Тема 2. Проблемы понятия и классификации ценных бумаг • Понятие и сущность ценной бумаги. • Классификация и виды ценных бумаг.
Ценные бумаги Объекты гражданских прав
Объекты гражданских прав Статья 128. Объекты гражданских прав К объектам гражданских прав относятся вещи, включая наличные деньги и документарные ценные бумаги, иное имущество, в том числе безналичные денежные средства, бездокументарные ценные бумаги, имущественные права; результаты работ и оказание услуг; охраняемые результаты интеллектуальной деятельности и приравненные к ним средства индивидуализации (интеллектуальная собственность); • нематериальные блага. • • •
Ценная бумага • • • Статья 142. Ценная бумага 1. Ценными бумагами являются документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (документарные ценные бумаги). Ценными бумагами признаются также обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, и осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав в соответствии со статьей 149 настоящего Кодекса (бездокументарные ценные бумаги). 2. Ценными бумагами являются акция, вексель, закладная, инвестиционный паевого инвестиционного фонда, коносамент, облигация, чек и иные ценные бумаги, названные в таком качестве в законе или признанные таковыми в установленном законом порядке. Выпуск или выдача ценных бумаг подлежит государственной регистрации в случаях, установленных законом.
"ценными бумагами в юридическом смысле являются ценные документы, которые ценны не сами по себе, как бумаги - материальные предметы: в силу своих естественных свойств, а в силу содержащегося в них права на некоторую ценность. . . они не должны быть запрещены государством к обращению. . . не всякий соответствующий двум названным критериям документ следует признавать ценной бумагой, а лишь тот, который право на ценность ставит в тесную связь с бумагой".
Ценные бумаги документарные бездокументарные
Федеральный закон от 22. 04. 1996 N 39 - ГК РФ ФЗ (ред. от 23 июля 2013 г. "О рынке ценных бумаг» Статья 2. Основные термины, используемые в настоящем Федеральном законе Эмиссионная ценная бумага - любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками: закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим Федеральным законом формы и порядка; размещается выпусками; имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги. Статья 142. Ценная бумага 1. Ценными бумагами являются документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (документарные ценные бумаги). Ценными бумагами признаются также обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, и осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав в соответствии со статьей 149 настоящего Кодекса (бездокументарные ценные бумаги).
«Закрепляемые ценными бумагами права - права требования от должника совершения следующих действий: уплатить денежные суммы (вексель, чек, облигация, закладная, депозитные и сберегательные сертификаты, сберегательная книжка на предъявителя, государственные и муниципальные ценные бумаги); • - передать вещи, определенные родовыми признаками (облигация); • - передать принадлежащие кредитору на праве собственности индивидуальноопределенные вещи (складские свидетельства и коносамент); • - заключить договор на покупку акций (опцион эмитента) или других ценных бумаг (российская депозитарная расписка); • - осуществлять доверительное управление имуществом, принадлежащим владельцам ценных бумаг на праве общей долевой собственности, в их интересе (инвестиционные паи и ипотечные сертификаты участия). +Права по акции, кот. не могут быть сведены к какому-то одному праву требования, в самом общем виде как право требовать от акционерного общества совершения действий в порядке и на условиях, которые установлены ФЗ "Об акционерных обществах" и уставом общества (не только право требования о выплате дивиденда, предоставления возможности участия в управлении и получения части имущества в случае ликвидации общества, но и иные требования, как зависящие, так и не зависящие от количества принадлежащих акционерам акций). » Клык Н. Л. Ценные бумаги как результат эволюции имущественных прав: монография // СПС Консультант. Плюс. 2010. • -
Глава 7. ЦЕННЫЕ БУМАГИ Гражданский кодекс Российской Федерации
Статья 143. 1. Требования к документарной ценной бумаге • 1. Обязательные реквизиты, требования к форме документарной ценной бумаги и другие требования к документарной ценной бумаге определяются законом или в установленном им порядке. • 2. При отсутствии в документе обязательных реквизитов документарной ценной бумаги, несоответствии его установленной форме и другим требованиям документ не является ценной бумагой, но сохраняет значение письменного доказательства.
• Таким образом, документарная ценная бумага сугубо формальный документ. Большое значение придается к форме ценной бумаги, реквизитам. • Следует обратить внимание также на то, что ценными бумагами являются только такие документы, которые поименованы в качестве таковых в законе или в установленном законом порядке (в порядке делегирования).
Статья 143. Виды ценных бумаг • • • 1. Документарные ценные бумаги могут быть предъявительскими (ценными бумагами на предъявителя), ордерными и именными. 2. Предъявительской является документарная ценная бумага, по которой лицом, уполномоченным требовать исполнения по ней, признается ее владелец. 3. Ордерной является документарная ценная бумага, по которой лицом, уполномоченным требовать исполнения по ней, признается ее владелец, если ценная бумага выдана на его имя или перешла к нему от первоначального владельца по непрерывному ряду индоссаментов. 4. Именной является документарная ценная бумага, по которой лицом, уполномоченным требовать исполнения по ней, признается одно из следующих указанных лиц: 1) владелец ценной бумаги, указанный в качестве правообладателя в учетных записях, которые ведутся обязанным лицом или действующим по его поручению и имеющим соответствующую лицензию лицом. Законом может быть предусмотрена обязанность передачи такого учета лицу, имеющему соответствующую лицензию; 2) владелец ценной бумаги, если ценная бумага была выдана на его имя или перешла к нему от первоначального владельца в порядке непрерывного ряда уступок требования (цессий) путем совершения на ней именных передаточных надписей или в иной форме в соответствии с правилами, установленными для уступки требования (цессии). 5. Выпуск или выдача предъявительских ценных бумаг допускается в случаях, установленных законом. Возможность выпуска или выдачи определенных документарных ценных бумаг в качестве именных либо ордерных может быть исключена законом. 6. Если иное не установлено настоящим Кодексом, законом или не вытекает из особенностей фиксации прав на бездокументарные ценные бумаги, к таким ценным бумагам применяются правила об именных документарных ценных бумагах, правообладатель которых определяется в соответствии с учетными записями.
