ТЕМА 9 Открытая экономика основные понятия равновесие в

ТЕМА 9: Открытая экономика: основные понятия, равновесие в открытой экономике

Содержание лекции: 1. Платежный баланс и его структура. Основные взаимосвязи в открытой экономике. 2. Совокупный спрос в открытой экономике. Внутреннее и внешнее равновесие. 3. Равновесие товарного рынка в открытой экономике. Кривая IS в открытой экономике. 4. Международное движение капитала и факторы на него влияющие. Степень мобильности капитала. 5. Кривая платежного баланса ВР. Модель IS-LMBP.

1. Платежный баланс и его структура. Основные взаимосвязи в открытой экономике.

Открытая экономика – экономика, все резиденты которой могут совершать любые сделки с внешним миром без ограничений.

Инструменты анализа макроэкономических связей между различными экономиками: • счет национального дохода, в который записываются все расходы, связанные с выпуском продукции и созданием дохода страны • счет платежного баланса, который помогает отслеживать как изменения задолженности страны иностранцам, так и доходы ее отраслей, конкурирующих в области экспорта и импорта. Счета платежного баланса показывают также взаимосвязь между сделками с зарубежными партнерами и национальным предложением денег.

Валовым национальным продуктом в открытой экономике является сумма внутренних и зарубежных расходов на товары и услуги, произведенных с участием национальных факторов производства. Y = C + I + G +EX – IM (9. 1. 1)

• Платежный баланс - статистический отчет, в котором в систематическом виде приводятся суммарные данные о внешнеэкономических операциях данной страны с другими странами мира за определенный период времени.

Платежный баланс Счет текущих операций: NX = EX – IM (9. 1. 2) Счет движения капитала: KIM - KEX = NK (9. 1. 3) Равновесие платежного баланса: (EX – IM) + (KIM - KEX) = 0 (9. 1. 4) NX = - NK (9. 1. 4 а)

Взаимосвязь между доходом, внутренним поглощением и чистым экспортом Y – (C + I + G) = NX C+I+G=А NX = Y – А (9. 1. 5) (9. 1. 5 а)

Взаимосвязь сбережений и баланса текущих операций: вспомогательные уравнения: S=Y–C–G NX = EX – IM S = I + NX S – I = -NK (9. 1. 6) (9. 1. 7) (9. 1. 8)

Различие между открытой и закрытой экономикой: открытая экономика может сберегать либо путем увеличения объема капитала, либо путем покупки иностранных активов, а закрытая экономика может осуществлять сбережения лишь увеличивая собственный капитал.

Влияние сбережений на открытую экономику: Sp = Y – T – C Sg = T – G S = Sp + Sg = I + NX Sp = I + NX – Sg = =I + NX – (T – G) = =I + NX + (G – T). (9. 1. 9) (9. 1. 10) (9. 1. 11) (9. 1. 12)

Вывод: частные сбережения страны могут принимать три формы: • инвестиций в национальный капитал (I), • приобретения активов у иностранцев (NX), • приобретения вновь выпущенных долговых обязательств своего государства (G – T).

• Официальные международные резервы – это иностранные активы, которые держит Центральный банк в качестве буфера, предохраняющего экономику от экономической катастрофы.

Фиксированный валютный курс — официально установленное соотношение меж ду национальными валютами, допускаю щее временное отклонение от него в одну или другую сторону не более чем на 2, 25%.

• Плавающий валютный курс — курс, свободно изменяющийся под воздействием спроса и предложения, на который государство может при определенных условиях оказывать воздействие путем валютных интервенций.

Валютные интервенции - покупка или продажа международных резервов Центральным банком с целью оказания воздействие на макроэкономические условия в экономике своих стран.

