Тема 5 Методические вопросы финансового анализа деятельности предприятия

Тема 5 Методические вопросы финансового анализа деятельности предприятия

Анализ финансового состояния, ликвидности и платежеспособности предприятия

Финансовое состояние предприятие: Внешняя сторона текущая платежеспособность l Внутренняя сторона финансовая устойчивость l

Основные задачи l Своевременная и объективная диагностика финансового состояния предприятия l Поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия, его платежеспособности, ликвидности и финансовой устойчивости l Разработка конкретных рекомендаций, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния

Основные задачи l Прогнозирование возможных финансовых результатов и разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантов использования ресурсов l Обоснование управленческих решений, направленных на реализацию резервов укрепления финансового состояния предприятия путем создания разновариантных финансовых моделей ее развития.

Анализ ликвидности и платежеспособности «Ликвидность» и «Платежеспособность» не тождественные понятия

Краткосрочная платежеспособность (текущая) означает наличие в достаточном объем денежных средств и их эквивалентов для расчетов по краткосрочным кредитам, займам, кредиторской задолженности поставщикам, обязательствам государству, персоналу и т. д.

Долгосрочная платежеспособность (перспективная) – обеспечивает согласованность обязательств и платежных средств в течении прогнозного периода, которая зависит от состава, объемов и степени ликвидности текущих активов, а также от объемов, состава и скорости созревания текущих обязательств к погашению

Платежеспособность определяется системой показателей ЛИКВИДНОСТИ l Ликвидность актива – понимается его способность трансформации в денежные средства. l Степень ликвидности актива – определяется промежутком времени, необходимом для его превращения в денежную форму. l Ликвидность баланса – определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Баланс ликвидности: группировка активов Актив (по срокам реализуемости) МОБИЛЬНЫЕ АКТИВЫ I группа (наиболее ликвидные активы) Денежные средства Краткосрочные финансовые вложения Итого по группе I (А 1) II группа (быстрореализуемые активы) Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) Товары отгруженные Итого по группе II (А 2) III группа (медленнореализуемые активы) Готовая продукция и товары для продажи Производственные запасы Прочие медленнореализуемые активы Итого по группе III (А 3) Итого мобильных активов ИММОБИЛЬНЫЕ АКТИВЫ IV группа (труднореализуемые активы) Постоянные активы Итого по группе IV (А 4) Итого мобильных активов Валюта БАЛАНСА 1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв.

Справочно V группа (неликвидные активы) Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) Неиспользуемые материальные ценности Расходы будущих периодов Итого по группе IV (А 5) 1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв.

Баланс ликвидности: группировка пассивов Пассив (по срокам реализуемости) МОБИЛЬНЫЕ ПАССИВЫ I группа (наиболее срочные обязательства) Расчеты с персоналом Расчеты перед государственными внебюджетными фондами Расчеты с бюджетом Итого по группе I (П 1) II группа (краткосрочные обязательства Краткосрочные кредиты и займы Кредиторы (поставщики и подрядчики) Задолженность перед участниками (учредителям) по выплате доходов Прочие краткосрочные обязательства Итого по группе II (П 2) III группа (средне и долгосрочные обязательства) Долгосрочные кредиты и займы Итого по группе III (П 3) Итого мобильных пассивов ИММОБИЛЬНЫЕ ПАССИВЫ IV группа (устойчивые пассивы) Капиталы и резервы Итого по группе IV(П 4) Итого иммобильных пассивов Валюта БАЛАНСА 1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв.

Справочно V группа Доходы будущих периодов Итого по группе V (П 5) 1 кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв.

Условие ликвидности баланса А 1 ≥ П 1 А 2 ≥ П 2 А 3 ≥ П 3 А 4 ≤ П 4 А 5 ≤ П 5

Проведение анализа и оценки уровня платежеспособности обусловлено рядом обстоятельств и необходимостью: l Регулярного прогнозирования финансового положения и устойчивого развития l Своевременного погашения обязательств перед государством внебюджетными фондами, поставщиками, работниками, акционерами

l Повышения доверия партнеров и инвесторов к проведению совместной деятельности l Полного возврата кредитов и оценки эффективности их использования

Основные показатели ликвидности Коэффициент Общая ликвидность Расчет Норматив Интерпретация >1 Характеризует общее соответствие оборотных активов и обязательств с учетом корректировок на степень ликвидности активов и степень срочности обязательств >1 -2 Показывает, какую часть краткосрочны обязательств предприятие может погасить в течение операционного цикла Величина коэффициента варьируются по отраслям, видам деятельности и ее масштаба. Текущая ликвидность Промежуточная ликвидность Абсолютная ликвидность >0, 7 -1 Показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить по мере погашения дебиторской задолженности. >0, 1 -0, 2 Показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятие может быть при необходимости погашена за счет денежных средств немедленно

