Тема: Формирование собственного капитала предприятий 1. Собственный капитал

Тема: Формирование собственного капитала предприятий 1. Собственный капитал и его функции 2. Номинальный капитал дприятия 3. Резервный капитал предприятия и источники его формирования 4. Увеличение уставного капитала предприятия 5. Уменьшение уставного капитала предприятия

Вопрос 1. Собственный капитал и его функции 2

Сущность собственного капитала 1. Собственный капитал – характеризует часть имущества, финансируемого за счет средств собственников и собственных средств предприятия. 2. Собственный капитал (чистые активы) – отражает превышение балансовой стоимости активов предприятия над его обязательствами. СК = А – ЗК 3. Собственный капитал является одним из основных индикаторов кредитоспособности предприятия. Определяет финансовую независимость, устойчивость и стабильность финансового состояния предприятия. 3

Структура собственного капитала § Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей) (1310); § Собственные акции, выкупленные у акционеров (1320); § Переоценка внеоборотных активов (1340); § Добавочный капитал (без переоценки) (1350); § Резервный капитал (1360); § Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) (1370); § Итого по разделу III (1300). 4

Уставный капитал Уставный (номинальный) капитал – это сумма вкладов собственников предприятия в его активы по номинальной стоимости, зафиксированная в учредительных документах. для АО при первичной и дополнительной эмиссиях: УК = кол-во акций * номинал акции; В АО может быть 1 учредитель (например, государство) для ООО: УК = сумма вкладов учредителей; В ООО может быть 1 учредитель 5

Порядок и особенности формирования УК (1310) ОПФ Структура капитала Хозяйственное товарищество Складочный капитал - совокупность вкладов участников, внесенных (полное и на вере) для осуществления хозяйственной деятельности. В полном товариществе участники отвечают всем своим имуществом по обязательствам товарищества. В товариществе на вере помимо участников, есть вкладчики, которые отвечают по обязательствам товарищества в пределах своих вкладов Акционерное общество (публичные и закрытые) Уставный капитал разделен на определенное число акций и ОАО – 1000 МРОТ (любое кол представляет собой номинальную стоимость акций, -во акционеров) приобретенных акционерами. ЗАО – 100 МРОТ (менее 50 Формируется путем первичной эмиссии акций. акционеров) Участники общества несут риск убытков только в пределах МРОТ = 5965 руб. стоимости принадлежащих им акций. Префакции – не более 25% УК Все акции - именные Общество с ограниченной Уставный капитал состоит из стоимости вкладов участников и ответственностью, разделен между ними на доли определенных размеров. общество с Участники ООО отвечают по обязательствам общества в дополнительной ответственностью пределах внесенных вкладов. ООО – 10 000 руб. Участники ОДО отвечают по обязательствам общества всем (есть проект – 500 000 руб. ) своим имуществом в одинаковом кратном размере к стоимости вкладов. 6

Некоторые особенности формирования уставного капитала для АО 1) в момент основания АО акции размещаются по цене, установленной учредительным договором 2) ко дню регистрации АО каждый учредитель оплачивает 50% стоимости акций, остальную сумму через 6 мес. 3) АО не имеет права размещать ни одну акцию по цене ниже ее номинальной стоимости 4) доля префакций не должна превышать 25% уставного капитала АО 7

Собственные акции, выкупленные у акционеров Этот элемент возникает при выкупе АО акций собственной эмиссии (долей в ООО) с целью дальнейшего аннулирования или перепродажи. Изъятые акции должны быть проданы по цене не ниже рыночной Стоимость выкупленных акций вычитается при определении итога собственного капитала. 8

Переоценка внеоборотных активов (1340) По данной строке показывается сумма прироста стоимости внеоборотных активов, выявляемого по результатам их переоценки, учитываемая обособленно на счете 83 "Добавочный капитал" (Положение по бухгалтерскому учету "Учет основных средств" ПБУ 6/01, Положение по бухгалтерскому учету "Учет нематериальных активов" ПБУ 14/2007), утвержденного). С 01. 2011 г. переоценка основных средств и нематериальных активов производится на конец отчетного года (абзац 1 пункта 15 ПБУ 6/01, пункт 17 ПБУ 14/2007). 9

