ТЕМА 2 ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМА И ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК 1

ТЕМА 2. ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМА И ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК 1. ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМА И ЕЕ СТРУКТУРА 2. ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК И ЕГО РОЛЬ В ЭКОНОМИКЕ МОДУЛЬ: стр. 194 -202; 46 -61 Финансы (А. Г. Грязнова): стр. 27 -39 ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ЛИТЕРАТУРА по финансовому рынку: • Малиновская О. В. Финансы, с. 108 -211 • Стратегия развития финансового рынка РФ на период до 2020 года (www. fcsm. ru/) • Финансовая система: стратегия развития, инвестиции в инновационный рост (фин рынки) : аналит доклад фин ун-та (htpp // opec. ru/)

1. ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМА И ЕЕ СТРУКТУРА А) совокупность Ф различных сфер, функцио И уровней и звеньев нальная Н А финансовых точка Н отношений, функционирующих зрения С О в государстве В - форма организации А финансов Я (= функциональная финансовая система) ЭЛЕМЕНТЫ ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ: С 194 Б) совокупность институ финансовых С циональн учреждений И С ая точка совокупность – зрения Т органов Е управления М финансами А (= институциональная финансовая система) • уровни, Дискуссионность • сферы, состава • звенья

ОБЩАЯ СХЕМА ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ М А К Р О УРОВЕНЬ СФЕРА М И К Р О УРОВЕНЬ СФЕРА Финансов хозяйствующих Государственных и муниципальных финансов (централизованных финансов) субъектов и домохозяйств (децентрализованных финансов) система бюджетов государственные внебюджетные фонды • коммерческих • финансовых посредников • некоммерческих финансы организаций финансы страхования государственный и • индивидуальных предпринимателей финансы домохозяйств • граждан З В Е Н Ь Я финансовой системы муниципальный кредит

П р и з н а к отражают масштаб решаемых задач через финансы и зависят от выделения у р о в н е й : государственного устройства страны В унитарных государствах 2 уровня в федеративных – 3 уровня МАКРО УРОВЕНЬ МИКРО УРОВЕНЬ Финансовые ресурсы ф о р м и р у ю т с я у органов гос. власти и ОМСУ в целях выполнение своих функций как общественными институтами у организаций и домохозяйств удовлетворения ими индивидуальных экономических и социальных потребностей

Признак выделения сфер: специфика формирования ф и н а н с о в ы х р е с у р с о в и их назначения СФЕРА ГОСУДАРСТВЕННЫХ И МУНИЦИПАЛЬНЫХ ФИНАНСОВ Основной метод формирования фин. ресурсов - фискальный (налоговый) по уровням управления (фискальный федерализм) С 199 СФЕРА ФИНАНСОВ ХОЗЯЙСТВУЮЩИХ СУБЪЕКТОВ И ДОМОХОЗЯЙСТВ Финансовые ресурсы формируются 1) из доходов от предпринимательской и трудовой деятельности 2) и накоплений

ХАРАКТЕРИСТИКА ЗВЕНЬЕВ ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ ФУНКЦИОНАЛЬНОЕ НАЗНАЧЕНИЕ ФОРМИРОВАНИЕ ФИН. РЕСУРСОВ 1 С 200201 ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ФИН РЕСУРСОВ БЮДЖЕТ Форма На принципах формирования и Главным образом, в безвозмездности использования фин. форме налогов и безвозвратности ресурсов у государства для выполнения. Оего В Н Е Б Ю Д Ж Е Т Н Ы Е Ф О Н Д Ы 2 Г С функций Финансирование Закреплены Строго на цели, вне бюджета особо конкретные виды ради которых важных эк. и соц. поступлений государством w 3 ГО потребностей С. И М У Н И Ц страховой. Ы Й К Р Е Д И Т (через И П А Л Ь Н создан общества или налоговый конкретный фонд механизм)

ХАРАКТЕРИСТИКА ЗВЕНЬЕВ ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ ФУНКЦИОНАЛЬНОЕ НАЗНАЧЕНИЕ x 4 ФОРМИРОВАНИЕ ФИНАНС. РЕСУРСОВ С 201202 ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ФИНАНС. РЕСУРСОВ ФИНАНСЫ О Р Г А Н И З А Ц И Й 4. 1 К О М М Е Р Ч Е С К И Х обслуживают в первую очередь, за • по решению процесс создания и счет собственных собственников распределения средств от общественного предпринимательств • принудительно (налоги, продукта а, а также санкции) привлекаемые. Р Ч Е С К И Х 4. 2 Н Е К О М М Е дополнительно удовлетворение внешние исходя из цели потребностей, добровольные создания кроме поступления организации ФИНАНСЫ СТРАХОВАНИЯ 5 материальных, ее членов или общества

