Скачать презентацию Тема 7 2 ІНВЕСТИЦІЙНІ РИЗИКИ Інвестування План Скачать презентацию Тема 7 2 ІНВЕСТИЦІЙНІ РИЗИКИ Інвестування План

Lecture 7.2.ppt

  • Количество слайдов: 47

Тема 7. 2 ІНВЕСТИЦІЙНІ РИЗИКИ Інвестування Тема 7. 2 ІНВЕСТИЦІЙНІ РИЗИКИ Інвестування

План 1. ПОНЯТТЯ РИЗИКІВ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ДІЯЛЬНОСТІ 2. ВИДИ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РИЗИКІВ 3. КІЛЬКІСНА ОЦІНКА РИЗИКІВ План 1. ПОНЯТТЯ РИЗИКІВ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ДІЯЛЬНОСТІ 2. ВИДИ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РИЗИКІВ 3. КІЛЬКІСНА ОЦІНКА РИЗИКІВ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПРОЕКТУ. 4. МЕТОДИ МІНІМІЗАЦІЇ ТА ЗАПОБІГАННЯ РИЗИКІВ

1. ПОНЯТТЯ РИЗИКІВ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ДІЯЛЬНОСТІ Найбільш значні для інвестиційного проекту події, які зумовлюють відмінності 1. ПОНЯТТЯ РИЗИКІВ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ДІЯЛЬНОСТІ Найбільш значні для інвестиційного проекту події, які зумовлюють відмінності між: сподіваними і фактичними значеннями чистих вигод за інвестиційним проектом називаються ризиковими подіями. А обставини, що можуть спричинити ризикові події, отримали назву чинників ризику.

Технічний ризик Ризикові події §затримка будівництва, §недосягнення запланованої потужності, §неналагоджена система постачання, § недосягнення Технічний ризик Ризикові події §затримка будівництва, §недосягнення запланованої потужності, §неналагоджена система постачання, § недосягнення встановленої якості продукції і інше.

Технічний ризик Чинники ризику §помилки в проектуванні, §неточне визначення масштабу проекту, місця розташування об'єкта, Технічний ризик Чинники ризику §помилки в проектуванні, §неточне визначення масштабу проекту, місця розташування об'єкта, системи постачання тощо.

Маркетинговий ризик Ризикові події §понесені додаткові витрати, пов'язані зі зміною конструкції чи дизайну продукції; Маркетинговий ризик Ризикові події §понесені додаткові витрати, пов'язані зі зміною конструкції чи дизайну продукції; §зміна вартості продукції; §зниження обсягів виробництва продукції. Чинники ризику §виробництво продукції без врахування потреб ринку, §невірно вибрані ринки збуту, §прорахунки при визначенні параметрів виробництва, §зміни в потребах споживачів, §коливання цін на ресурси.

Фінансовий ризик Ризикові події §припинення фінансування реалізації проекту, §відсутність коштів для погашення основного боргу Фінансовий ризик Ризикові події §припинення фінансування реалізації проекту, §відсутність коштів для погашення основного боргу і виплати відсотків, §неможливість розрахуватись з постачальниками тощо

Фінансовий ризик Чинники ризику §нестабільність фінансового стану підприємства, що реалізовує проект; §зміна відсоткової ставки Фінансовий ризик Чинники ризику §нестабільність фінансового стану підприємства, що реалізовує проект; §зміна відсоткової ставки кредиторів; §зміна обмінного курсу валют; §інфляція; §економічна криза.

Економічний ризик Ризикові події Чинники ризику §зміна цін на продукцію, що виготовляється в результаті Економічний ризик Ризикові події Чинники ризику §зміна цін на продукцію, що виготовляється в результаті інвестиційного проекту, ресурси, що задіяні в інвестиційному проекті, §зміна споживчої вартості §зниження чи підвищення цін, §зміна попиту на окремі види продукції, §зміна кон'юнктури на товарних ринках тощо.

Екологічний ризик Ризикові події §тимчасове призупинення чи відмова від реалізації проекту з екологічних міркувань, Екологічний ризик Ризикові події §тимчасове призупинення чи відмова від реалізації проекту з екологічних міркувань, §аварії на об'єкті тощо Чинники ризику §зміна законодавства щодо охорони довкілля, §зміна відношення населення і влади щодо інвестиційного проекту через його екологічні небезпеки.

Інституційний ризик Ризикові події §неможливість реалізувати інвестиційний проект відповідними суб'єктами інвестиційної діяльності, Чинники ризику Інституційний ризик Ризикові події §неможливість реалізувати інвестиційний проект відповідними суб'єктами інвестиційної діяльності, Чинники ризику §діяльність державних та недержавних інституцій, які задіяні в інвестиційному проекті

Соціальний ризик Ризикові події §відмова від реалізації або подальшої експлуатації об'єкта з соціальних міркувань, Соціальний ризик Ризикові події §відмова від реалізації або подальшої експлуатації об'єкта з соціальних міркувань, через умови праці, життєвий рівень тощо Чинники ризику §негативне відношення місцевої влади, громадських організацій, §погіршення умов праці, життєвого рівня внаслідок реалізації проекту.