Виды ценных бумаг (основание классификации –способ легитимации лица в качестве субъекта права или иначе способ определения субъекта (держателя), способ передачи) Ценные бумаги Именные (например, именной коносамент, именной чек, именные акции). Обозначен субъект права. Права из именных бумаг передаются в порядке общегражданской цессии. Предъявительские (должник обязан предоставить исполнение по этому документу, не требуя иной легитимации владельца) Ордерные (например, ордерный коносамент, ордерный чек). Предусматривает обязанность должника исполнить обязательство указанному в этом документе лицу или по приказу последнего новому субъекту, который в свою очередь вправе посредством аналогичного приказа передать документ дальше. На ценной бумаге можно совершить индоссамент и передать ее новому лицу. Владелец ордерной бумаги легитимируется как предъявлением документа, так и непрерывным рядом индоссаментов, причем непрерывность определяется по чисто формальным признакам: необходимо, чтобы под каждым индоссаментом стояла подпись лица, указанного в предыдущей надписи в качестве индоссата (индоссатора).
• Бездокументарные ценные бумаги, как правило, именные, правообладатель которых определяется в соответствии с учетными записями.
Ордерные ценные бумаги • Индоссамент, совершенный на ценной бумаге, переносит все права, удостоверенные ценной бумагой, на лицо, которому или приказу которого передаются права по ценной бумаге, - индоссата. • Индоссант (лицо, совершившее индоссамент) несет ответственность не только за существование права, но и за его осуществление.
По содержанию удостоверенных ценными бумагами прав ценные бумаги делятся на: • - денежные, выражающие право требования уплаты определенной денежной суммы (например, облигация, вексель, чек); • - товарораспорядительные, выражающие право на определенные вещи (товары) (закладная, коносамент, складское свидетельство); • - корпоративные, выражающие право на участие в делах акционерного общества (акции и их сертификаты)
• В зависимости от личности обязанных по ценной бумаге выделяют государственные и муниципальные бумаги, противопоставляемые частным бумагам юридических и физических лиц, в том числе корпоративным ценным бумагам (выпускаемым хозяйственными, главным образом акционерными, обществами). • В нормальном имущественном обороте предполагается более высокая степень обеспеченности, надежности публичных бумаг (и соответственно более высокое доверие к ним со стороны управомоченных лиц).
• Существует деление ценных бумаг, основанное на их экономическом значении. • С этой точки зрения выделяются торговые (денежные), • товарораспорядительные (товарные) • и инвестиционные ценные бумаги. • Торговые бумаги призваны обслуживать кредитно-расчетные отношения (денежный оборот), т. е. торговлю деньгами. К ним относятся прежде всего вексель и чек. • Товарораспорядительные бумаги обслуживают оборот вещей (товаров). Это уже упоминавшиеся складские свидетельства, коносаменты и закладные.
Инвестиционные ценные бумаги • Инвестиционные ценные бумаги призваны обслуживать фондовый рынок, будучи средством накопления доходов. Поэтому чаще их называют фондовыми. • Фондовые ценные бумаги одного выпуска удостоверяют равные права держателей и эмитируются (выпускаются) в массовом порядке специально определенными эмитентами (обычно соответствующими компаниями или публично-правовыми образованиями в лице их финансовых органов) для обращения на организованном, прежде всего биржевом, фондовом рынке. Эти черты составляют специфику фондовых бумаг. • В нашем законодательстве они получили наименование эмиссионных ценных бумаг , призванное подчеркнуть массовый (серийный) характер их выпуска. • К ним относятся акции, облигации и производные от них бумаги.
К эмиссионным ценным бумагам относятся: • • 1) акции; 2) облигации; 3) опцион эмитента; 4) депозитарные расписки.
Основание – момент появления (выставления) ценной бумаги • конститутивные и декларативные. • Закрепленное конститутивной ценной бумагой право появляется только вместе с появлением (выставлением) самой бумаги; таковы, например, вексель и чек. • Декларативные же ценные бумаги закрепляют уже существующее право, появившееся до возникновения ценной бумаги. К ним, например, можно отнести ряд товарораспорядительных ценных бумаг, таких, как складские свидетельства и коносаменты.
• В свою очередь декларативные ценные бумаги всегда каузальны, т. е. должны иметь юридическое основание (causa) своего появления, тогда как конститутивные ценные бумаги по общему правилу носят абстрактный характер. • С этой точки зрения ценные бумаги можно, следовательно, разделять еще и на абстрактные и каузальные, хотя их подавляющее большинство, безусловно, конститутивные и абстрактные.
• К числу легальных классификаций, которые могут быть использованы в регулятивных и охранительных целях, можно отнести деление всех ценных бумаг: • - на документарные и бездокументарные; • - на именные, ордерные и предъявительские; • - на эмиссионные и ценные бумаги, не являющиеся эмиссионными (неэмиссионные); • - в зависимости от вида предоставляемых прав; • - в зависимости от типа обязанного лица; • - на внешние и внутренние (иностранные ценные бумаги и российские ценные бумаги); • - на производные и базовые; • - в зависимости от сроков действия; • - на ликвидные и неликвидные.
Ценные бумаги: • • - акция, - вексель; - закладная; - инвестиционный паевого инвестиционного фонда; - коносамент; - облигация; - чек; - иные ценные бумаги, названные в таковом качестве в законе или признанные таковыми в установленном законом порядке.
Акция • Федеральный закон от 26. 12. 1995 N 208 -ФЗ "Об акционерных обществах « • Акция представляет собой эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.
