ТЕМА лекции 2 Теоретические аспекты инвестиций и

ТЕМА лекции № 2 Теоретические аспекты инвестиций и инвестиционного проектирования

План лекции: n n n 1. Инвестиции и их виды 2. Источники инвестиций для реализации инновационных и исследовательских решений 3. Технико-экономическое обоснование инвестиций 4. Инвестиционные проекты 5. Оценка и учет рисков при обосновании условий реализации инвестиционного и исследовательского проекта 2

1. Инвестиции и их виды Инвестиции - это долгосрочное вложение капитала в какое-либо предприятие с целью получения прибыли. Вложение средств можно отнести к инвестициям, если они обладают следующими признаками: n долгосрочные (не менее года); n связаны с риском (вкладываются в объекты предпринимательской деятельности); n имеют целевой характер – приносят прибыль 3

1. Инвестиции и их виды n 1. 2. 3. 4. 5. Инвестиции имеют сложный состав и подразделяются по нескольким признакам: По направлениям и подверженности риску По источникам финансирования По формам собственности По срокам По объектам 4

1. Инвестиции и их виды n n По направлениям и подверженности риску выделяют инвестиции: прямые портфельные рисковые аннуитет 5

1. Инвестиции и их виды прямые – вложения в уставный капитал хозяйствующего субъекта (непосредственно или путем приобретения акций: ≥ 10%) – в производство, с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении им 6

1. Инвестиции и их виды n n n Прямые инвестиции чаще всего осуществляются в форме капитальных вложений Капитальные вложения – это инвестиции в основой капитал (основные средства), в том числе: затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты, в т. ч. в оборотные средства 7

1. Инвестиции и их виды n n n портфельные – приобретение ценных бумаг и других активов непроизводительного характера: Иностранная валюта (свободно конвертируемая валюта (СКВ), операции с иностранной валютой совершаются на Международном валютном рынке FOREX ) Ценные бумаги – акции, облигации, векселя и т. п. Объекты тезаврации – драгоценные металлы, камни и изделия из них, предметы коллекционного спроса 8

1. Инвестиции и их виды n n рисковые или венчурный капитал – вкладывается в новые сферы деятельности – в инновации Такое вложение капитала обусловлено необходимостью финансирования мелких инновационных фирм в областях новых технологий и связано с большим риском его потери. 9

1. Инвестиции и их виды n n n аннуитет - вклады, приносящие определённый доход через регулярные промежутки времени. Примеры – вложения в страховые и пенсионные фонды; – коммерческие банки, выдавая кредит, получают процентный доход (форма аннуитета). 10

1. Инвестиции и их виды n По источникам финансирования: внебюджетные Средства: • Собственные организаций (амортизация и чистая прибыль) • привлечённые • заёмные • внебюджетные инвестиционные фонды Средства: • федерального бюджета • бюджетов субъектов федерации • местных бюджетов • государственные кредиты 11

1. Инвестиции и их виды n n По формам собственности: частные (средства граждан, предприятий и организаций) государственные (по федеральным программам) муниципальные (по местным региональным программам) 12

1. Инвестиции и их виды По срокам вложения: n n n долгосрочные – больше 3 -5 лет среднесрочные – 1 -3 года краткосрочные – до одного года 13

1. Инвестиции и их виды n n По объектам (типу имущества): в физические (материальные) активы: вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды, оборотные средства, научно-техническая продукция в нематериальные активы: интеллектуальные ценности, имущественные права и др. объекты собственности в денежные активы: ценные бумаги, целевые денежные вклады и т. п. 14

1. Инвестиции и их виды n n n Соотношение понятий «инвестиции» и «финансирование» : «инвестиции» – сумма средств, необходимых для реализации предпринимательского проекта «финансирование» – процесс поиска и вложения этих средств – организация денежных потоков 15

1. Инвестиции и их виды n n В контексте аспирантских исследований признаки «инвестиций» : прямые (совершенствование технологий, оборудования) или рисковые (новые продукты, технологии, материалы…) частные средства организаций в любой тип имущества – физические (новое оборудование, технологии) или нематериальные активы (программные продукты, патенты, ноу-хау…) 16

