Тема МЕЖДУНАРОДНОЕ ДВИЖЕНИЕ КАПИТАЛА 1 Сущность МДК и

Тема МЕЖДУНАРОДНОЕ ДВИЖЕНИЕ КАПИТАЛА 1. Сущность МДК и его формы 2. Особая роль прямых иностранных инвестиций. Формы проникновения 3. Масштабы МДК. Их распределение в мире 4. Государственная инвестиционная политика в области МДК 5. Мировая внешняя задолженность: государственный долг и показатели его оценки 6. Реструктуризация внешнего долга. Лондонский и Парижский клубы.

Вопрос 1. Сущность МДК и его формы

Сущность МДК § ЭКОНОМИСТЫ движение одного из факторов производства, основанное на его исторически сложившемся или приобретенном сосредоточении в разных странах § ПОЛИТЭКОНОМЫ помещение относительно избыточных преимущественно финансовых ресурсов за границей ради систематического получения прибыли

Субъекты МДК § юридические и физические лица § национальные и международные организации § Государства § ТНК и ТНБ § Институциональные инвесторы § государственные органы

КАПИТАЛ КАК ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РЕСУРС РЕАЛЬНЫЙ средства производства и товарные запасы ДЕНЕЖНЫЙ финансовые ресурсы

ФИНАНСОВЫЕ РЕСУРСЫ МИРА ФИНАНСОВАЯ ПОМОЩЬ МИРОВОЙ ЗОЛОТО ФИНАНСОВЫЙ ВАЛЮТНЫЕ РЫНОК РЕЗЕРВЫ (ЗВР) межгосударстве нные кредиты и гранты международных организаций (МБРР и МВФ) валютный рынок золото рынок дериватов, акций иностранная валюта кредитный рынок и т. д.

Мировые финансовые центры § где кредитные учреждения осуществляют операции в основном с нерезидентами в иностранной для данной страны валюте, получили название финансовых центров «офшор» .

Рейтинг мировых финансовых центров - Город Лондон Нью-Йорк Гонконг Сингапур Цюрих Франкфурт-на-Майне Место 1 2 3 4 5 6 Баллы 765 760 684 660 656 647

Финансовая помощь гуманитарная (продовольствие и медикаменты) техническая (услуги) военная (вооружение)

Финансовая помощь- внешний долг

ЗОЛОТОВАЛЮТНЫЕ РЕЗЕРВЫ § ОБЕСПЕЧИВАЮТ ПЛАТЕЖЕПОСОБНОСТЬ СТРАНЫ § РАЗМЕР ДОЛЖЕН СОСТАВЛЯТЬ 3 Х МЕСЯЧНЫЙ ОБЪЕМ ИМПОРТА § БЫВАЮТ ОФИЦИАЛЬНЫЕ И ЧАСТНЫЕ

ЗОЛОТОВАЛЮТНЫЕ РЕЗЕРВЫ СТРАН МИРА

Золотовалютные запасы стран мира по состоянию на 01. 2010 Г. § § § § § 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Китай 2 426 000 000$ Япония 1 024 000 000$ Россия 439 400 000$. Саудовская Аравия 410 100 000$ Тайвань 353 000 000$ Индия 274 700 000$ Корея, Юг 270 000 000$ Гонконг 255 800 000$ Бразилия 238 500 000$ Сингапур 187 800 000$

ФОРМЫ МДК § По источникам происхождения- государственный и частный § По характеру использования – предпринимательский и ссудный § По целям- прямые (ПЗИ) и портфельные инвестиции § устанавливаются в национальном инвестиционном законодательстве

Вопрос 2. Особая роль прямых иностранных инвестиций. Формы проникновения.