ХАРАКТЕРИСТИКА ЗВЕНЬЕВ ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ ФУНКЦИОНАЛЬНОЕ НАЗНАЧЕНИЕ ФОРМИРОВАНИЕ ФИНАНС. РЕСУРСОВ С 202 ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ФИНАНС. РЕСУРСОВ 6. ФИНАНСЫ ДОМОХОЗЯЙСТВ 6 6. 1 ФИНАНСЫ ИНДИВИДУАЛЬНЫХ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЕЙ (ПБОЮЛ) Обеспечение главным образом, за 1. реальные денежными инвестиции, счет л и ч н ы х средствами сбережений и 2. налоги, потребностей реинвестирования 3. личное потребление индивида: предпринимательс и содержание материальных, кого 2 дохода Н С Ы Д Р У Г И Х Ф И З. Л И Ц 6. 2 Ф И Н А 6. иждивенцев права на жизнь, 1. на личное развития, потребление и сбережения, üза счет оплаты содержание инвестирование, труда иждивенцев реализация ü в порядке внутренних 2. приобретение перераспределе имущества ценностей o o o

Русская финансово-валютная система была создана при Николае II. Благодаря крепкому рублю и профицитному бюджету был небывалый расцвет русской промышленности (1868 -1918) и приток капиталов в Россию из всех развитых стран.

С 202 Повышение роли частной собственности и развитие ее форм Развитие финансового рынка ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ ОБЩЕСТВА ü глобализация финансов (но и принятие межстрановых рисков – кризисы тоже становятся мировыми) ü усиление роли международных и мировых финансов (МВФ, Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF) и др. ) ü интенсификация финансов организаций ü повышение роли финансов граждан

ВЫВОДЫ Финансовая система - связующее звено государства и экономики организаций Ее основа – финансы коммерческих организаций, т. к. они обеспечивают процесс создания ВВП и определяют структуру НД Ведущее звено – бюджет, через который перераспределяется ок. 40% НД (через все звенья – ок. 60%) Исходное и конечное звено финансовой системы рыночного хозяйства – финансы домохозяйств !Объем финансовых ресурсов государства зависит от величины ВВП и НД, созданного в сфере децентрализованных финансов, однако важна доля изъятия НД в интересах государства

2. ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК И ЕГО РОЛЬ В ЭКОНОМИКЕ ФИНАН СОВЫЙ РЫНОК экономическая точка зрения система экономических отношений по мобилизации и перераспределению с в о б о д н ы х денежных капиталов и сбережений üСоздание эффективного р ы н о ч н о г о Главные задачи С 46 С 48 механизма перераспределения фин ресурсов между отраслями, территориями, субъектами хозяйствования, слоями населения в д о п о л н е н и е к бюджетному üТрансформация сбережений в инвестиции üЦивилизованное финансирование бюджетного дефицита

ТОВАР ФИНАНСОВОГО РЫНКА Финансовый инструмент – фин документ, продажа или передача которых обеспечивает движение фин ресурсов или права на них: üнациональна яи иностранная валюта (деньги) П üценные О бумаги П Д К üдраг Р Е У металлы О Н П Д А Ь А Т Г В Е И Ц Л И Ы

ЧТО ОБРАЗУЕТ ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК ? УЧАСТНИКИ рынка (государство, домохозяйства, организации, в т. ч. финансовые, инфраструктурные – биржи, депозитарии, регистраторы, клиринговые орг-ции и др. ) ИНСТРУМЕНТЫ рынка (товар) (финансовые инструменты) «ПРАВИЛА рынка» (нормативная база, правила бирж, технологическое взаимодействие) ФЗ «О рынке ценных бумаг» , «О банках и банковской деятельности» , «Об инвестиционных фондах» , и др.

