Тема 3 Финансовый анализ 1 Цели и задачи

Тема 3. Финансовый анализ 1. Цели и задачи анализа финансового состояния 2. Методика проведения анализа финансового состояния организации 3. Анализ актива баланса (имущества) организации. 4. Анализ источников формирования имущества организации. 5. Анализ ликвидности и платежеспособности организации 6. Диагностика показателей финансовой устойчивости 7. Диагностика банкротства организации.

1. Цели и задачи анализа финансового состояния предприятия l 1. Что такое финансовое состояние организации? l 2. От чего оно зависит? l 3. Зачем нужна оценка финансового состояния предприятия? l 4. Всегда ли осуществляется оценка финансового состояния предприятия?

1. Место и роль оценки финансового состояния в управлении организацией. Ресурсы Организация Продукция, работы или услуги - конечные результаты деятельности организации; - достаточность финансовых ресурсов; - рациональность размещения капитала; - конкурентоспособность; - деловой потенциал - стратегия и направление развития организации; - бизнес-план.

Энциклопедический словарь экономики и права l Финансовое состояние - уровень обеспечения экономического субъекта денежными средствами для осуществления хозяйственной деятельности, поддержания нормального режима работы и своевременного проведения расчетов.

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность, которое характеризуется: - обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, - целесообразностью их размещения и эффективностью использования, - финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, - платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Финансовое состояние предприятия зависит от результатов : • производственной деятельности, • коммерческой деятельности, • финансовой деятельности. Недовыполнение плана по производству Повышение себестоимости производимой продукции Неустойчивое финансовое положение Снижение суммы выручки и прибыли от продажи

Устойчивое финансовое положение Обеспечение нужд производства Выполнение плана производства Запланированный объем поступления финансовых ресурсов рациональные пропорции собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования

Зачем нужна оценка финансового состояния предприятия? l диагностика экономического «здоровья» организации; l детальная или экспресс-оценка финансового состояния предприятия; l разработка информации, полезной для принятия обоснованных управленческих и инвестиционных решений.

Оценка финансового состояния предприятия осуществляется в следующих случаях: l Диагностика экономического потенциала организации за определенный период; l Реорганизация, реструктуризация, ликвидация компании; l Совершение сделки купли-продажи или аренды бизнеса; l Проведение переоценки финансовых активов; l Получение различных займов и инвестиций; l Страхование имущества компании; l Процедура банкротства с принудительной продажей предприятия или его части.

Цель. На основе объективной оценки использования финансовых ресурсов выявить возможные внутрихозяйственные резервы укрепления финансового положения и повышения платежеспособности предприятия. Задачи: l Своевременное выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности и поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия, его платежеспособности. l Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов. l Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

Источники информации: - форма № 1 «Бухгалтерский баланс» ; - форма № 2 «Отчет о финансовых результатах» ; - форма № 3 «Отчет о движении капитала» ; - форма № 4 «Отчет о движении денежных средств» ; - форма № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу» ; - Пояснительная записка к годовому отчету; - нормативная и плановая информация.

Вопрос 2. Методика проведения анализа финансового состояния предприятия 1 блок. Оценка имущественного положения и структуры капитала. 1. 1 Анализ размещения капитала. 1. 2 Анализ источников формирования капитала. 2 блок. Оценка эффективности и интенсивности использования капитала. Анализ рентабельности (доходности) капитала. Анализ оборачиваемости капитала. 3 блок. Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности 3. 1 Анализ финансовой устойчивости. 3. 2 Анализ ликвидности и платежеспособности. 4 блок. Оценка кредитоспособности и риска банкротства.

Затруднения в финансовом положении организации: 1. Дефицит денежных средств и низкая платежеспособность. Индикаторами низкой платежеспособности являются неудовлетворительные показатели ликвидности, просроченная кредиторская задолженность, сверхнормативные задолженности перед бюджетом, персоналом и кредитующими организациями. 2. Недостаточная отдача на вложенный в предприятие капитал (недостаточное удовлетворение интересов собственника и низкая рентабельность) О недостаточной отдаче на вложенный в предприятие капитал свидетельствуют низкие показатели рентабельности. При этом наибольший интерес проявляется к рентабельности собственного капитала как индикатору удовлетворения интересов собственников организации. 3. Низкая финансовая устойчивость. О недостаточной финансовой устойчивости, то есть риске срывов платежей в будущем и зависимости финансового положения организации от внешних источников финансирования, свидетельствуют снижение показателя автономии ниже оптимального, отрицательная величина собственного капитала. Также индикатором недостаточного уровня финансирования текущей деятельности организации за счет собственных средств является снижение чистого оборотного капитала ниже оптимальной его величины и, тем более, отрицательная величина ЧОК.

