ТЕМА ИНВЕСТИЦИИ INVERST — ВКЛАДЫВАТЬ СУЩНОСТЬ

ТЕМА : ИНВЕСТИЦИИ INVERST - ВКЛАДЫВАТЬ

СУЩНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ Инвестиции – вложения капитала с целью последующего увеличения. Прирост капитала должен быть достаточным для того, чтобы скомпенсировать инвестору отказ от использования его в текущий момент, вознаградить за риск и возместить потери от инфляции.

В коммерческой практике применяется следующая классификация инвестиций: В физические активы (производственные здания, сооружения, оборудование). 2. В денежные активы ( право на получение денежных сумм от других физических и юридических лиц). 3. В нематериальные активы ( ценности, приобретенные фирмой в результате переобучения персонала, разработки торговых знаков и т. д. ) 1.

Инвестиции в ценные бумаги принято называть портфельными; Инвестиции в физические активы принято называть реальными; Инвестиции в реальные активы делятся на следующие группы: a) В повышение эффективности (их целью является создание условий для снижения затрат); b) В расширение производства; c) В новое производство (обеспечивают создание новых предприятий, которые будут выпускать ранее не изготавливаемые товары, либо фирма пытается выйти с ранее выпускаемым товаром на новый рынок); d) Инвестиции ради удовлетворения требований государственного управления ( вынужденные).

Инвестиции тесно связаны с денежными поступлениями. Различают приток и отток денежных средств. Анализ притоков и оттоков очень важен для оценки деятельности предприятия.

Приток денежных средств: Выручка от реализации; Доходы от инвестиций в ценные бумаги; Поступления от продажи излишних активов; Продажа ценных бумаг.

Отток денежных средств: Платежи за сырьё, материалы и т. п. ; Платежи за топливо, электроэнергию; Налоги; Выплаты процентов по кредитам; Заработная плата; Выплаты дивидендов; Вложения в оборотные активы.

Методы экономических оценок Все методы экономических оценок следует классифицировать в двух направлениях: 1. По их новизне в отечественной практике: § традиционные; § современные. 2. По отношению к фактору времени: § с учётом фактора времени; § без учёта фактора времени.

Одним из традиционных методов сравнения эффективности капитальных вложений является метод минимальных приведенных затрат где З – приведенные затраты, тыс. р. , И – издержки на обслуживание, тыс. р. Е – коэффициент эффективности капитальных вложений, К – капиталовложения в вариант строительства, тыс. р. , У – ущерб от недоотпуска электроэнергии, тыс. р. , ∆Ипот – издержки на покрытие потерь электроэнергии, тыс. р. .

В современном представлении формула выглядит следующим образом где З – обоснованные затраты, т. р. , Е – норма дисконта (ставка депозита Центрбанка с учетом рисков). Наилучшим считается вариант с наименьшими обоснованными затратами. Для расчетов все показатели формулы должны быть приведены в сопоставимый вид ( в ценах одного года)

Формула обоснованных затрат может быть написана с учетом фактора времени (дисконтирование) Недостатки формулы обоснованных затрат: - не учитывается прибыль - имеется зона неопределенности (до 5 %) - в условиях рыночной экономике ставится вопрос обоснования Е (при несоответствующих единицах измерения)

БАЗОВЫЕ ПРИНЦИПЫ И МЕТОДЫ К ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. Рассмотрение проекта на протяжении всего жизненного цикла; Моделирование депозитных притоков; Сопоставимость условий сравнения различных проектов; Учёт фактора времени; Учёт инфляции; Оценка возврата инвестируемого капитала; Выбор дифференцированной ставки; Учёт влияния неопределенности и рисков.

Дисконтирование – процесс приведения будущей стоимости денег к их текущей стоимости. Основным экономическим нормативом при дисконтировании является норма дисконта Е. Рекомендуется её выбирать по ставке депозита Центробанка. Коэффициент дисконтирования:

Оценка затрат и результатов осуществляется в пределах расчётного периода. Для стоимостной оценки используют: Базисные цены – сложившиеся цена на определенный момент времени. Прогнозные цены - цена с учётом изменения цен на ресурсы в конце некоторого шага по отношению к начальному моменту. Расчётные цены - цена с учётом дефлятора, который соответствует индексу общей инфляции.

Базисные цены, прогнозные цены и расчётные цены выражаются в денежных единицах: рублях, долларах, евро и т. п.

Основные показатели экономической эффективности инвестиционных проектах: Чистый дисконтированный доход (ЧДД); Индекс доходности (ИД); Внутренняя норма доходности (ВНД); Срок окупаемости (СО).

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) – превышение интегральных результатов над интегральными затратами. Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект. где - результаты на шаге t; - затраты на шаге t; E - норма дисконта. t - шаг; T - горизонт расчёта.

На практике используют модифицированную формулу: где - результаты на шаге t; - затраты на шаге t, без учёта капиталовложений; E - норма дисконта. t - шаг; T - горизонт расчёта; - капиталовложения в проект.

Индекс доходности (ИД) – отношение эффекта к затратам. Внутренняя норма доходности (ВНД).

Срок окупаемости (СО) – наименьший временной интервал, за пределами которого интегральный эффект становиться и в дальнейшем становиться неотрицательным.