ПЗИ ОСУЩЕСТВЛЯЮТ ТНК

РОЛЬ ПЗИ ДЛЯ ФИРМ § ОБЕСПЕЧЕНИЕ ДЛЯ СЕБЯ СТАБИЛЬНОГО РЫНКА § ОБРАЗОВАНИЕ ВНУТРЕННЕГО РЫНКА , СЕКТОРЫ КОТОРОГО РАЗБРОСАНЫ РАЗНЫХ СТРАНАХ МИРА § ВКЛЮЧЕНИЕ СВОЕГО ИНТЕРЕСА В МЕЖГОСУДАРСТВЕННЫЕ ОТНОШЕНИЯ НА РЕГИОНАЛЬНОМ И МЕЖДУНАРОДНОМ УРОВНЕ

МОТИВЫ ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ ПЗИ § ЭКОНОМИЧЕСКИЙ- ВЫГОДНОЕ ВЛОЖЕНИЕ КАПИТАЛА § ТЕХНИКО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ- СОЗДАНИЕ ИНФРАСТРУКТУРЫ ЗА РУБЕЖОМ § ЭКОНОМИЧЕСКАЯ И ПОЛИТИЧЕСКАЯ НЕСТАБИЛЬНОСТЬ В СТРАНЕ

СПОСОБЫ ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ ПЗИ § СОЗДАНИЕ ЗАРУБЕЖНЫХ ФИЛИАЛОМ И ДОЧЕРНИХ КОМПАНИЙ § МЕЖФИРМЕННЫЕ СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ § СТРАТЕГИЧЕСКИЕ ПАРТНЕРСТВА

ФОРМЫ СОЗДАНИЯ ФИЛИАЛОВ § ОТДЕЛЕНИЕ не является самостоятельной компанией с собственным балансом и принадлежит родительской компании § ДОЧЕРНЯЯ КОМПАНИЯ является самостоятельной с собственным балансом, родительская осуществляет контроль и владеет более 50% акций § АССОЦИИРОВАННАЯ КОМПАНИЯ находится не под контролем , под влиянием родительской и ей принадлежит от 10 до 50% акций компании

Статистика по формам ПЗИ Объем Кол-во Страны сделок Межфирменные С 594 млрд. с 7800 слияния и долларов до поглощения до 1 трлн. 6000 за 2000 -2001 г. Стратегические с 1000 партнерства до 7000 США Великобрита ния ? ? ?

Межфирменные слияния и поглощения по странам Крупные продавцы Бразилия Крупные покупатели Бермудские острова Р. Корея Китай Аргентина Гонконг

Отрасли межфирменных слияний и поглощений § § Нефтяная и химическая Автомобилестроение Банковские телекоммуникационные

количество стратегических партнерств ТНК мира § § § Форд Дженералс Моторс Ай Би Эм Мицубиси Филипс Тошиба 60 138 254 233 207 147

Вопрос 3. Масштабы МДК. Их распределение в мире

МАСШТАБЫ МДК (МЛН. ДОЛЛ. ) ГОДЫ ПЗИ 1980 - 44514 1984 1990 - 233409 1994 1996 348992 ПОРТФЕЛЬ ПРОЧИЕ ИТОГО НЫЕ 59316 279690 383520 353927 303104 890440 587069 778432 1714494

Отраслевые приоритеты ПЗИ до 70 х г. добывающая индустрия в 70 -е г и первая пол. 80 х гг. обрабатывающая промышленность со второй пол. 80 х гг и по настоящее время. - сфера услуг

Страны лидеры по ПЗИ ИМПОРТЕРЫ ЭКСПОРТЕРЫ США ВЕЛИКОБРИТАНИЯ ФРАНЦИЯ БЕЛЬГИЯ ЛЮКСЕМБУРГ НИДЕРЛАНДЫ КАНАДА КИТАЙ ЯПОНИЯ МЕКСИКА ИТАЛИЯ ГОНКОНГ ИСПАНИЯ

Портфельные инвестиции (млрд. долл. ) Годы США Япони Европа я Развив. страны Лат. Ам Азии ерики 19701974 19801984 19901994 1996 5. 494 -0. 292 -0. 691 0. 054 -0. 018 12. 449 -1. 784 -4. 521 0. 576 1. 568 14. 380 -14. 354 39. 192 8. 231 40. 225 17. 585 60. 104 274. 879 -41. 145 -25. 111