Виды акций • • • Обыкновенная акция представляет собой ценную бумагу, дающую право на долю в акционерном капитале компании и на пропорциональную часть прибыли и остатка активов при ликвидации, а также право голоса на общих собраниях акционеров при решении вопросов, вынесенных на общее собрание акционерного общества. Таким образом, инвесторы участвуют в управлении акционерным обществом и несут риски негативных последствий собственных решений. Привилегированная акция дает ее владельцу право на дивиденды в виде фиксированного дохода от деятельности акционерного общества, право собственности на имущество акционерного общества при ликвидации, но дает лишь ограниченное право голоса на общем собрании акционеров. Дивидендами, выплачиваемыми акционерам, считается часть чистой прибыли акционерного общества после налогообложения и выплат процентов по ссудам, выплачиваемая по итогам финансового года или чаще (промежуточные дивиденды) деньгами, акциями, имуществом и другими ценными бумагами. По обыкновенным акциям размер дивиденда зависит от величины прибыли и решения собрания акционеров, по привилегированным акциям дивиденд имеет фиксированный размер.
Облигация Облигацией является долговая эмиссионная ценная бумага, предоставляющая ее владельцу право получать по истечении установленного срока номинальную стоимость облигации и инвестиционный доход. Облигации могут быть именными и на предъявителя, документарными и бездокументарными. Различают облигации с обеспечением и без обеспечения. Обеспечением может быть залог, поручительство, банковская гарантия, государственная или муниципальная гарантия. Бездокументарные облигации могут быть только именными. Облигации также могут быть свободно обращающимися и с ограниченным кругом обращения; с единовременным сроком погашения и с погашением по сериям в определенные сроки, с фиксированной или плавающей купонной ставкой ; обычными и конвертируемыми, т. е. трансформируемыми в акции. В Федеральном законе от 11 ноября 2003 г. N 152 -ФЗ "Об ипотечных ценных бумагах « определены облигации с ипотечным покрытием как облигации, исполнение обязательств по которым обеспечивается полностью или в части залогом ипотечного покрытия, и жилищные облигации с ипотечным покрытием как облигации с ипотечным покрытием, в состав которого входят только права требования, обеспеченные залогом жилых помещений. По способу выплаты инвестиционного дохода различают облигации: - дисконтные; - процентные. Доход по дисконтной облигации представляет собой разницу между ценой приобретения облигации и ее номинальной стоимостью, выплачиваемой при ее погашении. Положительная разница между номинальной стоимостью и ценой приобретения называется дисконтом, отрицательная - ажио. Дисконт и ажио рассчитываются в процентах к номинальной стоимости облигации. Доход по процентным облигациям выражается в виде процента, устанавливаемого к номинальной стоимости облигации и выплачиваемого ее владельцу через определенный промежуток времени, чаще всего квартал или год. Данный доход также именуется купонным, а облигации - купонными облигациями. Для документарных купонных облигаций купоны прикрепляются непосредственно к облигации и обрезаются при их выплате. Выпуск облигаций - это форма привлечения внешнего финансирования для внутренних целей эмитента. Государственные облигации выпускаются от лица Российской Федерации и отдельных субъектов Российской Федерации; власти местного самоуправления осуществляют выпуск муниципальных облигаций; хозяйственные общества, корпорации эмитируют корпоративные облигации. Государственные и муниципальные облигации выпускаются для покрытия дефицита соответствующего бюджета или для реализации инвестиционных проектов, корпоративные облигации - для пополнения оборотных средств и развития бизнеса. Биржевая облигация выпускается путем открытой подписки на торгах фондовой биржи на срок до трех лет. Биржевая облигация имеет упрощенную процедуру выпуска и не требует государственной регистрации.
Вексель • • Ч. 1 ст. 815 ГК РФ, Конвенция о единообразном законе о переводном и простом векселе (заключена в Женеве 7 июня 1930 г. ) (для СССР вступила в силу с 23 февраля 1937 г. ), Положение о переводном и простом векселе, и Закон о переводном и простом векселе. Векселем признается ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную сумму владельцу векселя (векселедержателю). Вексель представляет собой безусловное, абстрактное, строго формальное обязательство или приказ уплатить определенную денежную сумму. Судебная практика: Постановление Пленума ВС РФ и Пленума ВАС РФ от 4 декабря 2000 г. N 33/14 "О некоторых вопросах практики рассмотрения споров, связанных с обращением векселей» и др. Переводной вексель должен содержать: 1) наименование "вексель", включенное в самый текст документа и выраженное на том языке, на котором этот документ составлен; 2) простое и ничем не обусловленное предложение уплатить определенную сумму; 3) наименование того, кто должен платить (плательщика); 4) указание срока платежа; 5) указание места, в котором должен быть совершен платеж; 6) наименование того, кому или приказу кого платеж должен быть совершен; 7) указание даты и места составления векселя; 8) подпись того, кто выдает вексель (векселедателя). В отличие от переводного простой вексель содержит не предложение уплатить определенную сумму, а обещание уплатить определенную сумму и соответственно не включает в себя указание на наименование плательщика.
Чек • • • Ст. 877 ГК РФ, в целом пар. 5 гл. 46 «Расчеты» ГК РФ. Чеком признается ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю. В качестве плательщика по чеку может быть указан только банк, где чекодатель имеет средства, которыми он вправе распоряжаться путем выставления чеков. Чекодателем является лицо (юридическое или физическое), имеющее денежные средства в банке, которыми оно вправе распоряжаться путем выставления чеков; чекодержателем - лицо (юридическое или физическое), в пользу которого выдан чек; плательщиком - банк, в котором находятся денежные средства чекодателя. "Положение о правилах осуществления перевода денежных средств" (утв. Банком России 19. 06. 2012 N 383 -П) (Зарегистрировано в Минюсте России 22. 06. 2012 N 24667) 8. 1. Расчеты чеками осуществляются в соответствии с федеральным законом и договором.
