Тема Механизм финансовой стабилизации предприятия 1. Классификация методов финансового оздоровления 2. Основные направления финансового менеджмента в антикризисном управлении 3. Реструктуризация бизнеса
Тема Механизм финансовой стабилизации предприятия 1. Классификация методов финансового оздоровления
Механизм финансового оздоровления Методы финансового оздоровления Тактические (Оперативные) Защитные Стратегические (Долгосрочные) Наступательные
Защитные мероприятия (методы) 1. Сокращение расходов неплатежеспособной организации
Подходы к сокращению издержек 1. Знайте меру Не тратьте больше, чем необходимо бизнесу в настоящее время 2. Новые или старые партнеры Договориться о более благоприятных условиях с поставщиками, подрядчиками и т. п. , с которыми работали до кризиса Найти новых партнеров на боле выгодных условиях 3. Горизонтальная интеграция Совместные закупки, получение скидок
Подходы к сокращению издержек 4. Вертикальная интеграция Развитие тесных отношений с поставщиками 5. Покупать или производить Сравнить издержки 6. Арендовать или владеть Сравнить издержки 7. Формы оплаты Например, оплата коммунальных услуг векселями поставщика коммунальных услуг
Подходы к сокращению издержек 8. Ужесточение контроля Просто учитывайте затраты и их станет меньше 9. Оптимизация технологических процессов Получение экономии от улучшения технологии приемки сырья, раскроя сырья и т. д.
Защитные мероприятия (методы) 2. Сокращение персонала
Защитные мероприятия (методы) 3. Закрытие или продажа убыточных подразделений
Защитные мероприятия (методы) 4. Распродажа продукции по сниженным ценам Минимальная граница определяется на уровне переменных издержек
Защитные мероприятия (методы) 5. Сокращение объемов производства убыточной продукции Необходимо выяснить возникновения убытков причины
Защитные мероприятия (методы) 6. Сокращение размера незавершенного производства Это позволяет высвободить оборотные средства
Защитные мероприятия (методы) 7. Перевод краткосрочной задолженности в долгосрочную Инструмент – реструктуризация задолженности (см. 2 вопрос)
Защитные мероприятия (методы) 8. Продажа неиспользуемых активов
Защитные мероприятия (методы) 9. Усиление контроля за движением денежных средств
Наступательные мероприятия 1. Проведение активных маркетинговых исследований
Наступательные мероприятия 2. Поиск новых рынков сбыта
Наступательные мероприятия 3. Установление повышенных цен (тарифов) Необходимо учесть ограничения, связанные с эластичностью спроса и спецификой отрасли
Наступательные мероприятия 4. Модернизация оборудования и внедрение новых технологий (в краткосрочном периоде)
Наступательные мероприятия 5. Совершенствование системы управления предприятием
Стратегические мероприятия 1. Анализ и оценка стратегического положения на рынке 2. Оценка производственного потенциала 3. Разработка вариантов производственных программ 4. Разработка политик инноваций, инвестиций и доходов 5. Разработка общей концепции финансового оздоровления организации
Масштабы кризисного состояния и направления финансового оздоровления Вероятность банкротства по результатам диагностики ВОЗМОЖНАЯ ВЫСОКАЯ ОЧЕНЬ ВЫСОКАЯ Масштаб кризисного состояния Легкий кризис Тяжелый кризис Катастрофа Направления финансового оздоровления Нормализация текущей финансовой деятельности Полное использование внутренних механизмов финансовой стабилизации Поиск эффективных форм санации. При неудаче - ликвидация
Тема Механизм финансовой стабилизации предприятия 2. Основные направления финансового менеджмента в антикризисном управлении
Задачи финансового менеджмента неплатежеспособной организации 1. Формирование финансовых ресурсов в объеме, 2. 3. 4. 5. достаточном для обеспечения эффективной работы предприятия и осуществления расчетов по накопленным долгам Обеспечение наиболее эффективного использования финансовых ресурсов по основным направлениям деятельности предприятия Оптимизация денежного оборота Обеспечение максимально возможного размера прибыли при допустимом уровне финансового риска Обеспечение постоянного финансового равновесия организации в процессе ее функционирования