ПРОЧИЕ инвестиции (млрд. долл. ) Годы США Япония Европа Азия Лат. Ам ерики 42. 073 20. 639 22. 477 -37. 926 34. 187 11. 156 -9. 412 46. 640 -22. 922 1980 - -14. 339 -5. 428 1984 1990 - 85. 088 1994 1996 -75. 558 36. 288 53. 420

ОСНОВНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ § ОСНОВНЫМИ УЧАСТНИКАМИ ЯВЛЯЮТСЯ НЕ СТРАНЫ С ЛЬГОТНЫМ ИНВЕСТИЦИОННЫМ РЕЖИМОМ § СТРАНЫ НЕ СМАНИВАЮТ КАПИТАЛ РАЗНЫМИ РАЗОВЫМИ ЛЬГОТАМИ. ПРЕДОСТАВЛЯЮТ СТАБИЛЬНЫЙ И ВЗАИМОВЫГОДНЫЙ РЕЖИМ § СОЗДАЕТСЯ МНОГОСТОРОННИЙ МЕХАНИЗМ РЕГУЛИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ. РАЗРАБАТЫВАЮТСЯ ОБЩИЕ «ПРАВИЛА ИГРЫ»

ОСНОВНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ § РОСТ ИЗМЕНЕНИЙ В ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВЕ В СТОРОНУ ЛИБЕРАЛИЗАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННОГО РЕЖИМА § ПОВЫШЕНИЕ РОЛИ РЕГИОНАЛЬНЫХ СОГЛАШЕНИЙ, ПРЕДУСМАТРИВАЮЩИХ РАЗЛИЧНЫЕ КОНКРЕНТНЫЕ ВОПРОСЫ

ОСНОВНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ § ОПРЕДЕЛИЛСЯ МНОГОСТОРОННИЙ ПОДХОД (ГАТС , ТРИПС, ТРИМС И ВТО) § СУЩЕСТВУЮТ ГЕОГРАФИЧЕСКИЕ НЮАНСЫ ПЛАНОВ КРУПНЕЙШИХ ИНВЕСТОРОВ МИРА – – Американские ТНК- западноевропейский рынок Европейские- на американском рынке Японские- на азиатском Развивающиеся страны – на себя

Вопрос 4. Государственная инвестиционная политика в области МДК

Инвестиционные режимы § Режим наибольшего благоприятствования § Национальный режим § Режим недискриминации § Справедливый и равноправный режим § Режим прозрачности

Индекс непрозрачности- «CLEAR» 1. Коррупция в государственных органах- C 2. Законы, регулирующие права собственности- L 3. Экономическая политика (фискальная, монетарная, налоговая)- E 4. Стандарты финансирования- A 5. Регулирование коммерческой деятельности- R

«CLEAR» 2001 C США РОССИЯ Сингапур Мексика Аргентина Польша Турция L E A R Среднее значение 25 78 13 42 56 56 51 37 84 32 58 63 61 72 42 90 42 57 68 77 87 25 81 38 29 49 75 80 48 84 23 52 67 72 81 36 84 29 48 61 64 74

Меры государственной инвестиционной политики Содержание Результаты 1 ГРУППА МЕРЫ ТОРГОВОЙ ПОЛИТИКИ Таможенно-тарифное регулирование Технические барьеры Создание СЭЗ Финансирование экспорта Экспортный контроль

Меры государственной инвестиционной политики Содержание Результаты 2 ГРУППА СТИМУЛИРОВАНИЯ ПЗИ Налоговые льготы Льготы в таможенно- тарифной области Субсидирование инвестиций Финансовая помощь иночтранным инвесторам, для развития инфраструктуры и подготовки кадров

Содержание Результаты 3 группа ОГРАНИЧИТЕЛЬНЫЕ МЕРЫ В ОТНОШЕНИИ ПЗИ % ограничения на собственность в уставном капитале Лицензионно-разрешительный порядок допуска Ограничение производства требования в отношении производственных процессов , технологий и т. д. Требования в отношении импортозамещения Валютные ограничения