2. Источники инвестиций для реализации инновационных и исследовательских решений В П О Л О Ж Е Н И И о присуждении ученых степеней, n УТВЕРЖДЕННОМ постановлением Правительства Российской Федерации от 24 сентября 2013 г. № 842 приведены признаки и критерии кандидатской диссертации n 17

2. Источники инвестиций для реализации инновационных и исследовательских решений n Диссертация на соискание ученой степени кандидата наук должна быть научноквалификационной работой, в которой содержится решение задачи, имеющей значение для развития соответствующей отрасли знаний, либо изложены новые научно обоснованные технические, технологические или иные решения и разработки, имеющие существенное значение для развития страны. 18

2. Источники инвестиций для реализации инновационных и исследовательских решений n n В диссертации, имеющей прикладной характер, должны приводиться сведения о практическом использовании полученных автором диссертации научных результатов, а в диссертации, имеющей теоретический характер, - рекомендации по использованию научных выводов. Предложенные автором диссертации решения должны быть аргументированы и оценены по сравнению с другими известными решениями. 19

2. Источники инвестиций для реализации инновационных и исследовательских решений В рамках аспирантского (кандидатского) исследования решается актуальная задача, важная для отрасли знаний или для развития страны. Для реализации таких задач могут привлекаться средства (источники инвестиций): n отдельных организаций n региональных бюджетов n гранты фондов и организаций n научно-исследовательских программ разного уровня 20

2. Источники инвестиций для реализации инновационных и исследовательских решений n При обосновании решения исследовательской актуальной задачи следует определить и обосновать потенциальный источник реализации научной идеи и уже исходя из этого оценивать его объемы, доступность и цену. Если средства отдельных организаций, то это могут быть их собственные, создание венчуров, кредитные программы, портфельное финансирование 21

2. Источники инвестиций для реализации инновационных и исследовательских решений По остальным источникам обычно изучают условия их получения – в организациях, на их сайтах и т. п. 22

3. Технико-экономическое обоснование инвестиций n Инвестиционная деятельность это совокупность практических действий по реализации инвестиций n Инвестиционный процесс - это процесс реализации и осуществления инвестиций n Инвестиционный цикл - это полностью осуществленные инвестиции с конкретным конечным результатом. 23

3. Технико-экономическое обоснование инвестиций n n n n Инвестиционный цикл включает этапы: 1) поиск объектов вложений; 2) оценка рентабельности (результативности) и риска проекта; 3) разработка схемы финансирования; 4) заключение взаимоувязочных соглашений; 5) выполнение производственной, коммерческой и финансовой программ до полного погашения кредитов; 6) оценка финансовых результатов проекта и сопоставление их с запланированными. 24

3. Технико-экономическое обоснование инвестиций Объекты инвестиционной деятельности (во что вкладываются средства): n n n n вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды; оборотные средства; ценные бумаги; целевые денежные вклады; научно-техническая продукция; интеллектуальные ценности; другие объекты собственности и имущественные права. 25

3. Технико-экономическое обоснование инвестиций n n n n Субъекты инвестиционной деятельности (кто её осуществляет): инвесторы и участники. Участники могут выступать в роли: заказчиков; исполнителей работ; пользователей объектов инвестиционной деятельности; поставщиков; банковских, страховых и посреднических организаций, инвестиционных бирж; других участников инвестиционного процесса. 26

3. Технико-экономическое обоснование инвестиций Инвесторы - те, кто вкладывает n собственные, n заемные n или привлеченные средства в форме инвестиций и обеспечивает их целевое использование. 27

3. Технико-экономическое обоснование инвестиций n n n Это могут быть: органы по управлению государственным имуществом; граждане, предприятия, объединения и другие юридические лица; иностранные фирмы и юридические лица; государства; международные организации. 28

3. Технико-экономическое обоснование инвестиций n n n Прежде, чем вкладывать большие суммы на длительные сроки, следует: обосновать их целесообразность, определить направления, объёмы и источники, рассчитать оптимальные сроки. 29