Добавочный капитал (без переоценки) (1350) может формироваться за счет: - вкладов в имущество общества с ограниченной ответственностью (статья 27 Федерального закона от 08. 02. 1998 г. N 14 -ФЗ "Об ООО", Письмо Минфина Российской Федерации от 13. 04. 2005 г. N 07 -05 - 06/107); - сумм, полученных сверх номинальной стоимости размещенных акций (эмиссионный доход акционерного общества) (пункт 68 Положение N 34 н); - курсовой разницы, связанной с расчетами с учредителями по вкладам, в том числе вкладам в уставный (складочный) капитал организации, выраженным в иностранной валюте (пункт 14 Положения по бухгалтерскому учету "Учет активов и обязательств, стоимость которых выражена в иностранной валюте" (ПБУ 3/2006), утвержденного Приказом Минфина Российской Федерации от 27. 11. 2006 г. N 154 н (ПБУ 3/2006)); - разницы, возникающей в результате пересчета выраженной в иностранной валюте стоимости активов и обязательств организации, используемых для ведения деятельности за пределами РФ, в рубли (пункт 19 ПБУ 3/2006). 10

Резервный капитал(1360) В составе резервного капитала (1360) на счете 82 "Резервный капитал" в обществах с ограниченной ответственностью могут учитываться: Ø резервный фонд; Ø иные фонды, создаваемые в порядке и размерах, установленных уставом общества. В составе резервного капитала в акционерных обществах могут учитываться: Ø резервный фонд; Ø специальный фонд акционирования работников; Ø специальные фонды для выплаты дивидендов по привилегированным акциям; Ø иные фонды, создаваемые в соответствии с уставом общества, например фонд на выкуп собственных акций по требованию акционеров. В составе резервного капитала в унитарных предприятиях могут учитываться: Ø резервный фонд; Ø иные фонды, предусмотренные уставом унитарного предприятия. 11

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) (1370) По этой строке отражается величина нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) организации, которая равна сумме чистой прибыли (чистого убытка) отчетного периода, то есть прибыли (убытку) после налогообложения: - увеличенной на сумму добавочного капитала от переоценки выбывших в отчетном периоде основных средств и нематериальных активов (пункт 15 ПБУ 6/01, пункт 21 ПБУ 14/2007); - скорректированной на сумму увеличения уставного капитала за счет нераспределенной прибыли (уменьшения уставного капитала при его доведении до величины чистых активов); - уменьшенной на сумму начисленных промежуточных дивидендов. 12

Функции собственного капитала 1. Функция основания и введения в действие. СК (УК) - финансовая основа для запуска нового СХД 2. Функция ответственности и гарантии (характеризует значение СК для кредиторов). СК - кредитное обеспечение, чем больше СК, тем больше убытков может получить СХД без угрозы интересам кредиторов 3. Защитная функция (характеризует значение СК для собственников). Чем больше СК, тем лучше защищен СХД от внешних факторов, т. к. за счет него покрываются убытки. 13

Функции собственного капитала 4. Функция финансирования и обеспечения ликвидности. Взносы в СК (УК) осуществляются ДС, обеспечивающими повышение ликвидности. ДС используются для финансирования деятельности и погашения задолженности по займам. 5. База для начисления дивидендов и распределения имущества. Текущая прибыль может распределяться на дивиденды (в соответствии с долями в УК) или тезаврироваться (направляется на увеличение УК или РК). Аналогично дивидендам распределяется имущество при ликвидации или реорганизации. 14

Функции собственного капитала 6. Функция управления и контроля СК (УК) обеспечивает собственнику контрольного пакета право на управление производственными факторами и имуществом СХД 7. Рекламная (репрезентативная) функция. Солидный СК (УК) обеспечивает доверие инвесторов, поставщиков и потребителей 15

Функции и цели увеличения (уменьшения) уставного капитала предприятия 16

Вопрос 2. Номинальный капитал предприятия 17

Корпоративные права и номинальная стоимость акций Корпоративные права – это права собственности на долю (пай) в уставном капитале юридического лица. Основными видами корпоративных прав являются акции, доли участников в уставном капитале хозобществ и паи. Эмитентом корпоративных прав может быть государство или юридическое лицо, которое эмитирует, размещает корпоративные права и обязуется выполнять условия эмиссии. Номинальная стоимость акций (долей) – стоимость, отображенная в сертификате акций (выписке из реестра) и в условиях выпуска. Учитывается при определении количества голосов на собраниях и реализации других прав акционеров (участников). Номинальный (уставный) капитал юридического лица – совокупная номинальная стоимость корпоративных прав, т. е. номинальная стоимость всех акций для АО или вкладов для других типов хозобществ. 18

