Тема Анализ финансового состояния предприятия Вопросы темы 1

Тема: Анализ финансового состояния предприятия Вопросы темы: 1. Экспресс-анализ бухгалтерского баланса 2. Анализ имущественного состояния и источников средств предприятия 3. Анализ ликвидности баланса и платежеспособности предприятия 4. Анализ финансовой устойчивости 5. Анализ финансовой независимости предприятия 6. Анализ деловой активности 7. Анализ вероятности банкротства 8. Анализ движения денежных средств

Источники информации • Бухгалтерский баланс (Ф. № 1) • Пояснения к бухгалтерскому балансу (приложение) • Отчет о финансовых результатах (Ф. № 2) • Отчет об изменении капитала (Ф. № 3) • Отчет о движении денежных средств (Ф№ 4)

Особенности баланса • Баланс фиксирует состояние предприятия на определенный момент. • Баланс не отвечает на вопрос, почему сложилось такое положение и было ли оно в течение отчетного периода. • По бухгалтерскому балансу можно рассчитать аналитические коэффициенты, но оценку финансового состояния можно дать только по изменениям коэффициентов

Экспресс-анализ бухгалтерского баланса 1. 2. 3. Анализ баланса по формальным признакам; Знакомство с аудиторским заключением; Анализ «больных» статей и статей, свидетельствующих о неудовлетворительном состоянии; • • "Непокрытые убытки" (форма № 1), "Кредиты и займы, не погашенные в срок", "Кредиторская задолженность просроченная", "Векселя выданные просроченные". • • • "Дебиторская задолженность просроченная", "Векселя полученные просроченные" "Дебиторская задолженность, списанная на финансовые результаты". 4. Сравнительный анализ разделов и статей баланса

Нормальное финансовое положение предприятия должно характеризоваться следующим соотношением статей баланса: 1. Актив 1 раздел Пассив 3 раздел (собственных средств должно быть больше, чем внеоборотных активов). 2. Актив раздел 2 Пассив (4 раздел+5 раздел) (оборотные средства должны быть больше, чем внешние источники средств). 3. (Денежные средства (ДС) + Финансовые вложения (КФЛ) + Дебиторская задолженность (ДЗ)) > (Краткосрочные кредиты и займы (ККи. З) + Кредиторская задолженность (КЗ))

Формирование собственных оборотных средств хозяйствующего субъекта. СОС = СС – внеоборотные активы СОС = Оборотные активы – внешние источники средств.

Анализ имущественного состояния На 31. 12. 2011 на 31. 12. 2012 Измене Ние На 31. 12. 2013 (2012/ 2013 Показатели тыс. руб. %к итогу 1. Имущество предприятия всего, в т. ч. 14993 100 2. Оборотные средства : а) ДС и приравненные к ним (ДС+КФВ) б) средства в расчетах всего ДЗ НДС в) материальные оборотные средства (запасы) г) прочие оборотные средства 9176 291 2875 6010 61, 2/100 3. Внеоборотные активы : а) нематериальные активы б) основные средства в) доходные вложения в мат. ценности г) долгосрочные финансовые вложения 5817 24 5640 153 388/100 Тыс. % к руб. итогу Тыс. руб. %к итогу в тыс. руб. Измене ние (2013/ 2012) в тыс. руб.

Для оценки имущественного положения предприятия используются также показатели: 1. Чистые активы ЧА = (стр. 1600 -ЗУ)-(стр. 1400+стр. 1500 -стр. 1530) где ЗУ – задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал При расчете по старой форме Баланса, действовавшей до 2011 года, формула следующая: ЧА = (стр. 300 -ЗУ)-(стр. 590+стр. 690 -стр. 640) 2. Доля активной части основных средств. Для расчета показателя привлекают аналитические данные 3. Коэффициент износа основных средств. С помощью этого показателя характеризируют состояние основных средств предприятия. :