Причины затруднений, возникающих в финансовом состоянии организаций: l Отсутствие потенциальных возможностей сохранять приемлемый уровень финансового состояния (или низкие объемы получаемой прибыли) l Нерациональное управление результатами деятельности (нерациональное управление финансами)

Ситуация 1. Низкие объемы получаемой прибыли. Что делать? Рычаги: Цена. Для оценки уровня переменных и постоянных затрат, а также соотношения цен на потребляемые ресурсы и реализуемую продукцию проводится маржинальный анализ, который позволяет определить уровень производственных затрат и оценить фактические издержки производства. Объем продажи. При снижении объемов реализации необходимо выяснить причину сложившейся ситуации: пассивность работы отдела маркетинга или спрос на продукцию предприятия ограничен и расширение рынка сбыта в ближайшее время не прогнозируется?

Издержки. l поиск альтернативных поставщиков, устанавливающих более низкие цены l контроль за расходованием ресурсов l сокращение масштабов производственных фондов позволит увеличить прибыль за счет сокращения постоянных затрат сокращения затрат на содержание и ремонт оборудования, зданий, сооружений. Прочие доходы. Сокращение непроизводственных расходов из прибыли также может стать путем оптимизации прибыли, и, следовательно, финансового положения компании.

Ситуация 2. Нерациональное управление финансами. Что делать? l Инвестиционная политика. Инвестиционные вложения, превышающие финансовые возможности компании, могут являться одной из причин ухудшения финансового состояния организации. l Управление оборотными средствами. - рациональная организация материального снабжения - бесперебойные поставки исходного сырья и комплектующих - оптимизация дебиторской задолженности

3 ВОПРОС. Анализ актива баланса (имущества) организации. Финансовое состояние предприятия и его устойчивость в значительной степени зависят от того, каким имуществом располагает предприятие, в какие активы вложен капитал и какой доход они ему приносят. Рис. 1. Группировка активов предприятия.

Актив баланса: какой он бывает? По степени ликвидности: долгосрочные, или основной капитал (раздел I), и оборотные активы (раздел II). Средства предприятия могут использоваться как в его внутреннем обороте, так и за его пределами (дебиторская задолженность, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, денежные средства на счетах в банках). Оборотный капитал может находиться в сфере производства (запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов) и в сфере обращения (готовая продукция на складах и отгруженная покупателям, средства в расчетах, краткосрочные финансовые вложения, денежная наличность в кассе и на счетах в банках, товары и др. ). Капитал может функционировать в денежной и материальной формах. В период инфляции нахождение средств в денежной форме приводит к понижению их покупательной способности, так как эти статьи не переоцениваются в связи с инфляцией.

В зависимости от степени подверженности инфляционным процессам все статьи баланса классифицируются: l Монетарные активы — статьи баланса, отражающие средства и обязательства в текущей денежной оценке. Поэтому они не подлежат переоценке. К ним относятся денежные средства, депозиты, краткосрочные финансовые вложения, средства в расчетах. l Немонетарные активы — основные средства, незаконченное капитальное строительство, производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция, товары для продажи. Реальная стоимость этих активов изменяется с течением времени и изменением цен, поэтому требует переоценки.

Этапы проведения анализа имущества организации: 1. Оценка состава и структуры имущества организации 2. Оценка деловой активности организации по соотношению совокупных активов (Такт), объема продаж (Тvрп) и прибыли (Тп): 100 % < Такт < Тvрп < Тп ( «золотым правилом экономики предприятия» ). l Первое неравенство (100 % <Такт) показывает, что предприятие наращивает экономический потенциал и масштабы своей деятельности. l Второе неравенство (Такт < Тvрп) свидетельствует о том, что объем продаж растет быстрее экономического потенциала. Из этого можно сделать вывод о повышении интенсивности использования ресурсов на предприятии. l Третье неравенство (Тvрп < Тп) означает, что прибыль предприятия растет быстрее объема реализации продукции и совокупного капитала. А это говорит о повышении уровня рентабельности продаж.

3. Горизонтальный и вертикальный анализ актива баланса. Средства организации Сумма, тыс. руб. на начало года на конец года абсол. Внеоборотные активы 17700 18800 Оборотные активы 28000 Итого Структура, % изменение на конец года измен. относит. на начало года 1100 6, 2 38, 7 33, 1 -5, 6 38000 10000 35, 7 61, 3 66, 9 5, 6 45700 56800 11100 24, 3 100 - монетарные активы 16355 20555 4200 25, 7 35, 8 36, 2 0, 4 немонетарные активы 29345 36245 6900 23, 5 64, 2 63, 8 -0, 4 в том числе

Горизонтальный анализ активов предприятия показывает, что абсолютная их сумма за отчетный год возросла на 11 100 тыс. руб. , или на 24, 3%. Если бы не было инфляции, то можно было бы сделать вывод, что предприятие повышает свой экономический потенциал. В условиях инфляции этого сказать нельзя, поскольку основные средства, остатки незавершенного капитального строительства периодически переоцениваются с учетом роста индекса цен. На анализируемом предприятии темп роста активов 124, 3% (56 800/45 700 x 100), объема продаж (выручки) — 136% (102 000: : 75000 x 100), прибыли — 133, 3% (20 000/15 000 x 100), на основании чего можно сделать вывод, что предприятие развивается довольно динамично, хотя темпы роста прибыли несколько ниже темпов роста объема продаж из-за отрицательного эффекта операционного рычага.

l Значительный удельный вес занимают монетарные активы в общей валюте баланса, причем за отчетный год их доля несколько увеличилась. l Если монетарные активы превышают монетарные пассивы, то при росте цен и снижении покупательной способности денежной единицы предприятие несет финансовые потери из -за обесценивания этих активов. И, наоборот, если сумма монетарных пассивов (кредиты банка, кредиторская задолженность, авансы полученные и другие виды привлеченных средств) превышает сумму монетарных активов, то из-за обесценивания долгов по причине инфляции происходит увеличение дохода предприятия. l Величину данных потерь (дохода) можно определить следующим образом.