Депозитные и сберегательные сертификаты • • • • Ст. 844 ГК РФ. Депозитные и сберегательные сертификаты - это ценные бумаги, удостоверяющие сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка. В случае досрочного предъявления сберегательного (депозитного) сертификата к оплате банком выплачиваются сумма вклада и проценты по вкладам до востребования, если условиями сертификата не установлен иной размер процентов. Положение о сберегательных и депозитных сертификатах кредитных организаций, утвержденным письмом ЦБ РФ от 10 февраля 1992 г. N 14 -3 -20 Положение о порядке ведения бухгалтерского учета операций, связанных с выпуском и погашением кредитными организациями сберегательных и депозитных сертификатов, утвержденным ЦБ РФ 30 декабря 1999 г. N 103 -П. Право выдачи сберегательного сертификата предоставляется банкам при условии: - осуществления банковской деятельности не менее двух лет; - публикации годовой отчетности (баланса и отчета о прибылях и убытках), подтвержденной аудиторской организацией; - соблюдения банковского законодательства и нормативных актов Банка России; - выполнения обязательных экономических нормативов; - наличия резервного фонда в размере не менее 15% от фактически оплаченного уставного капитала; - выполнения обязательных резервных требований. Сертификаты могут выпускаться как в разовом порядке, так и сериями. Сертификаты должны быть срочными.
Сберегательная книжка • • • Ст. 843 ГК РФ Сберегательная книжка на предъявителя, в отличие от именной сберегательной книжки, является ценной бумагой. В сберегательной книжке должны быть указаны и удостоверены банком наименование и место нахождения банка, а если вклад внесен в филиал, - также его соответствующего филиала, номер счета по вкладу, а также все суммы денежных средств, зачисленных на счет, все суммы денежных средств, списанных со счета, и остаток денежных средств на счете на момент предъявления сберегательной книжки в банк Если не доказано иное состояние вклада, данные о вкладе, указанные в сберегательной книжке, являются основанием для расчетов по вкладу между банком и вкладчиком. Выдача вклада, выплата процентов по нему и исполнение распоряжений вкладчика о перечислении денежных средств со счета по вкладу другим лицам осуществляются банком при предъявлении сберегательной книжки.
Коносамент • • Коносамент выполняет одновременно несколько функций в соответствии с нормами § 3 гл. VIII Кодекса торгового мореплавания Российской Федерации (далее - КТМ РФ): - подтверждает прием грузоперевозчиком груза (акт приема-передачи); - подтверждает наличие договорных отношений между грузоотправителем и перевозчиком (договор морской перевозки); - подтверждает соответствующие имущественные права на груз, переданный перевозчику (товарораспорядительный документ). В отличие от других ценных бумаг, коносамент может быть выдан в нескольких экземплярах (оригиналах), причем в каждом из них отмечается число имеющихся оригиналов коносамента. После выдачи груза на основании первого из предъявленных оригиналов коносамента остальные его оригиналы теряют силу. В соответствии со ст. 144 КТМ РФ в коносамент должны быть включены: 1) наименование перевозчика и место его нахождения; 2) наименование порта погрузки согласно договору морской перевозки груза и дата приема груза перевозчиком в порту погрузки; 3) наименование отправителя и место его нахождения; 4) наименование порта выгрузки согласно договору морской перевозки груза; 5) наименование получателя, если он указан отправителем; 6) наименование груза, необходимые для идентификации груза основные марки, указание в соответствующих случаях на опасный характер или особые свойства груза, число мест или предметов и масса груза или обозначенное иным образом его количество. При этом все данные указываются так, как они представлены отправителем; 7) внешнее состояние груза и его упаковки; 8) фрахт в размере, подлежащем уплате получателем, или иное указание на то, что фрахт должен уплачиваться им; 9) время и место выдачи коносамента; 10) число оригиналов коносамента, если их больше чем один; 11) подпись перевозчика или действующего от его имени лица. По соглашению сторон в коносамент могут быть включены иные данные и оговорки.
Приватизационные ценные бумаги • В настоящее время утратили актуальность. • Ранее можно было выделить приватизационный чек, который являлся государственной ценной бумагой целевого назначения на предъявителя и использовался как платежное средство для приобретения объектов приватизации (до 1 июля 1994 г. ). • Основу правового регулирования данных отношений представлял Указ Президента РФ от 14 августа 1992 г. N 914 "О введении в действие системы приватизационных чеков в Российской Федерации «.
Складское свидетельство Ст. 912, 914 ГК РФ Двойное складское свидетельство, причем каждая из двух его частей. Простое складское свидетельство. Двойное складское свидетельство состоит из двух частей - складского свидетельства и залогового свидетельства (варранта), которые могут быть отделены одно от другого. • Держатель складского и залогового свидетельств имеет право распоряжения хранящимся на складе товаром в полном объеме. • Держатель складского свидетельства, отделенного от залогового свидетельства, вправе распоряжаться товаром, но не может взять его со склада до погашения кредита, выданного по залоговому свидетельству. • Держатель залогового свидетельства, иной, чем держатель складского свидетельства, имеет право залога на товар в размере выданного по залоговому свидетельству кредита и процентов по нему. При залоге товара об этом делается отметка на складском свидетельстве. • •
Закладная • • • Федеральный закон от 16. 07. 1998 N 102 -ФЗ (ред. от 07. 05. 2013) "Об ипотеке (залоге недвижимости) « Закладная, которая удостоверяет права залогодержателя по обеспеченному ипотекой обязательству и по договору об ипотеке. Закладной могут быть удостоверены права залогодержателя по ипотеке в силу закона и по обеспеченному данной ипотекой обязательству, если иное не установлено настоящим Федеральным законом. Закладная является именной ценной бумагой, удостоверяющей следующие права ее законного владельца: - право на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой, без представления других доказательств существования этого обязательства; - право залога на имущество, обремененное ипотекой. Составление и выдача закладной не допускаются, если: 1) предметом ипотеки являются: - предприятие как имущественный комплекс; - право аренды имущества, перечисленного в настоящем подпункте; 2) ипотекой обеспечивается денежное обязательство, сумма долга по которому на момент заключения договора не определена и которое не содержит условий, позволяющих определить эту сумму в надлежащий момент.