• Номинальный валютный курс (ЕН). – цена иностранной валюты, выраженная в единицах национальной валюты. Изменения номинального обменного курса проявляются как удорожание национальной валюты, т. е повышение цены внутренней валюты, выраженной в единицах иностранной валюты, и удешевление национальной валюты, т. е. снижение цены внутренней валюты, выраженной в единицах иностранной валюты. В системе фиксированного валютного курса, это выражается соответственно в терминах ревальвация и девальвация. • Реальный обменный курс (℮) – это соотношение, в котором товары и услуги одной страны обмениваются на товары и услуги другой страны, другими словами, это изменение относительных цен товаров, а не относительных цен валют. (℮) ЕН (Р*/Р) (9. 1. 13)

Роль валютного курса в открытой экономике: • является связующим звеном между открытыми экономиками • изменения валютного курса позволяют ЦБ различных стран контролировать их собственное предложение денег • приспособления обменного курса в открытой экономике могут корректировать дефициты и избытки платежного баланса.

2. Совокупный спрос в открытой экономике. Внутреннее и внешнее равновесие.

Предположим: 1. 2. 3. 4. 5. исследуется малая открытая экономика, т. е. изменения спроса в ней не оказывают существенного влияния на другие страны; цена каждого товара фиксирована в валюте страны – производителя; власти фиксируют обменный курс. Это гарантирует, что цены зарубежных товаров, выраженные во внутренней валюте, остаются фиксированными, так что цены товаров всех стран неизменны; рассматривается только товарный рынок, т. е. не существует (неофициального) международного движения капитала. Таким образом, платежный баланс совпадает с торговым балансом (это может быть, принимая во внимание трансферты); дефициты и избытки платежного баланса не оказывают обратного воздействия на монетарные условия какой либо страны.

В открытой экономике следует различать: • внутреннее поглощение А, другими словами, внутренний спрос на товары внутреннего производства: A=C+I+G (9. 2. 1) • внутренний спрос на товары (DD) DD = C + I + G + IM (9. 2. 2) • спрос на товары, произведенные внутри страны ZZ = C + I + G + EX (9. 2. 3)

Внутреннее поглощен ие AA Y Рис. 9. 2. 1. Совокупный спрос в закрытой экономике (внутреннее поглощение)

Спрос на импорт IM Y n Рис. 9. 2. 2. Спрос на импорт

Внутренний спрос DD AA Y Рис. 9. 2. 3. Внутренний спрос в открытой экономике

Cпрос на товары, произвед енные внутри страны DD ZZ E AA С В А Y YTB Рис. 9. 2. 4 а. Спрос на товары, произведенные внутри страны Чистый эксп орт Излишек торгового баланса С В Y YTB NX Дефицит торгового баланса n Рис. 9. 2. 4 б. Чистый экспорт

Выводы: • изменение компонентов внутреннего спроса на товары DD и компонентов спроса на товары внутреннего производства ZZ оказывает мультипликационный эффект на изменение дохода. • величина этого эффекта зависит от угла наклона каждой из кривых: чем меньше угол наклона, тем меньше мультипликатор. • изменение компонентов внутреннего спроса на товары DD оказывает на доход более значительное влияние, чем изменение компонентов спроса на товары внутреннего производства ZZ, т. е. мультипликатор открытой экономики меньше, чем закрытой.

Выведение мультипликатора открытой экономики (1) 1) запишем уравнение 9. 1. 1. в следующем виде: Y = C(Y–T)+I(Y, r)+G – ℮IM(Y, ℮)+EX(Y*℮); 2) функции потребления и инвестиций можно представить следующим образом: C = Са + mpc(Y – T); I = Iа + αY – dr; где: mpc – предельная склонность к потреблению α – чувствительность инвестиций к изменению дохода d – чувствительность инвестиций к изменению ставки процента;

Выведение мультипликатора открытой экономики (2) 3) для простоты предположим, что ℮ = 1, тогда: IM = mpim. Y; EX = mpim*Y*; где: mpim – предельная склонность к импорту в национальной экономике mpim* - предельная склонность к импорту за рубежом; 4) подставим полученные нами функции в исходное уравнение: Y = Са+ mpc(Y–T) + (Iа+ αY–dr) + G - mpim. Y + mpim*Y* 5) перегруппируем и получим: Y = (mpc+α–mpim)Y + Са + Iа– mpc. T – dr + G + mpim*Y*

Выведение мультипликатора открытой экономики (3) 6) найдем из полученного уравнения Y: Y = 1/[1 - (mpc+α–mpim)]×(Ca +Ia–mpc. T–dr+G+mpim*Y*) 7) 1/[1 - (mpc+α–mpim)] – мультипликатор открытой экономики; 8) 1/[1 - (mpc+α] – мультипликатор закрытой экономики; 9) 1/[1 - (mpc+α–mpim)] < 1/[1 - (mpc+α],

3. Равновесие товарного рынка в открытой экономике. Кривая IS в открытой экономике.