Таблица 2 — Потери организации Среднегодовая сумма тыс. руб. монетарных активов 18450 монетарных пассивов 24000 чистых монетарных пассивов 5550 Индекс инфляции по отношению к прошлому году, % 150 Дельта KL= 5550*1, 5 - 5550 = 2775 тыс. руб. Таким образом, за счет превышения монетарных пассивов над монетарными активами предприятие увеличило собственный капитал на 2775 тыс. руб.

При анализе имущества организации необходимо помнить о следующих закономерностях: l увеличение стоимости имущества, находящегося в распоряжении предприятия, может означать тенденцию повышения его потенциальных возможностей; l более высокий темп прироста оборотных (мобильных) средств по сравнению с внеоборотными (иммобилизованными) показывает тенденцию к ускорению оборачиваемости всей совокупности средств предприятия; l увеличение удельного веса внеоборотных активов в имуществе свидетельствует о капитализации прибыли и инвестиционной направленности политики предприятия. При значительном удельном весе долгосрочных финансовых вложений, особенно при их увеличении за год, необходимо изучить эффективность вложения средств в другие организации; l с увеличением доли основных средств в имуществе увеличивается амортизация основных средств и возрастает доля постоянных издержек в затратах предприятия; l значительное увеличение удельного веса оборотных активов может свидетельствовать об изменении вида деятельности организации — возможно расширение торгово — посреднической деятельности по сравнению с производственной, следует изучить структуру запасов; l снижение удельного веса дебиторской задолженности оценивается положительно, особенно если имеется долгосрочная задолженность.

4. Анализ имущества организации на основе коэффициентов. 1. Абсолютное изменение стоимости активов: Дельта А = А к. г. -А н. г. 2. Относительное изменение стоимости активов: Тпр А, % = (А к. г. : Ан. г. )* 100 3. Реальная стоимость функционирующего капитала — позволяет оценить реальную стоимость имущества и его долю в совокупных активах: РСИ = ОС + ЗАП+НЗПР, где РСИ — реальная стоимость имущества, тыс. руб. ; ОС — основные средства, тыс. руб. ; ЗАП - запасы, тыс. руб. ; НЗПР - незавершенное производство, тыс. руб. Рост данного показателя свидетельствует о повышении уровня производственного потенциала организации.

4. Капиталоотдача (коэффициент оборачиваемости активов) — отношение выручки от продажи к средней стоимости активов. Рост этого показателя в динамике свидетельствует о повышении уровня использования имущества в процессе функционирования, о повышении уровня деловой активности организации. 5. Общая рентабельность капитала - отношение балансовой прибыли к средней величине активов. 6. Экономическая рентабельность капитала — отношение чистой прибыли к средней величине активов организации за тот же период. Рост общей и экономической рентабельности в динамике свидетельствует о повышении уровня доходности организации от использования имущества. 7. Коэффициент независимости — отношение величины собственного капитала к величине общих источников финансирования: Значение показателя показывает долю собственного капитала в общих источниках покрытия. Если значение коэффициента меньше 0, 5, то риск для кредиторов минимальный, предприятие может погасить свои долговые обязательства за счет продажи половины имущества. Рекомендуемое значение 0, 4 — 0, 6.

8. Коэффициент финансирования — отношение величины собственного капитала к величине заемных средств (коэффициент финансового риска, финансового левериджа). Кф= СК/ЗС. 9. Коэффициент инвестирования — отношение величины собственного капитала к стоимости внеоборотных активов: Ки = СК/ВНА. Значение коэффициента показывает степень покрытия собственным капиталом основного капитала, используемого в производственной деятельности. 10. Индекс постоянного актива — отношение внеоборотных активов к величине собственного капитала: Ипа = ВНА/СК. Значение индекса постоянного актива показывает, какая часть собственного капитала направлена на формирование основного капитала. Это обратный показатель по отношению к показателю инвестирования.

4 ВОПРОС. Анализ источников формирования имущества организации Источниками формирования имущества предприятия являются собственный капитал и заемный капитал. Собственный капитал — это совокупность средств, принадлежащих организации на правах собственности, участвующая в процессе производства и приносящая прибыль в любой форме. - уставный капитал; - добавочный капитал; - резервный капитал; - нераспределенная прибыль и другие резервы. Заемные средства в нормальных экономических условиях способствуют повышению эффективности производства, увеличивая рентабельность собственных средств.