Ипотечные ценные бумаги • Ø Ø Ø Федеральный закон от 11. 2003 N 152 -ФЗ (ред. от 29. 12. 2012) "Об ипотечных ценных бумагах» (с изм. и доп. , вступающими в силу с 01. 04. 2013) Ипотечные ценные бумаги - облигации с ипотечным покрытием и ипотечные сертификаты участия. Облигация с ипотечным покрытием - облигация, исполнение обязательств по которой обеспечивается полностью или в части залогом ипотечного покрытия. Сертификат участия - именная ценная бумага, удостоверяющая долю ее владельца в праве общей собственности на ипотечное покрытие, право требовать от выдавшего ее лица надлежащего доверительного управления ипотечным покрытием, право на получение денежных средств, полученных во исполнение обязательств, требования по которым составляют ипотечное покрытие, а также иные права, предусмотренные настоящим Федеральным законом. • Инвестиционные ценные бумаги на основе ипотеки (в том числе, оформленной закладными ). • Ипотечный агент - специализированная коммерческая организация, которая соответствует установленным статьей 8 настоящего Федерального закона требованиям, исключительным предметом деятельности которой является приобретение прав требования по кредитам (займам), обеспеченным ипотекой, и (или) закладных и которой в соответствии с настоящим Федеральным законом предоставлено право осуществлять эмиссию облигаций с ипотечным покрытием; • • Статья 3. Ипотечное покрытие 1. Ипотечное покрытие могут составлять только обеспеченные ипотекой требования о возврате основной суммы долга и (или) об уплате процентов по кредитным договорам и договорам займа, в том числе удостоверенные закладными, и (или) ипотечные сертификаты участия, удостоверяющие долю их владельцев в праве общей собственности на другое ипотечное покрытие, денежные средства в валюте Российской Федерации или иностранной валюте, а также государственные ценные бумаги и недвижимое имущество в случаях, предусмотренных частью 1 статьи 13 настоящего Федерального закона.
Инвестиционный пай • Федеральный закон от 29. 11. 2001 N 156 -ФЗ (ред. от 28. 07. 2012) "Об инвестиционных фондах» (с изм. и доп. , вступающими в силу с 01. 2013) • Инвестиционный пай является именной ценной бумагой, удостоверяющей долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления паевым инвестиционным фондом, право на получение денежной компенсации прекращении договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом со всеми владельцами инвестиционных паев этого паевого инвестиционного фонда (прекращение паевого инвестиционного фонда). Ø Ø • • Инвестиционный пай открытого паевого инвестиционного фонда удостоверяет также право владельца этого пая требовать от управляющей компании погашения инвестиционного пая и выплаты в связи с этим денежной компенсации, соразмерной приходящейся на него доле в праве общей собственности на имущество, составляющее этот паевой инвестиционный фонд, в любой рабочий день. Инвестиционный пай интервального паевого инвестиционного фонда удостоверяет также право владельца этого пая требовать от управляющей компании погашения инвестиционного пая и выплаты в связи с этим денежной компенсации, соразмерной приходящейся на него доле в праве общей собственности на имущество, составляющее этот паевой инвестиционный фонд, не реже одного раза в год в течение срока, определенного правилами доверительного управления этим паевым инвестиционным фондом. Инвестиционный пай закрытого паевого инвестиционного фонда удостоверяет также право владельца этого пая требовать от управляющей компании погашения инвестиционного пая и выплаты в связи с этим денежной компенсации, соразмерной приходящейся на него доле в праве общей собственности на имущество, составляющее этот паевой инвестиционный фонд, в случаях, предусмотренных Законом об инвестиционных фондах, право участвовать в общем собрании владельцев инвестиционных паев и, если правилами доверительного управления этим паевым инвестиционным фондом предусмотрена выплата дохода от доверительного управления имуществом, составляющим этот паевой инвестиционный фонд, право на получение такого дохода. Инвестиционный пай не является эмиссионной ценной бумагой. Права, удостоверенные инвестиционным паем, фиксируются в бездокументарной форме. Количество инвестиционных паев, выдаваемых управляющими компаниями открытого, интервального и биржевого паевых инвестиционных фондов, не ограничивается. Количество инвестиционных паев, выдаваемых управляющей компанией закрытого паевого инвестиционного фонда, указывается в правилах доверительного управления этим фондом. Инвестиционный пай не имеет номинальной стоимости. Количество инвестиционных паев, принадлежащих одному владельцу, может выражаться дробным числом.
Опцион эмитента • Опцион эмитента является именной эмиссионной ценной бумагой, закрепляющей право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок и (или) при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, указанной в опционе эмитента. • Цена размещения акций во исполнение требований по опционам эмитента формируется в соответствии с ценой, определенной в таком опционе. • Принятие решения о размещении опционов эмитента и их размещение возможны после полной оплаты уставного капитала акционерного общества и осуществляются в пределах уже объявленных акций эмитента.
