Тема Инновационный проект Ноговицына О С ст

Тема: Инновационный проект Ноговицына О. С. , ст. преподаватель, кафедра РЭУ

Для того, чтобы найти подходящего инвестора необходимо определить: на какой стадии развития находится проект. Стадии развития Особенности Seed стадия ( «посевная» ) компания находится в стадии формирования, имеется лишь проект или бизнес-идея, идет процесс создания управленческой команды, проводятся НИОКР и маркетинговые исследования. Start-up стадия ( «старт-ап» ) компания недавно образована, обладает опытными образцами, пытается организовать производство и выход продукции на рынок. Early growth стадия ( «ранний рост» ) компания осуществляет выпуск и коммерческую реализацию готовой продукции, хотя пока не имеет устойчивой прибыли. Expansion стадия ( «расширение» ) компания занимает определенные позиции на рынке, становится прибыльной, ей требуются расширение производства и сбыта, проведение дополнительных маркетинговых исследований, увеличение основных фондов и капитала. Exit ( «выход» ) этап развития компании, на котором происходит продажа доли инвестора другому стратегическому инвестору, первичное размещение на фондовом рынке (IPO) или выкуп менеджментом (МВО).

Источники инвестиций инноваций: ü прямые бюджетные ассигнования - ограничены доходами бюджетной системы, а также экономической политикой государства; ü привлеченные средства - свободный финансовый капитал, аккумулированный в финансово-кредитных учреждениях за счёт свободных средств юридических и физических лиц; ü собственные средства предприятий - (прибыль, амортизация, акционерный капитал) являются сегодня основным источником инновационной деятельности в России (80 – 90%); ü венчурное финансирование - предоставляет деньги малому инновационному предприятию (МИП) в обмен на долю его акций, не требуя никакого залога.

Название слайда

Критерии выбора инвестора: 1. Наличие у инвестора опыта работы с похожими проектами, а также наличие в инвестиционном портфеле инвестора проектов, которые могут составить тебе конкуренцию. 2. Предполагаемая степень участия инвестора в управлении компанией. 3. Наличие у инвестора прочных связей с другими инвесторами и консультантами, которые могут быть использованы в дальнейшим для расширения компании и последующих раундов инвестирования. 4. Возможность построения доверительных отношений с инвестором (психологическая совместимость). 5. Возможность инвестора помочь с подбором команды менеджеров и маркетингом товаров.

Норма прибыли при финансировании инновационных проектов Отрасль США число доходнос компаний ть, % Япония число доходност компаний ь, % Страны Европы число доходность, компаний % Компьютерные услуги и программное обеспечение 22 21, 2 3 4, 9 13 23, 1 Средства связи 30 19, 1 6 9, 0 10 15, 5 Электроника 15 17, 7 24 5. 4 5 16, 5 13 17, 7 15 3, 3 16 13, 7 11 13, 9 2 8, 4 12 27, 9 промышленность 7 12, 7 11 4, 0 7 11, 2 Машины и оборудование 9 12, 2 22 4, 3 14 12, 4 Автомобилестроение 4 10, 5 9 7, 6 6 6, 7 Многоотраслевое химическое производство Издательское дело, включая газеты Электротехническая

№ Требуемая п/п Группы инвестиций норма прибыли 1 Замещающие инвестиции – категория I (новые машины или оборудование, транспортные средства и т. п. , которые будут выполнять Цена капитала функции, аналогичные замещаемому оборудованию) 2 Замещающие инвестиции – (новые машины или оборудование, транспортные средства и т. п. , которые будут выполнять функции, Цена капитала + 3% аналогичные замещаемому оборудованию, но являются технологически более совершенными, для их обслуживания требуются специалисты более высокой квалификации, организация производства требует других решений) 3 Замещающие инвестиции – категория III (новые мощности вспомогательного производства: склады, здания, которые замещают Цена капитала + 6% старые аналоги; а также заводы, размещаемые на новой площадке) 4 5 6 7 8 Новые инвестиции – категория I (новые мощности или связанное оборудование, с помощью которого будут производиться ранее выпускавшиеся продукты) Новые инвестиции – категория III (новые мощности или машины, которые тесно связаны с действующим оборудованием) Новые инвестиции – категория II (новые мощности и машины или поглощение и приобретение других фирм, которые не связаны с действующим технологическим процессом) Инвестиции в научно-исследовательские работы – категория I (прикладные НИР, направленные на определённые специфические цели) Цена капитала + 5% Цена капитала + 8% Цена капитала + 15% Цена капитала + 10% Инвестиции в научно-исследовательские работы – категория II (фундаментальные НИР, цели которых точно не определены и результат Цена капитала +20% заранее неизвестен)