1. Оценка динамики источников покрытия имущества Таблица 3 — Динамика источников покрытия имущества организации Показатели Базис, тыс. руб. Отчет, тыс. руб. Абс. изм. , тыс. руб. Темп прироста, % Общие источники покрытия, в том числе: 1937 2092 155 8 капитал и резервы 1680 1728 48 2, 86 долгосрочные обязательства 0 0 0 - краткосрочные кредиты и займы 81 125 44 54, 32 кредиторская задолженность 155 216 61 39, 35

2. Оценка структуры общих источников покрытия имущества организации Таблица 4 — Динамика текущих обязательств организации Показатели Базис, тыс. руб. Отчет, тыс. руб. Абс. изм. , тыс. руб. Темп прироста, % Источники покрытия 1937 2092 155 8 1. Текущие обязательства, в том числе: 249 355 106 42, 5 2. Краткосрочные кредиты и займы 81 125 44 54, 32 3. Кредиторская задолженность, в том числе: 155 216 61 39, 35 - перед поставщиками и подрядчиками 62 76 14 22, 58 - перед персоналом 50 54 4 8 - перед бюджетом 20 61 41 205 - перед внебюджетными фондами 19 21 2 10, 53 4. Резервы предстоящих расходов 13 14 1 7, 69

3. Оценка структуры текущих обязательств и оценка их влияния на балансовые показатели l Что означает увеличение доли кредиторской задолженности? - с одной стороны, является благом для организации, она использует «бесплатные источники» покрытия потребности в оборотных средствах, - с другой стороны, отрицательно влияет на деловую репутацию предприятия.

Для оценки кредиторской задолженности используются следующие показатели: 1. Коэффициент оборачиваемости, который характеризует расширение или снижение размера коммерческого кредита, предоставленному организации. Увеличение этого показателя в динамике является положительным фактором, свидетельствует об увеличении скорости оплаты задолженности предприятием, соответственно снижение —рост покупок в кредит. КО = В: КЗ, где — В — выручка от продажи продукции, тыс. руб. ; КЗ — краткосрочная задолженность, тыс. руб. 2. Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности: ПО = 360/КО. Значение показателя показывает средний срок возврата коммерческого кредита. Уменьшение этого показателя в динамике является положительным фактором. 3. Общая степень платежеспособности — соотношение между суммой заемных средств организации и среднемесячной выручкой: ПЛ = ЗС/Вср. Рост показателя в динамике отрицательно влияет на финансовое состояние предприятия, свидетельствует о снижении уровня платежеспособности, замедлении расчетов по своим обязательствам.

4. Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам — определяется как соотношение между суммой долгосрочных пассивов (ДП) и краткосрочных кредитов банков и займов (КО) и среднемесячной выручкой: КЗ = ДП+ КО/ Вср. 5. Коэффициент задолженности другим организациям: КЗорг. = ТО/ Вср. , где ТО — текущие обязательства, тыс. руб. 6. Коэффициент задолженности фискальной системе — отношение суммы обязательств перед государственными внебюджетными фондами и задолженностью перед бюджетом и внебюджетными государственными фондами (ОБФ): КЗ фc = ОБФ/Вср. Рост этого показателя в динамике свидетельствует о снижении уровня расчетов с бюджетом и внебюджетными государственными фондами. 7. Коэффициент внутреннего долга — рассчитывается как отношение суммы внутренних обязательств (перед персоналом организации, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и др. ) к среднемесячной выручке: Квд = ВО/Вср. Рост этого показателя свидетельствует об ухудшении расчетов организации с персоналом и учредителями. 8. Цена заемного капитала определяется как отношение затрат по привлечению заемных средств к сумме заемных средств: Цзк = ИЗС/ЗС.

4. Определение «больных» статей отчетности Статьи Форма отчетности Характеристика Убытки Форма № 1, пассив Неэффективная организация производства и продажи (расходы превышают доходы) Рост кредиторской задолженности Форма № 1, пассив Ухудшение платежеспособности Форма № 5, приложение к балансу, расшифровка задолженности Существует угроза банкротства Форма № 1, актив Увеличение сроков расчетов с покупателями, замедление оборачиваемости ДС Форма № 5, приложение к балансу, расшифровка задолженности Рост сомнительной и безнадежной к взысканию задолженности, риск потери и обесценения доходов Рост готовой продукции высокими темпами Форма № 1, актив Затоваривание готовой продукцией, проблемы со сбытом, замедление оборачиваемости денежных средств Рост долгосрочных и краткосрочных обязательств Форма № 1, пассив Рост долговой зависимости предприятия, снижение финансовой устойчивости Просроченная кредиторская задолженность, сроком выше 3 -х месяцев Рост дебиторской задолженности высокими темпами Просроченная дебиторская задолженность

5 ВОПРОС. Анализ ликвидности и платежеспособности организации. 1. Оценка ликвидности баланса Ликвидность предприятия рассматривается как фактор (условие, признак) его платежеспособности. Различают: ликвидность активов - способность активов трансформироваться в денежную наличность; ликвидность баланса (предприятия) - под которой понимается теоретическая возможность предприятия погашать свои краткосрочные обязательства (хотя бы с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами) за счет своих оборотных активов.

