Тема 8 Лекция МВКО Валютное регулирование ВАЛЮТНАЯ ПОЛИТИКА

Тема 8 Лекция МВКО Валютное регулирование ВАЛЮТНАЯ ПОЛИТИКА

Регулирование n Во всех типах экономики и независимо от фазы экономического цикла необходимо проведение рыночного и государственного регулирование международных валютных отношений.

Через ценовой механизм и сигналы динамики валютного курса на рынке экономические агенты узнают о запросах покупателей валют и возможностях их предложения. Тем самым рынок выступает как источник информации о состоянии национальной и мировой экономики. n Однако государство издавна вмешивалось в валютные отношения. n

Основные органы национального регулирования Центральные банки n Министерства финансов. n Меры Правительства, влияющие на валютный курс: прямое и косвенное регулирование. n

Регулирование Арсенал денежно кредитной и финансовой политики. n На курс национальной валюты влияют : n количество денег, находящихся в обращении, n реальные нормы процента, n темпы инфляции n

Косвенное регулирование в условиях открытой экономики n Рыночное регулирование подчинено закону стоимости, закону спроса и предложения. Действие этих законов в условиях конкуренции на валютных рынках обеспечивает относительную эквивалентность обмена валют, соответствие международных финансовых потоков потребностям ми рового хозяйства, связанным с движением товаров, услуг, капиталов, кредитов

Меры прямого воздействия n Государство может использовать

Рыночное и государственное валютное регулирование дополняют n друга n

n n n n n Направление и формы валютной политики определяются валютно экономическим положением стран, эволюцией мирового хозяйства, расстановкой сил в мировом сообществе. На разных исторических этапах на первый план выдвигаются конкретные задачи валютной политики: преодоление валютного кризиса и обеспечение валютной стабилизации; валютные ограничения, переход к конвертируемости валюты, либерализация валютных операций и др. Валютная политика отражает принципы взаимоотношений стран: партнерство и разногласия

n n Обоснованием валютной политики обычно служит определенная теория, возведенная в ранг официальной догмы. оформляется валютным законодательством – совокупностью правовых норм в области валютного регулирования и валютного контроля, регулирующих порядок совершения операций с валютными ценностями в стране и за ее пределами, а также валютными соглашениями двухсторонними и многосторонними между государствами по валютным проблемам. Историческим предшественником современных валютных соглашений являлся Латинский монетный союз (1865 1926 гг. )

Валютная политика n n Валютная политика представляет собой совокупность мероприятий, проводимых ЦБ страны и другими государственными органами в сфере валютных отношений и денежного обращения, с конечной целью воздействия на экономику страны и покупательскую силу национальной валюты.

Уровни валютной политики уровень национального государства n уровень предприятия (корпорации, банка), которые принимают активное участие в валютных отношениях, n межгосударственный уровень (формирование валютной политики государств на основе межгосударственных соглашений в валютной сфере) n

Цель n Важнейшая цель валютной политики – способствовать обеспечению внешнего баланса при не нарушении внутреннего баланса страны.

Задачи валютной политики Поддержание стабильности национальной денежной единицы и обеспечение не инфляционного экономического роста; n Обеспечение системы взаиморасчетов с другими странами; n Обеспечение перелива капиталов между отраслями и между странами; n Создание условий для сбалансированности платежного баланса; n Формирование золотовалютных резервов n

Валютная политика n Валютная политика меняется исторически в зависимости от типа экономической системы государства, уровня развития экономики, эволюции мировой валютной системы.

Виды валютной политики Структурная (долгосрочная – совокупность долгосрочных мероприятий, направленных на осуществление структурных изменений в национальной и мировой валютной системе. n Текущая – совокупность краткосрочных мер, направленных на повседневное оперативное регулирование валютного курса, валютных операций, деятельности валютного рынка и рынка золота. n n Валютная политика реализуется посредством механизма валютного регулирования

Основные формы валютной политики • • Дисконтная (учетная) политика представляет изменение учетной ставки ЦБ, направленное на регулирование валютного курса и платежного баланса страны путем воздействия на международное движение капиталов, а также на динамику денежной массы, внутренних кредитов, цен и совокупного спроса. Девизная политика – это метод воздействия на курс национальной валюты путем проведения валютных интервенций (купли продажи ЦБ инвалюты – вмешательство в торги на внутреннем валютном рынке)

Валютная интервенция – национальная и коллективная • • • На национальном уровне материальной базой валютных интервенций служат валютные стабилизационные фонды, представляющие государственные фонды в золоте, иностранной и национальных валютах После второй мировой войны органами межгосударственного валютного регулирования стали МВФ, затем – европейские (региональные) ЕФВС, с 1994 г. Европейский валютный институт, а с 1998 г – Европейский центральный банк. С середины 70 х годов применяется коллективная валютная интервенция центральных банков ряда стран (в 1974 г. Базельское соглашение о коллективной интервенции; с 1975 г. проведение совместной валютной интервенции на основе соглашений «своп» стран «группы десяти» и др. )

n Эффект от валютных интервенций мгновенен, но краткосрочен

Политика диверсификации валютных резервов • • • Представляет политику государств, банков, ТНК, направленную на регулирование структуры валютных резервов путем включения в их состав разных валют в целях: обеспечения международных расчетов; проведения валютных интервенций; защиты от валютных рисков (диверсификация «не помещать все яйца в одну корзину» ) Проводится путем продажи нестабильных валют, покупки более устойчивых, а также валют, необходимых для международных расчетов.

Режим «валютного управления» (currency board) n n n n n прикрепление национальной валюты к ведущей иностранной валюте ( «якорной» ), строгое регулирование денежной эмиссии в зависимости от объема официальных резервов в этой валюте. введен в Аргентине, но отменен в связи с острым экономическим кризисом в феврале 2002 г. , когда вместо фиксированного курса был введен плавающий. В 20 странах базой их денежной и валютной системы служит доллар, который монопольно или параллельно с национальной валютой используется как законное платежное средство (Маршалловы острова, Микронезия, Панама, Сальвадор, Эквадор и др. ). Страны, вступившие в мае 2004 г. в ЕС, прикрепили свои валюты к евро вместо доллара в качестве «якорной» валюты. 14 стран африканской зоны франка прикрепили свои

Двойной валютный рынок деление валютного рынка на две части: n по коммерческим операциям и услугам n по финансовым операциям. (не используется) n

n n Заниженный курс по коммерческим сделкам использовался для стимулирования экспорта товаров и выравнивания платежного баланса. При значительном расхождении коммерческого и финансового курсов, центральный банк осуществлял валютную интервенцию для выравнивания Двойной валютный рынок обеспечивал экономию валютных резервов, так как уменьшилась потребность в валютной интервенции. С переходом к плавающим валютным курсам он был ликвидирован

Девальвация и ревальвация валют n Девальвация – это снижение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным счетным единицам (золоту) n Ревальвация – это повышение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным счетным единицам (ранее к золоту – реставрация)