Тема 7 ДЕНЬГИ КРЕДИТНОБАНКОВСКАЯ СИСТЕМА ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК 1

Тема 7. ДЕНЬГИ. КРЕДИТНОБАНКОВСКАЯ СИСТЕМА. ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК 1

Деньги - это товар особого рода, выполняющий роль всеобщего эквивалента. Современные концепции денег исходят из теорий, зародившихся в XVII – XVIII вв. Прежде основное внимание обращалось на проблемы происхождения, сущности, формирования стоимости денег. В современных теориях денег изучается влияние денег на развитие рыночной экономики. 2

Происхождение и трансформация денег Развитие общественного производства и общественного разделения труда обусловило потребность обмениваться товарами. Одновременно возникла экономическая задача: в каких меновых соотношениях проводить обмен совершенно различными товарами (скот, зерно, оружие и т. д. )? 3

В истории денег можно выделить две эпохи. Первая из них - время поиска, открытия и использования подлинных, нормальных денег. Это была эпоха товарных эквивалентов (“товарных денег”). Потребовалось около 7 тыс. лет, чтобы был найден единственный, всеми народами признанный всеобщий эквивалент - золотые деньги. В XVII-XIX вв. наступил век золотого стандарта, когда в качестве денег использовались золотые монеты или денежные знаки, разменные на золото (обеспеченные золотом). 4

Функции денег в эпоху золотого стандарта: 1. мера стоимости, 2. средство обращения, 3. средство платежа, 4. средство сбережения (сокровище), 5. мировые деньги. 5

После мирового экономического кризиса 1929 - 1933 гг. произошло обесценивание бумажных денег и золота. В результате золотой стандарт внутри государств перестал существовать. С декабря 1971 г. прекратился расчет между странами с помощью золота. Завершилась эпоха товарных денег. На смену им пришла эпоха современных бумажных денег, с коренным изменением сущности, назначения и вида денег. 6

Современные денежные средства Отличия от товарных денег: q Товарные деньги имели действительную стоимость, современные бумажные деньги не имеют внутренней стоимости. q Под стоимостью денег подразумевается то количество товаров и услуг, которое можно обменять на денежную единицу. Современные деньги представляют собой долговые обязательства государства, банков, сберегательных учреждений, установленных принудительно-правовыми мерами государства. 7

q Сокращение функций денег как средства образования сокровищ и мировых денег. В современных условиях выполняются только три функции денег: а) мера стоимости; б) средство обращения; в) средство платежа. q Золотые монеты и разменные на золото бумажные деньги имели полную ликвидность способность быть обмененными на товары и услуги. Ныне же денежные средства обладают разной ликвидностью, ибо с ними связаны разные долговые обязательства банков и государства. 8

Структура современной денежной массы Денежная масса (money stock) – совокупность наличных и безналичных средств, обеспечивающих обращение товаров и услуг в стране в определенный период. Ликвидность – способность перевода актива в наличные деньги без потерь его стоимости (минимальными издержками). 9

Различия в ликвидности современных денег положено в основу деления всей денежной массы на связанные между собой агрегаты. Денежные агрегаты РФ: М 0 – наличные деньги в обращении. М 1 – М 0 + деньги на текущих счетах населения и расчетных счетах предприятий + деньги на счетах до востребования + дорожные чеки (средство обращения). М 2 – М 1 + деньги на срочных и сберегательных счетах + депозиты (средство накопления). М 3 – М 2 + крупные срочные депозиты + депозитные сертификаты банков, государственные облигации, коммерческие бумаги и т. д. 10

Теории денег Металлическая теория денег (меркантилисты У. Стаффорд, Т. Мен, Д. Норт и др. ) Абсолютизация функций денег как сокровища и как мировых денег и отождествление денег с благородными металлами. Рассматривали деньги как вещь, а не как социальное отношение. 11