Деление активов по степени ликвидности: а) наиболее ликвидные А 1 - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения; б) быстро реализуемые А 2 – дебиторская задолженность до 12 месяцев и прочие оборотные активы; в) медленно реализуемые А 3 - дебиторская задолженность свыше 12 месяцев, запасы (за исключением расходов будущих периодов) и НДС по приобретенным ценностям, а также долгосрочные финансовые вложения, уменьшенные на величину инвестиций в другие организации; г) трудно реализуемые А 4 - внеоборотные активы, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу. Так как из итога 1 -го раздела актива вычитается только часть суммы, отраженной по статье «Долгосрочные финансовые вложения» , в составе трудно реализуемых активов учитываются инвестиции в другие предприятия.

Группировка пассивов по степени срочности оплаты: а) наиболее срочные обязательства П 1 - кредиторская задолженность, задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства и ссуды, не погашенные в срок (указываются в справке приложения к бухгалтерскому балансу); б) краткосрочные пассивы П 2 - кредиты и займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты; в) долгосрочные пассивы П 3 - кредиты и займы со сроком погашения более 12 месяцев после отчетной даты, а так же прочие долгосрочные обязательства; г) постоянные пассивы П 4 - капитал и резервы (без учета непокрытых убытков прошлых лет и отчетного года) с добавлением доходов будущих периодов, резервов предстоящих расходов и вычетом величины расходов будущих периодов.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если: А 1 ≥П 1; А 2 ≥П 2; А 3 ≥П 3; А 4 ≤П 4. l Сравнение А 1 и П 1 и А 2 и П 2 показывает уровень платежеспособности и ликвидности баланса, а также соотношение суммы наиболее ликвидных средств и быстрореализуемых активов с суммой наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. l Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели: l текущая ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени: ТЛ = (А 1 +А 2) — (П 1 + П 2); l перспективная ликвидность — это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей: ПЛ = A 3 — ПЗ.

2. Оценка ликвидности предприятия оценивается рядом показателей, среди которых: 1. Коэффициент абсолютной ликвидности (срочной): Коэффициент является наиболее жестким коэффициентом платежеспособности и показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Нормативное значение — не ниже 0, 2. 2. Промежуточный коэффициент ликвидности (быстрой): Оптимальная величина коэффициента находится в пределах 0, 8 — 1, 0. Она может бы намного выше из — за неоправданной суммы дебиторской задолженности.

3. Коэффициент текущей ликвидности (покрытия): Показывает общую ликвидность, то есть в какой мере текущие обязательства обеспечиваются текущими активами или сколько денежных единиц текущих активов приходится на одну денежную единицу текущих обязательств. Для обеспечения удовлетворительной структуры баланса установлен норматив — не ниже 2, 0. 4. Коэффициент маневренности функционирующего капитала показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности.

4. Доля оборотных средств в активах: L 6 =А 1+А 2/ А 1+А 2+А 3 L 6 ≥ 0, 5 5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости L 7 = СОС/ОА L 7 ≥ 0, 1 6. Общий коэффициент платежеспособности: L 8 = (A 1+0, 5 А 2+0, 3 А 3) / П 1+0, 5 П 2+0, 3 П 3.

6 ВОПРОС. Диагностика показателей финансовой устойчивости Под финансовой устойчивостью (ФУ) понимается финансовая независимость предприятия, способность его маневрировать собственными средствами, достаточная финансовая обеспеченность для бесперебойного процесса деятельности. Финансовая устойчивость (определение Зимина Н. Е. ) - это такое состояние финансовых ресурсов, их распределения и использования, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого экономического риска.

Различают четыре типа финансовой устойчивости: Абсолютная устойчивость — крайне редкое для предприятий АПК положение, которое выражается соотношением: З<Особ+К. Нормальная устойчивость, гарантирующая платежеспособность, соответствует условию: З=Особ+К. Неустойчивое финансовое состояние характеризуется нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственного оборотного капитала: З=Особ+К+Иосл.

Финансовая устойчивость считается нормальной (допустимой), если величина источников, ослабляющих финансовую напряженность в виде краткосрочных кредитов и других заемных средств, не превышает суммарной стоимости сырья, материалов, готовой продукции, то есть выполняются условия: Зс+Згп>=Кз; Знп+Збп<=Сд. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, так как денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают его кредиторской задолженности и просроченных ссуд: З>Особ+К.

Условные обозначения: l l l l l З- запасы; Особ- собственные оборотные средства; К- кредиты банка под ТМЦ; Иосл - источники, ослабляющие финансовую напряженность в виде краткосрочных кредитов и других заемных средств Зс — сырье, материалы и другие аналогичные ценности; Згп — запасы готовой продукции; Кз — краткосрочные кредиты банков для формирования запасов; Знп — незавершенное производство; Збп - расходы будущих периодов; Сд — собственные и долгосрочные заемные источники формирования запасов и затрат (собственные оборотные средства плюс долгосрочные обязательства).