Содержание Результаты 5 группа ОГРАНИЧИТЕЛЬНЫЕ И СТИМУЛИРУЮЩИЕ МЕРЫ , ПРИНИМАЕМЫЕ СТРАНАМИ ЭКСПОРТЕРАМИ КАПИТАЛА по ограничению экспорта зарубежных филиалом ТНК на территорию страны базирования материнской компании Налоговые льготы в отношении перевода доходов и прибыли от ПЗИ в страну базирования Льготное кредитование компаний, вкладывающих средства в развивающие страны Инвестиционное страхование или гарантирование экономических и политических рисков , связанных с изменением условий в стране

Содержание Результаты 4 группа МЕРЫ В ОТНОШЕНИИ КОМПАНИЙ, ОСУЩЕСТВЛЯЮЩИХ ОГРАНИЧИТЕЛЬНУЮ ДЕЛОВУЮ ПРАКТИКУ (ОДП) В отношении разделов рынка отказа от дилерских связей в отношении дифференциации цен Меры по связанной торговле Меры по поддержанию розничных цен Меры в отношении тендеров

Вопрос 5. Мировая внешняя задолженность: государственный долг и показатели его оценки

Внешняя задолженность- внешний долг (ВД) § сумма финансовых обязательств государства по иностранным займам, кредитам и их обслуживанию

Экономические последствия ВД § Необходимость обслуживать ВД- сокращение возможностей потребления населения в будущем § Приводит к вытеснению частного капитала, что ограничивает рост экономики § Увеличение налогов для его оплаты § Перераспределение дохода в пользу держателей гособлигаций

КАРТА СТРАН ПО ВНЕШНЕМУ ДОЛГУ (ДАННЫЕ ЦРУ)

Внешний долг стран в 2010 году Россия- 480 200 000 $ 1 2 3. 4 5 6 7 8 9 10 Соединенные Штаты Европейский союз Соед. Королевство Германия Франция Япония Норвегия Италия Испания Ирландия 13 980 000 000$ 13 720 000 000$ 8 981 000 000$ 4 713 000 000$ 4 698 000 000$ 2 246 000 000$ 2 232 000 000$ 2 223 000 000$ 2 166 000 000$ 2 131 000 000$

Показатели оценки № Показатель п/п 1. 2. 3. 4. 5. ВД/ВВП ВД/экспорт Платежи по обслуживанию/ВВП ВД/ВВП на душу населения Расходы по обслуживанию ВД/ВВП Пороговое значение (%) 80 (50) 200 5 20 -25 Россия 108. 8 - 1999 г. 137 -2000 г. 2. 3 - 2000 г. 6601 руб – 1999 г. 27 -2000 г.

Внешний долг России § на 1 мая 2011 года - 38, 83 млрд. долларов § 3 % от объема ВВП

Вопрос 6. Реструктуризация внешнего долга. Лондонский и Парижский клубы.

МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ ВНЕШНИМ ДОЛГОМ § ФИНАНСОВЫЕ – КОНВЕРСИЯ – ПОЛНОЕ ОБСЛУЖИВАНИЕ ДОЛГА ПУТЕМ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ЧАСТНЫХ ССУД – ОБСЛУЖИВАНИЕ ДОЛГА ПРИ ИСПОЛЬЗОВАНИИ % ПЛАТЕЖЕЙ ДЛЯ ФИНАНСИРОВАНИЯ РАЗВИТИЯ § АДМИНИСТРАТИВНЫЕ – РЕФИНАНСИРОВАНИЕ – АННУЛИРОВАНИЕ ДОЛГА – СПИСАНИЕ (ПРОЩЕНИЕ) ДОЛГА – РЕСТРУКТУРИЗАЦИЯ ДОЛГА

АДМИНИСТРАТИВНЫЕ § РЕФИНАНСИРОВАНИЕ- СТИМУЛИРВОАНИЕ ДОЛЖНИКА ВЫПЛАЧИВАТЬ ДОЛГИ ОБЕЩАНИЕМ НОВЫХ КРЕДИТОВ § АННУЛИРОВАНИЕ – НЕСОСТОЯТЕЛЬНСОТИ ГОСУДАРСТВА И ВСЛЕДСТВИИ ПРИХОДА К ВЛАСТИ НОВЫХ ПОЛИТИЧЕСКИХ СИЛ

