Тема Формирование финансовых результатов железнодорожной компании Вопросы

Тема. Формирование финансовых результатов железнодорожной компании Вопросы • • • 1. Понятие прибыли, виды прибыли. Значение прибыли для развития компании. 2. Отражение процесса формирования прибыли в финансовой отчетности. Отчет о прибылях и убытках. 3. Формирование прибыли ОАО «РЖД» от обычной деятельности и до налогообложения 4. Чистая прибыль. Показатели рентабельности

• Прибыль - это стоимостная категория, характеризующая конечный финансовый результат деятельности экономических субъектов за определенный период времени. • определяется как разница между их доходами и расходами. • Процесс определения прибыли включает в себя два основных этапа: Определение доходов, относящихся к отчетному (планируемому) периоду; Соотнесение соответствующих расходов с доходами этого периода. • •

Экономическая и бухгалтерская прибыль • различие в подходах к определению затрат при расчете прибыли. • Финансисты принимают во внимание лишь те затраты, которые имеют документальное подтверждение так называемые -явные затраты. • Прибыль, рассчитанная подобным образом, бухгалтерская прибыль.

Экономическая и бухгалтерская прибыль • минимальная прибыль, необходимая для удержания фирмы в бизнесе в долгосрочном периоде, рассматривает как истинные издержки производства, которые она должна покрыть, чтобы выжить. • Этот минимальный доход на инвестиции носит название нормальной прибыли. • экономическая прибыль - доход, превышающий нормальную прибыль.

• 2. Отражение процесса формирования прибыли в финансовой отчетности. Отчет о прибылях и убытках.

Отчет о прибылях и убытках. Ф. 2 Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (010) Себестоимость проданных товаров, работ, услуг (020) Валовая прибыль (029) Коммерческие расходы (30) Управленческие расходы(40) Прибыль от продаж (050) Сальдо прочих доходов и расходов (60 -100) Прибыль до налогообложения(140) Налоговые корректировки Чистая прибыль (190)

Отчет о прибылях и убытках. Ф. 2 • Коммерческие расходы • - затраты, связанные со сбытом произведенной продукции, товаров (работ, услуг). • Управленческие расходы (-) • включают в себя административные, управленческие затраты, затраты на содержание общехозяйственного персонала, амортизацию основных средств общехозяйственного назначения и т. п.

Доходы по обычным видам деятельности ОАО «РЖД» (тыс. руб. ) I. 2004 г 2005 г 2006 г 2007 100% 748 680 783 100% 848 947 834 100% 975590231 100% 80, 3% 585 672 736 78, 2% 658 015 891 77, 5% 754947008 77, 4% пассажирские 60 556 826 перевозки в дальнем следовании 9, 2% 72 802 296 9, 7% 91 992 750 10, 8% 109356507 11, 2% пассажирские перевозки в пригородном сообщении 7 375 843 1, 1% 17 653 280 2, 4% 22 001 634 2, 6% 20076997 2, 1% прочие виды деятельности 62 100 393 9, 4% 72 552 471 9, 9% 76 937 559 9, 1% 91209719 9, 3% Доходы по обычным 659 542 088 видам деятельности, всего в том числе: грузовые перевозки 529 509 026

Формирование прибыли ОАО «РЖД» от обычной деятельности Доходы и расходы по обычн. видам деятельности 2007 Выручка, в том числе: 975 590 231 грузовые перевозки 754 947 008 пассажирские перевозки в дальнем след. 2006 2005 2004 748 680 783 659 542 088 658 015 891 585 672 736 529 509 026 109 356 507 91 992 750 72 802 296 60 556 826 пассажирские перевозки в приг. сообщении 20 076 997 22 001 634 17 653 280 7 375 843 прочие виды деятельности 91 209 719 76 937 559 72 552 471 62 100 393 Себестоимость, в том числе: 895 361 302 774 920 337 681 284 271 602 486 905 грузовые перевозки 639 413 303 552 736 753 480 491 880 426 405 746 пассажирские перевозки в дальнем следовании 132 150 410 113 209 191 99 815 116 91 880 878 пассажирские перевозки в пригородном сообщении 47 802 469 43 934 426 38 013 531 34 384 705 прочие виды деятельности 75 995 120 65 039 967 62 963 741 49 815 576 Прибыль от продаж (стр. 76 585 375 64 421 593 54 673 521 (010 - 020 - 030 - 040)) 848 947 837 70 797 790