Тип финансовой устойчивости определяется обеспеченностью запасами и источниками их формирования. Источники формирования запасов характеризуются тремя основными показателями: 1. Наличие собственных оборотных средств — разница между капиталом и резервами и внеоборотными активами (этот показатель характеризует чистый оборотный капитал). 2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, которое определяется путем суммирования чистого оборотного капитала (Особ) и величины долгосрочных пассивов (4 раздел баланса пассив - ДП): Сд = Особ+ ДП 3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (Ои)определяется путем увеличения показателя Сд на сумму краткосрочных заемных средств (КЗС): Ои = Сд + КЗС.

Трем показателям наличия источников запасов соответствует три варианта обеспеченности запасов источниками финансирования: 1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств: ∆ Ссоб = Ссоб- З. 2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов: ∆ Сд = Сд — З. 3. Излишек (+) или недостаток (-)общей величины основных источников формирования запасов: ∆ Он = Он - З.

Интегральная балльная оценка финансовой устойчивости Экономический смысл такой методики заключается в классификации организаций по уровню риска, т. е. любая анализируемая организация может быть отнесена к определенному классу в зависимости от «набранного» количества баллов, исходя из фактических значений показателей финансовой устойчивости

Таблица 7 - Критерий оценки показателей финансовой устойчивости организации Показатели финансового состояния Условия снижения критерия Границы классов согласно критериям 1 класс 2 класс 3 класс 4 класс 5 класс Коэффициент абсолютной ликвидности За каждые 0, 01 пункта снижения снимается по 0, 3 балла 0, 70 и более присваиваем 14 баллов 0, 69÷ 0, 50 присваиваем от 13, 8 до 10 баллов 0, 49÷ 0, 30 Присваиваем от 9, 8 до 6 баллов 0, 29÷ 0, 10 Присваиваем от 5, 8 до 2 баллов Менее 0, 10 присваиваем от 1, 8 до 0 баллов Коэффициент критической оценки За каждые 0, 01 пункта снижения снимается по 0, 2 балла 1 и более → 11 баллов 0, 99÷ 0, 80 → 10, 8÷ 7 баллов 0, 79÷ 0, 70 → 6, 8. 8÷ 5 баллов 0, 69÷ 0, 60 → 4, 8÷ 3 баллов 0, 59 и менее →от 2. 8 до 0 баллов Коэффициент текущей ликвидности За каждые 0, 01 пункта снижения снимается по 0, 3 балла 2 и более → 20 баллов, 1, 70÷ 2, 0 → 19 баллов 1, 69÷ 1, 50 →от 18, 7 до 13 баллов 1, 49÷ 1, 30 →от 12, 7 до 7 баллов 1, 29÷ 1, 00 →от 6, 7 до 1 балла 0, 99 и менее →от 0, 7 до 0 баллов 0, 5 и более → 10 баллов 0, 49÷ 0, 40 →от 9 до 7 баллов 0, 39÷ 0, 30 →от 6, 5 до 4 баллов 0, 29÷ 0. 20 →от 3, 5 до 1 балла Менее 0, 20→от 0, 5 до 0 баллов Доля оборотных средств в активах Коэффициент обеспеченности собственными средствами За каждые 0, 01 пункта снижения снимается по 0, 3 балла 0, 5 и более → 12, 5 балла 0, 49÷ 0, 40 →от 12, 2 до 9, 5 балла 0, 39÷ 0, 20 →от 9, 2 до 3, 5 балла 0, 19÷ 0, 10 →от 3, 2 до 0, 5 балла Менее 0, 10→от 0, 2 до 0 баллов Коэффициент капитализации За каждые 0, 01 пункта повышения снимается по 0, 3 балла Меньше 0, 70 → 17, 5 балла; 1, 0÷ 0, 7 → 17, 1÷ 17, 4 балла 1, 01÷ 1, 22 →от 17, 0 до 10, 7 балла 1, 23÷ 1, 44 →от 10, 4 до 4, 1 балла 1, 45÷ 1, 56 →от 3, 8 до 0, 5 балла 1, 57 и более→от 0, 2 до 0 баллов

Коэффициент финансовой независимости За каждые 0, 01 пункта снижения снимается по 0, 4 балла 0, 50÷ 0, 60 и более → 9÷ 10 баллов 0, 49÷ 0, 45 →от 8 до 6, 4 балла 0, 44÷ 0, 40 →от 6 до 4, 4 балла 0, 39÷ 0, 31 →от 4 до 0, 8 балла 0, 30 и менее →от 0, 4 до 0 баллов Коэффициент финансовой устойчивости За каждые 0, 1 пункта снижения снимается по 1 баллу 0, 80 и более → 5 баллов 0, 79÷ 0, 70 0, 69÷ 0, 60 → 4 балла → 3 балла 0, 59÷ 0, 50 → 2 балла 0, 49 и менее →от 1 до 0 баллов 100÷ 97, 6 балла 93, 5÷ 67, 6 балла 33, 8÷ 10, 8 балла 7. 6÷ 0 баллов Границы классов 64, 4÷ 37 баллов