Депозитарная расписка • • • Депозитарная расписка представляет собой именную эмиссионную ценную бумагу, не имеющую номинальной стоимости, удостоверяющую право собственности на определенное количество акций или облигаций иностранного эмитента и закрепляющую право ее владельца требовать от эмитента российских депозитарных расписок получения взамен российской депозитарной расписки соответствующего количества представляемых ценных бумаг и оказания услуг, связанных с осуществлением владельцем российской депозитарной расписки прав, закрепленных представляемыми ценными бумагами. Если эмитент представляемых ценных бумаг принимает на себя обязательства перед владельцами российских депозитарных расписок, указанная ценная бумага удостоверяет также право ее владельца требовать надлежащего выполнения этих обязанностей. Депозитарные расписки одного выпуска могут удостоверять право собственности на представляемые ценные бумаги только одного иностранного эмитента и только одного их вида (категории, типа). Депозитарные расписки могут свободно обращаться на рынке.
Является ли выписка из реестра акционеров - ценной бумагой? Сертификат? • От ценных бумаг необходимо отличать документы, которые подтверждают права на ценную бумагу (выписки из реестра акционеров и др. ). • Кроме того, согласно ст. 16 Закона о рынке ценных бумаг на каждую эмиссионную ценную бумагу на предъявителя ее владельцу выдается сертификат. • По требованию владельца может выдаваться один сертификат на две и более приобретаемые им эмиссионные ценные бумаги на предъявителя одного выпуска. • Сертификат эмиссионных ценных бумаг на предъявителя должен содержать реквизиты, предусмотренные настоящим Федеральным законом. • Требования к бланкам сертификатов эмиссионных ценных бумаг на предъявителя, за исключением бланков сертификатов эмиссионных ценных бумаг на предъявителя с обязательным централизованным хранением, устанавливаются нормативными правовыми актами Российской Федерации.
Дериватив • • • Дериватив (производный финансовый инструмент) представляет собой финансовый инструмент, чья ценность является производной от цены какого-либо базисного актива или показателя индекса. К производным финансовым инструментам относятся: - фьючерсы; - форварды; - опционы; - свопы. Используемые в сделках, они не связаны с целью реальной купли-продажи материальных или финансовых активов и служат защитой от рисков изменения цены базового актива и извлечения дополнительной, спекулятивной прибыли при росте стоимости базового актива в будущем. Цены производных финансовых инструментов отражают условия ожидаемого будущего спроса и предложения на ценные бумаги, иностранные валюты, иные активы. Они основываются частично на текущих ценах на базисные активы, а также принимают во внимание тенденции процентных ставок, уровень инфляции и могут учитывать политические и социальные процессы, различные природные явления. Приказ ФСФР РФ от 04. 03. 2010 N 10 -13/пз-н "Об утверждении Положения о видах производных финансовых инструментов « (Зарегистрировано в Минюсте РФ 14. 04. 2010 N 16898) Удотов А. О. К вопросу о понятии "производный финансовый инструмент" // Налоги. 2011. N 4. С. 39 - 44.
• • Своп (swap) - это соглашение между двумя компаниями о будущем обмене денежными потоками. В нем указываются даты выплат и способ определения их объемов. Экономическая сущность сделок своп состоит в хеджировании издержек или расходов, связанных с обладанием базисным активом без потери права собственности на этот актив. По своей сущности эта сделка напоминает "аренду", где арендным имуществом выступают деньги. - …. Однако следует отметить, что законодательного режима регулирования в Гражданском кодексе РФ (ГК РФ) операций по свопам нет. - Плотникова О. В. Учет инструментов хеджирования денежных потоков по операциям своп //Международный бухгалтерский учет. 2013. N 11. С. 30 - 37. Фьючерсный контракт - это соглашение между сторонами о будущей поставке базисного актива, которое заключается на бирже. Биржа сама разрабатывает его условия, и они являются стандартными для каждого базисного актива. Биржа организует вторичный рынок данных контрактов. - См. : Иванова Е. В. Деривативы. Форвард, фьючерс, опцион, своп. Экономикоправовая квалификация. М. : Ось-89, 2007. С. 157. В отличие от фьючерсного договора форвардный контракт предполагает в первую очередь будущую поставку базисного актива. Основным отличием форвардного договора от договора купли-продажи является условие о передаче базисного актива в собственность покупателя не ранее третьего дня после заключения договора, а также указание сторонами в тексте договора на то, что заключаемый договор является производным финансовым инструментом.
Бездокументарные ценные бумаги • • • Статья 149. Бездокументарные ценные бумаги 1. В случаях, определенных законом или в установленном им порядке, лицо, получившее специальную лицензию, может производить фиксацию прав, закрепляемых именной или ордерной ценной бумагой, в том числе в бездокументарной форме (с помощью средств электронно-вычислительной техники и т. п. ). К такой форме фиксации прав применяются правила, установленные для ценных бумаг, если иное не вытекает из особенностей фиксации. Лицо, осуществившее фиксацию права в бездокументарной форме, обязано по требованию обладателя права выдать ему документ, свидетельствующий о закрепленном праве. Права, удостоверяемые путем указанной фиксации, порядок официальной фиксации правообладателей, порядок документального подтверждения записей и порядок совершения операций с бездокументарными ценными бумагами определяются законом или в установленном им порядке. 2. Операции с бездокументарными ценными бумагами могут совершаться только при обращении к лицу, которое официально совершает записи прав. Передача, предоставление и ограничение прав должны официально фиксироваться этим лицом, которое несет ответственность за сохранность официальных записей, обеспечение их конфиденциальности, представление правильных данных о таких записях, совершение официальных записей о проведенных операциях.