2. ВИДИ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РИЗИКІВ 2. ВИДИ ІНВЕСТИЦІЙНИХ РИЗИКІВ

Ризик інвестиційного проекту може розглядатись в 3 -х аспектах: 1) ризик окремого інвестиційного проекту Ризик інвестиційного проекту може розглядатись в 3 -х аспектах: 1) ризик окремого інвестиційного проекту (одиничний ризик); 2) корпоративний ризик, тобто ризик в рамках інвестиційного портфеля; 3) ринковий ризик, тобто ризик в рамках ринку капіталів.

Інвестиційні ризики Зовнішні Передбачувані Внутрішні Непередбачувані Інвестиційні ризики Зовнішні Передбачувані Внутрішні Непередбачувані

Зовнішні передбачувані (прогнозовані) – це ті ризики, які можна врахувати при аналізі інвестиційних проектів. Зовнішні передбачувані (прогнозовані) – це ті ризики, які можна врахувати при аналізі інвестиційних проектів. До них належать: § ринковий ризик, пов'язаний з погіршенням постачання, підвищенням цін, посиленням конкуренції тощо; § операційний ризик, який пов'язаний з помилками у визначенні мети проекту та відповідними помилками в управлінні проектом; § ризик змін валютних курсів; § ризик інфляції; § ризик зміни податкового законодавства тощо.

Зовнішні непередбачувані ризики можуть бути зумовлені змінами : § § § § політичної ситуації, Зовнішні непередбачувані ризики можуть бути зумовлені змінами : § § § § політичної ситуації, ціноутворення, державного устрою, зовнішніх умов щодо ЗЕД країни, непередбачуваними діями учасників проекту, природними катаклізмами, економічними та соціальними факторами. Ці ризики врахувати практично неможливо.

Внутрішні ризики Планово фінансові Технічні пов'язані з виконанням робіт та фінансуванням проектів; пов'язані зі Внутрішні ризики Планово фінансові Технічні пов'язані з виконанням робіт та фінансуванням проектів; пов'язані зі зміною технології, помилками в проектуванні, неточним визначенням місця розташування об'єкту, зривами контрактів, неналагодженою системою постачання тощо

За формами інвестування проектні ризики бувають: § ризики реального інвестування пов'язані з невдалим вибором За формами інвестування проектні ризики бувають: § ризики реального інвестування пов'язані з невдалим вибором місця розташування об'єкту, вибором некваліфікованого під рядника, затримкою введення в дію об'єкта тощо; § ризики фінансового інвестування - пов'язані з непродуманим вибором фінансових інструментів, банкрутством емітентів цінних паперів, непередбаченими змінами умов інвестування тощо.

За масштабами прояву ризики: Допустимий Критичний Катастрофічний За масштабами прояву ризики: Допустимий Критичний Катастрофічний

Допустимий ризик фінансові втрати за окремим інструментом інвестування вимірюються розміром втрати тільки очікуваного доходу Допустимий ризик фінансові втрати за окремим інструментом інвестування вимірюються розміром втрати тільки очікуваного доходу у формі виплати відсотків та дивідендів

Критичний ризик фінансові втрати за окремим інструментом інвестування вимірюються розміром невиплаченого поточного доходу і Критичний ризик фінансові втрати за окремим інструментом інвестування вимірюються розміром невиплаченого поточного доходу і поточного зниження курсової вартості (реальної ринкової вартості) інструменту інвестування.

Катастрофічний ризик фінансові втрати за окремим інструментом інвестування вимірюються розміром втрати як очікуваного поточного Катастрофічний ризик фінансові втрати за окремим інструментом інвестування вимірюються розміром втрати як очікуваного поточного доходу, так і всього інвестованого капіталу

За причинами виникнення ризики: систематичний несистематичний чи специфічний За причинами виникнення ризики: систематичний несистематичний чи специфічний

3 а можливістю захисту від ризиків розрізняють : ризики, що страхуються; ризики, що не 3 а можливістю захисту від ризиків розрізняють : ризики, що страхуються; ризики, що не страхуються

На всіх стадіях здійснення проекту присутні: § адміністративні ризики - пов'язані зі зміною нормативних На всіх стадіях здійснення проекту присутні: § адміністративні ризики - пов'язані зі зміною нормативних актів в країні, експропріацією власності, припиненням платежів за межі країни, посиленням митного і податкового тиску, зміною законів про працю, про охорону навколишнього середовища тощо. § військові ризики це ймовірність виникнення військових конфліктів всередині країни чи між державами, революцій, державних переворотів, терористичних актів, забастовок тощо. § ризики "форс-мажор" - пов'язані із землетрусами, повенями, цунамі, бурями та іншими непередбачуваними обставинами.