Характеристика классов l 1 класс — это организации с абсолютной финансовой устойчивостью и абсолютно платежеспособные. l 2 класс — это организации, с нормальным финансовым состоянием. Их финансовые показатели в целом находятся очень близко к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допущено некоторое отставание. l 3 класс —это организации, финансовое состояние которых можно оценить как среднее. При анализе бухгалтерского баланса обнаруживается «слабость» отдельных финансовых показателей. l 4 класс — это организации с неустойчивым финансовым состоянием. При взаимоотношениях с ними имеется определенный финансовый риск. l 5 класс — это организации с кризисным финансовым состоянием. Они неплатежеспособны и абсолютно неустойчивы с финансовой точки зрения. Эти предприятия убыточные.

7 ВОПРОС. Диагностика банкротства организации Нормативно – правовая база по анализу финансового состояния и банкротству организаций в России: 1. Гражданский кодекс от 30. 11. 1994 № 51 - ФЗ 2. Арбитражный процессуальный кодекс РФ от 27. 04. 2002 № 95 -ФЗ 3. Уголовный кодекс РФ от 13. 06. 1996 № 63 -ФЗ 4. ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» от 26. 10. 2002 № 127 -ФЗ 5. ФЗ «О финансовом оздоровлении сельскохозяйственных товаропроизводителей» от 09. 07. 2002 № 83 -ФЗ.

Что такое банкротство? Неспособность предприятия: 1) удовлетворить требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг), 2) обеспечить платежи в бюджет и внебюджетные фонды , 3) превышение суммы обязательств должника над размером его имущества или неудовлетворительная структура баланса должника. коэффициент текущей ликвидности коэффициент обеспеченности собственными средствами ; коэффициент утраты (восстановления) платежеспособности

Условия признания организации банкротом: l требования к должнику - юридическому лицу составляют не менее 100 тыс. руб. , к физическому лицу – не менее 10 тыс. руб. l наличие признаков невозможности продолжать производственно-финансовую деятельность l юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и/или исполнить обязанности по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и/или обязанность не исполнены им в течение 3 месяцев с даты, когда они должны быть исполнены.

Признаки или симптомы грядущего неблагополучия предприятия: увеличение задолженности предприятия задержки с предоставлением бухгалтерской отчетности и ее качество отрицательная реакция партнеров по бизнесу, поставщиков

Методики оценки вероятности банкротства Наиболее широкую известность получила модель Альтмана: где Х 1 — собственный оборотный капитал /сумма активов; Х 2 — нераспределенная прибыль/сумма активов; Х 3 — прибыль до уплаты процентов/сумма активов; Х 4 — балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал; Х 5 — объем продаж(выручка)/сумма активов. Константа сравнения — 1, 23. Если значение Z< 1, 23, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z>1, 23 и более свидетельствует о малой его вероятности.

Дискриминантная модель банкротства С помощью корреляционного и многомерного факторного анализа установлено, что наибольшую роль в изменении финансового положения сельскохозяйственных предприятий играют такие показатели: Х 1— доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов, коэффициент; Х 2 —приходится оборотного капитала на рубль основного, руб. ; Х 3 — коэффициент оборачиваемости совокупного капитала; Х 4 — рентабельность активов предприятия; Х 5 — коэффициент финансовой независимости (доля собственного капитала в общей валюте баланса). Константа сравнения — 8. Если величина Z-счета больше 8, то риск банкротства малый или отсутствует. При значении Z-счета меньше 8 риск банкротства присутствует: от 8 до 5 — небольшой, от 5 до 3 — средний, ниже 3 — большой, ниже 1 — стопроцентная несостоятельность.

Банкротство: плохо или хорошо?

l Банкротство - это когда кредиторы забирают ваш пиджак, в то время как вы уже переложили все деньги в карманы брюк.

Что такое - процедуры банкротства? l ШАГ 1. Наблюдение – это первая из возможных процедур банкротства действующего предприятия. Ключевая фигура - временный управляющий

ШАГ 2. Финансовое оздоровление l Финансовое оздоровление применяется к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности.

ШАГ 3. Внешнее управление С даты введения внешнего управления отменяются ранее принятые меры по обеспечению требований кредиторов. Аресты на имущество должника и иные ограничения должника в части распоряжения принадлежащим ему имуществом налагаются исключительно в рамках процесса о банкротстве. Ключевая фигура - внешний управляющий

ШАГ 4. Мировое соглашение l процедура достижения договоренности между должником и кредиторами относительно отсрочки и (или) рассрочки исполнения обязательств.

Может быть хуже? Да! Добровольная ликвидация — внесудебная процедура ликвидации несостоятельного предприятия, осуществляемая по соглашению между его собственниками и кредиторами, под контролем кредиторов. Конкурсное производство — процедура банкротства, применяемая к предприятию-должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов в результате ликвидации должника и распродажи его имущества.