УПРАВЛЕНИЕ ВД § ЗАВИСИТ ОТ ТИПА КРЕДИТОРОВ И ДОЛЖНИКОВ § ДОЛЖНИК СТРАНА– Парижский клуб § ДОЛЖНИК ИНОСТРАННЫЕ БАНКИ- Лондонский клуб

ФИНАНСОВЫЕ МЕТОДЫ РЕСТРУКТУРИРОВАНИЯ § Межправительственных § Реструктурирование займов и займов, коммерческого долга гарантированных в – СОКРАЩЕНИЕ ЗАДОЛЖЕННОСТИ В рамках Парижского клуба РЕЗУЛЬТАТЕ ВЫКУПА официальных ДОЛГОВЫХ кредиторов ОБЯЗАТЕЛЬСТВ С – УМЕНЬШЕНИЕ ДОЛГА – СОКРАЩЕНИЕ ЕГО ОБСЛУЖИВАНИЯ ДИСКОНТОМ – НА СЧЕТ ФОНДА СОКРАЩЕНИЯ МЕЖДУНАРОДНОЙ АССОЦИАЦИИ РАЗВИТИЯ

ДРУГИЕ ФИНАНСОВЫЕ МЕТОДЫ РЕСТРУКТУРИРОВАНИЯ § § § ВЫКУП ДОЛГА ПЕРЕВОД ДОЛГА В АКЦИИ ОБМЕН ДОЛГОВЫХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ ПО ОСНОВНОМУ ДОЛГУ И ПРОЦЕНТАМ НА СПЕЦИАЛЬНЫЕ ОБЛИГАЦИИ, ДИСКОНТИРОВАННЫЕ ИЛИ РАВНЫЕ ПО НОМИНАЛУ ДОЛГУ С БОЛЬШИМИ СРОКАМИ ПОАГАШЕНИЯ § ОБМЕН ЧАСТИ ДОЛГА НА НАЦИОЛНАЛЬНУЮ ВАЛЮТУ В ЦЕЛЯХ СОЗДАНИЯ РАЗЛИЧНОГО ВИДА БЛАГОВТОРИТЕЛЬНЫХ ФОНДОВ: ЭКОЛОГИЧЕСКИХ, ОХРАНЫ МАТЕРИНСТВА И ДЕТСВА, ИСТОРИЧЕСКИХ ПАМЯТИКОВ И Т. П.

ПАРИЖСКИЙ КЛУБ Парижский клуб – неформальное объединение правительств стран-кредиторов, которыми являются Австралия, Австрия, Бельгия, Великобритания, Германия, Дания, Ирландия, Испания, Италия, Канада, Нидерланды, Норвегия, Россия, США, Финляндия, Франция, Швейцария, Швеция и Япония. 1956 год

Цели и задачи: § реструктуризации задолженности развивающихся стран § постоянный обмен информацией между кредиторами о задолженности и ходе ее погашения § не предоставлять третьим странам более выгодных условий погашения долга перед ними, чем условия, предоставленные членам Клуба

Цели и задачи: § наиболее бедным странам списывается до 80% их внешнего долга официальным кредиторам § ограничение суммы уступов странойкредитором активов на вторичном рынке долгов пределом в 20 млн. долларов или 10% от общей суммы требований к данной стране-кредитору ( в зависимости от того, что больше ).

КАТЕГОРИИ СТРАН-ДОЛЖНИКОВ § Беднейшие страны: Торонтские, Лондонские, Неапольские условия § Беднейшие из стран со средним уровнем дохода: Хьюстонские условия. § Богатые из стран со средним уровнем дохода: стандартные условия Парижского Клуба

ТОРОНТСКИЕ УСЛОВИЯ § Вариант А ( уменьшение суммы долга ): § Списать треть долга § В отношении остальной части долга пересмотреть условия погашения по рыночным процентным ставкам § Срок погашения 14 лет, включая льготный период в 8 лет § Вариант В ( долгосрочные долги ) : § Проценты начисляются по рыночным ставкам § Срок погашения 25 лет, включая льготный период в 14 лет