Финансовые результаты по обычным видам деятельности ОАО «РЖД» 2004 -2007 гг. (млн. руб. ) 2004 2005 2006 2007 54 673 64 421 70 797 76 585 от перевозки грузов 103 105 180 105 279 115 533 от перевозки пассажиров в дальнем следовании - 31 324 - 27 012 -21 216 (22 793) от перевозки пассажиров в пригородном сообщении - 27 008 - 20 360 -21 932 (27 725) от прочих видов деятельности 9 903 6 613 8 667 11 571 Прибыль от продаж в том числе:

Состав основных видов деятельности: • • грузовые перевозки; пассажирские перевозки в дальнем сообщении; пассажирские перевозки в пригородном сообщении; предоставление услуг инфраструктуры; предоставление услуг локомотивной тяги; ремонт подвижного состава; строительство объектов инфраструктуры; научно-исследовательские и опытноконструкторские работы; • содержание социальной сферы.

Финансовые результаты по обычным видам деятельности ОАО «РЖД» 2008 -10 г. (млн. руб. ) Вид деятельности 2008 г. 2009 2010 2011 Грузовые перевозки 124 351 91 900 142837 69862 Пассажирские перевозки в дальнем следовании (31 863) (27491) (22959) 507 Пассажирские перевозки в пригородном сообщении (34 826) (24789) (29114) (64) Предоставление услуг инфраструктуры 1 744 624 2 474 (14978) Предоставление услуг локомотивной тяги 2 743 2 744 3 062 2 950 2 312 611 588 1377 Строительство объектов инфраструктуры 20 289 22 (771) Научно-исследовательские и опытно -конструкторские работы 12 26 22 11 (7 718) (6 280) (5 177) (4283) 7 718 12 589 22 858 18157 50 221 66 392 114 612 72 769 Ремонт подвижного состава Предоставление услуг социальной сферы Прочие виды деятельности Прибыль от продаж

Рентабельность и степень покрытия расходов доходами основных видов деятельности ОАО «РЖД» 2004 - 2010 гг. (%) Виды деятельности 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Рентабельность основной деятельности 9, 1 9, 5 9, 1 8, 6 6, 4 5, 0 10, 6 Рентабельность грузовых перевоз 24, 2 21, 9 19, 5 18, 1 17, 2 13, 3 18 Степень покрытия расходов доходами по пассажирским перевозкам в дальнем следовании 65, 9 72, 9 81, 3 82, 8 80, 5 83 55, 9 Степень покрытия расходов доходами по пригородным пассажирским перевозкам 21, 5 46, 4 50, 1 42, 0 36, 1 42, 6 32, 1 Рентабельность прочих видов деятельности 19, 9 10, 5 13, 3 15, 2

• Прибыль до налогообложения – прибыль от продаж скорректированная (увеличенная или уменьшенная) на сальдо прочих (операционных и внереализационных) доходов и расходов. • .

Прибыль (убыток) от продаж и прибыль до налогообложения 140 000 120 000 100 000 80 000 60 000 40 000 20 000 0 2004 2005 Прибыль (убыток) от продаж 2006 2007 Прибыль до налогообложения

Использование прибыли • Прибыль не является источником финансирования расходов Порядок использования прибыли • 1. Налог на прибыль, . Налогооблагаемая прибыль – налог = чистая прибыль • 2. Из чистой прибыли -формирование резервных фондов, если таковые предусмотрены уставными документами, -выплата дивидендов • 3. Оставшаяся прибыль превращается в нераспределенную, которая используется только на инвестиционные цели, для финансирования активов компании.

