Тема «Деньги и денежно-кредитная политика»

Тема «Деньги и денежно-кредитная политика»

ВОПРОСЫ 1. Деньги. Сущность и функции 2. Предложение денег банковской системой. 3. Спрос на деньги. 4. Равновесие на денежном рынке 5. Монетарная политика: цели и инструменты.

1. ДЕНЬГИ: СУЩНОСТЬ И ФУНКЦИИ

Понятие денег В товарной трактовке: Деньги – всеобщий эквивалент, в роли которого исторически выступали драгоценные металлы. В современной трактовке: Деньги – финансовый актив, который служит для совершения сделок. Это законное платежное средство.

Свойства денег 1. Ликвидность – способность актива быстро и без задержек обмениваться на любой другой актив, реальный или финансовый, или превращаться в принятое в экономике платежное средство. Наличные деньги обладают абсолютной ликвидностью 2. Общепризнанное средство обмена.

Функции денег Деньги как всеобщий эквивалент Современные деньги Мера стоимости – денежное Мера стоимости – денежная единица, выражение стоимости товара используемая для измерения и сравнения стоимостей товаров и услуг Средство обращения – деньги Средство обращения и платежа – выполняют роль посредника в деньги, используемые для покупки обращении товаров. товаров и услуг, а также уплаты Средство платежа – при обмене может долгов существовать разрыв во времени между получением товара и платой за него Средство образования сокровищ Средство накопления – актив, сохраняемый после продажи товаров и услуг и обеспечивающий покупательную способность в будущем Мировые деньги – обслуживают международную торговлю ––

Функции денег: • Мера стоимости • Средство обращения и платежа • Средство накопления • Мировые деньги

Виды денег • Наличные • Безналичные

Наличные деньги • Под наличными деньгами понимаются металлические монеты и банковские билеты (банкноты). • Монеты служат в качестве разменных денег, позволяют совершать любые мелкие покупки. • Наличные деньги в обращение вводит Центральный банк.

Безналичные деньги • Под безналичными деньгами понимаются записи на счетах в центральном банке и в его отделениях, вклады в коммерческих банках, кредитные линии. • Безналичные деньги по существу не являются платежными средствами, но в любую минуту они могут превратиться в наличные, гарантированные кредитными институтами.

2. ПРЕДЛОЖЕНИЕ ДЕНЕГ

Денежные агрегаты Количество обращающихся в экономике денег называется денежной массой и представляет собой величину предложения денег. Величина предложения денег измеряется с помощью денежных агрегатов.

Денежные агрегаты – это группы ликвидных активов. Каждый следующий агрегат: • Включает в себя предыдущий; • Является менее ликвидным, чем предыдущий; • Является более доходным, чем предыдущий.

Денежные агрегаты Денежную массу образуют 4 денежных агрегата: М 0 , М 1 , М 2 , и М 3. М 0 = Наличные деньги М 1 = М 0 + Средства на текущих и расчетных счетах М 2 = М 1 + Срочные и сберегательные вклады М 3 = М 2 + Краткосрочные государственные ценные бумаги

Денежные агрегаты • На практике денежные агрегаты используют как ориентиры денежной политики государства, основным объектом которой является агрегат М 2.

Предложение денег Величина предложения денег определяется экономическим поведением: • Центрального банка, который обеспечивает и контролирует наличные деньги • Коммерческих банков (банковского сектора экономики), которые хранят средства на своих счетах • Населения (домохозяйств и фирм– небанковского сектора экономики), которое принимает решения, в каком соотношении разделить денежные средства между наличными деньгами и средствами на банковских счетах

Предложение денег • Предложение наличных денег полностью определяется Центральным банком. • Предложение безналичных денег осуществляется коммерческими банками, а регулируется Центральным банком. • Банковская система способна увеличивать предложение денег, многократно увеличивая депозиты.

Формирование предложения денег • Вклады населения в коммерческий банк позволяют сформировать ему резервы – денежные средства, подлежащие размещению. • Резервы распределяются между выплатой обязательных резервов и выдачей кредитов. • Перечисление денег с одного счета на другой приводит к умножению резервов в масштабах всей банковской системы, что и влияет на размеры кредитов и депозитов.

Введем следующие обозначения: • ОR – обязательные резервы; • ER – избыточные резервы; • K – кредиты коммерческих банков; • D – депозиты; • С – наличные деньги в обращении.

