ТЕМА Денежный рынок В А Воробьев 2012

ТЕМА: Денежный рынок © В. А. Воробьев, 2012

Определение понятия: ¡ Деньги - это все то, что выполняет функции денег.

Определение понятия: ¡ Популярность функциональному подходу к определению денег придает огромное разнообразие денег, и зачастую единственное, что объединяет различные предметы, выступающие в качестве денег – это их способность выполнять функции денег.

Функции денег: Различают следующие функции денег: ¡ деньги как мера стоимости, или счетная единица; ¡ деньги как средство обращения; ¡ деньги как средство накопления (сбережения, образования сокровищ). ¡

Отличительной характерной чертой денег является их высокая ликвидность. Деньги – это ликвидное имущество. Чем более ликвидна вещь, тем более она похожа на деньги.

Определение понятия: ¡ Денежный агрегат – любая из нескольких специфических группировок ликвидных активов, служащих альтернативными измерителями денежной массы.

Понятие денежного агрегата позволяет уточнить понятие денег. Составляющие денежных агрегатов в различных странах разные и часто пересматриваются.

Переход к более широкому определению денежного агрегата означает включение все менее ликвидных активов. Граница между деньгами и другими активами произвольна.

Более развитой денежной системе соответствует большее количество денежных агрегатов.

Элементы денежных агрегатов (Республика Беларусь): § Агрегат М 0 (наличные деньги в обороте) включает банкноты и монеты в обращении на руках у физических лиц и в кассах юридических лиц. Является наиболее ликвидной частью денежной массы, доступной для немедленного использования в качестве платежного средства.

Элементы денежных агрегатов (Республика Беларусь): § Агрегат М 1 - включает М 0 плюс остатки средств юридических и физических лицрезидентов Республики Беларусь на счетах до востребования в белорусских рублях.

Элементы денежных агрегатов (Республика Беларусь): § Агрегат М 2 (денежная масса в национальном определении) – включает агрегат М 1 плюс другие депозиты (срочные депозиты), открытые в банках юридическими и физическими лицамирезидентами Республики Беларусь в белорусских рублях.

Элементы денежных агрегатов (Республика Беларусь): § Агрегат М 2* (рублевая денежная масса) – агрегат М 2 плюс средства в ценных бумагах (кроме акций) юридических и физических лиц-резидентов Республики Беларусь в белорусских рублях.

Элементы денежных агрегатов (Республика Беларусь): § Агрегат М 3 (широкая денежная масса) – агрегат М 2* плюс депозиты в иностранной валюте, средства в ценных бумагах (кроме акций) в иностранной валюте и депозиты в драгоценных материалах юридических и физических лиц-резидентов Республики Беларусь.

Мотивы держать деньги на руках l Трансакционный мотив – спрос на деньги возникает из-за необходимости использовать деньги для совершения регулярных покупок.

Мотивы держать деньги на руках l Мотив предосторожности – хранение определенной денежной суммы наличности на случай непредвиденных обстоятельств в будущем (как полезного ресурса покупательной способности)

Мотивы держать деньги на руках Спекулятивный мотив – возникает из-за неопределенности будущей денежной ценности других активов, которые имеются у индивида. У Кейнса – мотив хранения денег, возникающий из-за желания избежать потерь капитала, вызываемых хранением активов в форме облигаций.

Трансакционный спрос на деньги Md = k. PY Формула Тобина-Баумоля: Md = tc·PY/2 i тc – издержки каждого изъятия в виде времени индивида и неудобства от необходимости оперировать своими деньгами (брокерская комиссия)

Спрос на деньги, связанный с мотивом предосторожности Люди выбирают оптимальную сумму кассовых остатков, соизмеряя издержки в виде упущенного процента и вероятность риска оказаться неплатежеспособными. Он находится в обратной зависимости от величины ставки процента.

Спекулятивный спрос на деньги также основан на обратной зависимости между ставкой процента и курсом облигаций.

Спекулятивный спрос на деньги Кейнс для простоты предположил, что существуют только две формы финансовых активов – наличность и облигации. Допустим, приобретается облигация в 100000 ден. ед. , приносящая постоянный доход в 5000 ден. ед. , что соответствует существующей на данный момент процентной ставке, равной 5%.

Спекулятивный спрос на деньги Если ставка процента увеличивается до 10, а доход от облигации остается 5000 ден. ед. , курс облигации уменьшится до 50000 ден. ед. (за такую цену ее можно продать). При ставке процента 2, 5 курс облигации увеличится до 200000 ден. ед. B = FR/i

Спекулятивный спрос на деньги При высокой ставке процента спрос на наличность относительно невелик, средства вкладываются в облигации, и наоборот, при низкой ставке процента население предпочитает наличность.

Спекулятивный спрос на деньги Если ставка процента очень низкая и ожидается ее повышение, население будет предпочитать наличность. Если ставка процента высокая и ожидается ее снижение, самое время покупать облигации и снижать наличность.

Спрос на деньги (M/P)D = k. Y – hi, где k и h – коэффициенты чувствительности спроса на деньги к доходу и ставке процента.

Портфельный подход к спросу на деньги Наличность – лишь одна из составляющих портфеля финансовых активов экономических субъектов. (M/P)D = F(rs, rb, πe, W), где rs – предполагаемый реальный доход на акции, rb – предполагаемый реальный доход на облигации, πe – ожидаемая инфляция, W– реальное богатство.

Равновесие на денежном рынке r MS r 1 r 0 MD (MD/P)0 MD/P