Классификация акций По специфике прав владельцев простые привилегированные По закреплению прав собственности именные на предъявителя По форме выпуска документарная бездокументарная (электронная запись в реестре) В России только именные акции !!! 19

Права, которые предоставляют акционерам простые акции 1) на часть прибыли АО (дивиденды). Право акционеров на долю нераспределенной прибыли может быть реализовано только в случае ликвидации общества; 2) на участие в управлении предприятием (право голоса на общем собрании акционеров); 3) на получение информации о деятельности предприятия; 4) преимущественные права на приобретение акций новой эмиссии; 5) на участие в распределении ликвидационной выручки в случае ликвидации предприятия; 6) иные права, предусмотренные законодательством и статусом АО. 20

Привилегии, которые предоставляют акционерам преференциальные акции 1) получение определенных преимуществ при распределении прибыли и выплате дивидендов; 2) дополнительные права при размещении новых акций; 3) преимущества при голосовании на собраниях акционеров (изменение УФ, изменение дивидендов, при ликвидации общества); 4) преимущества при распределении ликвидационной выручки. 21

Категории привилегированных акций 1. Привилегированные акции с фиксированными дивидендами ö процентная ставка дивидендов заранее определена от суммы номинала; ö дивиденды выплачиваются в первую очередь до выплаты по простым акциям; ö если дивиденды ниже, чем по простым акциям, может быть предусмотрен обмен на простые акции или доплата к дивидендам. 2. Привилегированные акции с минимальным фиксированным дивидендом и дополнительными бонусами 3. Кумулятивные привилегированные акции для них предусматривается накопление дивидендов. Условиями эмиссии определяется порядок накопления и сроки выплаты. 22

Показатели курсов корпоративных прав q Номинальный курс; q Балансовый курс; q Скорректированный балансовый курс; q Рыночный курс q Курс по капитализированной стоимости 23

Номинальный курс УК - уставный капитал ДВК - дополнительно вложенный капитал НОК - неоплаченный капитал 24

Балансовый курс характеризует структуру собственного капитала предприятия и величину чистых активов, приходящуюся на одну акцию (долю, пай). Пороговое значение 100%. Балансовый курс - один из показателей, инвестиционной привлекательности корпоративных прав. Может приниматься за основу при определении курса эмиссии. Недостаток показателя «балансового курс» -он отражает не реальную, а бухгалтерскую стоимость акций (долей, паев) 25

Скорректированный балансовый курс Скрытые резервы: - гудвилл; - индексация основных фондов; - возможное повышение цен; - продажа основных фондов по цене выше, чем остаточная и т. п. 26

Рыночный курс – стоимость, по которой акции могут быть проданы или куплены на биржевом и внебиржевом рынках. Зависит от спроса и предложения. Котируемая цена – средневзвешенная цена за биржевой день. Курсовая цена – средневзвешенная цена заключенных за биржевой день сделок. Биржевой курс устанавливается на основе биржевых заявок на куплю-продажу акций с учетом максимального объема совершения сделок. 27

Курс по капитализированной стоимости Капитализированная стоимость – дисконтированная стоимость будущих доходов. При равенстве (стабильности) ожидаемых доходов предприятия Показывает внутреннюю стоимость акций, которая формируется на основании ожидания доходов. 28

Вопрос 3. Резервный капитал предприятия и источники его формирования 29

Классификация резервного капитала предприятия 30

По источникам формирования: Капитальные резервы - отражается в балансе в ст. «Добавочный капитал» ; Резервный капитал, сформированный за счет ЧП - это резервный капитал в узком смысле, отражается в балансе по одноименной статье; Резервы, формируемые за счет увеличения затрат - в частности, амортизация 31

По способу отражения в отчетности: Открытые - могут быть показаны в балансе по ст. «Добавочный капитал» и «Резервный капитал» Скрытые – не фигурируют в балансе (гудвилл, возможная индексация ОС, повышение цены на продукцию, которое обеспечит дополнительную прибыль и т. п. ) 32

По обязательности формирования: Обязательные резервы - устанавливаются соответствующими нормативными актами. Это – «Резерв сомнительных долгов» (отражается в составе прочих операционных затрат) и «Резервный капитал» Необязательные резервы - формируются по инициативе руководства и собственников (резерв дивидендов, фонд выполнения гарантийных обязательств и пр. ) 33