Анализ источников увеличения и причин снижения оборотных активов № 1 2 3 4 5 6 Источники увеличения оборотных средств, т. р. Чистая прибыль предприятия Увеличение УК Увеличение собственных фондов Увеличение целевого финансирования Увеличение долгосрочных займов Увеличение краткосрочных займов 1909 219 7 Увеличение кредиторской задолжности (8176 -4570) 3606 8 Доходы будущих периодов 227 9 Высвобождение средств из внеоборотных активиов всего, в том числе Сальдо Итого Причина снижения Оборотных средств, т. р. Использование чистой прибыли Снижение собственных средств, в том числе: УК Фонды Целевое финансирование Снижение долгосрочных кредитов и займов Снижение краткосрочных кредитов и займов Снижение кредиторской задолжности Снижение прочих источников средств (оценочные обязательства) Отвлечение средств от оборота во внеоборотные активы всего, в том числе: 1. … 2. … т. д. - 1909 54 265 3733 5961 2228

Анализ источников средств предприятия На 31. 12 Показатели т. р. %, к итогу На 31. 12. 13 т. р. %, к итогу 1. Источники средств, всего (итог Пассива), в том числе: 14993 100 2. Собственные средства всего, в том числе: 5950 40/100 А). собственные оборотные средства (3 разд. -1 разд. ). = 2 разд. -(4 разд. +5 разд. )) С ср-ва н. г. =5950 -5552=398 С ср-ва к. г. =5950 -5817=133 3. Внешние источники (4 разд. +5 разд. ), в том числе: 9043 А). Заемные средства: 400 долгосрочные 178 краткосрочные 222 Б). Привлеченные средства: 8643 кредиторская задолжность 8176 прочие (стр. 630, 690) 467 57, 6/95, 6 Изменение т. р. /%

Анализ ликвидности баланса Ликвидность – это время, за которое активы могут превратиться в денежные средства. Группировка активов по степени ликвидности: А 1 – денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения в ценные бумаги. А 2 – быстрореализуемые активы — депозиты и дебиторская задолженность. А 3 – готовая продукция, запасы сырья, материалов и полуфабрикатов, которые относятся к медленно реализуемым активам и долгосрочные финансовые активы. А 4 = ВОА –ДФВ + просроченная ДЗ (земля, здания, оборудование, продажа которых требует значительного времени, а поэтому осуществляется крайне редко). Пассивы баланса по степени срочности их погашения можно подразделить следующим образом: П 1 — наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность); П 2 — краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы); П 3 — долгосрочные кредиты и займы, арендные обязательства и др. ; П 4 — постоянные пассивы + ДБП + оценочные обязательства.

Ликвидность баланса — это степень покрытия обязательств предприятия такими активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. I. Баланс считается ликвидным, если: А 1 >= П 1, то наиболее ликвидные активы равны наиболее срочным обязательствам или перекрывают их; А 2 >= П 2, то быстрореализуемые активы равны краткосрочным пассивам или перекрывают их; А 3 >= П 3, то медленнореализуемые активы равны долгосрочным пассивам или перекрывают их; А 4 <= П 4, то постоянные пассивы равны труднореализуемым активам или перекрывают их. II. Баланс является абсолютно ликвидным, если: А 1 ≥ П 1, А 1 + А 2 ≥ П 1 + П 2, А 1 + А 2 + А 3 ≥ П 1 + П 2 + П 3.

Анализ платёжеспособности предприятия Платежеспособность — это возможность предприятия отвечать по своим срочным обязательствам. Коэффициент абсолютной ликвидности. Коэффициент промежуточной платёжеспособности: Коэффициент текущей ликвидности (обобщающей платёжеспособности):

Анализ финансовой устойчивости Финансовая устойчивость предприятия характеризуется показателями наличия источников формирования запасов и затрат предприятия, а также в целом оборотных средств предприятия Источники формирования запасов и затрат предприятия : 1) Собственные оборотные средства (СОС). СОС = Капитал и резервы – Внеоборотные активы + ДБП 2) Функционирующий капитал ФК = (Капитал и резервы +ДБП + Долгосрочные пассивы) – Внеоборотные активы = COC + Долгосрочные пассивы 3) Общая величина (нормальных) основных источников формирования запасов и затрат ОИ = Собственные и долгосрочные заемные источники + Краткосрочные кредиты и займы + [КЗ (перед поставщиками)] – Внеоборотные активы = = ФК + Краткосрочные кредиты и займы + [КЗ (перед поставщиками)]

Для оценки устойчивости рассчитывается излишек или недостаток источников формирования средств: Абсолютная финансовая устойчивость. Все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, то есть организация не зависит от внешних кредиторов. СОС ≥ Запасы Нормальная ФУ гарантирует платежеспособность. СОС< З < ФК.