Стандартная схема отбора инновационных проектов инвестором 1. Deal Flow. Формальная экспертиза предложений и знакомство с инициатором проекта. 2. Deal Flow Краткая научно-техническая и экономическая экспертиза проекта. 3. Заключение Предварительного инвестиционного меморандума (Term Sheet). 4. Due Diligence. Детальная экспертиза научно-техническая экспертиза проекта. 5. Due Diligence. Детальная экспертиза правовой аудит. 6. Due Diligence. Детальная экспертиза экономическая экспертиза и оценка инвестиционной привлекательности проекта. 7. Защита проекта на Инвестиционном комитете.

Deal Flow. Формальная экспертиза предложений и знакомство с инициатором проекта. Оценка принципиального соответствия тематики предлагаемого проекта целевым областям венчурных инвестиций и соответствия проекта формальным критериям. По результатам формальной экспертизы и первичного ознакомления с проектом, следует либо отказ фондом от проекта, либо продолжение работы.

Deal Flow Краткая научно-техническая и экономическая экспертиза проекта. üпроверка соответствия заявленных данных реальному положению дел; üпроизводится анализ глобальных тенденций в области технологического развития той научно-технической области, к которой принадлежит предлагаемый продукт; üопределяются основные технологически и технические характеристики продукта, которые сопоставляются с ближайшими аналогами, присутствующими на рынке; üисследуется целевой рынок и его ожидаемая динамика на несколько лет вперед; üанализируются технологические и экономические риски проекта; üтестируется и верифицируется экономическая модель, лежащая в основе бизнес-плана, что, как правило, приводит к ее корректировке и уточнению основных показателей инвестиционной привлекательности проекта; üпроводится первичная оценка состояния интеллектуальной собственности по проекту.

Заключение "Предварительного инвестиционного меморандума" (Term Sheet). üоговаривается предполагаемый объем инвестиций; üобосновывается текущая оценка стоимости компании; üпредполагаемая структура капитала и долей участников; üвеличина и сроки предстоящих раундов финансирования; üюридические вопросы в области организационно-правовой формы реализации проекта и прав собственности на активы компании, в том числе, на интеллектуальную собственность.

Due Diligence. Детальная экспертиза научнотехническая экспертиза проекта. üобоснованность ноу-хау, лежащего в основе предлагаемого в рамках проекта продукта, с точки зрения фундаментальной и прикладной науки; üнезависимое лабораторное подтверждение заявленных технических и технологических характеристик продукта; üпроверка уровня новизны предлагаемого продукта, в том числе, на международном уровне; üисследование технологии создания продукта на предмет промышленной масштабируемости; üисследование предметной области продукта: анализ технических преимуществ и недостатков в сравнении с ближайшими существующими конкурирующими продуктами, а также другими известными инновационными продуктами, нацеленными на удовлетворение аналогичной потребности или схожей задачи; üопределение долгосрочных тенденций развития отрасли экономики, в рамках которой предлагается продукт, а также определение предполагаемой продолжительности его жизненного цикла и характера долгосрочной конкуренции (узкоспециальная ниша, сосуществование, вытеснение) с ближайшими альтернативами. üоценка технологических рисков, связанных с появлением иных решений, которые способны заместить предполагаемый продукт на целевом рынке.

Due Diligence. Детальная экспертиза правовой аудит инвестируемой компании по вопросам: üсостояния интеллектуальной собственности; üсуществующих у компании обязательств; üналичия сторонних претензий и открытых судебных исков к компании и ее акционерам.

Due Diligence. Детальная экспертиза экономическая экспертиза и оценка инвестиционной привлекательности проекта. üоценивается финансово-экономическое состояние компании, стоимость и состояние ее ключевых активов, в том числе интеллектуальной собственности; üизучается целевой рынок и прогнозируется его дальнейшая динамика; üс учетом величины, назначения, сроков инвестиций и возможности занять ту или иную долю рынка, производится экономическое моделирование проекта: рассматривается несколько сценариев реализации проекта, которым сопоставляются некоторые вероятности: для каждого из них рассчитываются основные показатели инвестиций (NPV of DCF, IRR, DPB, PI и т. п. ) и проводится одно- и двухпараметрический анализ чувствительности к изменению тех или иных факторов, оказывающих решающее влияние на данные показатели; üоцениваются экономические риски инвестиций в проект и его финансовая устойчивость; дорабатывается стратегия реализации проекта, прописывается программа предстоящих инвестиций - их величина, сроки и назначение.