Тема 6. Прибыль и рентабельность предприятия к. э. н. , доцент Ильиных Ю. М. 1
Под бухгалтерской прибылью понимается прибыль, исчисленная в соответствии с действующими правилами бухгалтерского учета и указываемая в отчете о прибылях и убытках как разница между доходами и расходами, признаваемыми в отчетном периоде. 2
Под экономической прибылью понимается прирост экономической стоимости предприятия. Экономическая прибыль определяется как разность между рентабельностью вложенного капитала и средневзвешенной стоимостью капитала, позволяя сравнить рентабельность вложенного капитала с минимально необходимой для оправдания ожиданий инвесторов доходностью. Экономическую прибыль можно также определить как разницу между чистой операционной прибылью после налогообложения и величиной вложенного капитала, помноженной на средневзвешенную стоимость капитала. 3
Функции прибыли: 1) показатель эффективности деятельности предприятия. Во все времена прибыль являлась признаком эффективного управления находившимися в распоряжении компании людскими, материальными, финансовыми и другими ресурсами; 2) стимулирующая функция. Прибыль в рыночной экономике – движущая сила и источник обновления производственных фондов и выпускаемой продукции; за ней закрепляется статус цели, что предопределяет экономическое поведение хозяйствующих субъектов, благополучие которых зависит как от величины прибыли, так и от алгоритма ее распределения, включая налогообложение; 3) источник формирования доходов бюджетов. Прибыль поступает в бюджеты в виде налогов, а также экономических санкций и используется на различные цели, определенные расходной частью бюджета и утвержденные в законодательном порядке. 4
Система показателей прибыли В процессе формирования финансовых результатов рассчитывают: - валовую прибыль (Пв); - прибыль (убыток) от продаж (Ппр); - прибыль (убыток) до налогообложения (Пдн); - чистую прибыль (убыток) отчетного периода (Пч). 5
Валовая прибыль рассчитывается как разность между выручкой от продаж и себестоимостью реализованной продукции. Пв=Впр – С, где Впр – выручка от продажи товаров, работ, услуг; С – себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг. 6
Прибыль от продаж формируется как разность между выручкой от продаж и полной себестоимостью реализованной продукции, включающей в себя себестоимость реализованной продукции, коммерческие и управленческие расходы. Ппр=Впр – С – Рк - Рупр где Рк – коммерческие расходы Рупр – управленческие расходы 7
Финансовый результат от всех видов деятельности выражается показателем «Прибыль(убыток) до налогообложения» : Пдн=Ппр + ПРП – ПРУ + ДУ+ ПОД – ПОР + ВРД - ВРР, где ПРП, ПРУ – проценты к получению, проценты к уплате; ДУ – доходы от участия в других организациях; ПОД, ПОР – прочие внереализационные доходы и расходы; ВРД, ВРР – внереализационные доходы и расходы 8
Конечным финансовым результатом деятельности предприятия является чистая прибыль (убыток) отчетного периода: Пч = Пдн + НА – НО - Нп где НА – отложенные налоговые активы; НО- отложенные налоговые обязательства; Нп – текущий налог на прибыль. 9
В планировании прибыли используются следующие методы: 1) метод прямого счета. Плановая прибыль (Пi) определяется по каждому виду продукции как разность между плановой выручкой от реализации (Вi) и плановыми затратами на производство и реализацию этой продукции (Зi) Пi=Вi – Зi 10
2) аналитический метод; 3) метод, основанный на эффекте производственного (операционного) рычага: этот метод планирования прибыли базируется на принципе разделения затрат на постоянные и переменные 11
Для коммерческих предприятий очень важно определить порог окупаемости затрат, после которого они начнут получать прибыль. Для этого следует установить точку безубыточности. Она позволяет определить объем и стоимость продаж, при которых коммерческое предприятие способно покрыть все свои расходы, не получая прибыли, но и без убытка. Итак, точка безубыточности (ТБ) – это такой объем выручки, при котором предприятие не получает ни прибыли, ни убытка. Более наглядно это можно представить графически 12
Рис. Анализ безубыточности производства 13
После определения ТБ планирование прибыли строится на основе эффекта операционного (производственного) рычага, т. е. того запаса финансовой прочности, при котором предприятие может позволить себе снизить объем реализации, не приходя к убыточности. Эффект операционного рычага состоит в том, что любое изменение выручки от реализации приводит к еще более сильному изменению прибыли. Действие этого эффекта связано с непропорциональным воздействием условно-постоянных и условнопеременных затрат на финансовый результат при изменении объема производства и реализации. 14
Распределение прибыли представляет собой процесс формирования направлений ее предстоящего использования в соответствии с целями и задачами развития предприятия. 15
Прибыль балансовая Сумма налоговых платежей за счет прибыли Сумма чистой прибыли Капитализируемая часть прибыли Средства, направляемые на инвестирование производственного развития Средства, направляемые в резервный и другие страховые фонды Прочие формы капитализации прибыли Потребляемая часть прибыли Средства, направляемые на выплату доходов владельцам имущества Средства, направляемые на материальное стимулирование и социальное развитие персонала Прочие формы потребления прибыли 16