Неустойчивое финансовое состояние чревато нарушением платежеспособности, однако возможность восстановления равновесия в результате пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов сохраняется. ФК < З< ОИ Кризисное или предкризисное финансовое состояние. Организация полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала и долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности. З > ОИ.

Оценка финансовой независимости предприятия 1. Коэффициент соотношения источников средств. 2. Коэффициент автономии. 3. Коэффициент долгосрочного привлечения средств.

Оценка финансовой независимости предприятия 4. Коэффициент маневренности собственных средств (СК) 5. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками средств 6. Коэффициент обеспеченности оборотных средств собственными средствами

Анализ вероятности банкротства предприятия Для оценки вероятности банкротства предприятия используют 2 оценочных коэффициенты: -текущей ликвидности - коэффициент обеспеченности текущих средств предприятия собственными средствами Если предприятие неплатёжеспособно, то рассчитывается коэффициент восстановления, если предприятие платёжеспособно, то рассчитывается коэффициент утраты. Коэффициент восстановления платежеспособности : Коэффициент утраты платежеспособности

Модель Альтмана Пятифакторная модель Альтмана для акционерных обществ, чьи акции котируются на рынке. Самая популярная модель Альтмана, именно она была опубликована ученым 1968 году. Формула расчета пятифакторной модели Альтмана имеет вид: Z = 1, 2 Х 1 + 1, 4 Х 2 + 3, 3 Х 3 + 0, 6 Х 4 + Х 5 X 1 = оборотный капитал / активы предприятия. X 2 = нераспределенная прибыль / активы предприятия, X 3 = прибыль до налогообложения (балансовая) / активы предприятия. X 4 = рыночная стоимость собственного капитала / бухгалтерская (балансовая) стоимость всех обязательств. Х 5 = объем продаж к общей величине активов предприятия характеризует оборачиваемость активов предприятия. В результате подсчета Z – показателя для конкретного предприятия делается заключение: Если Z < 1, 81 – вероятность банкротства составляет от 80 до 100%; Если 2, 77 <= Z < 1, 81 – средняя вероятность краха компании от 35 до 50%; Если 2, 99 < Z < 2, 77 – вероятность банкротства не велика от 15 до 20%; Если Z <= 2, 99 – ситуация на предприятии стабильна, риск неплатежеспособности в течении ближайших двух лет крайне мал.

Анализ деловой активности предприятия Коэффициент оборачиваемости имущества Где В – выручка от продаж __ А – средняя стоимость имущества за период

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств Коэффициент оборачиваемости готовой продукции Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности Длительность оборота дебиторской задолженности (в днях)

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности Длительность оборота кредиторской задолженности (в днях) Коэффициент оборачиваемости собственного капитала Коэффициент оборачиваемости основных средств предприятия (ОС)

Интегральная оценка финансового состояния организации Все показатели делятся на два класса: 1 -й класс – показатели, имеющие нормативы: 1) показатели платежеспособности; 2) показатели финансовой устойчивости и независимости; 2 -й класс – показатели, не имеющие нормативов: 1) показатели интенсивности использования ресурсов; 2) показатели оборачиваемости средств предприятия (деловой активности).

Состояние показателей первого класса Улучшение значений Тенденции Соответствие нормативам Нормальные значения Значения не соответствуют нормативам Значения устойчивы Ухудшение значений 1 2 3 I I. 1 I. 2 I. 3 II II. 1 II. 2 II. 3

Значения: «улучшение» - 1; «стабильность» - 2; «ухудшение» - 3.

Сопоставление показателей первого и второго класса Состояние показателей первого класса Состояние показателей второго класса Оценка I. 1 1 отлично, хорошо I. 2 I. 3 2 хорошо, удовлетворительно II. 1 II. 2 II. 3 хорошо 3 удовлетворительно, неудовлетворительно

Оценка производственного и финансового левериджа Производственный (или бизнес) риск – это риск, обусловленный отраслевыми особенностями бизнеса, т. е. структурой активов, в которые фирма решила вложить свой капитал. Финансовый риск – это риск, обусловленный структурой источников средств, т. е. структурой пассивов.