3. Технико-экономическое обоснование инвестиций Эти вопросы решаются при разработке инвестиционных проектов и программ. Чаще всего – это инвестиционные проекты (идеи и документы по их обоснованию). Их суть программы вложения капитала в любые объекты с целью последующего получения доходов. 30

3. Технико-экономическое обоснование n n n инвестиций Технико-экономическое обоснование (ТЭО) выполняется для выявления целесообразности намечаемого инвестиционного проекта ТЭО оформляется, как правило, в виде бизнес-плана инвестиционного проекта Форма и содержание бизнес-плана соответствуют определенным требованиям (заказчика или инвестора) 31

4. Инвестиционные проекты Проекты классифицируются по следующим признакам: n тип n класс n масштаб n длительность n сложность n вид 32

4. Инвестиционные проекты Признаки классификации: тип — по основным сферам деятельности, в которых существует проект: n технический, n организационный, n экономический, n социальный, n смешанный 33

4. Инвестиционные проекты Признаки классификации: класс — по составу, структуре и его предметной области: n n n монопроект (отдельный проект различного типа, вида и масштаба), мультипроект (комплексный проект, состоящий из ряда монопроектов и требующий применения многопроектного управления), мегапроект (целевые программы развития регионов, отраслей и других образований, включающие в свой состав ряд моно- и 34 мультипроектов)

4. Инвестиционные проекты Признаки классификации: масштаб — по размерам самого проекта, количеству участников и степени влияния на окружающий мир: n n n мелкие, средние, крупные, очень крупные проекты. межгосударственные, международные, национальные, межрегиональные и региональные, межотраслевые и отраслевые, корпоративные, ведомственные, проекты одного предприятия 35

4. Инвестиционные проекты Признаки классификации: n длительность — по продолжительности периода осуществления проекта; 36

4. Инвестиционные проекты Признаки классификации: n сложность — например, по степени финансовой, технической или другой сложности: простые, сложные, очень сложные n вид — по характеру предметной области проекта: инновационный, организационный, научноисследовательский, учебнообразовательный, смешанный 37

5. Оценка и учет рисков при обосновании условий реализации инвестиционного и исследовательского проекта Риск – обязательная составляющая предпринимательской деятельности Рисковые ситуации в предпринимательской деятельности неизбежны. Отношение людей к риску может быть различным: • одни проявляют антипатию (рискофобы, предпочитают деятельность, не связанную с риском) • другие предпочитают рисковые ситуации, • третьи нейтральны к принятию риска. 38

5. Оценка и учет рисков при обосновании условий реализации инвестиционного и исследовательского проекта Все экономические процессы носят вероятностный характер. Их результаты характеризуются такими понятиями как: q Неопределенность q Риск - Ситуация неопределенности практически не предсказуема – не известно что и когда произойдет, нет никакой информации. 39

5. Оценка и учет рисков при обосновании условий реализации инвестиционного и исследовательского проекта n n n Неопределенность – отсутствие данных о возможных исходах исследуемого процесса и их количественных характеристиках Риск как экономическая категория – это некоторое случайное событие Оно может произойти или не произойти и при этом возможно несколько экономических исходов (о каждом из них есть информация) Риск - это вероятностная категория Риск – это вероятность ущерба. 40

5. Оценка и учет рисков при обосновании условий реализации инвестиционного и исследовательского проекта I – чистые риски - их действие приводит к: n отрицательному или n нулевому результату. Эти риски существуют объективно. II – спекулятивные риски - они могут привести как к положительным, так и к отрицательным результатам. Эти риски предприниматель принимает осознанно, самостоятельно принимает решение. 41

5. Оценка и учет рисков при обосновании условий реализации инвестиционного и исследовательского проекта К спекулятивным относятся финансовые риски, которые, в свою очередь, подразделяются на: инвестиционные и риски, связанные с покупательной способностью денег. Инвестиционные риски: n упущенной выгоды, n снижения доходности и n риски прямых финансовых потерь 42