Основные проблемы безналичных ценных бумаг: 1. ОПРЕДЕЛЕНИЕ САМОГО ПОНЯТИЯ. • - юридическая фикция; • - способ фиксации прав; • - бездокументарная и документарная ценная бумага имеет лишь юридикотехнические отличия, поскольку она представляет собой совокупность имущественных прав, закрепленных в особой форме. • 2. ОБ ОТСУТСТВИИ ВОЗМОЖНОСТИ ПРЕЗЕНТАЦИИ (ТО ЕСТЬ КАКИЕ –ТО ДОКУМЕНТЫ, ПОДТВЕРЖДАЮЩИЕ ПРАВА НА ЭТИ ЦБ ВСЕ –ТАКИ ЕСТЬ - О ВЫПУСКЕ , ИНФО О СЧЕТЕ). И ИНДИВИДУАЛИЗАЦИИ (БЫЛИ ИДЕИ ПРИСВИВАТЬ КАЖДОЙ БЕЗДОКУМЕНТАРНОЙ БУМАГЕ УНИКАЛЬНЫЙ НОМЕР – ВСПОМНИТЬ ЭФФЕКТ МУЛЬТИПЛИКАЦИИ БЕЗНАЛИЧНЫХ ДЕНЕГ). «Главное состоит в том, что такой материальный носитель не связан тесно с правом, не индивидуализирует его в обороте, а соответственно, не может быть предъявлен (презентован)» . 3. СИСТЕМА РЕГИСТРАЦИИ ПРАВ. 4. СИСТЕМА ЗАЩИТЫ ПРАВ СОБСТВЕННИКОВ. ЗАВИСИТ ОТ ПРАВОВОГО РЕЖИМА, КОТОРЫЙ ПРИЗНАЕТСЯ ЗА ЦЕННОЙ БУМАГОЙ. ЕСЛИ ВЕЩЬ – ТО ВИНДИКАЦИЯ, ЕСЛИ НЕ ВЕЩЬ, ТО ВИНДИКАЦИЯ НЕ ВОЗМОЖНА. В НОВОМ ГК – ВОЗВРАЩАТЬ ТАКИЕ ЖЕ БУМАГИ.
Бездокументарные ценные бумаги характеризуются в совокупности следующими отличительными чертами: • • - несмотря на свое название, представляют собой юридические документы либо совокупность документов; - в отличие от иных форм ценных бумаг не имеют презентационного значения, поскольку не обладают свойствами ни публичной достоверности, ни формализма; - управомоченный по такой ценной бумаге субъект имеет лишь "право из бумаги", но "не право на бумагу"; - являясь "формой фиксации прав", не может выступать в качестве конститутивной бумаги; - в такой форме практически могут существовать только именные ценные бумаги. На основании всего вышеизложенного можно сделать вывод, что бездокументарную ценную бумагу можно определить как форму фиксации прав, выраженную совокупностью документов, не обладающих конститутивным и презентационным значением, свойствами публичной достоверности и формализма, предоставляющую управомоченному лицу "право из бумаги" и подчиняющуюся в гражданском обороте правилам об именных ценных бумагах. Богустов А. А. Правовой режим бездокументарных ценных бумаг: сравнительноправовой анализ // Налоги. 2011. N 30. С. 14 - 22; N 31. С. 19 - 21.
• • • «Развитие имущественного оборота привело к появлению организованных (прежде всего в форме бирж) финансовых рынков, на которых осуществляется массовая торговля однородными по содержанию эмиссионными ценными бумагами. Существование таких бумаг в традиционной документарной форме породило бы массу практических сложностей: с одной стороны, для воплощения каждого отдельного имущественного права в самостоятельном специальном документе потребовались бы огромные и малооправданные затраты их эмитентов; с другой стороны, постоянная физическая передача массы таких документов от отчуждателей к приобретателям также непрактична и влечет ненужные дополнительные расходы. Все эти сложности вызваны именно массовостью эмиссионных бумаг; они не возникают при обороте индивидуальных ценных бумаг, например векселей и чеков. Однородность и заменимость эмиссионных ценных бумаг, в принципе не требующих индивидуализации, создают и основу для решения возникших практических проблем: их обращение (точнее, обращение зафиксированных ими стандартных прав требования) возможно в безбумажной форме, с помощью учета, в том числе электронного, на специальных счетах. Соответствующая учетная запись на таком счете юридически вполне способна заменить физическую передачу документов (ценных бумаг) от одних владельцев к другим. Иначе говоря, при торговле такими "финансовыми инструментами", или "эффектами" <1>, становится ненужной классическая "документарная" форма ценной бумаги. » ----------------<1> Термин "эффекты" для эмиссионных ценных бумаг (акций, облигаций и "производных" от них объектов - деривативов) был широко использован в Директиве Европейского Парламента и Совета по рынкам финансовых инструментов N 2004/39/EG от 21 апреля 2004 г. (Markets in Financial Instruments Directive, Mi. FID), которая и породила терминологию "торговля эффектами" (или "учетными эффектами" - Buchejfekte), воспринятую современным законодательством и доктриной многих европейских государств.
Являются ли ценными бумагами: бланки строгой отчетности, предоставленные лицу лицензии, лицензии на добычу полезных ископаемых, • выданные свидетельства о праве собственности, • выданные дипломы об окончании высшего образования…? • Почему? Есть ли что-то, что сближает эти документы? Каковы отличия? • •
• • Федеральный закон от 30. 12. 2004 N 214 -ФЗ (ред. от 30. 12. 2012) "Об участии в долевом строительстве многоквартирных домов и иных объектов недвижимости и о внесении изменений в некоторые законодательные акты Российской Федерации « Статья 1. Предмет регулирования настоящего Федерального закона 2. Привлечение денежных средств граждан, связанное с возникающим у граждан правом собственности на жилые помещения в многоквартирных домах, которые на момент привлечения таких денежных средств граждан не введены в эксплуатацию в порядке, установленном законодательством о градостроительной деятельности (далее - привлечение денежных средств граждан для строительства), допускается только: 1) на основании договора участия в долевом строительстве; 2) путем выпуска эмитентом, имеющим в собственности или на праве аренды, праве субаренды земельный участок и получившим в установленном порядке разрешение на строительство на этом земельном участке многоквартирного дома, облигаций особого вида - жилищных сертификатов, закрепляющих право их владельцев на получение от эмитента жилых помещений в соответствии с законодательством Российской Федерации о ценных бумагах; 3) жилищно-строительными и жилищными накопительными кооперативами в соответствии с федеральными законами, регулирующими деятельность таких кооперативов. Таким образом, аналогичное имущественное право может быть оформлено и договором и ценной бумагой.
