Тема 4 Сущность виды и методы оценки денежных

Тема 4. Сущность, виды и методы оценки денежных потоков. План лекции 1. Управление денежными средствами. 2. Сущность и виды денежных потоков. 3. Основные документы планирования и контроля денежных потоков 4. Основные понятия концепции временной стоимости денежных средств. 5. Методы оценки денежных потоков.

1. Управление денежными средствами (1) Цель управления денежными средствами - оптимизация денежных потоков и определение достаточности средств для обеспечения всей деятельности предприятия, выявление причин дефицита или избытка. n n n n n Основные задачи управления денежными потоками: формирование достаточного объема денежных ресурсов в соответствии с потребностями его предстоящей деятельности; оптимизация распределения сформированного объема денежных ресурсов; обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости предприятия в процессе его развития; поддержание постоянной платежеспособности предприятия; максимизация чистого денежного потока, обеспечивающая заданные темпы экономического развития предприятия; обеспечение минимальных потерь стоимости денежных средств в процессе их хозяйственного использования. Управление денежными средствами включает: анализ денежного потока, прогнозирование денежного потока, расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), определение оптимального уровня денежных средств.

1. Управление денежными средствами (2) Анализ денежного потока n n Идентификация всех видов денежных потоков Определение размеров отдельных видов денежных потоков Установление периодичности поступления и оттоков денежных потоков Определение факторов, влияющих на величину и направленность денежного потока Прогнозирование денежного потока Составление документов финансового планирования (бюджет движения денежных средств, платежный календарь, кассовый план)

2. Сущность и виды денежных потоков Основные классификации денежных потоков по виду хозяйственной деятельности ДП по операционной (текущей) деятельности, ДП по инвестиционной деятельности, ДП по финансовой деятельности по масштабам обслуживания хозяйственного процесса ДП по предприятию в целом, ДП по отдельным подразделениям, ДП по отдельным хозяйственным операциям по направленности движения денежных средств по формам использования денежных средств положительный ДП, или приток денежных средств (поступления) отрицательный ДП, или отток денежных средств (выплаты) наличный ДП безналичный ДП

3. Основные документы планирования и контроля денежных потоков (1) Виды планирования стратегическое Срок: На 3 -5 лет, иногда на 10 лет текущее Срок: Год для планирования и контроля денежных потоков – бюджет движения денежных средств оперативное Срок: Месяц для планирования и контроля денежных потоков – платежный календарь и кассовый план

3. Основные документы планирования и контроля денежных потоков (2) n n n Бюджет движения денежных средств является основным документом финансового планирования, составляется на год и представляет прогноз денежных притоков и оттоков, который классифицируется по видам финансово-хозяйственной деятельности: текущая (операционная) деятельность обеспечивает выполнение производственно-коммерческих функций предприятия и генерирует основной поток денежных средств; инвестиционная деятельность включает поступление и использование денежных средств, связанных с продажей основных средств, капитальными вложениями, доходами от долгосрочных инвестиций; финансовая деятельность связана с получением и погашение краткосрочных кредитов и займов, начисленными процентами и дивидендами.

3. Основные документы планирования и контроля денежных потоков (3) Форма бюджета движения денежных средств Показатели Изменение ДДС в результате текущей деятельности Денежные средства, полученные от покупателей + Денежные средства, выплаченные поставщикам, подрядчикам и персоналу - Увеличение / уменьшение чистых денежных средств в результате текущей деятельности +/- ДДС в результате инвестиционной деятельности Долгосрочные финансовые вложения Капиталовложения +/- Увеличение / уменьшение чистых денежных средств в результате инвестиционной деятельности +/- ДДС в результате финансовой деятельности Кредиты, займы +/- Дивиденды, проценты по финансовым вложениям +/- Краткосрочные финансовые вложения +/- Увеличение / уменьшение чистых денежных средств в результате финансовой деятельности +/- Чистый прирост / уменьшение денежных средств +/-

