Тема 5 ПРЯМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И МЕЖДУНАРОДНОЕ ПРОИЗВОДСТВО

Тема 5. ПРЯМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И МЕЖДУНАРОДНОЕ ПРОИЗВОДСТВО

ВОПРОСЫ n 1. Международное инвестирование и государственное регулирование инвестиционных процессов n 2. Сущность и формы прямых зарубежных и портфельных инвестиций n 3. Экономические последствия ПЗИ

Вопрос 1. Международное инвестирование и государственное регулирование инвестиционных процессов Спрос на капитал как финансовый актив существует в форме мировых инвестиций. У. Шарп, Дж. Гордон, Дж. Бэйли: - «инвестировать» в широком смысле слова означает «расстаться с деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму в будущем» - «инвестиция» (investment) – отказ от определенной ценности в настоящий момент за ценность в будущем

Согласно Закона Украины об «Инвестиционной деятельности» инвестиции - это все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской и других видов деятельности в результате чего создается прибыль или достигается социальный эффект. Международные инвестиции – это вложения средств в иностранные ценные бумаги, номинированные в инвалюте, а также в финансовые инструменты, приобретаемые за иностранную валюту.

Привлекая иностранные инвестиции, государство сталкивается с рядом проблем: n как осуществлять привлечение иностранного инвестора? n в каких отраслях целесообразно их использование, а в каких следует ограничить? n в каких формах привлечение иностранного капитала более выгодно принимающей экономике?

Международному движению капиталов способствует широкое распространение в конце ХХ в. унифицированных норм государственного регулирования инвестиционных процессов. Методы государственного регулирования: - методы финансового воздействия на инвестиции; - нефинансовые методы

Кодекс прямых иностранных инвестиций стран АТЭС: не дискриминационный подход к странам донорам n национальный режим для иностранных инвесторов n минимизация требований ограничивающих рост торговли и капиталовложений. n устранение барьеров при вывозе капитала. n избежание двойного налогообложения. n соблюдение иностранным инвестором национального законодательства. n разрешение споров путём консультаций и переговоров, либо через арбитраж. n

Влияние ПЗИ на ВВП Украины 1200000 млн. грн. ВВП, 1000000 R 2 = 0. 912 800000 600000 400000 ПЗИ, млн. грн. 200000 0 0. 00 1000. 00 2000. 00 3000. 00 4000. 00 5000. 00 6000. 00 7000. 00 т. е. изменение ПЗИ на 1% (или на 61, 7 млн. грн. ) приводит к росту ВВП на 1, 01% или на 11801, 74 млн. грн.

Вопрос 2. Сущность и формы прямых зарубежных и портфельных инвестиций

«Важность прямых иностранных инвестиций в мировой экономике, в общем, и в ее развитии, в частности, отмечалась уже много раз. Но проблемы и политика в отношении прямых иностранных инвестиций по прежнему занимают верхние строчки повестки ЮНКТАД» . Рубенс Рикуперо, Генеральный Секретарь ЮНКТАД, 1997 г.

Официальное определение прямых зарубежных инвестиций (ПЗИ) было дано МВФ в 1993 г. : n «под ПЗИ понимается инвестирование средств, совершенное с целью получения долговременного дохода от предприятий, расположенных за пределами экономики инвестора, а также приобретение права голоса в управлении предприятием» .

Особенности прямых зарубежных инвестиций: ■ прямые иностранные инвестиции – это реальные инвестиции, которые, в отличие от портфельных, не является чисто финансовыми актами. Они осуществляются в предприятия, землю и другие капитальные товары; ■ прямые иностранные инвестиции, в отличие от портфельных, обычно обеспечивают управленческий контроль над объектом, в который инвестирован капитал.

Характерные отличия прямых и портфельных инвестиций Признаки Прямые инвестиции Портфельные инвестиции Главная цель вывоза контроль над иностранной фирмой получение высоких прибылей. Пути достижения цели организация и ведение производства за рубежом покупка зарубежных ценных бумаг. Методы достижения цели а) полное владение зарубежной фирмой, б) приобретение контрольного пакета акций приобретение менее 25% от акционерного капитала зарубежной фирмы. Формы дохода предпринимательская прибыль, дивиденды, проценты.

Условная граница ПЗИ и ПИ По международным нормам для контроля над объектом инвестирования достаточно доли иностранного капитала в уставном фонде предприятия в размере 25% (по американской статистике – 10%, австралийской и канадской – 50%). Следовательно, условной границей между портфельным и прямым инвестированием можно считать 25% (хотя чаще всего принимают 10%)

Способы инвестиционного проникновения на зарубежный рынок в форме ПЗИ: n Создание зарубежных филиалов и дочерних компаний n Покупка крупных пакетов акций, достаточных для контроля над иностранным предприятием n Международные слияния и поглощения

Динамика мировых прямых иностранных инвестиций, 1992 -2009 гг. , млрд. долл.

Вопрос 3 Экономические последствия ПЗИ Позитивное влияние ПЗИ на экономику: n n n Рост объема капиталовложений приводит к росту ВВП; Содействие передаче технологии; Улучшение состояния платежного баланса; Активизация конкуренции; Расширение налоговой базы принимающей страны; Рост занятости и доходов населения и т. д.

Негативное влияние ПЗИ на экономику: n Потеря контроля со стороны местных компаний над национальным производством; n Вытеснение национальных компаний; n Отток капитала (реинвестирование прибыли странами-донорами)

Оценка экономических эффектов прямых зарубежных инвестиций Модель Мак-Дугала

Допущения модели главной и единственной причиной инвестирования является различная доходность вложения в странах n в мире существует только две страны: страна 1, которая имеет в своем распоряжении относительно излишний капитал в размере О 1 К и относительно мало привлекательные внутренние инвестиционные возможности; страна 2, которая имеет недостаточный капитал в размере КО 2 и большие возможности для прибыльного его вложения; n кривые предельной продуктивности капитала S 1 и S 2 показывают рост стоимостного объема производства в зависимости от объемов вложения капитала в странах 1 и 2. n

Чистый выигрыш стран от ПЗИ