Использование чистой прибыли qсоздание резервного фонда qформируется путём ежегодных отчислений в размере 5 % чистой прибыли q до достижения им размера, составляющего 5% уставного капитала компании. Резервный фонд предназначен для qпокрытия убытков компании, qпогашения облигаций и выпуска акций в случае отсутствия иных средств.

Использование чистой прибыли Выплата дивидендов Год Размер выплаченных дивидендов на одну акцию, руб. Общий размер выплаченных дивидендов, млн. руб. 2003 0, 38 587, 2 2004 0, 57 875, 1 2005 0, 635 975, 1 2006 0, 681 1 051, 3 2007 0, 332 512, 2 2008 - дивиденды не выплачивались 2009 2, 265 3 611, 8 2010 2, 293 3 985, 4

Рентабельность инвестиций Рентабельность собственного капитала ROЕ Рентабельность продаж (оборота) Рентабельность активов ROА

Рентабельность продукции Рентабельность оборота (продаж) R= П (по виду деят. ) ----------Выручка (по Х 100% в. деят. ) Рентабельность продукции R= П (по в. д. ) _____ Х 100% Расходы (по в. д. ) Рентабельность q основной деятельности (стр. 50 /стр. 20) q грузовых перевозок (стр. 51 / стр. 21)

• рентабельность активов измеряет операционную эффективность • рентабельность собственного капитала (Return On Equity ROE) измеряет бухгалтерскую отдачу на инвестиции собственников. ROE = NI/E ROI = EBI/ NA NI – чистая прибыль E – собственный капитал ЧОП/ЧА

q. EBI (Earning Before Interest) чистая операционная прибыль (ЧОП) EBI = NIj + ij *(1 -tj), ü NI - Net Income - чистая (всеобъемлющая) прибыль ü I – interest expenses – процентные расходы ü T – tax rate – ставка налога на прибыль ЧОП = ЧП (стр. 190) +процентные расходы (стр. 170)(1 -0. 2)или ( 1 - 0. 24) q NA – (Net Assets) чистые активы (ЧА) , т. е активы, j финансируемые за счет платных источников NA = A – OL OL –(Operating liabilities) – операционные беспроцентные обязательства, (кредиторская задолженность, например) ЧА = валюта баланса (стр. 300 ф1) – кредиторская задолженность (стр. 620)

• рентабельности активов измеряет операционную эффективность • рентабельность собственного капитала (Return On Equity ROE) измеряет бухгалтерскую отдачу на инвестиции собственников. • разница между этими показателями зависит от наличия обязательств и процентных расходов, которые связаны с ними. Следовательно, разница между ROA и ROE зависит от финансовой политики компании. Эффект финансового рычага, или финансового левереджа (financial leverage), - это приращение к рентабельности собственного капитала, получаемое благодаря использованию заемного капитала, несмотря на платность последнего. индекс финансового левереджа:

Факторный анализ рентабельности. Модель Дюпона. ROE = NI/E ROE = NI/ S * S/A * A/E ROE=ЧП/ Выручка * Выручка/ Активы * Активы/ СК ЧП/ Выручка Чистая рентабельность продаж перемножить Выручка/Активы СК+ЗС / СК Рентабельность активов Ресурсоотдача Коэффициент финансовой зависимости ROE

Анализ рыночной активности Базовая прибыль на акцию (EPS) = чистая прибыль - дивиденды по привилегированным акциям ________________________ средневзвешенное число обыкновенных акций Ценность акции ( P/E) = Рыночный курс акций /EPS Дивидендная доходность акции = Дивидендный выход = Коэффициент Q-Тобина = Дивиденд / Рыночный курс акций Дивиденд / EPS Рыночная капитализация компании _____________ Стоимость чистых активов компании Q <1; - компания Q >1