Важнейшие направления финансового менеджмента кризисной организации 1. Организация эффективной деятельности финансовой службы в условиях жесткого ограничения всех видов ресурсов и отказа предприятию в доверии со стороны поставщиков, банков, страховых инвесторов и т. п. компаний,
Важнейшие направления финансового менеджмента кризисной организации 2. Эффективное дебиторской управление и кредиторской задолженностями. (В том числе проведение задолженности) реструктуризации
Понятие реструктуризации задолженности Реструктуризация задолженности – это процесс подготовки и исполнения ряда сделок между предприятием и его дебиторами и кредиторами, в результате которого предприятие получает различного рода уступки от своих кредиторов, а также повышает вероятность взыскания и сокращает размер дебиторской задолженности. Цель реструктуризации задолженности Сокращение общей суммы задолженности
Уступки 1. Перенос обязательств срока погашения 2. Сокращение процентной ставки за просрочку обязательств 3. Отмена начисления процентов 4. Сокращение задолженности общей суммы
Примеры методов реструктуризации задолженности Способ Отступное Ст. 409 ГК РФ Освобождение от уплаты долга взамен пакета акций предприятия Двусторонний взаимозачет задолженности Ст. 410 ГК РФ Условия со стороны кредиторов Финансовое положение должника Наличие свободных активов, высокие затраты по их содержанию и эксплуатации Возможность реализации этих активов Использование активов в собственных целях при относительно невысоких затратах на их содержание и эксплуатацию. Любое Переход контрольного пакета, желание сохранить предприятие как имущественный комплекс и юридическое лицо Наличие требований однородного характера друг к другу Желание расширить сферу деятельности или получить контроль над частью технологической цепочки Крайне тяжелое Условия со стороны должника Не требует согласия кредитора Любое
Примеры методов реструктуризации задолженности Способ Многосторонний взаимозачет задолженности Приобретение дисконтированных требований к кредитору с последующим 100 % взаимозачетом Условия со стороны должника Условия со стороны кредиторов Наличие информации Согласие на проведение или средств для оплаты взаимозачет или на комиссии предоставление информации Финансовое положение должника Любое Наличие свободных денежных средств или неиспользуемых активов Наличие Уступки кредиторов соответствующего под обеспечение имущества долга Желание увеличить Неплатежеспос вероятность возврата хотя обность бы части задолженности различной степени
Примеры методов реструктуризации задолженности Способ Переоформление задолженности в вексельные обязательства Оплата долгов банковскими векселями Списание кредиторской задолженности сроком св. 3 -х лет с баланса должника Условия со стороны должника Единственный способ оградить предприятие от банкротства и ликвидации Условия со стороны кредиторов Зависимость по поставкам или сбыту специфической продукции Отношения собственности Финансовое положение должника Крайне тяжелое Хорошие отношения с Векселя выдает банк с Стабильное банком надежной деловой в ближайшей Ставка процента по кредиту репутацией перспективе пониженная Наличие имущества для оформления залога - - -
Важнейшие направления финансового менеджмента кризисной организации 3. Эффективное налоговое планирование
Этапы налогового планирования 1 Формулирование целей и задач налогового планирования ВАРИАНТЫ • Максимизация прибыли • Максимизация чистого денежного потока
Этапы налогового планирования 2 Учет возможности использования налоговых льгот, предоставляемых государством (например, для малых предприятий) ВАРИАНТЫ • Принятие решений о численности персонала • Принятие решений о составе персонала • И т. п.
Этапы налогового планирования 3 Принятие решений об организационноправовой форме и выбор режима налогообложения ВАРИАНТЫ • Традиционный • Специальный: q. ЕНВД q. Упрощенный РНО q. Единый С/Х налог
Этапы налогового планирования 4 Выбор месторасположения бизнеса с учетом особенностей местного налогообложения ВАРИАНТЫ • Страна • Регион • Область • Район
Этапы налогового планирования 5 Выбор элементов учетной политики ВАРИАНТЫ • Методы оценки запасов • Метод начисления амортизации • Проведение переоценки ОС • И др.