Цели, на которые может использоваться резервный капитал 1) покрытие убытков субъектов хозяйствования 2) выплата долгов в случае ликвидации предприятия 3) иные цели, предусмотренные законодательством или учредительными документами. 34

Вопрос 4. Увеличение уставного капитала предприятия 35

Основные цели увеличения уставного капитала предприятия 1) увеличение части капитала, в пределах которой собственники предприятия отвечают по его обязательствам перед кредиторами; 2) мобилизация финансовых ресурсов для реализации инвестиционных проектов, планов санации, модернизации существующих мощностей, расширение производства; 3) улучшение ликвидности и платежеспособности субъекта; 4) аккумуляция финансового капитала для приобретения корпоративных прав иных предприятий. 36

Увеличение УК может производиться за счет: а) внешних финансовых источников – средств участников и учредителей; б) в результате изменения структуры СК в сторону увеличения номинального капитала (т. е. за счет нераспределенной прибыли, резервного и дополнительного капитала). 37

Методы увеличение УК для ООО Увеличение УК ООО может быть произведено путем осуществления дополнительных взносов или реинвестирования прибыли. При увеличении УК ООО следует учитывать, что кроме номинальной доли новый участник должен оплатить ажио, соответствующее приходящемуся на эту долю эквиваленту ранее сформированных резервов. 38

Методы увеличение УК для АО 1. Увеличение количества акций существующей номинальной стоимости за счет: - дополнительных взносов участников и учредителей - реинвестирования дивидендов (реинвестирования прибыли) 2. Увеличение номинальной стоимости акций акции предыдущих выпусков обмениваются на акции новой номинальной стоимости в основном за счет реструктуризации СК 3. Обмена конвертируемых облигаций на акции, если это оговорено учредительными документами 39

ПРЕИМУЩЕСТВЕННОЕ ПРАВО на приобретение акций дополнительной эмиссии (дополнительных корпоративных прав) дает собственникам возможность: 1. сохранить свою долю в УК 2. предупредить “размывание” стоимости своего пакета корпоративных прав в УК 3. сохранить свою долю голосов на общих собраниях собственников; 4. компенсировать свои убытки от размывания доли тем собственникам, которые не воспользовались преимущественным правом приобретения новых акций, а продали его новым акционерам 40

Расчет цены преимущественного права на покупку новых акций (корпоративных прав) П – денежная оценка преимущественного права на покупку новых акций (корп. прав) Кр – рыночный (биржевой) курс акций Кэ – курс эмиссии новых акций С – соотношение, по которому осуществляется эмиссия УК 0, УК 1 – размер УК до и после его увеличения 41

Вопрос 5. Уменьшение уставного капитала предприятия 42

Основные цели уменьшения УК предприятия 1) поддержание курса корпоративных прав в случае его падания (уменьшение УК для уравнивания номинала акций с их рыночной ценой); 2) получение санационной прибыли, которая направляется на покрытие балансовых убытков; 3) концентрация УК в руках наиболее активных собственников; 4) сокращение высокого уровня капитализации предприятия; 5) сокращение избытка ликвидности (если ЧДП превышает инвестиционные возможности п/я, ДС следует вернуть собственникам для вложения в другие объекты); 6) выход отдельных участников из состава собственников (в ООО). 43

Методы уменьшения УК для ООО 1) в результате выхода одного или нескольких участников из состава общества; 2) на основании уменьшения доли в УК всех или отдельных участников 44

Методы уменьшения УК для АО 1) деноминация - уменьшение номинальной стоимости акций 2) уменьшение количества акций существующей номинальной стоимости - осуществляется путем конверсии с бесплатной передачей собственниками своих акций обществу или выкупом акций обществом для аннулирования) 45

При деноминации: осуществляется эмиссия акций с новой номинальной стоимостью Деноминация не допускается, если номинальная стоимость акций равна минимально установленному размеру 46

При конверсии: происходит объединение некоторого количества акций в меньшее (конверсия 5 : 4 – пять акций обмениваются на четыре). Однако ущемляются права акционеров, имеющих менее 5 акций – они должны либо продать их, либо докупить необходимое количество для дальнейшего обмена. 47

При выкупе или бесплатной передаче акций: может предусматриваться не только их аннулирование, но и дальнейшая перепродажа. Выкупленные или переданные акции должны быть аннулированы или перепроданы в срок не более 1 года. В течение данного периода акции не голосуют и не участвуют в распределении прибыли. 48

СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ !!!! 49