Природа ценной бумаги • • • «Особенностью ценной бумаги является ее так называемая двойственная природа. С одной стороны, согласно законодательству (ст. 128 ГК) - это вещь, однако это одновременно и имущественное право (ст. 142 ГК). Двойственный правовой режим ценной бумаги имеет весьма конкретные юридические последствия: тот, кто обладает правом собственности (иным вещным правом) на бумагу, обладает и правами, которые она предоставляет. Соответственно, в классической традиции тот, кто приобретает бумагу, приобретает и права из нее. Уступить право из бумаги, не передав право на бумагу, нельзя. Как метко подчеркивал М. М. Агарков, "право на бумагу и право из бумаги нормально имеют одну и ту же судьбу «. "Вещность" ценной бумаги относительна. И этот вывод верен в отношении не только так называемых бездокументарных бумаг, которые приравнены к вещам только благодаря судебной практике, но и ценных бумаг классических. Согласно доминирующей в российском праве точке зрения вещью признаются материальные предметы окружающего мира, созданные природой и человеком. В этом смысле признание любой ценной бумаги (ценностью которой выступает ее содержание) вещью представляет собой не более чем фикцию. Распространение на ценные бумаги правового режима вещи всегда подвергалось критике. К примеру, В. А. Дозорцев полагал, что "объектом права собственности могут быть только материальные вещи", поэтому "попытки провозгласить объектом права собственности "имущество" вообще, как о нем говорит статья 128 ГК, ошибочны", а провозглашение объектом права собственности обязательственных прав и обязанностей или даже распространение на них хотя бы в какой-то части правового режима объекта права собственности, безусловно, ошибочно и способно вызвать лишь недоразумения на практике. »
• Природа ценной бумаги (резюме) • 1. ПРАВА, КОТОРЫЕ ПОДТВЕРЖДАЕТ ЦЕННАЯ БУМАГА. • 2. ВОЗМОЖНОСТЬ ПЕРЕДАЧИ (ОБОРОТА) ЭТИХ ПРАВ (ПРИЧЕМ ОБЛЕГЧЕНИЕ ПЕРЕДАЧИ ПО СРАВНЕНИЮ С ОБЫЧНОЙ ЦЕССИЕЙ, А С ДРУГОЙ СТОРОНЫ БОЛЬШАЯ ЗАЩИТА) • 3. ФОРМАЛЬНОСТЬ ДОКУМЕНТА (ДОКУМЕНТАРНАЯ БУМАГА) ИЛИ СПЕЦИАЛЬНАЯ ФИКСАЦИЯ ОБОРОТА (БЕЗДОКУМЕНТАРНЫЕ БУМАГИ) • 4. ПРИЗНАНИЕ ДОКУМЕНТА (ИЛИ ПРАВ) В КАЧЕСТВЕ ЦЕННОЙ БУМАГИ ЗАКОНОПОРЯДКОМ • При этом, хотелось бы отметить, что законы могут изменяться людьми под воздействием объективных законов развития общества и экономики. То, что сейчас не является ценной бумагой, может стать таковой в будущем.
Кредитные карты • • 1. Банковская карта - инструмент безналичных расчетов, предназначенный для совершения физическими и юридическими лицами операций с денежными средствами, находящимися у эмитента (банка или небанковской кредитной организации). Порядок выпуска и использования банковских карт регулирует ЦБ РФ. Правовой акт. Положение об эмиссии банковских карт и об операциях, совершаемых с использованием платежных карт, утв. ЦБ РФ 24. 12. 2004 N 266 -П (ред. от 10. 08. 2012) 1. 5. Кредитная организация вправе осуществлять эмиссию банковских карт следующих видов: расчетных (дебетовых) карт, кредитных карт и предоплаченных карт, держателями которых являются физические лица, в том числе уполномоченные юридическими лицами, индивидуальными предпринимателями (далее - держатели). Расчетная (дебетовая) карта как электронное средство платежа используется для совершения операций ее держателем в пределах расходного лимита - суммы денежных средств клиента, находящихся на его банковском счете, и (или) кредита, предоставляемого кредитной организацией-эмитентом клиенту при недостаточности или отсутствии на банковском счете денежных средств (овердрафт). Кредитная карта как электронное средство платежа используется для совершения ее держателем операций за счет денежных средств, предоставленных кредитной организациейэмитентом клиенту в пределах расходного лимита в соответствии с условиями кредитного договора. Предоплаченная карта как электронное средство платежа используется для осуществления перевода электронных денежных средств, возврата остатка электронных денежных средств в пределах суммы предварительно предоставленных держателем денежных средств кредитной организации-эмитенту в соответствии с требованиями Федерального закона N 161 -ФЗ.
• В настоящее время банковские карточки не являются ценными бумагами в соответствии с российским законодательством. • Однако, возможно, что "банковская карточка - ценная бумага будущего» . • «Развитие средств электронно-вычислительной техники и телекоммуникационных систем электросвязи может сделать ненужным презентацию самой ценной бумаги. Документ, удостоверяющий относительные права и притом являющийся объектом вещных прав своего законного держателя, будет сохранен, но информация на нем будет записываться способом, доступным для считывания только с помощью средств электронновычислительной техники" // Белов В. А. Ценные бумаги в российском гражданском праве: Учебное пособие по спец. курсу. В 2 т. Т. 2. 2 -е изд. , перераб. и доп. М. : Центр Юр. Инфо. Р, 2007. С. 173.
Скачать презентацию Тема 2 Проблемы понятия и классификации ценных бумаг
ЦЕННЫЕ БУМАГИ 2 цб и виды(2-3)магистры.pptx