Этапы налогового планирования 6 Анализ использования льгот по каждому виду налога ВАРИАНТЫ • Минимизация базы налогообложения • Минимизация ставки налогообложения • Исключение из налогооблагаемой базы элементов объекта налога
Этапы налогового планирования 7 Оценка форм коммерческих сделок с точки зрения налоговых последствий ВАРИАНТЫ • Заключение договоров с предприятиями определенных организационно-правовых форм • Учет сроков передачи платежных документов в банк • Использование трансфертного ценообразования • Использование оффшорных схем организации бизнеса
Оффшорные регионы мира
Классификация оффшорных зон
Основные бизнес-налоги Кипра
Этапы налогового планирования 8 Оценка рациональности распределения прибыли (реинвестирования) и размещения активов с точки зрения налоговых последствий ВАРИАНТЫ • Реинвестирования в этот же бизнес • Инвестирование в другой вид бизнеса • Инвестирование в покупку ценных бумаг • И т. п.
Важнейшие направления финансового менеджмента кризисной организации 4. Эффективное управление денежными потоками организации
Принципы планирования денежных потоков 1. Увязывание планового объема выручки с объемом текущих обязательств ПРИМЕР Среднедневная выручка – 100 у. е. • • На текущие расходы (ЗП, команд и т. п. ) – 20 у. е. На погашение обязательств – 80 у. е. Если предприятие намеренно исполнять свои обязательства в течение 2 месяцев (50 рабочих дней), то максимальный объем обязательств для него составит 400 у. е. = 80 у. е. * 50 дней
Принципы планирования денежных потоков 2. Постановка задач по пополнению прироста ДС за счет мобилизации внутренних резервов 3. Заблаговременное планирование всех расходов ДС по отдельным направлениям и удержание их в определенных рамках
1. Рекомендации по изысканию дополнительных денежных поступлений от основных средств: n Анализ степени использования оборудования/имущества n Определение круга потенциальных покупателей/пользователей излишнего оборудования/имущества n Выбор наиболее подходящих каналов коммуникации для эффективного доведения до участников рынка предложения о продаже/сдаче в аренду имущества; n Сдача в аренду/продажа малоиспользуемого оборудования/имущества;
1. Рекомендации по изысканию дополнительных денежных поступлений от основных средств: n Консервация имущества с целью снижения налога на имущество; n Изучение возможности перезаключить арендный договор с нынешним арендодателем; n Изучение возможности перевода деятельности в менее дорогое место; n Рассмотрение вариантов централизации деятельности за счет перевода подразделений в одно или меньшее количество месторасположений с целью избежания дублирования хозяйственных функций в различных подразделениях.
2. Взыскание задолженности с целью ускорения оборачиваемости денежных средств: n Создание стимулов своим клиентам быстрее платить по счетам путем предоставления специальных скидок; n Создание системы оценки клиентов, которая бы суммировала все риски, связанные с деловыми партнерами. n Создание мотивации для менеджеров по продажам, ответственных за наблюдение и обновление статуса клиента. n Рассмотрение возможности продажи дебиторской задолженности.
3. Разграничение выплат кредиторам по степени приоритетности n Усиление контактов с важными поставщиками с тем, чтобы укрепить взаимопонимание и стремление к сотрудничеству; n Предложение различных схем платежей, достижение соответствующего соглашения о более выгодных; n Задержка платежей менее важным поставщикам; n Поиск альтернативных поставщиков, предлагающих более выгодные условия, и использование этой информации для дальнейших переговоров с нынешними поставщиками.
