ТЕМА 6 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ 6 1

ТЕМА 6. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ 6. 1. Понятие финансовой устойчивости предприятия

Устойчивость финансового состояния предприятия может быть восстановлена путем: • ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль товарооборота; • обоснованное уменьшение запасов и затрат; • пополнение собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

Процесс производства, его расширение, удовлетворение социальных нужд осуществляется за счет собственных средств, а при его недостатке – за счет заемных источников. Обеспеченность предприятия источниками формирования средств является основным критерием оценки финансовой устойчивости. В связи с этим все показатели, характеризующие финансовую устойчивость, можно объединить в три группы: I. показатели, характеризующие структуру капитала; II. показатели, характеризующие состояние оборотных средств; III. показатели покрытия средств; IV. стоимость чистых активов.

Анализ структуры капитала Коэффициенты этой группы характеризует степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в имущество фирмы. Они дают представление о способности предприятия погашать долгосрочную задолженность.

Коэффициент концентрации собственного капитала (Kкон) характеризует степень финансовой независимости или автономии от внешнего капитала, а также долю собственников предприятия в общей сумме средств, вложенных в него. Коэффициент концентрации собственного капитала рассчитывается следующим образом: где СК – собственный капитал, тыс. руб. ; Б – валюта баланса, тыс. руб.

Предприятие считается финансово независимым, если значение этого коэффициента превышает 0, 5. Для акционерных обществ значение этого коэффициента обусловлено тем, что тогда собственникам предприятия принадлежат контрольный пакет акции, и они смогут реализовать необходимые управленческие решения. Чем выше значение коэффициента, тем более предприятие финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних источников.

Пример. Коэффициент концентрации собственного капитала ОАО «Вега» был равен: на начало 2007 г. : на начало 2008 г. : Расчеты показывают, что финансовая независимость за год уменьшилась, поэтому предприятие может быть стать непривлекательным для инвесторов.

Коэффициент финансовой зависимости (Кфз) обратный показатель концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы, это означает, что предприятие полностью себя финансирует. Пример. Коэффициент финансовой зависимости ОАО «Вега» был равен: на начало 2007 г. : на начало 2008 г. :

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств (Км) определяет, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, а какая часть - внеоборотных активов. Значение этого показателя может ощутимо варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия. Коэффициент маневренности собственных оборотных средств рассчитывается следующим образом: Где СК – источники собственных средств, тыс. руб. ;

Пример. Коэффициент маневренности собственных оборотных средств ОАО «Вега» был равен: на начало 2007 г. : на начало 2008 г. : Расчеты показывают, что из общей суммы собственного капитала на начало 2007 г. 1, 9% направлялось на формирование оборотных средств, а на начало 2008 г. – 0, 2%. Это означает, что предприятие не в состоянии финансировать свою текущую деятельность.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений (Ксдв) характеризует какая часть внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных средств. Данный показатель определяется отношением суммы долгосрочных заемных средств к общей сумме внеоборотных активов. где ДО – долгосрочные обязательства, тыс. руб. ; ВА – внеоборотные активы, тыс. руб.

Пример. Коэффициент структуры долгосрочных вложений был равен: на начало 2007 г. : на начало 2008 г. : Расчеты показывают, что из общей суммы собственного капитала на начало 2007 г. 20, 0% внеоборотных активов был профинансирован заемными средствами, а в отчетном году – 24, 0 %.

Коэффициент структуры заемного капитала и кредитов (Ксзк) представляет собой отношение долгосрочных пассивов к общей сумме заемных средств: где ДО – долгосрочные обязательства, тыс. руб. ; ККЗ – краткосрочные займы и кредиты, тыс. руб.

Пример. Коэффициент структуры заемного капитала был равен: на начало 2007 г. : на начало 2008 г. : На начало 2007 г. долгосрочные обязательства к общей сумме заемных средств составляли 72, 1%, а в отчетном году – 79, 2%. Таким образом, структура заемного капитала незначительно изменилась.

