Тема 5: Международное движение капитала

Тема 5: Международное движение капитала 1. Международная мобильность факторов производства. 2. Формы международного движения капитала 3. Прямые зарубежные инвестиции. 4. Портфельные зарубежные инвестиции. 5. Международное заимствование и кредитование. Межвременная торговля

Вопрос 1. Международная мобильность факторов производства.

• Международное движение факторов производства замещает международную торговлю товарами в случае, если ее причиной является различие в обеспеченности стран факторами производства • Международное движение факторов производства дополняет международную торговлю товарами в случае, если в основе торговли лежат другие причины (эффект масштаба, технологические различия)

Капитал – запас средств в производительной, денежной и товарной формах, необходимых для создания благ.

Международное разделение капитала выражается: • в обеспеченности стран накопленными запасами материальных средств, необходимых для производства товаров; • в различиях исторических традиций и опыта производства; • в уровне развития товарного производства; • в уровне развития рыночных механизмов; • в уровне развития денежных и других финансовых ресурсов.

Правило Вальраса – стоимость импорта страны равна сумме стоимости экспорта и чистых зарубежных продаж активов и процентов по ним IM=X+NA+NR, где • IM – импорт, • X – экспорт, • NA – чистые продажи активов (разность стоимости активов, проданных иностранцам и купленных у них), • NR – чистые платежи процентов (разность стоимости процентов на вложенный капитал, полученных из-за рубежа и выплаченных иностранцам).

IM-X-NR=NA. • IM-X-NR - текущий баланс товаров и услуг плюс чистые выплаты процентов на капитал, которые рассматриваются как торговля капитальными услугами, • NA – баланс движения капитала. Баланс торговли товарами и услугами равен балансу движения капитала с противоположным знаком.

Мировой рынок капитала – рынок, на котором резиденты разных стран ведут торговлю активами.

Субъекты рынка капитала: • коммерческие банки; • крупные корпорации; • центральные банки • небанковские финансовые учреждения; • государственные органы.

Объекты рынка капитала: • валюта; • ценные бумаги разных стран.

Вопрос 2. Формы международного движения капитала

1. По источникам происхождения: – Официальный (государственный) капитал – средства из государственного бюджета, перемещаемые за рубеж (государственные займы, ссуды, гранты, помощь); – Частный – инвестиции капитала за рубеж частными фирмами (торговые кредиты, межбанковское кредитование).

2. По характеру использования: – Предпринимательский капитал – вложения в производство с целью получения прибыли. – Ссудный капитал – средства, даваемые взаймы с целью получения процента.

3. По сроку вложения: • Долгосрочный – вложения капитала сроком более 5 лет; • Среднесрочный – вложения капитала сроком до 3 лет; • Краткосрочный – вложения капитала сроком до 1 год.

4. По цели вложения: • Прямые инвестиции – долговременные вложения капитала обеспечивающее контроль инвестора над объектом размещения капитала. • Портфельные инвестиции – вложения капитала в иностранные ценные бумаги без права управления и контроля над объектом инвестирования.

Вопрос 3. Прямые зарубежные инвестиции

Прямые зарубежные инвестиции – приобретение длительного интереса резидентом одной страны (прямым инвестором) в предприятии-резиденте другой страны (предприятии с прямыми инвестициями).

Состав прямых инвестиций: 1) вложение компаниями за рубеж собственного капитала – капитал филиалов и доля акций в дочерних и ассоциированных компаниях; 2) реинвестирование прибыли – доля прямого инвестора в доходах предприятия; 3) внутрикорпорационные переводы капитала в форме кредитов и займов между прямым инвестором и дочерними компаниями или филиалами.

Причины экспорта и импорта прямых инвестиций 1) стремление разместить капитал в той стране и в той отрасли, где он будет приносить максимальную прибыль; 2) сократить уровень налогообложения; 3) диверсифицировать риск.

Причины экспорта капитала: • Технологическое лидерство. • Стоимость рабочей силы. • Экономика масштаба. • Размер корпорации. • Обеспечение доступа к природным ресурсам. • Сокращение транспортных издержек на доставку товара потребителю. • Преодоление импортных барьеров зарубежной страны за счет создания подконтрольного производства на ее территории.

Причины импорта капитала: • Потребность в капитале. • Издержки производства. • Уровень защиты внутреннего товарного рынка. • Размер рынка. • Существование государственных программ экономического развития.

Экономический эффект прямых инвестиций r, % Страна 2 Страна 1 k 10 c j h 7 g b f i d 4 а МРК страна 2 e МРК страна 1 Капитал страны 1 Капитал страны 2

Существует два вида корпораций • Транснациональная корпорация (ТНК) – головная компания принадлежит капиталу одной страны, а филиалы расположены во многих странах. • Многонациональная корпорация (МНК) – головная компания при надлежит капиталу двух и более стран, а филиалы расположены также в разных странах.

Минусы ТНК В странах В принимающих базирования странах: 1) сокращение рабочих 1) политическое мест, сокращение; давление со стороны ТНК; 2) уменьшение 2) проникновение в налоговых отрасли, связанные с поступлений в национальной бюджет. безопасностью.

Формы государственной поддержки прямых иностранных инвестиций: • Предоставление государственных гарантий. • Страхование зарубежных инвестиций. • Урегулирование инвестиционных споров. • Исключение двойного налогообложения.

Вопрос 4. Портфельные зарубежные инвестиции

Портфельные инвестиции – вложения капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования

Формы международных портфельных инвестиций: • акционерные ценные бумаги – денежный документ, удостоверяющий имущественное право владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ; • долговые ценные бумаги – денежный документ, удостоверяющий отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ (облигации, вексель). • инструменты денежного рынка – денежные документы, дающие их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный доход на определенную дату (казначейские векселя, депозитные сертификаты)

«Бегство» капитала – массовый вывоз из страны финансовых ресурсов Формы: • Сокрытие экспортной выручки. • Занижение цен экспорта и импорта. • Авансовые платежи под импортные контракты. • Оказание фиктивных услуг.

Вопрос 5. Международное заимствование и кредитование. Межвременная торговля

Основные инструменты международного заимствования и кредитования: 1. Торговые кредиты – требования, возникающие в результате предоставления рассрочки платежа поставщиками, и авансовые платежи покупателей. 2. Займы – финансовые активы, возникающие вследствие прямого одалживания средств кредитором заемщику. 3. Валюта – банкноты и монеты, находящиеся в обращении и используемые для осуществления платежей. 4. Депозиты – деноминированные в местной или иностранной валюте переводные депозиты, которые беспрепятственно по первому требованию превращаются в наличные деньги и могут быть использованы для осуществления платежей.

Межвременная торговля – рост текущего потребления за счет сокращения потребления в будущем (заимствование) или заниженное текущее потребление в пользу большего потребления в будущем (кредитование).