Тема 2 Содержание финансового менеджмента 2 1 Финансовые

Тема 2. Содержание финансового менеджмента 2. 1. Финансовые цели предприятия 2. 2. Задача, функции и проблемы финансового менеджера 2. 3. Механизмы разрешения агентских конфликтов

Содержание финансового менеджмента Финансовый менеджмент Инвестиционная политика Управление источниками средств Дивидендная политика

Финансовый менеджмент как управленческий процесс управление взаимосвязанным комплексом финансовых отношений: • • • разработка и реализация финансовой стратегии фирмы; осуществление финансовой тактики предприятия; финансово-информационное обеспечение; оценка и систематизация резервов; оценка инвестиционных проектов и формирование портфеля инвестиций; • оценка затрат на капитал и эффективность управления им; • разработка и проведение политики распределения прибыли и дивидендной политики компании; • финансовое планирование и контроль.

Финансовые цели компании Максимизация курса акций Рост стоимости компании Устойчивые темпы роста Лидерство Максимизация прибыли на акцию Обеспечение рентабельности Максимизация прибыли компании Устойчивое финансовое состояние Минимизация расходов Выживание компании Избежание банкротства

2. 2. Факторы повышения роли финансового менеджера • растущая конкуренция между фирмами, • технологические усовершенствования, требующие • • • значительных капиталовложений, влияние инфляции, изменение процентных ставок, изменение налогового законодательства, экономическая неустойчивость в мире, возникновение определенных спекулятивных эксцессов, нравственное беспокойство, связанное с ситуацией на финансовых рынках и т. д.

Задача финансового менеджера Планирование привлечения и использования финансовых средств для роста стоимости компании

Функции финансового менеджера Анализ и планирование Управление активами Управление источниками средств Контроль

Направления деятельности финансового менеджера Деятельность финансового менеджера Прогнозирования и планирование Инвестиционные и финансовые решения Координация и управление Взаимодействие с рынками капиталов

Проблема информации • Гипотеза эффективности рынков (ЕМН) (Effect Market Hipothesis), • Теория асимметричной информации (Asymmetric Information Theory), • Теория агентских отношений (Agency Theoty).

Гипотеза эффективности рынков • Ю. Фама • 1950 -е гг. • Эффективный рынок (effect market) – рынок, в ценах которого отражена вся известная и доступная информация.

Теория асимметричной информации • «Рынок «лимонов» : Неопределенность качества и рыночный механизм» • Дж. Акерлофф • 1970 г. • Эффект сигнализации

Теория агентских отношений • • Ø Ø «Теория фирмы. Поведение менеджеров, расходы на исполнителя и структуры собственности. » М. Йенсен, У. Меклинг 1976 г. Агентские конфликты: между акционерами и менеджерами между кредиторами и акционерами (которых представляет финансовый менеджер).

2. 3. Механизмы разрешения агентских конфликтов • • системы стимулирования на основе показателей деятельности фирмы; непосредственное вмешательство акционеров; угроза увольнения; угроза скупки контрольного пакета акций, враждебные поглощения