МЕХАНИЗМ ФИНАНСОВОГО РЫНКА деньги С 48 С Б Е Р Е Г А Т Е Л И (ИНВЕСТОРЫ на РЦБ) первичные владельцы свободных фин ресурсов, поставщики инвестиций (ф и з. л и ц а , организации, государство, МФО) финансовые инструменты ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК Финансовые посредники: ДИЛЕРЫ БРОКЕР (финансовые институты – фин. Ы учреждения: банки, пенсионные и инвест фонды, страховые компании) УПРАВЛЯЮ ЩИЕ КОМПАНИИ профессиональные участники специалисты н ф р а с т р у к т у р ы Учреждения и деньги финансовые инструменты ЗАЕМЩИКИ (ЭМИТЕНТЫ на РЦБ) - привлекают доп-е фин ресурсы, потребители инвестиций (организации, гос-

1. денежный 2. капиталов Срок размещения (функциональ ное назначение) Форма организации 1. первичный 2. вторичный • внутренний Форма размещения (стадия движения фин инструменто в) • • организованные • неорганизованные Место торговли Øбиржевой Øвнебиржевой С 49 -53 (нац-ный) мировой Место нахождения ресурсов СТРУКТУРА (к л а с с и ф и к а ц и я ) ФИН РЫНКА • собственности • заимствований • пенсионный • страховой • целевого финансир-ния Экономическое содержание Инструменты 1. кредитный Срок Сектор 2. ценных бумаг сделки 1. государственный 3. валютный Øкассовый 2. корпоративный 4. страховой (СПОТ, Кэш) 5. драг металлов Øсрочный

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК Срок обращения фин. активов < 1 года РЫНОК КАПИТАЛОВ Срок обращения фин. активов > 1 года сегменты Рынок ссудного капитала 1. Рынок краткосрочныхсегменты 1. долгосрочный кредитов, в т. ч. 2. долговых ценных бумаг межбанковских (облигаций, векселей, 2. Учетный (дисконтный) акцептованных банком) – учет векселей 3. долевых ценных бумаг (акций) 3. Валютный рынок Роль Регулирует ликвидность всех участников рынка и экономики в целом (денежную массу) Обеспечивает процессы инвестирования сбережения капитал ПЛАТЕЛЬЩИК фин ресурсы ПОЛУЧАТЕЛЬ СРЕДСТВ имущество

БИРЖЕВОЙ РЫНОК §Специализированная торговая площадка §Организован биржей и работающими на ней брокерскими и дилерскими фирмами (т о р г у ю т т о л ь к о е е ч л е н ы ) §Торговля проходит по п р а в и л а м б и р ж и на секциях ц/б, валютой, драг металлами §К торгам допускаются только ценные бумаги, прошедшие Л И С Т И Н Г - процедуру допуска к торгам Тенденция Самая крупная фондовая смещение на в России - ММВБ биржа – в Нью-Йорке биржи Востока обеспечить постоянство рынка и регулирование котировка активов (определение их рыночной цены (курса) на основе операции Центральных банков Основные задачи предоставление инвесторам информации, в т. ч. биржевых индексов

Б И Р Ж Е В Ы Е И Н Д Е К С Ы – средняя цена акций (арифметическая или взвешенная) групп ведущих компаний страны, входящих в индекс, ИЛИ отражают на сколько % относительно базового года она изменилась: индекс Доу-Джонса, NASDAQ и др. (США), «Никкей» и др. (Япония); РФ - индексы ММВБ и РТС Отраслевой индекс ММВБ (нефть и газ, акции) 10. 09. 2012 Текущий уровень индекса выражается в пунктах - это условная величина. В а ж н а и х д и н а м и к а. Когда были созданы индексы РТС и ММВБ (1995 и 1997 гг. ), их

ВНЕБИРЖЕВОЙ РЫНОК §Разветвленная телекоммуникационная сеть. Фин инструмент можно напрямую приобрести у брокера или другого физ. лица через Интернет, объявления в СМИ. §На РЦБ торгуются многие ценные бумаги Роль Обеспечивает участие широкого круга продавцов и покупателей В России наибольшие торги ценными бумагами проходят на РТС (Российская торговая система) Внебиржевой рынок FOREX (валюта, нефть, драгметаллы) Без границ Круглосуточный В режиме реального времени Компьютеризированный Дневной оборот 4 трлн. $

ПЕРВИЧНЫЙ РЫНОК - размещение в п е р в ы е выпущенных ценных бумаг (эмиссия акций, облигаций, инвестиционных паев в ПИФах) - в н е б и р ж е в о й Возможность э м и т е н т а м - увеличить фин ресурсы, Роль а и н в е с т о р а м капитализировать сбережения Поле конкуренции Инвестор 1 Инвестор N инвестиц р ии дивиденды, П о л е к о н к у р е н ц%и и Эмитент 1 Эмитент N конкуренция ВНЕШНИЕ РЫНКИ