Номиналистическая теория денег (римские и средневековые юристы, Дж. Беркли и Дж. Стюарт). Абсолютизировали другие функции денег — средство обращения и средство платежа. Деньги - чисто условные знаки, счетные единицы, которые обслуживают обмен товаров и являются продуктом государственной власти. 12

Количественная теория денег (Дж. Локк, Ш. Монтескье, Д. Юм, Д. Рикардо и др. ). Главное - стоимостная основа денег. Стоимость денежной единицы и уровень товарных цен определяются количеством денег в обращении. 13

Современная кредитно-банковская система. Кредит (от лат. creditum – ссуда, долг) – сделка между экономическими субъектами по предоставлению денег или имущества в пользование на определенный срок на условиях возврата и уплаты процента. Источники кредита – временно свободные денежные средства фирм и физических лиц (амортизационный фонд, фонд развития предприятия, оборотный капитал и др. ). Основные функции – перераспределение капитала, возможность быстрой концентрации капитала, позволяет ввести кредитные деньги (банкноты) и осуществлять безналичные расчеты. 14

Кредитно-банковская система – это совокупность кредитных отношений, форм и методов кредитования, осуществляемых кредитнофинансовыми институтами, которые создают, аккумулируют и предоставляют экономическим субъектам денежные средства в виде кредита (на условиях срочности, платности и возвратности). 15

Кредитно-банковская система включает банковскую систему и совокупность небанковских кредитно-финансовых организаций, способных аккумулировать средства и размещать их с помощью кредита. Банковская система имеет 2 уровня. Первый уровень – государственный (правительственный) банк (ЦБ в РФ, НБ в РК, РБ в США и т. д. ). 16

Второй уровень банковской системы – сеть коммерческих банков. Банк – кредитно-денежный институт, занимающийся привлечением и размещением денежных ресурсов. Пассивные операции – мобилизация (привлечение) ресурсов. Активные операции – размещение ресурсов. 17

Небанковские кредитно-финансовые институты: фонды пенсионный, социального и медицинского страхования, инвестиционные, финансовые и страховые компании, сберегательные кассы, ломбарды и др. Эти учреждения, формально не являясь банками, выполняют многие банковские операции и конкурируют с банками, сосредотачивают у себя большие денежные ресурсы и поэтому оказывают большое воздействие на сферу денежного обращения. 18

Создание денег банками Безналичная система расчетов (преобладающая в современной экономике) позволяет банкам, практически, неограниченно создавать новые деньги. Для ограничения этой возможности Гос. банк устанавливает определенный процент (нормы обязательных резервов, r) от величины депозитов, сумма которого должна хранится в наличной форме в Гос. банке. Обязательные резервы используются Гос. банком для страхования вкладов, осуществления межбанковских расчетов и для регулирования деятельности кредитно-банковской системы. 19

Максимальное количество денег (М), которое может быть создано банком на основе депозитного вклада D, определяется: M = b x D, где: D – сумма депозитов; b – банковский мультипликатор: b = 1/r, r – норма обязательных резервов. 20

Банк Полученная Обязательный Избыточная сумма резерв, 20% сумма 1 100, 00 20, 00 80, 00 2 80, 00 16, 00 64, 00 3 64, 00 12, 80 51, 20 4 51, 20 10, 24 40, 96 5 40, 96 8, 19 32, 77 6, 55 26, 21 7 26, 21 5, 24 20, 97 8 20, 97 4, 19 16, 78 3, 36 13, 42 10 13, 42 2, 68 10, 74 11 10, 74 2, 15 8, 59 12 8, 59 1, 72 6, 87 13 6, 87 1, 37 5, 50 14 5, 50 1, 10 4, 40 15 4, 40 0, 88 3, 52 16 3, 52 0, 70 2, 81 17 2, 81 0, 56 2, 25 18 2, 25 0, 45 1, 80 19 1, 80 0, 36 1, 44 20 1, 44 0, 29 1, 15 21 1, 15 0, 23 0, 92 22 0, 92 0, 18 0, 74 23 0, 74 0, 15 0, 59 24 0, 59 0, 12 0, 47 Пример 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 0, 47 0, 38 0, 30 0, 24 0, 19 0, 15 0, 12 0, 10 0, 08 0, 06 0, 05 0, 04 0, 03 0, 02 0, 01 0, 01 Создание банками денег называют кредитнобанковской мультипликацией. 0, 09 0, 08 0, 06 0, 05 0, 04 0, 03 0, 02 0, 01 0, 01 0, 00 0, 00 0, 38 0, 30 0, 24 0, 19 0, 15 0, 12 0, 10 0, 08 0, 06 0, 05 0, 04 0, 03 0, 02 0, 01 0, 01 0, 00 399, 98 21