4. Реорганизация инвентарных запасов n Систематизация запасов по степени важности. Уменьшение объема тех видов запасов, которые не являются критическими для функционирования бизнеса; n Уменьшение размеров страховых запасов за счет достижения договоренности о более коротком сроке выполнения заказа на поставку такого товара, если возможно; n Внедрение более эффективных контрольных процедур, таких как централизация хранения и отпуска товаров, перераспределение площадей хранения или улучшение/минимизация документооборота. n Рассмотрение возможности распродажи залежавшихся запасов.
5. Пересмотр планов капитальных вложений n Оценка, неотложности на капитальных вложений; n Остановка инвестиционных проектов, которые стали менее эффективными в результате изменения финансовой ситуации в России. Изучение возможности возврата полностью или частично вложенных средств; n Изменение графика инвестиций с целью уменьшения пиковой нагрузки на денежные потоки, путем пересмотра этапности вложений n И т. п.
6. Увеличение поступления денежных средств из заинтересованных финансовых источников n Исследование финансовых условий краткосрочного финансирования, предлагаемого банками, и варианты их улучшения; n Пересмотр условий долга и изучение возможности рефинансирования кредитов в других банках; n Переговоры с владельцами компании об изыскании дополнительных финансовых ресурсов; n Уменьшение или приостановка дивидендных выплат
7. Увеличение продаж n Проведение ограниченных маркетинговых исследований на ежедневной/еженедельной основе. ; n Определение группы товаров, приносящих наибольшую прибыль, и сосредоточение на них внимания; n Переоценка факторов потребительского спроса n Определение группы продуктов, которые наилучшим образом подходят к изменившимся рыночным условиям, и концентрация на них; n Рост отпускной цены n Снижение отпускной цены.
8. Оптимизация или уменьшение затрат См. вопрос 1 данной темы
Анализ денежных потоков финансово несостоятельной организации
Основной приток ДС здоровая организация должна иметь от основной деятельности Здоровая организация Кризисная организация ЧДПод > 0 ЧДПод < 0 Пр от РП > 0 Формирование оборотного капитала требует больших финансовых вливаний, чем может обеспечить основная деятельность
Финансовые коэффициенты для проведения анализа денежных потоков 1. Коэффициент достаточности денежных поступлений по основной деятельности для финансирования оборотного капитала ПДС од ОДС од ПДС од ОДС од К дост1 = * = * Об К ОДС од Об К Показатель должен быть не меньше 1. Характеризует достаточность поступающих от основной деятельности для формирования оборотного капитала
Финансовые коэффициенты для проведения анализа денежных потоков 2. Коэффициент достаточности денежных средств для покрытия краткосрочных обязательств ЧДП К дост2 = > 1 КО Рост данного показателя снижает риск невозврата долгов для кредиторов
Финансовые коэффициенты для проведения анализа денежных потоков 3. Коэффициент соотношения чистого денежного потока и чистой прибыли чдп К соотн. 1 = чп Если ЧДП отрицателен, а ЧП положительна, то, вероятно не учитывались расходы, относящиеся к будущим периодам при расчете чистой прибыли, или имеют место неденежные формы расчетов
Финансовые коэффициенты для проведения анализа денежных потоков 4. Коэффициент соотношения темпов роста срочных обязательств и высоколиквидных активов Тр. КЗ К соотн. 2 = < 1 Тр. ДС Несоответствие показателя заданному критерию может быть связано с вложением средств в неликвидные активы, отсутствием учета сезонных колебаний основной деятельности, наличием убытков от основной деятельности, наличием штрафных санкций и т. п.