Оценка производственного и финансового левериджа Взаимосвязь между прибылью и стоимостной оценкой затрат активов, понесенных для получения данной прибыли, характеризуется с помощью показателя «левериджа»

Производственный леверидж Уровень производственного левериджа рассчитывается: где FC – сумма постоянных затрат предприятия; VC – полные переменные затраты.

Производственный леверидж Эффект производственного левериджа: где Дмарж = Пр + FC = В – VC маржинальный доход; П – прибыль Если объем реализации увеличится на х%, то прибыль увеличится на Э*х%

Пример: Влияние уровня производственного левериджа на вариабельность объема прибыли предприятия. Формирование показателей прибыли за первый квартал года: Показатели Предприятие А Предприятие Б 1. Количество реализованных единиц продукции 2. Цена за единицу, руб. 3. Выручка, руб. 4. Полные переменные затраты, руб. 5. Удельные переменные затраты, руб. 6. Постоянные затраты, руб. 7. Прибыль до вычета процентов и налогов, руб. 8. Производственный леверидж 9. Маржинальный доход на единицу продукции, руб. (стр. 2 – стр. 5) 10. Точка безубыточности (стр. 6/стр. 9) 1000 500 000 300 150 000 500 000 250 200 000 50 000 0, 5 200 0, 8 250 750 800

Финансовый леверидж Количественно измеряется соотношением между заемным и собственным капиталом. Уровень финансового риска рассчитывается: Где ВИС – внешние источники средств; СК – собственный капитал СК+ВИС = Итог баланса

Производственно-финансовый леверидж Выручка от реализации (за вычетом НДС и акцизов) - Переменные расходы на производство и сбыт продукции (не включая финансовые расходы) - Условно-постоянные расходы (не включая финансовые) + Сальдо прочих доходов и расходов _____________________ = Прибыль до вычета процентов и налогов - Проценты к уплате (финансовые расходы) _____________________ = Налогооблагаемая прибыль - Налог на прибыль и прочие обязательные платежи из прибыли _____________________ + Чистая прибыль

Анализ движения денежных потоков Денежный поток – это совокупность распределенных во времени объемов поступления и выбытия ДС в процессе хозяйственной деятельности организации. Положительным денежным потоком (ДП) называется поступление (приток) денежных средств. Отрицательным ДП называется выбытие (отток) денежных средств. Чистый денежный поток – разность между положительным и отрицательным ДП

Задачи анализа денежных потоков • оценка оптимальности объемов денежных потоков организации; • оценка денежных потоков по видам деятельности; • оценка состава, структуры, динамики и направления движения денежных потоков; • выявление и измерение влияния различных факторов на формирование денежных потоков; • выявление и оценка резервов улучшения использования денежных средств.

Источники анализа движения денежных средств • Форма № 4 «Отчет о движении денежных средств» ; • Форма № 1 «Бухгалтерский баланс» ; • Форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках»

Классификация денежных потоков 1. По видам деятельности: 1) Денежный поток по операционной деятельности; 2) Денежный поток по инвестиционной деятельности; 3) Денежный поток по финансовой деятельности. Текущей является основная деятельность с организации в соответствии с ее уставом (производство продукции, выполнение работ, оказание услуг, сдача имущества в аренду и т. п. ). Инвестиционная деятельность – связанная с капитальными вложениями основные средства и НМА, а также их продажа, осуществление долгосрочных финансовых вложений. Финансовая деятельность – связанная с краткосрочными финансовыми вложениями, выпуском ценных бумаг краткосрочного характера.

2. По участию в хозяйственном процессе: 1) Денежный поток по организации в целом; 2) Денежный поток по видам деятельности; 3) Денежный поток по структурным подразделениям; 4) Денежный поток по отдельным хозяйственным операциям. 3. По направлению: 1) Положительный денежный поток; 2) Отрицательный денежный поток. 4. По уровню оптимальности: 1) Избыточный денежный поток; 2) Дефицитный денежный поток. 5. По времени: 1) Ретроспективный (отчетный) денежный поток; 2) Оперативный денежный поток; 3) Планируемый денежный поток. 6. По моменту оценки стоимости денежного потока: 1) Настоящая стоимость денежного потока; 2) Будущая стоимость денежного потока.

