Тема 4 Формирование и использование оборотного капитала предприятий

Тема 4. Формирование и использование оборотного капитала предприятий д. э. н. , профессор О. Б. Веретенникова курс «Финансы организаций (предприятий)»

Вопросы темы

структура оборотного капитала оборотный капитал Краткосрочные финансовые вложения оборотные средства Оборотные производственные фонды Фонды обращения Займы другим предприятиям Готовая продукция Дебиторская задолженность Денежные средства для текущих финансовых операций Вложения на финансовом рынке Вложения на денежном рынке Вложения в высоко ликвидн ценные бумаги

источники воспроизводства оборотного капитала n n n собственные средства, устойчивые пассивы, краткосрочные кредиты банка, бюджетные ассигнования, прочие источники.

показатели эффективности использования оборотного капитала фондоотдача = доходы/стоимость оборотного капитала n рентабельность = прибыль/стоимость оборотного капитала n фондоёмкость = стоимость оборотного капитала/доходы n

показатели эффективности использования оборотного капитала n оборачиваемость: 1. коэффициент оборачиваемости = выручка от реализации/средние остатки оборотных средств 2. длительность одного оборота оборотных средств = кол-во дней в периоде/ коэффициент оборачиваемости

показатели эффективности использования оборотного капитала коэффициент абсолютной ликвидности = денежные средства + быстрореализуемые ценные бумаги/краткосрочные обязательства n n коэффициент текущей ликвидности = текущие активы/текущие пассивы

показатели эффективности использования оборотного капитала коэффициент манёвренности = оборотный капитал/собственный капитал n

показатели эффективности использования оборотного капитала доля труднореализуемых активов в общей величине текущих активов = труднореализуемые активы /текущие активы n n соотношение трудно- и легкореализуемых активов = труднореализуемые активы/текущие активы – труднореализуемые активы

управление оборотным капиталом направления в управлении оборотным капиталом Управление оборотными производственными фондами и запасами готовой продукции Управление дебиторской задолженностью Управление денежными активами и краткосрочными финансовыми вложениями

управление оборотными производственными фондами и запасами готовой продукции 1. 2. 3. нормирование оборотных средств оптимизация партии поставки сырья оптимизация партии готовой продукции

управление дебиторской задолженностью 1. 2. управление сомнительными долгами управление безнадежными долгами

управление сомнительными долгами 1. 2. 3. учет дебиторов, установление характера ДЗ инвентаризация сомнительных долгов по срокам (до 45 дней, 45 -90 дней, более 90 дней) создание резерва по сомнительным долгам

управление безнадежными долгами 1. учет дебиторов, установление характера ДЗ

управление безнадежными долгами анализ ДЗ по срокам и суммам (с использованием АВС - анализа) 2.

управление безнадежными долгами 3. оценка вероятности безнадежных долгов и реальной стоимости ДЗ: - расчет взвешенного старения счетов дебиторов оценка вероятности безнадежных долгов определение суммы безнадежных долгов определение реальной стоимости ДЗ

расчет взвешенного старения счетов дебиторов Классификация дебиторов по срокам возникновения Сумма дебиторской задолженности, млн. руб. Удельный вес, % Взвешенное старение счетов, дни 0 -30 1332 44 - 30 -60 514 17 5 60 -90 819 27 16 90 -120 122 4 4 120 -150 99 3, 3 4 150 -180 74 2, 4 4 180 -360 45 1, 5 3 360 -720 22 0, 7 3 Свыше 720 3 0, 1 1 Итого: 3030 100 39

оценка вероятности, суммы безнадежных долгов и определение реальной стоимости ДЗ Классификаци я дебиторов по срокам возникновения Сумма дебиторской задолженност и, млн. руб. Удельный вес, % Вероятность безнадежных долгов Сумма безнадежных долгов, млн. руб. Реальная величина задолженности, млн. руб. 0 -30 1332 44 0, 025 33, 3 1298, 7 30 -60 514 17 0, 050 25, 7 488, 3 60 -90 819 27 0, 075 61, 4 757, 6 90 -120 122 4 0, 100 12, 2 109, 8 120 -150 99 3, 3 0, 150 14, 9 84, 1 150 -180 74 2, 4 0, 300 22, 2 51, 8 180 -360 45 1, 5 0, 500 22, 5 360 -720 22 0, 750 16, 5 5, 5 Свыше 720 3 0, 1 0, 950 2, 9 0, 1 Итого: 3030 100 0, 07 211, 6 2818, 4

управление безнадежными долгами 4. выбор методов управления ДЗ: - - создание резерва по сомнительным долгам контроль за соотношением ДЗ и КЗ гибкая система оплаты скидки при досрочной оплате счета факторинг

управление безнадежными долгами 4. выбор методов управления ДЗ: - страхование сделки использование гарантий и поручительств использование залога и заклада форфейтинг стимулирование отдела сбыта за снижение ДЗ

управление денежными активами

собственные оборотные средства СОС = ТФП + ДА

собственные оборотные средства СОС = ТА – ТП СОС > 0 СОС < 0

текущие финансовые потребности ТФП = Запасы + ДЗ-КЗ ТФП > 0 ТФП < 0

принятие финансовых решений по управлению оборотным капиталом предприятий Ситуация 1. СОС =400 млн. руб. , ТФП=350 млн. руб. , ДА= 2. СОС=400 млн. руб. , ТФП=450 млн. руб. , ДА= 3. СОС= - 200 млн. руб. , ТФП=50 млн. руб. , ДА= 4. СОС=200 млн. руб. , ТФП= - 400 млн. руб. , ДА= 5. СОС= - 250 млн. руб. , ТФП= - 350 млн. руб. , ДА= 6. СОС= - 250 млн. руб. , ТФП= - 150 млн. руб. , ДА= Финансовая диагностика Финансовое решение

политика управления оборотным капиталом n n n консервативная агрессивная умеренная

политика управления оборотным капиталом консервативная: - сдерживается рост ОС и их объём, - короткий период оборачиваемости ОС, - высокая рентабельность использования ОС n

политика управления оборотным капиталом агрессивная: - высокий уровень запасов, - высокая дебиторская задолженность, - высокий уровень ДА на счете в банке, - длительный период оборачиваемости ОС, - низкая рентабельность использования ОС n

политика управления оборотным капиталом умеренная: - средний уровень запасов и дебиторской задолженности, - средний период оборачиваемости ОС, - средняя рентабельность использования ОС n

результаты агрессивной и консервативной политики управления оборотным капиталом предприятия Агрессивная политика Консервативная политика Выручка от реализации, млн. руб. 1000 Чистая прибыль, млн. руб. 200 Текущие активы, млн. руб. 600 400 Внеоборотные активы, млн. руб. 500 Активы, млн. руб. 1100 900 Уд. вес ТА в активах, % 54, 5 44, 4 Рентабельность активов, % 18, 2 22, 2 Показатель