Финансовые коэффициенты для проведения анализа денежных потоков 5. Коэффициент соотношения задолженности и объема продаж дебиторской Тр. ДЗ К соотн. 3 = < 1 Тр. В 6. Соотношение между выручкой и обязательствами
Тема Механизм стабилизации предприятия финансовой 3. Реструктуризация бизнеса
РЕСТРУКТУРИЗАЦИЯ 1. Реструктуризация собственности 2. Реструктуризация бизнеса 3. Реструктуризация имущественного комплекса 4. Реструктуризация задолженности 5. Реструктуризация системы управления
Реструктуризация собственности Цель – создание эффективной структуры собственности Структура капитала считается эффективной, если присутствует стратегический собственник, который: 1. Заинтересован в развитии предприятия 2. Может сформировать цели и стратегии действия 3. Может привлечь квалифицированных менеджеров 4. Может обеспечить финансовыми ресурсами 5. Может проконтролировать выполнение поставленных задач
Методы реструктуризации собственности n Дополнительная эмиссия и размещение акций n Консолидация ранее выпущенных акций и продажа стратегическому инвестору
Реструктуризация бизнеса это его структурная перестройка, проводимая в целях обеспечения эффективного распределения и использования всех его ресурсов Цель – отделение эффективных бизнесов от неэффективных
Методы реструктуризации бизнеса 1. Создание ЦФО внутри структуры ведения дела ПОЗВОЛЯЕТ: перенести рыночные принципы на уровень отдельных подразделений повысить мотивацию работников к увеличению выручки и снижению себестоимости увеличить ответственность за результаты деятельности нарастить выручку и чистый денежный поток 2. Выделение самостоятельных бизнес- единиц в качестве новых юридических лиц
Матрица реструктуризации - инструмент принятия решений о реструктуризации
Пути (направления) проведения реструктуризации бизнеса n Реорганизация. (Основной результат – смена собственников и субъектов контроля) 1. Слияние 2. Присоединение 3. Разделение 4. Выделение 5. Преобразование n Реструктуризация без признаков реорганизации. (Основной результат – существенное преобразование собственной структуры компании) 1. Ликвидация 2. Приобретение доли в уставном капитале других организаций 3. Организация новых структурных подразделений 4. Создание новых юридических лиц – дочерних или зависимых обществ
Особенности проведения реорганизации Формы реорганизации Обязательные условия проведения собственности 1. Слияние Переход (передача) прав реорганизации Полностью от А и Б к С собрания акционеров большинством в А +Б = С 2. Присоединение Полностью от от А к Б А Б =Б 3. Разделение А = Б и С А = А и Б 5. Преобразование АО =ООО (либо произв. Кооператив) ООО = Произв. кооператив ¾; единогласно в ООО 2. Предоставление права голоса владельцам превилигир. акций Полностью от А к Б и С в соответствие с разделительным балансом 4. Выделение 1. На основании решения общего 3. Предоставление права требовать выкупа акций обществом по рыночной цене Частично от А в соответствие с 4. Уведомление кредиторов разделительным балансом 5. Возникновение у кредиторов права Полностью к новому лицу требовать досрочного исполнения обязательств, возмещения убытков 6. Составление передаточного акта, разделительного баланса
Реструктуризация системы управления 1. Совершенствование организационно 2. 3. 4. экономической структуры Оптимизация системы бухгалтерского и управленческого учета Оптимизация информационного обеспечения финансового менеджмента И т. п.
Этапы проведения реструктуризации компании 1. Экономическое обоснование целесообразности проведения реструктуризации 2. Обучение работников высшего и среднего звена управления и формирование команды исполнителей 3. Разработка плана-графика проведения реструктуризации 1. Определение перечня создаваемых бизнес-единиц 2. Определение очередности и сроков их создания 3. Выбор организационно-правовых форм 4. Определение перечня и сроков подготовки документов 5. Проведение заседаний правления, совет директоров и т. п. 6. Разработка документов 7. Организация систем планирования, учета, контроля, анализа и оценки деятельности бизнес-единиц и комплекса
Этапы проведения реструктуризации компании 8. 4. 5. 6. Подбор кадров руководителей бизнес –единиц Государственная регистрация внесение изменений в учредительные документы при необходимости Сопровождение проведения реструктуризации Оценка результатов реструктуризации и внесении корректив
Спасибо за внимание! Готовимся к ЗАЧЕТУ!!!
Скачать презентацию Тема Механизм финансовой стабилизации предприятия 1 Классификация методов
Механизм финансовой стабилизации предприятия.ppt