Прямой метод анализа движения ДС Метод основан на сравнении показателей, содержащихся в отчете «О движении денежных Средств» , расчете и оценке необходимых показателей (темпы роста, удельный вес отдельных элементов притока и оттока ДС в их общем объеме) за анализируемый период. Недостаток метода: не позволяет выявить влияние факторов на изменение остатка ДС во взаимосвязи с изменением показателей, формирующих финансовый результат.

Косвенный метод анализа Основан на корректировке суммы чистой прибыли по видам деятельности (текущей, инвестиционной, финансовой). В процессе корректировок финансового результата его величина преобразуется в величину изменения остатка денежных средств за анализируемый период: ПСКР = ΔДС, Где ПСКР – скорректированная сумма чистой прибыли за анализируемый период; ΔДС - изменение остатка денежных средств за анализируемый период.

Чистый денежный поток (ЧДП) по текущей деятельности: ЧДПТ = ПЧ + АОС + АНА + ΔДЗ + ΔКЗ, где ЧДПТ – сумма чистого ДП по текущей деятельности; ПЧ - сумма чистой прибыли; Аос - сумма амортизации основных средств; АНА - сумма амортизации нематериальных активов; ΔДЗ - изменение суммы дебиторской задолженности; ΔЗ - изменение суммы запасов материальных оборотных средств; ΔКЗ - изменение суммы кредиторской задолженности.

Чистый денежный поток по инвестиционной деятельности (ЧДПИ) ЧДПИ = ΔОС + ΔНА + ΔДФИ + ДП – ПИД + ΔПВА, где ΔОС – разность суммы поступления и выбытия основных средств; ΔНА - разность суммы поступления и выбытия нематериальных активов; ΔДФИ – разность между суммой реализации и приобретением долгосрочных финансовых активов; ДП – сумма дивидендов (процентов), полученным по ДФИ ПИД – сумма процентов, выплаченных в связи с инвестиционной деятельностью; ΔПВА – сумма изменения прочих внеоборотных активов.

Чистый денежный поток по финансовой деятельности (ЧДПФ) ЧДПФ = ΔСК + ΔДЗК + ΔККЗ + ЦФ + ΔД, где ΔСК – сумма изменения собственного капитала; ΔДЗК – сумма изменения долгосрочных заемных средств; ΔККЗ – изменение суммы краткосрочных кредитов и займов; ЦФ - суммы поступивших средств целевого финансирования; ΔД - превышение (снижение) суммы дивидендов полученных над уплаченными по финансовой деятельности

Коэффициентный анализ движения денежных средств Коэффициент достаточности чистого денежного потока: ЧДП – чистый денежный поток за анализируемый период, тыс. руб. ; %Ки. З – выплаты по кредитам и займам за период, тыс. руб. ; ΔЗ – прирост остатков МОС за период, тыс. руб. ; ДИВ – дивиденды, выплаченные собственникам и за период, тыс. руб.

Оценка эффективности использования денежных средств 1. Коэффициент эффективности использования ДП: где – отток денежных средств за период, тыс. руб.

Оценка эффективности использования денежных средств 2. Коэффициент реинвестирования ДП организации: где ΔВОА – прирост ВОА, связанный с произведенными затратами за анализируемый период, тыс. руб.

Показатели рентабельности денежных потоков 3. Коэффициент рентабельности положительного ДП: 4. Коэффициент рентабельности денежных средств: 5. Коэффициент рентабельности чистого денежного потока: Пч – чистая прибыль за анализируемый период, тыс. руб. ДПпол – положительный ДП за период, тыс. руб. - средняя величина остатков ДС за период, тыс. руб.

Анализ сбалансированности денежных потоков Коэффициент ликвидности денежного потока: где ΔДС – приращение остатков денежных средств за период, тыс. руб.

Влияние факторов на изменение рентабельности положительного ДП от продаж где ДППР – положительный ДП от продаж, тыс. руб. ; В – выручка от продаж, тыс. руб. ; - средняя величина активов (капитала) за период, тыс. руб. - средняя величина остатков ДС за период, тыс. руб.

Анализ платежеспособности предприятия на основе денежных потоков денежных средств Где – остаток денежных средств на начало периода, тыс. руб. ; – текущие обязательства (краткосрочные) за период, тыс. руб. ; – кредитовый оборот текущих обязательств за период, тыс. руб.