Обязательные резервы • Обязательные резервы (OR) – банковские депозиты и другие пассивы, которые коммерческие банки должны содержать в форме кассовой наличности и счетов в ЦБ. • Величина определяется нормой обязательных резервов, которую устанавливает ЦБ.

Обязательные резервы • Величина обязательных резервов (OR) определяется по формуле: OR=r*D • Где D – депозиты, r – норма обязательных резервов. • С 01. 04. 2011 г. норма обязательных резервов в РФ составляет 4%.

Создание денег банковской системой D ОR, ER K r = 20% 100 20 80 80 80 16 64 64 64 12, 8 51, 2 10, 24 40, 96 … … …

Создание денег банковской системой • Таким образом, банковская система способна многократно увеличивать новые резервы, т. е. мультипликативно расширять их.

Создание денег банковской системой D ОR ER K D 0*r D 0 - D 0*r D 0 *(1 – r) … … D 0 *(1 – r)2 … … D 0 *(1 – r)3 … … D 0 *(1 – r)4 … …

Банковские мультипликаторы • Изменение депозитов в банковской системе приводит к изменению всех депозитов в экономике и может быть записано равенством:

Банковские мультипликаторы • Депозитный мультипликатор показывает, насколько максимально могут возрасти депозиты в коммерческих банках при увеличении вкладов в банковскую систему на единицу:

Банковские мультипликаторы • Кредитный мультипликатор показывает, насколько максимально могут возрасти кредиты в коммерческих банках при увеличении вкладов в банковскую систему на единицу:

Банковские мультипликаторы • Изменение депозитов может быть записано равенством: • Изменение кредитов может быть записано равенством:

Денежная база • Для управления денежным предложением ЦБ использует особую совокупность денежных средств – денежную базу (Н) – наличность вне банковской системы и банковские резервы, т. е. обязательные резервы, хранящиеся в ЦБ. • Соответственно величину денежной базы можно представить уравнением: H = C + OR

Денежная база • Поскольку под денежным предложением понимается денежная масса, представленная двумя большими группами активов наличными деньгами в обращении и депозитами банковской системы, то M=C+D • зависимость предложения денег от денежной базы можно описать следующим выражением:

Денежная база • Зависимость предложения денег от денежной базы можно описать следующим выражением: • Величину Km называют денежным мультипликатором – он показывает, насколько возрастет количество находящихся в обращении денег при увеличении денежной базы на единицу.

Денежная база • Итак, зависимость предложения денег от денежной базы можно описать следующим выражением: • где М – предложение денег, Н – денежная база, r – норма обязательных резервов, которая устанавливается ЦБ, с – доля наличности в общей сумме депозитов.

Кривая предложения денег • Предложение денег является функцией: М = f (i, H, r) • Вид кривой предложения денег связан с типом проводимой монетарной политики, которая определяет степень зависимости предложения денег и процентной ставки.

Кривая предложения денег i M

3. СПРОС НА ДЕНЬГИ

Спрос на деньги • Спрос на деньги (Ld) понимается как желание экономических субъектов иметь в своем распоряжении определенное количество платежных средств.

Спрос на деньги в количественной теории денег Спрос на деньги понимается как функция дохода и может быть представлен уравнением обмена Фишера: MV = PY, где M – количество денег в обращении, V – скорость обращения денег (количество оборотов, которое делает в среднем за год одна денежная единица), Р – общий уровень цен (дефлятор ВВП), Y – реальный ВВП

Кейнсианская теория спроса на деньги В кейнсианской теории спрос понимается как предпочтение ликвидности. Мотивы хранения наличных денег: 1) трансакционный мотив хранения денег; 2) мотив предосторожности; 3) спекулятивный мотив.

Мотивы хранения наличных денег 1) трансакционный мотив хранения денег - использование денег в качестве средств платежа; зависит от уровня дохода; 2) мотив предосторожности - для обеспечения в будущем возможности распоряжаться определенной частью своих ресурсов в форме наличных денег; зависит от уровня дохода;

Мотивы хранения наличных денег 3) спекулятивный мотив — мотив хранения денег, возникающий из желания избежать потерь капитала, вызываемых хранением активов в форме облигаций в периоды ожидаемого повышения норм ссудного процента; зависит от процентной ставки.

Вывод • Классическая теория связывает спрос на деньги главным образом с реальным доходом. • Кейнсианская – считает основным фактором – ставку процента.