Коэффициент финансового риска (Кфр) равен отношению величины обязательств предприятия к величине его собственных средств: Пример. Коэффициент финансового риска ОАО «Вега» был равен: на начало 2007 г. : на начало 2008 г. :

Индекс постоянного актива (Iпа) характеризует долю основного капитала (внеоборотных активов) в собственном капитале. Индекс постоянного актива вычисляется по следующей формуле: где ВА – внеоборотные активы, тыс. руб. Пример. Индекс постоянного актива ОАО «Вега» был равен: на начало 2007 г. : на начало 2008 г. :

Коэффициент накопленной амортизации (Кна) отражает интенсивность накопления средств для обновления основного капитала. Уровень этого коэффициента зависит от срока эксплуатации основных фондов, технического состояния основных средств. где Аос , Ана – амортизация основных средств и нематериальных активов, тыс. руб. (табл. 10. 6); ОСпер, НАпер – первоначальная стоимость основных средств и нематериальных активов, тыс. руб. (форма № 1, стр. 110, 120).

Коэффициент соотношения остаточной стоимости основных средств и имущества (Кос) показывает удельный вес остаточной стоимости основных средств в валюте баланса. Остаточная стоимость основных фондов определяется вычитанием из балансовой стоимости основных средств сумму начисленной амортизации (табл. 6. 1). где ОСост – остаточная стоимость основных средств, тыс. руб.

Отчет по основным средствам за период: 2007 -2008 гг. Группировка основных средств Данные на 01. 2007. Наименование основных Балансовая Амортизация Остаточная средств стоимость Здание 10220, 0 2670, 0 7550, 0 Оборудование 3420, 0 1280, 0 2140, 0 Транспортные средства 2588, 0 1198, 0 1390, 0 В целом 16228, 0 5148, 0 11080, 0

Отчет по основным средствам за период: 2007 -2008 гг. Группировка основных средств Данные на 01. 2008. Наименование основных средств Балансова я стоимость Амортизац ия Остаточна я стоимость Здание 10426, 0 2880, 0 7546, 0 Оборудование 3500, 0 1300, 0 2200, 0 Транспортные средства 2500, 0 1050, 0 1450, 0 В целом 16426, 0 5230, 0 11196, 0

Показатели, характеризующие состояние оборотных средств Одним из обобщающих показателей финансовой устойчивости, входящих во вторую группу, является излишек или недостаток источников средств для финансирования запасов и затрат (форма № 1, стр. 210). В соответствии с показателем обеспеченности запасов и затрат собственными и заемными источниками выделяют следующие типы финансовой устойчивости: 1) абсолютная устойчивость финансового состояния; 2) нормальное финансовое состояние; 3) неустойчивое финансовое состояние; 4) кризисное финансовое состояние.

Наличие собственных оборотных средств (СОС) равно разнице величины источников собственных средств и величины основных средств и вложений: СОС = Ис – ВА = стр. 490 – стр. 190, где СК – источники собственных средств, тыс. руб. ; ВА – внеоборотные активы, тыс. руб.

Чистые активы предприятия Для оценки финансовой устойчивости используют показатели чистых активов, представляющих собой разность между суммой активов и сумой соответствующих пассивов. Величина чистых активов рассчитываются по методике, утвержденной Министерством финансов РФ и Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг РФ.

Стоимость чистых активов (ЧАК) рассчитывается по формуле: ЧАК = СК – (ДЗК + КЗК), где СК – собственный капитал, тыс. руб. ; ДЗК – долгосрочные займы и кредиты, тыс. руб. ; КЗК – краткосрочные займы и кредиты, тыс. руб.

Показатели, характеризующие покрытие расходов за счет прибыли и амортизации Коэффициент обеспеченности процентов к уплате (Коп) определяется по следующей формуле: где Пвнп – прибыль до выплаты налогов и процентов, тыс. руб. ; ПРу – проценты к уплате, тыс. руб.

Пример. Коэффициент обеспеченности процентов к уплате ОАО «Вега» был равен: на начало 2007 г. : На начало 2008 г. : Таким образом, предприятие в состоянии обеспечивать выплаты процентов за пользование привлеченных средств в обоих периодах.