В процессе формирования политики распределения прибыли предприятия решаются следующие задачи: а) обеспечение получения собственниками необходимой нормы прибыли на инвестированный капитал; б) обеспечение приоритетных целей стратегического развития предприятия за счет капитализируемой части прибыли; в) обеспечение стимулирования трудовой активности и дополнительной социальной защиты персонала; г) обеспечение формирования в необходимых размерах резервного и других фондов предприятия. 17
Рентабельность. Показатели рентабельности Кроме абсолютного размера прибыли, показателем эффективности предприятия выступает также рентабельность. Используются следующие показатели рентабельности 18
Показатель Рентабельность (издержек) (Рпр) Формула расчета продукции Пояснения Отношение прибыли от реализации продукции (Пр) к полной себестоимости реализованной продукции (ПС) Рентабельность продаж (ROS – Return on Sales) Отношение прибыли от реализации (Пр) к выручке от реализации без налогов, включаемых в цену продукции (В) Рентабельность активов (ROA – Return on Assets) Отношение прибыли балансовой или чистой к средней величине активов за определенный период (Аср) Рентабельность активов (Рта) текущих Отношение чистой прибыли предприятия (Пч) к средней величине текущих активов (оборотных средств) предприятия (Ат. ср) Рентабельность собственного акционерного капитала (ROE – Return on Equity) Отношение чистой прибыли (Пч) к средней величине собственного капитала предприятия (Кс. ср) за определенный период 19
Финансовый рычаг (леверидж) характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на величину рентабельности собственного капитала. Так как проценты по банковским кредитам и долговым ценным бумагам относят на затраты предприятий (операционные расходы), то использование долга в качестве источника финансирования обходится предприятию дешевле, чем другие источники, выплаты по которым производятся из чистой прибыли (например, дивиденды по акциям). Однако увеличение доли заемных средств в структуре капитала повышает степень риска неплатежеспособности предприятия. Это должно быть учтено при выборе источников финансирования. Необходимо определить рациональное сочетание между собственными и заемными средствами и степень его влияния на прибыль предприятия. Одним из основных механизмов реализации этой цели является финансовый рычаг. 20
Эффект финансового рычага (ЭФР) показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия и рассчитывается по формуле: где Нп – ставка налога на прибыль, в долях ед. ; Ра – рентабельность активов (отношение суммы прибыли до уплаты процентов и налогов к среднегодовой сумме активов), в долях ед. ; Цзк – средневзвешенная цена заемного капитала, в долях ед. ; ЗК – среднегодовая стоимость заемного капитала; СК- среднегодовая стоимость собственного капитала. 21
- налоговый корректор финансового рычага (1 -Нп) показывает, в какой степени проявляется ЭФР в связи с различным уровнем налогообложения прибыли; - дифференциал финансового рычага (Ра-Цзк), характеризует разницу между рентабельностью активов предприятия и средневзвешенной расчетной ставкой процента по ссудам и займам; - плечо финансового рычага ( ) – величина заемного капитала в расчете на рубль собственного капитала предприятия. 22
В условиях инфляции формирование ЭФР предлагается рассматривать в зависимости от темпов инфляции где i - характеристика инфляции (инфляционный темп прироста цен) в долях ед. 23
Налоговый корректор может быть использован в случаях: - если по различным видам деятельности предприятия установлены дифференцированные ставки налогообложения; - если по отдельным видам деятельности предприятие использует льготы по налогу на прибыль; - если отдельные дочерние фирмы предприятия осуществляют свою деятельность в свободных экономических зонах своей страны, где действует льготный режим налогообложения прибыли, а также в зарубежных странах. 24
Дифференциал финансового рычага является условием возникновения ЭФР. Положительный ЭФР возникает в тех случаях, если рентабельность совокупного капитала (Ра) превышает средневзвешенную цену заемных ресурсов (Цзк), т. е. Ра>Цзк Разность между доходностью совокупного капитала и стоимостью заемных средств позволит увеличить рентабельность собственного капитала. Если Ра<Цзк, создается отрицательный ЭФР, в результате чего происходит уменьшение рентабельности собственного капитала, что в конечном итоге может стать причиной банкротства предприятия. Чем выше положительное значение дифференциала финансового рычага, тем выше при прочих равных условиях его эффект. 25
Плечо финансового рычага характеризует силу воздействия финансового рычага. Данный коэффициент мультиплицирует положительный или отрицательный эффект, получаемый за счет дифференциала. При положительном значении дифференциала любой прирост коэффициента финансового рычага вызывает еще больший прирост его эффекта, а при отрицательном значении дифференциала прирост коэффициента финансового рычага приводит к еще большему снижению его эффекта и рентабельности собственного капитала. 26
Скачать презентацию Тема 6 Прибыль и рентабельность предприятия к э
Тема 6 прибыль и рентабельность.ppt