ТОРОНТСКИЕ УСЛОВИЯ § Вариант С (уменьшение платежей по обслуживанию долга ) : § Предоставление льготных процентных ставок ( выбрать большую из двух величин : 3, 5% в год или половина рыночной ставки § Срок погашения 14 лет, включая льготный период в 8 лет

ЛОНДОНСКИЕ УСЛОВИЯ § Аннулирование 25% долга и реструктурирование оставшейся суммы на 23 года с 6 -летним льготным периодом и начислением процентов по рыночным ставкам § Реструктурирование долга с применением льготных процентных ставок на 23 года без льготного периода. § Реструктурирование долга по рыночным процентным ставкам на 25 лет с 16 -летним льготным периодом. § Реструктурирование обязательств по обслуживанию кредитов, предоставленных в порядке оказания официального содействия развитию, на 30 лет с 20 -летним льготным периодом.

НЕАПОЛЬСКИЕ УСЛОВИЯ § 67%-ное списание по чистой приведенной стоимости или реструктурирование долга с целью его сокращения на 67% по ставкам ниже рыночных ( ВВП на душу населения менее 500 долл. , или долг/экспорт более 350%). § 50%-ное списание (для других категорий) § Капитализация 50% и их выплата в течение 33 лет с 8 -летним льготным периодом, остальная часть в течение 23 лет с 6 -летним льготным периодом с прогрессивной шкалой амортизации. § Реструктуризация на 40 лет с 16 -летним или 20 -летним льготным периодом, проценты по прежней ставке.

ХЬЮСТОНСКИЕ УСЛОВИЯ § Срок погашения коммерческих кредитов увеличен до 15 лет, льготный срок 8 лет. § Срок погашения кредитов, предоставленных в рамках программ официального содействия развитию, увеличен до 20 лет, льготный период – 10 лет § Положение о переводе долга. Кредиторам предоставлено право продавать или обменивать долговые обязательства по погашению всей суммы кредитов, предоставленных в рамках программ официального содействия развитию, либо 10 % непогашенной суммы кредитов (либо обязательства по погашению коммерческих кредитов на сумму в 10 % млн. долл. , если

Стандартные условия Парижского Клуба § Реструктуризация до 10% долга ( в некоторых случаях только основной долг) § Срок погашения 10 лет с 5 -летним льготным периодом § Рыночные ставки.

Лондонский клуб кредиторов неофициальное объединение коммерческих банковкредиторов, созданное для переговоров с официальными заемщиками § не имеет штаб-квартиры, устава, юридического статуса § Первые заседания Лондонского клуба состоялись в 1976 г. для рассмотрения вопросов задолженности Заира перед частными кредиторами § Членами Лондонского клуба являются около 1000 банков из разных стран.

Цели и задачи: § пересмотр сроков погашения кредитов, предоставленных коммерческими банками (без гарантии правительства-кредитора). § облегчить бремя развивающихся стран по непосредственному обслуживанию долга § погашения своих соответствующих обязательств по внешнему долгу § ведения переговоров со странами-должниками, столкнувшимися с серьёзными проблемами обслуживания

Соглашения о реструктуризации долгов коммерческими банками под эгидой Лондонского клуба основаны на трех главных положениях: § Положение об общем доступе § Положение о равноправии § Положение об обязательной подписке

Этапы реструктуризации долга в Лондонском Клубе § Заявление о моратории § Стратегическое планирование процесса урегулирования долга § Взаимодействие с банковским консультативным комитетом (БКК) § Подготовка информационного меморандума § Изучение положения должника § Согласование основных условий

Основные условия реструктуризации долга: § отбор участников со стороны кредитора и должника § определение долгов, подлежащих и не подлежащих реструктуризации § выбор разрешенных валют § определение процентов и процентных периодов § установление комиссионных § определение условий использования кредита и процедуры контроля

Токийский клуб

Токийский клуб кредиторов – кредитная организация, объединяющая более 150 банков, предоставляющая ссуды суверенным образованиям на цели экономической стабилизации и финансирования системных преобразований