ВТОРИЧНЫЙ РЫНОК ц/б - перепродажа ранее выпущенных ц/б (биржевой и внебиржевой) Р о л ь и основные задачи: u. Обеспечение ликвидности ц/б Поэтому его (трансформацию их в деньги, важнейшая черта возможность продать) v. Возможность перераспределения фин. ресурсов м е ж д у инвесторами ликвидность (способность поглощать фин активы) На в т о р и ч н о м б и р ж е в о м рынке формируется курсовая стоимость – основная характеристика акций, которая влияет на возможность повторных эмиссий (т. е. на первичный РЦБ)

Решения владельцев ц/б : ÜСнизить р и с к или увеличить доход (чем выше риск, тем ниже доход) (формируется портфель ц/б) ÜПолучить спекулятивный доход 2 типа игроков на вторичном рынке «Быки» скупают ц/б, ожидая повышения ее курса ( «играют на «повышение» ) «Медведи» - наоборот !На вторичном рынке торгуются риски и возможности

Фондовый рынок Сегменты ÜРынок долевых ценных бумаг (акции) акционер деньги РЦБ Акционерн ое общество Уставный капитал Акция Права: ÜРынок депозитарных 1. имуществ расписок (АДР, ГДР, РДР) о 2. дивиденд ÜРынок долговых ц/б управлен кредитор заемщик 3. деньги (облигации гос- ные и ие б л и г а ц и я О корпоративные) Права на Денежный рынок получение: 1. номинала 2. % Рынок производных фин инструментов ДЕРИВАа. ИВЫ о в ) (д е р и в Т т и в – ценные бумаги в форме к о н т р а к т о в , в основе которых лежат более простые активы (б а з и с н ы е ): • материальные (например, нефть, зерно) • финансовые (валюта, золото, кредитные обязательства) или

Д е р и в а т и в ы ( п р о и з в о д н ы е ценные бумаги): § ФОРВАРД – обязательный для исполнения с р о ч н ы й к о н т р а к т на покупку/продажу реально имеющегося базисного актива с поставкой на будущую дату Заранее зафиксированы дата, цена и количество актива § ФЬЮЧЕРС – стандартизованный форвардный контракт Форвардные контракты заключаются вне биржи, условия – индивидуальные Фьючерсы - на бирже, условия сделок - универсальные § ОПЦИОН - контракт, дающий право, но не обязывающий купить или продать актив на заранее оговоренных условиях § КРЕДИТНЫЙ ДЕРИВАТИВ – в основе лежат отношения долга (выданные кредиты переоформляются банком в облигации, которые реализуются 3 лицам) – обращается на внебиржевом рынке Сделки с ними не связаны напрямую с куплей-продажей базисных активов – это происходит на рынке КЭШ !

1) страховать риски нежелательного Рынок изменения стоимости базисного актива деривативов (ценовых, инфляционных, валютных) – (срочный х е д ж и р о в а н и е (положительная рынок) роль для экономики) позволяет: 2) получать спекулятивные доходы !!! Различные риск ценные Производные ц/б бумаги в Акции зависимости Облигации от уровня компаний Гос ц /б риска и доходность Оборот деривативов больше реального мирового ВВП более чем в 20 раз. Большие масштабы спекулятивных операций с деривативами и их рост. `

ВЫВОДЫ: Необходимость финансового рынка - потребность одних субъектов экономики реализовать излишек свободных денежных средств, других - пополнить их дефицит, при этом все его сегменты имеют свое назначение, но устойчивые взаимосвязи Современный фин рынок следует рассматривать как глобальный, но преобладание спекулятивных операций все более отрывает его от потребностей реальной экономики - лишь 4 -5% фин. рынка соответствуют реальному производству, остальное - спекулятивные операции Многократный оборот товара на биржевых торгах через ценные бумаги, преобладание оборота виртуальных денег, за которыми не стоят реальные товары, приводят к возникновению мыльных пузырей и это не только сдерживает экономический рост, но и вызывает кризисы

Президентом РФ поставлена задача превращения РФ в мировой финансовый центр. В этих целях разработана Стратегия развития финансового рынка на период до 2020 г. НО Россия занимает 130 место среди 144 стран по развитости фин рынка (рейтинг глобальной конкурентоспособности 2012 ежегодного Всемирного экономического форума) – фин рынок в РФ остается р а з в и в а ю щ и м с я 1 -е места: США, Англия, Германия, Япония, Канада Российские компании все больше размещают свои акции за рубежом. ПРИЧИНЫ – 1) несовершенное законодательство (сроки, затраты); 2) низкий уровень корпоративного управления 3) неразвитость института внутренних инвесторов

СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