На примере коэффициента текущей ликвидности структурно логическая модель факторного анализа

Основные показатели достаточности денежного потока (оценка платежеспособности) Коэффициент Расчет Норматив Интерпретация Степень платежеспособности, мес Показывает, сколько месяцев потребуется предприятию для погашения своих обязательств, если на эти цели будет направлена вся выручка от реализации. Степень платежеспособности по кредитам и займам, мес. Показывает, сколько месяцев потребуется предприятию для погашения кредитов и займов. Степень платежеспособности по кредиторской задолженности, мес. Показывает, сколько месяцев потребуется предприятию для погашения кредиторской задолженности. Отношение долга (кредита и займы) к сумме прибыли и амортизации Показывает соотношение задолженности по кредитам и займам с ее годовым денежным потоком от текущей деятельности (прибыль и амортизация) Коэффициент покрытия процентов <0. 5 >2 Показывает, во сколько раз прибыль до налогообложения и выплаты процентов превышает процентные платежи

Коэффициентный метод анализа ликвидности имеет свои достоинства и недостатки Достоинства: l Позволяет в сравнении показать, какова возможность у предприятия ответить по своим обязательствам с помощью разных видов оборотных активов l Характеризует уровень покрытия краткосрочных обязательств оборотными активами l Свидетельствует о степени соответствия достигнутого уровня ликвидности оборотных активов их оптимальному значению

Недостатки l Коэффициенты ликвидности рассчитываются по балансу на определенный период l Критериальные значения коэффициентов не ранжированы в зависимости от вида деятельности, масштабов и специфики предприятия l Группировка активов и обязательств по балансовым данным имеет достаточно условный характер

Анализ финансовой устойчивости Финансовая устойчивость характеризуется определенными пропорциями между отдельными группами активов и пассивов, а также возможностью поступательного развития организации без угрозы возникновения кризисных ситуаций.

Основные показатели финансовой устойчивости Коэффициент Расчет Норматив Автономии >0. 5 Финансовой устойчивости Финансовой активности (плечо финансового рычага) Маневренность собственного капитала Обеспеченность оборотных активов собственными средствами >0. 75 <1 Интерпретация Показывает долю бессрочных источников финансирования в пассиве баланса. Показатель зависит от вида деятельности и структуры активов. Показывает долю устойчивых источников финансировании в пассиве баланса. Показывает сколько внешних источников предприятие привлекает, на 1 руб. собственного капитала. >0. 1 Характеризует, какая часть собственного капитала находится в маневренной или ликвидной форме , >0. 1 Показывает, какая часть оборотных активов сформирована за счет собственного капитала (после необходимого объема отвлечения собственных средств во внеоборотные активы)

Анализ деловой активности Качественные критерии — широта рынков сбыта (внутренних и внешних), деловая репутация предприятия, его конкурентоспособность, наличие надежных поставщиков и потребителей готовой продукции (работ, услуг) и др. Критерии целесообразно сравнивать с аналогичными параметрами конкурентов, действующих в отрасли.

l Количественные критерии деловой активности характеризуют абсолютными и относительными показателями. l Абсолютные показатели: объем продаж готовой продукции (работ, услуг ), прибыль, величина авансированного капитала (активов) l Оптимальное соотношение: ТРпр > ТРвр > ТРактивов > 100 % ТРпр — темп роста прибыли, %; ТРвр — темп роста выручки от реализации, %; ТРактивов — темп роста активов (имущества), %.

l Относительные показатели деловой активностью характеризуют эффективность использования ресурсов предприятия. l Система финансовых коэффициентов: l показатели оборачиваемости активов l собственного капитала l рентабельности

Показатели рентабельности l l Рентабельность продукции Рентабельность затрат (себестоимости производства и реализации продукции) l Рентабельность производства l Рентабельность активов l Рентабельность собственного капитала l Рентабельность инвестиций l Рентабельность продаж

Показатели оборачиваемости l Коэффициент оборачиваемости активов l Продолжительность одного оборота, дни l Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов l Продолжительность одного оборота внеоборотных активов, дни l Коэффициент оборачиваемости оборотных активов l Продолжительность одного оборота оборотных активов, дни

Показатели оборачиваемости l l l Коэффициент оборачиваемости запасов Продолжительность одного оборота запасов, дни Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности Период оборачиваемости дебиторской задолженности, дни Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности

Показатели оборачиваемости собственного капитала l Коэффициент оборачиваемости собственного капитала l Продолжительность оборота собственного капитала, дни