Тема: Доходный подход к оценке стоимости бизнеса Метод капитализации доходов План: 1. Экономическое содержание метода капитализации дохода 2. Методы определения капитализируемого дохода 3. Расчет ставки капитализации 4. Внесение заключительных поправок
Модель капитализации нормальной прибыли аннуитет Дата оценки I. Определить среднюю прибыль Стоимость компании = Средняя прибыль II. : Определить ставку капитализации Ставка капитализации + Стоимость не операционных активов
Анализ финансовой отчетности 1. Сбор информации. 2. Проведение работ по финансовому анализу. В составе официальной отчетности: Þ Бухгалтерский баланс (форма № 1 по ОКУД). Þ Отчет о прибылях и убытках (форма № 2 по ОКУД). Þ Статистическая форма отчетности № 5 -3 (Сведения о затратах на производство и реализацию продукции). После составления агрегированных форм проводится горизонтальный и вертикальный анализ, рассчитываются показатели: Þ Показатели ликвидности и платежеспособности. Þ Показатели финансовой устойчивости. Þ Показатели деловой активности. Þ Показатели рентабельности. 3. Фиксирование выводов об объекте оценки При проведении более детального финансового анализа требуется проведение анализа по следующим блокам: Ø Организация. Ø Производство. Ø Финансы.
Нормализующие корректировки финансовой отчетности проводятся по направлениям: Корректировка разовых, нетипичных метода учета данных и неоперационных операций (например, бухгалтерской доходов и расходов учет запасов) или отчетности с целью метода начисления определения амортизации рыночной стоимости активов Нормализованная финансовая отчетность может использоваться только в целях оценки
Алгоритм проведения нормализации прибыли Чистая прибыль (Ф. № 2) + Налог на прибыль +(-) Корректировки на нетипичные доходы (расходы) = Нормализованная прибыль до налогообложения Налоги, которые фирма должна была бы заплатить, если бы базой налогообложения была бы нормализованная прибыль = Нормализованная чистая прибыль
Балансовая величина I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы 2518 18 Основные средства 2500 II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ 3460 Запасы 2800 Дебиторская задолженность 550 Денежные средства 110 ИТОГО АКТИВ 5978 III. КАПИТАЛЫ И РЕЗЕРВЫ 1458 IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА 1920 V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА 2600 ИТОГО ПАССИВ 5978 Выручка (нетто) от реализации 1250 Себестоимость реализованной продукции 650 Внереализационные доходы и расходы 850 Прибыль до налогообложения 1450 Налог на прибыль 348 Чистая прибыль 1102 Поправки Нормализованная величина
Поправки: n n n n Безвозмездно получено имущество – 1000 ден. ед. Выплачены штрафы за нарушение договорных условий – 150 ден. ед. Начислена ускоренная амортизация с коэффициентом 2 – 200 ден. ед. Материалы списывались по методу ЛИФО. Разница с методом по средней себестоимости – 180 ден. ед. 5% дебиторской задолженности покупателей безнадежно к взысканию - 28 ден. ед. Директор является собственником предприятия. В связи с этим фонд заработной платы завышен на сумму 80 ден. ед. (с ЕСН) В стоимость НМА входят расходы по организации фирмы на сумму 12 ден. ед.
Метод капитализации доходов Можно применять, если Нельзя применять, если Предприятие является прибыльным Бизнес находится в стадии становления Величина прибыли значительна Требуется серьезная реструктуризация бизнеса Будущие доходы стабильны (по величине или темпам изменения) Отсутствует информация, подтверждающая величину прибыли
Скачать презентацию Тема: Доходный подход к оценке стоимости бизнеса Метод
Тема5.ppt