Тема 4 Облигации характеристика и классификация Понятие

Тема 4 Облигации: характеристика и классификация. • Понятие облигации. • Характеристики облигации. • Виды облигаций.

Понятие облигации. Облигация – это долговая ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между эмитентом и инвестором, где один выступает в качестве заемщика, а другой в качестве кредитора. Фундаментальные свойства облигаций: • Платность; • Срочность; • Возвратность.

Характеристики облигаций: • Номинал облигации – это сумма основного долга, которую эмитент возвращает инвестору при погашении облигации. • Период обращения, срок до погашения (term to maturity) – это период по истечении которого эмитент обязан выплатить номинал.

Характеристики облигаций: • Купонная ставка (coupon rate) – это процент, определяющий величину купонной выплаты, всегда выражается в процентах годовых к номиналу (выплата купона является обязательством эмитента перед инвестором). • Первоочередное право на удовлетворение требований при ликвидации компании.

Виды облигаций. 1. По обеспеченности имуществом фирмы: • Обеспеченные или закладные облигации. • Необеспеченные облигации.

Виды облигаций Обеспеченные или закладные облигации – это облигации, обеспеченные определенным имуществом фирмы. Схема выпуска закладных облигаций. И эмитент закладная Траст-компания И И

Виды облигаций В зависимости от залога обеспеченные облигации делятся на: • Ипотечные облигации – это облигации, у которых залогом выступает недвижимость (дисконт 25 -30%). • Облигации с переменным залогом – это облигации, у которых в качестве залога выступает движимое имущество (дисконт 50 -60%). • Облигации с финансовым залогом – это облигации, обеспеченные ценными бумагами других компаний (дисконт 5060%).

Виды облигаций Необеспеченные облигации – это прямые долговые обязательства компании, не обеспеченные ее конкретным имуществом: • Необеспеченные облигации известных компаний; • Необеспеченные облигации молодых компаний: «мусорные» или «бросовые» облигации (junk-bonds).

Виды облигаций • • Негативный залог – некоторые условия в проспекте эмиссии, защищающие права владельцев необеспеченных облигаций. Законодательные ограничения на выпуск необеспеченных облигаций: Необеспеченные облигации могут выпускаться не ранее третьего года своего существования. (должно быть утверждено, как минимум, два годовых баланса). Необеспеченные облигации могут выпускаться на сумму не превышающую величину УК.

Виды облигаций 2. По способу выплаты дохода: • Бескупонные или дисконтные облигации (облигации с нулевым купоном, zero-coupon bonds) – это облигации, по которым в течении всего срока обращения не производится никаких выплат. • Купонные облигации – это облигации, по которым инвестор с определенной периодичностью получает купонный доход.

Виды облигаций В зависимости от способа установления купона облигации делятся на: • Облигации с фиксированным купоном – это облигации, по которым купон остается неизменным в течении всего периода обращения облигации. • Облигации с плавающим купоном – это облигации, по которым величина купона привязана к какому-либо макроэкономическому показателю плюс премия за риск. • Облигации с индексируемым купоном – это облигации, купон которых индексируется в соответствии с методикой, определенной в проспекте эмиссии.

Виды облигаций 3. По возможности досрочного погашения: • Безотзывные облигации – это облигации, которые нельзя погасить до окончания периода обращения. • Амортизируемые облигации – это облигации, по которым сумма долга погашается постепенно.

Виды облигаций • Возвратные облигации – это облигации, которые эмитент обязан погасить по требованию инвестора. • Отзывные облигации – это облигации, которые дают право эмитенту выкупить их до наступления даты погашения.

Виды облигаций 4. По возможности размещения на международном или зарубежном рынке: • Зарубежные (иностранные) облигации (foreign bonds) • еврооблигации (Eurobonds)

Виды облигаций зарубежные (иностранные) облигации– это облигации, которые выпускаются нерезидентом на иностранном рынке в соответствии с законом той страны, в которой производится размещение, в ее валюте и с помощью национального андеррайтера (yankee bonds, samurai bonds, bulldog bonds и т. д. ).

Виды облигаций • • Еврооблигации – это особый вид облигаций, который характеризуется следующими признаками: Размещаются одновременно на рынках нескольких стран; Валюта еврооблигации не обязательно является национальной денежной валютой не только для заемщика, но и для кредитора; Размещение осуществляется эмиссионным синдикатом, в котором, по меньшей мере, два участника зарегистрированы в разных странах; Эмиссия еврооблигаций не регулируется законодательством государства, денежная единица которого используется в качестве валюты займа.

Схема размещения облигаций 3 эмитент Цена размещения 2 4 Параметры выпуска Заключение сделок Торговая система 11 4 1 Участник А Участник В Участник С