетах зависит от масштабов ВЭС страны базирования, применения ее национальной валюты, специализации, финансового положения, деловой репутации, сети банков корреспондентов. Для осуществления расчетов банки используют свои заграничные отделения и корреспондентские отношения с иностранными банками, которые сопровождаются открытием счетов «лоро» (иностранных банков в данном банке) и «ностро» (данного банка в иностранных).