Коротко о процедуре банкротства l в суд обращается инициатор банкротства: кредитор или будущий банкрот, осознавший невозможность платить по счетам. l суд, рассмотрев аргументы сторон, должен принять решение. l если судьи соглашаются с необходимостью банкротства, то обычно в процессе появляется новое действующее лицо — арбитражный управляющий. l на разных этапах процедуры банкротства должность этого человека может называться по-разному: временный, административный или конкурсный управляющий, но суть от этого не меняется — это назначенное судом должностное лицо берет в свои руки управление банкротящейся организации.

Арбитражный управляющий должен: l обезопасить активы организации от разбазаривания и добиться наиболее полного удовлетворения требований кредиторов, l либо восстановить платежеспособность предприятиядолжника, осуществив план оздоровления, l либо, реализовать все оставшиеся активы и рассчитаться этими деньгами с кредиторами. Если денег не хватает, кредиторам отдают пропорционально доле в общей массе долгов и согласно установленной законом очередности. После того как расчеты завершены, предприятие-банкрот прекращает свое существование. А вместе с ним прекращают существования и все его долги, которые выплатить не удалось.

Кто такой арбитражный управляющий? l должен иметь высшее профессиональное образование, l состоять членом одной из СРО (саморегулируемых организаций) арбитражных управляющих, l иметь опыт работы в делах о банкротствах в качестве управляющего либо помощника управляющего l обязан сдать квалификационный экзамен государственной комиссии. Получение статуса арбитражного управляющего позволяет рассчитывать на вполне приличный заработок ( от 30 тыс. до 45 тыс. руб. в месяц и проценты от сумм удовлетворенных требований кредиторов).

Банкротство-сюрприз? Нет! l не допускать возникновения просроченной кредиторской задолженности l не ждать, когда к вам предъявят иск. l стремиться к получению отсрочки или рассрочки уплаты долга, прекращению обязательства новацией или предоставлением отступного. l можно своевременно “удлинять” задолженность за счёт кредитных средств l в статье 26 Федерального закона “О несостоятельности (банкротстве)” прямо предусмотрена обязанность участников (учредителей) юридического лица принимать своевременные меры по предупреждению банкротства организации. l выполняя перечисленные рекомендации, вы заранее снимаете с себя обвинения в злостном уклонении от погашения кредиторской задолженности или в преднамеренном банкротстве

Все же банкротство!!! Мировое соглашение Взыскание долга согласно решению суда создать “своих” кредиторов, чтобы получить большинство в будущем собрании кредиторов и влиять на процессы, которые начнутся после введения процедуры наблюдения. сохранить руководителя организации-должника в случае нарушения законодательства оспаривать решения арбитражного управляющего

Как создать “своих” кредиторов Как? Подписание акта сверки на стадии наблюдения достаточно для того, чтобы это требование считалось установленным и его проверка не производилась. Судебная практика обычно исходит из того, что признанное должником требование кредитора включается в реестр требований кредиторов автоматически, и временный управляющий не вправе проверять его обоснованность.

“свой” кредитор предъявит к вашей организации иск (задолженность за оказание каких-нибудь услуг) Иск признавать не следует, но акт сверки до подачи иска можно подписать Иск проигрываете, жалобу на решение не подаёте, и после истечения срока обжалования (по месяцу на апелляцию с кассацией) у вас появляется “свой” полноценный кредитор. При всей возможной предвзятости арбитражного управляющего не включить в реестр требования ТАКОГО кредитора – обойдётся дороже.

Сохранить руководителя организациидолжника l Первая обязанность управляющего – проводить анализ финансового состояния должника. l Вторая обязанность – определять наличие признаков фиктивного банкротства и преднамеренного банкротства. l Третья обязанность временного управляющего принятие мер по обеспечению сохранности имущества должника, установлению его кредиторов и созыву первого собрания кредиторов.

Помните: l Если в запрошенный срок всю информацию предоставить невозможно, целесообразно указать, что оставшаяся часть информации будет предоставлена в конкретный более поздний срок. l Точно так же следует поступить, если объём истребуемой информации выходит за разумные - как можно быстрее предоставить управляющему требуемый методической базой объём сведений, а для предоставления оставшейся части назвать конкретную более позднюю дату.

оспорить в суде решение первого собрания кредиторов и потребовать пересмотр по вновь открывшимся обстоятельствам решения арбитражного суда со всеми вытекающими последствиями. оспорить результаты инвентаризации имущества, в ходе которой арбитражный управляющий “припрячет” активы должника. оспорить результаты оценки имущества должника. оспорить совершённые арбитражным управляющим сделки, через которые будут “уходить” активы должника, или потребовать от управляющего возмещения убытков оспаривать решения арбитражного управляющего оспорить действия арбитражного управляющего по ведению реестра требований кредиторов, “раздувающего” кредиторскую задолженность оспорить утверждённые кредиторами условия продажи имущества должника, заставив их продавать имущество как единый комплекс, тем самым сделав имущество