3. Основные документы планирования и контроля денежных потоков (4) Формирование бюджета движения денежных средств Бюджет производс тва Бюджет затрат Бюджет движения Бюджет запасов и закупок деб. и кред. задолж. Остаток МПЗ на начало периода Потребность в МПЗ для производства Поступление МПЗ в течение периода Списание МПЗ в производство Остаток МПЗ на конец периода Бюджет продаж Дебиторская задолж. Бюджет движения ден. средств Остаток ДЗ и КЗ на начало периода Кред. задол Возникновение задолженности в течение периода Погашение задолженности в течение периода Остаток ДЗ и КЗ на конец периода Остаток д/с на начало периода Погаш. деб. задол Поступления д/с в течение периода Оплата в течение периода Погаш. кред. задол Остаток д/с на конец периода

3. Основные документы планирования и контроля денежных потоков (5) Платежный календарь – план организации оперативной финансовой деятельности предприятия, в котором календарно взаимосвязаны все источники поступления денежных средств (выручка, кредиты, займы и прочие поступления) с расходами на осуществление финансово-производственной деятельности. Кассовый план - план оборота наличных денежных средств, отражающих поступления и выплаты наличных денег через кассу предприятия.

4. Основные понятия временной концепции денежных ресурсов (1) n n Будущая стоимость денег представляет собой сумму инвестированных в настоящий момент средств, в которую они превратятся через определенный период времени с учетом определенной ставки процента (процентной ставки). Определение будущей стоимости денег характеризует процесс наращения их стоимости (компаудинг), который состоит в присоединении в их первоначальной сумме начисленной суммы процентов. Настоящая стоимость денег представляет собой сумму будущих денежных средств, приведенной с учетом определенной ставки процента к настоящему периоду времени. Определение настоящей стоимости денег характеризует процесс дисконтирования их стоимости, который представляет операцию, обратную наращению, осуществляемую путем изъятия из будущей стоимости соответствующей суммы процентов (дисконтной суммы или дисконта).

4. Основные понятия временной концепции денежных ресурсов (2) Простой процент представляет собой сумму дохода, начисляемого к основной сумме денежного капитала в каждом интервале общего периода его использования, по которой дальнейшие ее перерасчете не осуществляются. Сфера применения: Начисление простого процента применяется, как правило, при краткосрочных финансовых операциях. n Сложный процент представляет собой сумму дохода, начисляемого в каждом интервале общего периода его использования, которая не выплачивается, а присоединяется к основной сумме денежного интервала и в последующем платежном интервале сама приносит доход. Сфера применения: Начисление сложного процента применяется, как правило, при долгосрочных финансовых операциях (инвестировании, кредитовании и т. п. ). n

4. Основные понятия временной концепции денежных ресурсов (3) n n Предварительный метод начисления процента (метод пренумерандо, или антисипативный метод) характеризует способ расчет платежей, при котором начисление процента осуществляется в начале каждого интервала. Последующий метод начисления процента (метод постнумерандно, или декурсивный метод) характеризует способ платежей, при котором начисление процента осуществляется в конце каждого интервала. Дискретный денежный поток характеризует поток платежей на вложенный денежный капитал, который имеет четко определенный период начисления процентов и конечный срок возврата основной суммы долга. Непрерывный денежный поток характеризует поток платежей на вложенный денежный капитал, период начисления процентов по которому не ограничен, а соответственно не определен и конечный срок возврата основной его суммы. Наиболее распространенным видом непрерывного денежного потока является аннуитет (финансовая рента) – длительный поток платежей, характеризующийся одинаковым уровнем процентных ставок в каждом из интервалов рассматриваемого периода.

5. Методы оценки денежных потоков (1) Расчет будущей и текущей стоимости денежных средств при сложном проценте Будущая стоимость (Future Value) n FV = PV * (1 + r)n, где: FV – будущая стоимость инвестиции через n лет; PV – сумма, вкладываемая в настоящий момент времени; r – ставка процента в виде десятичной дроби (например 10% = 0, 10); n – число лет в расчетном периоде (периодичность подсчета процентов). n Текущая стоимость (Present Value) PV = FV / (1 + r)n

5. Методы оценки денежных потоков (2) Расчет будущей и текущей стоимости денежных средств при простом проценте n Будущая стоимость (Future Value) FV = PV + PV*n* r = PV * (1+ n*r), где: FV – будущая стоимость инвестиции через n лет; PV – сумма, вкладываемая в настоящий момент времени; r – ставка процента в виде десятичной дроби; n – число лет в расчетном периоде (периодичность подсчета процентов). n Текущая стоимость (Present Value) PV = FV / (1 + n*r)