Денежная система и денежный рынок Денежная система - это исторически сложившаяся в каждой стране и законодательно установленная государством форма организации денежного обращения. Денежное обращение - это непрерывное движение денег, выполняющих функции средства обращения и средства платежа. 22

Элементы денежной системы: q денежная единица; q масштаб цен; q эмиссионная система, т. е. учреждения, выпускающие деньги и ценные бумаги; q виды денежных знаков; q институты денежной системы. 23

Денежный рынок – характеризуется взаимодействием спроса и предложения денег с равновесным установлением количества денег и процентной ставки. Предложение денег – вся совокупность финансовых средств, обращающихся на рынке в качестве денег. Предложение денег в экономике регулируется Центральным банком в РФ (НБ в Казахстане). Денежная база (Н) – это наличные деньги + резервы коммерческих банков, хранящихся в ЦБ (НБ в РК, РБ в США и т. д. ). 24

Кривая предложения денег – зависимость количества денег в обращении от уровня процентной ставки при неизменной денежной базе. Рассматривают кратко – и долгосрочную кривые предложения денег. Краткосрочная: для М 1 – вертикальная прямая: для М 2 и М 3 – наклонная линия. Долгосрочная – в зависимости от кредитно-денежной политики государства. 25

26

Различают номинальную и реальную ставки процента. Номинальная ставка – это ставка банков по кредитным операциям. Реальная ставка отражает реальную покупательную способность дохода от процента. Их взаимосвязь описывается уравнением Фишера (эффект Фишера): i = r + π, где π – уровень (темп) инфляции; r – реальная ставка процента; i – номинальная ставка процента. 27

В долгосрочном периоде наблюдается «нейтральность денег» - изменение темпов инфляции (π) влияет лишь на номинальную ставку процента (i), не затрагивая реальную ставку процента (r). В краткосрочном периоде изменение номинальной ставки процента может отразится на величине реальной ставки. Так, при изменении темпов инфляции банки не сразу меняют процентную ставку (i), тогда рост инфляции на некоторое время снизит реальную ставку процента: i = r – π. 28

При высоких темпах инфляции используется более точная формула для определения реальной ставки процента: С учетом инфляционных ожиданий формула Фишера модифицируется: I = r + π е, πе – ожидаемый темп инфляции. 29

Реальное количество денег (Мр) (реальные кассовые остатки) – характеризуют покупательную способность денег, т. е. отношение номинальной массы денег (Мн) к уровню цен: Мр = Мн / Р. 30

Основные зависимости: Денежная база, H: Н = C + R, где C – наличность; R – банковские резервы. Предложение денег, Ms: Ms = C + D, где D – депозиты до востребования. Денежный мультипликатор, m: m = Ms / H, или Ms = m H, Показывает насколько возрастает предложение денег при увеличении денежной базы на единицу. 31

Банковский мультипликатор, b = 1 / rr rr - норма обязательного резерва. Коэффициент депонирования отражает предпочтения населения в распределении денежной массы между наличными и депозитами: cr = Наличные / Депозиты. Денежный мультипликатор можно представить через отношение наличность – депозиты cr (коэффициент депонирования) и норму обязательного резерва (rr): 32