Современная концепция спроса • Спрос на деньги рассматривается как формирование активов экономического агента (портфеля). Портфель-совокупность активов экономического агента: 1)Наличные деньги 2)Депозиты 3)Ценные бумаги

Современная концепция спроса • Общий спрос на деньги зависит: • от уровня номинального ВНП • от процентной ставки • определяется величиной денежных запасов хозяйствующих субъектов.

Современная концепция спроса • Спрос на деньги включает: • спрос на деньги как средства обращения (деньги для сделок – Ldсд) • спрос на деньги как средства сохранения стоимости (деньги как активы – Ldим).

4. РАВНОВЕСИЕ НА ДЕНЕЖНОМ РЫНКЕ

Равновесие на денежном рынке Пересечение графиков денежного спроса (Ld) и предложения денег (MS) определяет равновесную процентную ставку как цену денег. - это “цена”, которая взымается за пользование деньгами.

i MS i 2 ie Ld i 1 Ld M Равновесие на денежном рынке

Равновесие на денежном рынке Нарушение равновесия на рынке денег возможно как со стороны денежного предложения, так и со стороны спроса на деньги. Равновесие на рынке денег возобновляется благодаря колебаниям ставки процента.

5. МОНЕТАРНАЯ ПОЛИТИКА

Монетарная (денежно-кредитная) политика Монетарная политика – это политика по изменению денежной массы в экономике. Монетарная политика - один из четырех основных макроэкономических инструментов, опирающийся на способность денежно-кредитной системы влиять на денежное предложение и, соответственно, на ставку процента, а через нее на инвестиции и реальный ВВП. Монетарная политика — это политика государства, воздействующая на количество денег в обращении с целью обеспечения стабильности цен, полной занятости населения и роста реального объема производства. Осуществляет монетарную политику Центральный банк.

Цели денежно-кредитной политики Различают несколько видов целей монетарной политики: Генеральная цель; Промежуточные цели; Тактические цели.

Генеральная цель денежно- кредитной политики • экономический рост; • полная занятость; • стабильность цен; • устойчивый платежный баланс.

Промежуточные цели денежно- кредитной политики • денежная масса в экономике; • процентная ставка; • инфляция; • курс национальной валюты.

Тактические цели денежно- кредитной политики • Поддержание неизменного количества денег в экономике, за счет изменения процентной ставки (жесткая); • Сохранение постоянного уровня процентной ставки, за счет регулирования денежного предложения (гибкая); • Смешанная допускает увеличение количества денег, но в степени недостаточной для предотвращения роста процентной ставки.

Инструменты ДКП • Операции на открытом рынке: купля-продажа государственных ценных бумаг и иностранной валюты; • Изменение обязательной резервной нормы; • Изменение учетной ставки.

Виды монетарной политики • Выделяют два основных типа денежно-кредитной политики: 1. Политика «дешевых денег» 2. Политика «дорогих денег»

Политика «дешевых денег» • Направлена на увеличение денежного предложения и стимулирование кредита (кредитная экспансия). • С этой целью в определенной комбинации будут предприняты следующие действия: покупка государственных ценных бумаг на открытом рынке, понижение резервной нормы или учетной ставки. • В результате увеличатся свободные резервы КБ, что понизит процентную ставку, вызывая рост инвестиций и ЧНП.

Политика «дорогих денег» • направлена на сдерживание и ограничение денежного предложения и кредита (кредитная рестрикция), т. е. понижает доступность кредита и увеличивает его издержки. • будут предприняты следующие действия: продажа государственных ценных бумаг на открытом рынке, увеличение резервной нормы или повышение учетной ставки. • В результате денежное предложение сократится, повысится процентная ставка, сократится объем инвестиций, совокупные

Вывод • если равновесному ЧНП сопутствует значительная безработица и недоиспользование мощностей, необходимо расширять предложение денег – проводить политику «дешевых денег» . • если же равновесный ЧНП порождает инфляцию спроса, то эффективна политика «дорогих денег» – снижение предложения денег.

• В реальной жизни эффективность денежно- кредитной политики снижается. Это может происходить в следующих случаях: • 1) если избыточные резервы не могут использоваться банками для расширения предложения денег; • 2) если изменение денежного предложения может быть частично компенсировано изменением скорости обращения денег; • 3) если спрос на деньги эластичнее спроса на инвестиции.

КОНЕЦ ТЕМЫ. СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