Равновесие на товарном рынке Для того, чтобы на товарном рынке установилось равновесие, ВВП должен быть равен спросу на внутренние товары Y = C(Y – T) + I(Y, r) + G – ℮IM(Y, ℮) + X(Y*, ℮) ( + ) (+, +) (9. 3. 1) NX(Y, Y*, ℮) = X(Y*, ℮) - ℮IM(Y, ℮) (9. 3. 2)

Y = C(Y – T) + I(Y, r) + G + NX(Y, Y*, ℮) ( + ) (+, ) ( , +, + ) (9. 3. 3) • Рост реальной ставки процента ведет к снижению инвестиций и, таким образом, к снижению спроса на товары внутреннего производства. Через эффект мультипликатора это ведет к снижению ВВП. • Рост реального валютного курса – реальное удешевление валюты – ведет к сдвигу спроса на товары внутреннего производства и соответственно к росту чистого экспорта, следовательно, приводит к росту ВВП.

Взаимосвязь процентной ставки и валютного курса: • Рост внутренней ставки процента ведет к снижению валютного курса, что эквивалентно удорожанию внутренней валюты. Снижение ставки процента приведет к росту валютного курса, т. е. к удешевлению внутренней валюты.

Влияние ставки процента на доход в открытой экономике: • Первый эффект – прямое воздействие на инвестиции: более высокая ставка процента ведет к снижению инвестиций, что сокращает спрос на товары внутреннего производства и ведет к снижению ВВП. • Второй эффект – воздействие через валютный курс: повышение внутренней ставки процента ведет к удорожанию внутренней валюты, следовательно, к снижению чистого экспорта и уменьшению ВВП.

Кривая IS в открытой экономике r IS Y

Особенности кривой IS в открытой экономике: Уравнение кривой IS: Y = C(Y – T) + I(Y, r) + G + NX(Y, Y*, ℮) Факторы сдвига кривой IS: • Уровень внутренних цен • Обменный курс • Доход за рубежом • Фискальная политика (9. 3. 3)

Особенности кривой LM в открытой экономике: Уравнение кривой LM MD(Y, r) = MS (9. 3. 4) Факторы сдвига кривой LM: • Уровень внутренних цен • Изменение предложения денег Предложение денег в открытой экономике: MS = IR + HR (9. 3. 5)

Кривая LM в открытой экономике r LM Y

4. Международное движение капитала и факторы на него влияющие. Степень мобильности капитала.

• Капитал —один из факторов производства ресурс, который необходимо затратить, чтобы произвести товар, и представляет собой весь накопленный запас средств в производительной, денежной и товарной формах, необходимых для создания материальных благ

Причины движения капитала • • Технологическое лидерство Преимущества в квалификации рабочей силы Преимущества в рекламе Экономика масштаба Размер корпорации Степень концентрации производства Обеспечение доступа к природным ресурсам Прочие

Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами А. Счет операций с капиталом 1. Капитальные трансферты 2. Приобретение/продажа непроизводственных нефинансовых активов Б. Финансовый счет 1. Прямые инвестиции 1. 1. За границу 1. 2. В экономику страны составителя 2. Портфельные инвестиции 2. 1. Активы 2. 2. Обязательства 3. Другие инвестиции 2. 1. Активы 2. 2. Обязательства 4. Резервные обязательства

Капитальные трансферты – это трансферты, предусматривающие передачу права собственности на основной капитал или аннулирование долга кредитором. Виды капитальных трансфертов: • инвестиционные трансферты (средства, которые передаются одной страной другой с целью покупки основного капитала: домов, аэродромов, систем связи, больниц и т. п. ); • трансферты, связанные с миграцией (стоимостная оценка имущества, которое перевозится ими из страны в страну); • частные пожертвования на инвестиционные цели (перевод наследства, завещанного на финансирование строительства какого либо объекта)

Приобретение/продажа непроизводственных нефинансовых активов – охватывают операции с активами, которые не являются результатами производства (земля, ее недра), а также с нематериальными активами (приобретение патентов, торговых знаков, авторских прав).