Ризик може походити від несприятливих умов, загальних для всіх сфер економіки: тоді він має Ризик може походити від несприятливих умов, загальних для всіх сфер економіки: тоді він має назву загальноекономічного. Якщо ризик пов'язаний з умовами саме цього проекту, то це індивідуальний ризик.

3. КІЛЬКІСНА ОЦІНКА РИЗИКІВ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПРОЕКТУ. 3. КІЛЬКІСНА ОЦІНКА РИЗИКІВ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПРОЕКТУ.

Процес управління інвестиційними ризиками Процес управління інвестиційними ризиками

Під ризиком у інвестуванні розуміють ймовірність визначеного рівня втрат інвестором своїх ресурсів або недоотримання Під ризиком у інвестуванні розуміють ймовірність визначеного рівня втрат інвестором своїх ресурсів або недоотримання доходів, або появу додаткових витрат при реалізації проекту.

Ризик має місце тоді, коли кожному значенню NPV відповідає певна ймовірність (р): Ризик має місце тоді, коли кожному значенню NPV відповідає певна ймовірність (р):

1. Математичне сподівання 1. Математичне сподівання

1. Математичне сподівання 1. Математичне сподівання

2. Дисперсія : 2. Дисперсія :

2. Дисперсія : 2. Дисперсія :

3. Середньоквадратичне відхилення 3. Середньоквадратичне відхилення

4. Коефіцієнт варіації Це і є ризик інвестиційного проекту. 4. Коефіцієнт варіації Це і є ризик інвестиційного проекту.

Критерій: Якщо CV: 0 10% – ризик невеликий; CV: 10 25% – ризик помірний; Критерій: Якщо CV: 0 10% – ризик невеликий; CV: 10 25% – ризик помірний; CV: понад 25% – ризик високий

4. МЕТОДИ МІНІМІЗАЦІЇ ТА ЗАПОБІГАННЯ РИЗИКІВ 4. МЕТОДИ МІНІМІЗАЦІЇ ТА ЗАПОБІГАННЯ РИЗИКІВ

Виділяють 4 загальні напрями (стратегії) управління ризиком: 1. погодитись на ризик приймати його на Виділяють 4 загальні напрями (стратегії) управління ризиком: 1. погодитись на ризик приймати його на себе; 2. контролювати ризик; 3. передавати ризик іншим; 4. уникати ризику (не вдаватись до ризикових дій).

Основні методи управління ризиками : § страхування і хеджування ризиків; § диверсифікація; § використання Основні методи управління ризиками : § страхування і хеджування ризиків; § диверсифікація; § використання різного роду гарантій і гарантів; § створення резервів; § лімітування; § еккаунтинг.

Страхування ризиків це передача певних ризиків іншим особам з метою відшкодування різних непередбачених втрат Страхування ризиків це передача певних ризиків іншим особам з метою відшкодування різних непередбачених втрат у результаті настання ризикових подій.

Страхування може бути: § зовнішнє; § внутрішнє. Страхування може бути: § зовнішнє; § внутрішнє.

Диверсифікація один з напрямів інвестиційної політики підприємства, який полягає в інвестуванні коштів у різні Диверсифікація один з напрямів інвестиційної політики підприємства, який полягає в інвестуванні коштів у різні об'єкти чи напрями з метою мінімізації інвестиційного ризику, збільшення доходності, ліквідності та нарощення капіталу.

Хеджування — часткова або повна нейтралізація несприятливих коливань ринкової кон'юнктури через страхування валютного та Хеджування — часткова або повна нейтралізація несприятливих коливань ринкової кон'юнктури через страхування валютного та цінового ризиків шляхом створення зустрічних вимог і зобов'язань

Лімітування – обмеження розміру вкладень при капіталізації інвестицій, перешкоджаючи цим створенню зайвих запасів матеріалів, Лімітування – обмеження розміру вкладень при капіталізації інвестицій, перешкоджаючи цим створенню зайвих запасів матеріалів, конструкцій, обладнання. Фінансування, як правило, здійснюється поступово – траншами, тобто ризику підлягають окремі грошові потоки, а не весь обсяг інвестицій.

Еккаутинг – збирання, обробка, аналіз та формування різних видів бізнес інформації: відомостей про ринки, Еккаутинг – збирання, обробка, аналіз та формування різних видів бізнес інформації: відомостей про ринки, платоспроможність підприємства, фінансовий стан партнерів, перспективи розвитку конкурентів.