Предложение денег: Депозитный мультипликатор, d: d = D / H, или D = d · H, где D – депозиты в банках. Показывает насколько возрастает сумма депозитов в банках при увеличении денежной базы на единицу. 33

Спрос на деньги Определяется величиной денежных средств, которые хозяйственные агенты желают использовать как платежные средства. Он показывает, какую часть своего дохода экономические субъекты предпочитают хранить в наличных деньгах. Спрос на деньги – это спрос на запас денег, измеренный в определенный момент времени. Спрос на деньги формируется во всех секторах экономики. Формирование денежной наличности (кассы) связано с альтернативными затратами и лишает ее владельцев дохода, которые они могли бы получить, если бы купили иные виды имущества. 34

Неоклассическая школа. Спрос на деньги определяется в соответствии с количественной теорией денег по уравнению И. Фишера: M x V = P x Q, где M – количество денег в обращении; V – скорость обращения денег; P – уровень цен; Q – реальный объем производства. Заменим M на величину спроса на деньги Md и преобразуем уравнение: Md = (P x Q) / V. Величина спроса находится в прямой зависимости от уровня цен и реального объема производства и в обратной зависимости от скорости денежного обращения. 35

Монетаристская концепция (М. Фридмен) – рассматривает спрос на деньги отдельного лица, ограниченного суммой имеющегося у него «портфеля ресурсов» : Md = P(Rb, Re, p, h, y, u), где P – уровень цен; Rb – номинальная норма процента по облигациям; Re – рыночная стоимость дохода по акциям; p – темп изменения уровня цен, % (инфляция); h – отношение между человеческим богатством (трудом) и всеми другими формами богатства; y – общий объем богатства; u – коэффициент, отражающий возможное изменение вкусов и предпочтений. 36

Спрос на деньги рассматривается как задача оптимизации портфеля активов экономических субъектов. Экономические субъекты формируют такой состав портфеля своих активов, который обладает максимальной полезностью для их владельца. Т. о. спрос на деньги как на имущество порожден не спекулятивным мотивом, а мотивом предпочтения ликвидности. 37

Кейнсианский подход к спросу на деньги (теория предпочтения ликвидности). Главная роль отводится ставке процента. Деньги – один из видов богатства в структуре портфеля активов экономических агентов. Объем денег зависит от оценки экономическими субъектами свойства их ликвидности. Мотивация хранения активов в виде денег: 1. Трансакционный – для использования в качестве средства платежа и средства обращения. 2. Мотив предосторожности – для реализации неожиданных возможностей или удовлетворения неожиданных потребностей. 3. Спекулятивный мотив – во избежание потерь капитала в период снижения курсовой стоимости ценных бумаг. 38

Функция спроса представляется: Md = f(Y, r, π), где Y – номинальный национальный доход; r – реальная ставка процента; π – ожидаемый темп инфляции. Поскольку r то + π = i (номинальная ставка процента), Md = f(Y, i). 39

Кривая спроса на деньги Имеет отрицательный угол наклона - по мере уменьшения ставки процента спрос на деньги возрастает (при фиксированном уровне номинального НД) С увеличением номинального НД происходит сдвиг кривой из положения Md 1 в положение Md 2. 40

Равновесие на денежном рынке – устанавливается в процессе взаимодействия спроса и предложения. Равновесие означает равенство количества денег, которое хотят иметь экономические субъекты, количеству денег, предлагаемому банковской системой (ЦБ, НБ, РБ, …) в соответствии с проводимой государством кредитно-денежной политикой. 41

Равновесие на рынке при ограничительной кредитно-денежной политике. т. Е – точка равновесия. 42

Изменение равновесия при изменении предложения денег. 43

Изменение равновесия при изменении спроса на деньги (увеличение номинального НД). 44