Финансовый счет – отражаются все операции, в результате которых происходит переход прав собственности на внешние финансовые активы и требования страны, т. е. возникновение и погашение финансовых обязательств между резидентами и нерезидентами. Структура финансового счета: • две классификационные группы: операции с финансовыми активами и операции с финансовыми обязательствами (пассивами); • три функциональные категории: прямые, портфельные и другие инвестиции; • в состав активов входят резервные активы

Прямые инвестиции включают: • капитал, вложенный прямым инвестором в иностранное предприятие прямого инвестирования; • капитал, полученный прямым инвестором от участия в таком предприятии

Портфельные инвестиции: в зависимости то классификационной группы: • операции с иностранными ценными бумагами (операции с финансовыми активами); • операции с отечественными ценными бумагами (операции с финансовыми пассивами); в зависимости от вида финансового инструмента: • операции ценными бумагами, которые подтверждают участие в капитале (акции, сертификаты участия и т. п. ); • операции с долговыми ценными бумагами (облигациями, казначейскими обязательствами, векселями, краткосрочными депозитными сертификатами, финансовыми деривативами)

Другие инвестиции: • коммерческие кредиты • ссуды, включая кредиты МВФ и других международных финансовых организаций • платежи по соглашениям об обратной покупке и финансовому лизингу • наличная валюта и депозиты

Резервные активы включают: • монетарное золото, которое находится в распоряжении центрального банка или правительства страны и может быть реализовано на мировых рынках золота или международным организациям за иностранную валюту • специальные права заимствования – резервный актив, выпускаемый МВФ и распределяемы между странами членами в соответствии с их квотами • резервную позицию в МВФ – сумма резервной доли страны в капитала МВФ, она составляет 25% квоты страны в капитале фонда • валютные активы, состоящие из иностранной валюты, банковских депозитов, правительственных ценных бумаг, акций предприятий, финансовых деривативов • другие требования, которые включают остаток требований в иностранной валюте

Мобильность капитала бывает: • абсолютная мобильность – капитал без каких либо ограничений перемещается между странами • высокая мобильность – ограничения на движение капитала незначительны • низкая мобильность – ограничения на движение капитала значительны • абсолютная немобильность – капитал не перемещается между странами

5. Кривая платежного баланса ВР. Модель IS – LM – BP.

Построение кривой ВР IV r NK(r) I BP NK 2 NK 1 NK Y 1 Y 2 Y (EX – IM)1 450 III (EX – IM)2 EX - IM EX – IM(Y) II

Характеристика квадрантов • Квадрант I показывает возможные комбинации уровня дохода (Y) и процентной ставки (r), при которых платежный баланс находится в равновесии. • Квадрант II показывает зависимость между уровнем дохода (Y) и торговым балансом (EX – IM). • Квадрант III показывает, что для поддержания равновесия платежного баланса дефицит торгового баланса должен точно покрываться чистым притоком капитала (NK). • Квадрант IV показывает прямую связь между притоком капитала (NK) и ставкой процента (r).

Равновесие платёжного баланса: кривая BP Уравнение кривой ВР : EX(Y*, ℮) – IM(Y, ℮) = NK(r) (9. 3. 4) Кривая имеет, как правило, положительный наклон. Область слева от кривой ВР характеризуется избытком платежного баланса, справа – его дефицитом. Наклон кривой BP зависит от степени реакции международных потоков капитала на ставку процента

Положение кривой ВР в зависимости от мобильности капитала BP r при абсолютной немобильности капитала BP при низкой BP мобильности капитала при высокой мобильности капитала BP при абсолютной мобильности капитала Y

Одновременное внутреннее и внешнее равновесие. r IS LM BP Y

• Внутреннее равновесие предполагает достижение полной занятости или равенство совокупного спроса совокупному предложению на уровне потенциального выпуска. Оно достигается в точке пересечения кривых IS и LM. • Внешнее равновесие означает сбалансированность платежного баланса ВР = 0. Точки внешнего равновесия находятся на кривой ВР.